Kinumpleto ng Virtu Financial, M1X Global at Tradeweb ang isang institutional na transaksyon sa repurchase gamit ang isang sovereign digital bond noong Agosto 27, kung saan ang buong repo at repurchase cycle ay naiproseso sa Canton Network nang wala pang 10 minuto.

Ginamit ng transaksyon ang USDM1, isang dollar-denominated na bond na inisyu onchain ng Republika ng Marshall Islands, bilang kolateral. Ang paghahatid ng securities, ang pagbabayad ng pera at ang return transaction ay atomikong naiproseso sa iisang network, ayon sa isang magkasanib na release ng kumpanya.

Tinawag ito ng mga kumpanya na “kauna-unahang alam” na repo na isinagawa sa pamamagitan ng isang pangunahing institutional trading venue upang pagsamahin ang natively issued na sovereign collateral na may ganap na onchain settlement at walang prime broker. Ang pagtatalaga na iyon ay nananatiling pahayag ng kumpanya dahil walang independiyenteng industry registry na sumusubaybay sa bawat pribadong blockchain repo.

Kinumpleto ng Virtu at Tradeweb ang repo nang walang pagkaantala ng T+1

Ang isang repo ay isang short-term na transaksyon sa pagpopondo kung saan ibinebenta ng isang partido ang mga securities para sa pera at sumasang-ayon na bilhin muli ang mga ito sa paglaon. Ang mga securities ang nagsisilbing kolateral para sa pagpopondo.

Sinundan ng transaksyon ng Virtu ang istruktura ng isang kumbensyonal na sovereign-collateralized repo. Gayunpaman, direktang inilipat ng mga kalahok ang bond at pera sa Canton sa halip na umasa sa magkahiwalay na custodial ledgers at tradisyonal na T+1 settlement systems.

Sinabi ng Tradeweb na ang bilateral na transaksyon ay kinasasangkutan ng mga regulated institutional counterparty. Hindi ibinunyag ng mga kumpanya ang halaga ng transaksyon, cash instrument, interest rate, maturity o ang mga pagkakakilanlan ng mga counterparty maliban sa paglahok ng Virtu.

Ang pagkumpleto ng parehong inisyal na transfer at repurchase sa loob ng 10 minuto ay nagpakita ng kakayahan sa teknikal na settlement ng network. Hindi nito itinatatag kung paano gagana ang sistema sa ilalim ng mabibigat na dami ng transaksyon, mga merkado na may stress o mas malawak na institutional adoption.

Ginagawa ng USDM1 ang isang digital bond na aktibong kolateral

Ang USDM1 ay isang sovereign obligation na inisyu natively onchain ng Marshall Islands. Ito ay nakaayos sa ilalim ng New York law sa estilo ng isang fully collateralized Brady bond at suportado ng 1:1 ng short-dated U.S. Treasurys na hawak sa bankruptcy-remote custody.

Ayon sa M1X, ang mga mamumuhunan ay tumatanggap ng first-priority security interest sa kolateral na iyon sa ilalim ng Articles 8 at 9 ng Uniform Commercial Code. Ang instrumento ay patuloy na nagbabayad ng sovereign coupon kapag isinangla bilang repo collateral o margin.

Sinabi ng mga kumpanya na ang USDM1 ay maaaring makapasok sa standard close-out netting arrangements na ginagamit para sa derivatives at repos. Sinabi rin nila na ang pagsuporta nito ng Treasury ay maaaring magbigay ng mas paborableng balance-sheet treatment kaysa sa unsecured digital assets o corporate stablecoins. Ang aktwal na treatment ay nakasalalay sa regulator, hurisdiksyon at risk framework ng bawat institusyon.

Ang USDM1 ay available sa pamamagitan ng Tradeweb. Ang Anchorage Digital, BitGo at tZERO ay nagbibigay ng custody services, habang inihayag ng Bank of Guam ang institutional support para sa instrumento.

Nalalapat pa rin ang mga restriksyon sa U.S. securities sa USDM1

Bagaman ginagamit ng USDM1 ang U.S. Treasurys bilang suporta at sumusunod sa batas ng New York, hindi pa ito nakarehistro sa ilalim ng U.S. Securities Act o mga batas ng estado hinggil sa securities.

Ang mga legal na paglalahad ng M1X ay nagsasaad na ang USDM1 ay iniaalok at ibinebenta sa labas ng Estados Unidos sa ilalim ng Regulation S. Sa pangkalahatan, hindi ito maaaring ialok, ibenta o isanla sa mga U.S. person maliban kung may nalalapat na exemption.

Ang limitasyon na iyon ay may kaugnayan dahil ang Virtu at Tradeweb ay mga kumpanya na naka-headquarter sa U.S. Sinabi ng anunsyo na nangyari ang transaksyon sa pagitan ng mga regulated counterparty ngunit hindi ipinaliwanag ang kanilang mga hurisdiksyon o ang exemption na sumusuporta sa kanilang paglahok.

Samakatuwid, pinagsasama ng legal na istruktura ang isang Marshall Islands sovereign issuer, dokumentasyon ng batas ng New York, kolateral ng Treasury at blockchain settlement. Ang mas malawak na paggamit ay bahagyang nakasalalay sa kung ang mga institusyon ay maaaring isama ang mga bahaging iyon sa kanilang umiiral na pagsunod at mga kinakailangan sa kapital.

Pinalawak ng Canton ang mga pagsubok nito sa institutional settlement

Ang Canton ay idinisenyo para sa regulated na transaksyong pinansyal na nangangailangan ng privacy at permission controls. Ang synchronized settlement system nito ay nagpapahintulot sa magkakaugnay na transfer na makumpleto nang sabay, na binabawasan ang panganib na ang isang panig ay maiproseso habang ang isa ay nabigo.

Ang repo ay sumusunod sa isang transaksyon noong Hulyo kung saan inilipat ng Tradeweb ang isang tokenized U.S. Treasury mula sa Franklin Templeton patungo sa Virtu laban sa USDCx. Sa kaugnay na coverage, isang cross-chain swap engine ang nagkonekta sa Canton sa Ethereum, Solana at Robinhood Chain gamit ang liquidity mula sa FalconX.

Ang mga settlement options ng Canton ay lumawak din higit pa sa USDCx. Kamakailan, inisyu ng World Liberty Financial ang USD1 stablecoin nito natively sa Canton para sa mga transaksyon na kinasasangkutan ng tokenized assets, kolateral at pagpapahiram.

Ang susunod na pagsubok ay ang repeatability. Hindi inihayag ng Virtu, M1X at Tradeweb ang isa pang repo, isang komersyal na iskedyul ng paglulunsad o mga target sa dami ng transaksyon. Kailangang ipakita ng karagdagang mga trade kung ang 10 minutong cycle ay maaaring gumana sa iba pang mga counterparty, settlement assets at market conditions.