Pinalawak ng mga financial regulator ng US at UK ang mga talakayan tungkol sa stablecoins, tokenization at pangangasiwa sa mga digital asset habang sinisimulan ng Washington ang pagpapatupad ng GENIUS Act.
Nagpulong ang mga senior opisyal mula sa HM Treasury at US Treasury sa London para sa ika-13 pulong ng UK-US Financial Regulatory Working Group, ayon sa isang magkasanib na pahayag noong Agosto 4.
Dumalo rin ang mga kinatawan mula sa Bank of England, Financial Conduct Authority, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Federal Deposit Insurance Corporation at Office of the Comptroller of the Currency.
Ang digital finance ay naging sentro ng pulong noong Hulyo 8. In-update ng mga opisyal ng US ang kanilang mga katapat sa UK tungkol sa pagpapatupad ng GENIUS Act, na nagtatatag ng isang federal na balangkas para sa mga stablecoin ng pagbabayad, at sa patuloy na gawain upang tukuyin ang mas malawak na istraktura ng digital asset market ng bansa.
Tinalakay din ng mga opisyal ang tokenization, modernisasyon ng pagbabayad at ang G20 Cross-border Payments Roadmap. Nagbigay ang mga kinatawan ng UK ng update sa Wholesale Financial Markets Digital Strategy ng bansa at ang paghirang kay Christopher Woolard bilang Wholesale Digital Markets Champion.
Hindi naglabas ang pulong ng mga bagong regulasyon o umiiral na kasunduan. Gayunpaman, muling pinagtibay ng magkabilang panig ang suporta para sa “responsableng paggamit at paglago ng mga digital asset” kasama ang proteksyon ng mamimili at katatagan ng pananalapi, ayon sa opisyal na pahayag ng working group.
Naganap ang mga talakayan habang ang Estados Unidos ay lumilipat mula sa batas ng stablecoin patungo sa pagpapatupad, na nagbibigay sa mga issuer at institusyong pampinansyal ng mas malinaw na ruta upang gumana sa ilalim ng mga federal na panuntunan.
Kinukumpleto pa rin ng UK ang sarili nitong balangkas. Inaasahang pangangasiwaan ng FCA ang paglabas, kustodiya at pagpapalitan ng mga karapat-dapat na UK stablecoin, habang ang Bank of England ay magkasamang magreregula sa mga stablecoin na itinuturing na systemically important.
Maaaring maging mahalaga ang koordinasyon para sa mga US stablecoin issuer na naghahanap ng access sa mga pamilihan ng pagbabayad at kapital ng UK. Ang mga pagkakaiba sa mga kinakailangan sa reserve, mga panuntunan sa kustodiya at proteksyon sa insolvency ay maaaring pilitin ang mga issuer na magpanatili ng magkahiwalay na istraktura sa bawat bansa.
Tinugunan ng dalawang pamahalaan ang panganib na iyon sa isang hiwalay na pahayag noong Hulyo 14 mula sa Transatlantic Taskforce for Markets of the Future. Sinabi nila na ang kanilang layunin ay isulong ang pagkakaisa kung saan nararapat nang hindi pinapalitan ang domestic regulatory process ng alinmang bansa.
“Ang mga stablecoin na ipinapakita bilang pera ay dapat na lubos na may backing,” sabi ng mga pamahalaan.
Ang magkasanib na pahayag ng stablecoin ay nanawagan para sa hindi bababa sa one-to-one na backing na may mataas na kalidad na likidong asset, pinaghiwalay na mga reserba at napapanahong pagtubos. Iminungkahi din nito ang paggalugad ng isang paraan para sa mga stablecoin na inilabas sa isang hurisdiksyon upang makapasok sa kabilang merkado.
Binago na ng Bank of England ang ilan sa mga mas mahigpit na panukala nito sa stablecoin kasunod ng feedback mula sa industriya.
Noong Hunyo, inabandona ng sentral na bangko ang mga iminungkahing limitasyon sa paghawak ng £20,000 bawat coin para sa mga indibidwal at £10 milyon para sa mga negosyo. Pinalitan nito ang mga ito ng isang pansamantalang £40 bilyong guardrail sa paglabas para sa bawat sistemikong stablecoin, na nagpapahintulot sa mga user na makipagtransaksyon nang walang indibidwal na limitasyon.
Binawasan din ng Bangko ang bahagi ng mga reserba na dapat hawakan ng mga sistemikong issuer bilang mga deposito sa sentral na bangko na walang interes mula 40% hanggang 30%. Ang natitirang 70% ay maaaring hawakan sa panandaliang utang ng gobyerno ng UK sa ilalim ng steady-state framework.
Ang mga pagbabagong ito ay naglalapit sa UK sa pinagsamang posisyon ng US-UK na ang mga panuntunan sa reserba ay dapat protektahan ang mga may hawak nang hindi lumilikha ng mga hadlang na nagpapahirap sa pagpapatakbo ng mga negosyo ng stablecoin. Plano ng Bank of England na tapusin ang systemic stablecoin code nito sa pagtatapos ng 2026.
Ang susunod na yugto ay depende sa kung paano ipapatupad ng mga ahensya ng US ang GENIUS Act at kung isasalin ng dalawang bansa ang kanilang mga pinagsamang prinsipyo sa pormal na kaayusan sa pag-access sa merkado.
Kasama sa mga pangunahing isyu na hindi pa nalulutas ang pagtrato sa mga stablecoin na inilabas ng dayuhan, pagkilala sa regulasyon sa pagitan ng mga hurisdiksyon, kustodiya ng reserba at mga pamamaraan para sa mga pagkabigo ng cross-border issuer.
Ang Financial Regulatory Working Group ay planong magpulong muli sa unang bahagi ng 2027. Hanggang noon, ang mga rekomendasyon ng Hulyo ay nagbibigay ng direksyon sa patakaran sa halip na isang pinag-isang transatlantic na rehimen, na nag-iiwan sa mga issuer na sumailalim sa hiwalay na mga kinakailangan ng US at UK.
