Iminungkahi ng Tesoreriya ng U.S. ang mga bagong panuntunan na nagtatakda kung kailan inilalabas, inaalok, o ibinebenta ang mga stablecoin ng pagbabayad sa Estados Unidos habang naghahanda ang mga regulator para sa mga pangunahing paghihigpit ng Batas GENIUS na magsisimula sa Enero 2027.

Sinabi ng Kagawaran ng Pananalapi ng U.S. noong Agosto 17 na ang kanilang Abiso ng Iminungkahing Paglikha ng Panuntunan ay nakatuon sa Seksyon 3 ng Batas sa Paggabay at Pagpapatatag ng Pambansang Inobasyon para sa U.S. Stablecoins, na nagbubukas ng isa pang proseso ng pampublikong komento habang pinagtatrabahuhan ng gobyerno ang natitirang mga kinakailangan sa pagpapatupad ng batas.

Sa ilalim ng panukala, itatakda ng Tesoreriya ang mga hangganan para sa kung ano ang kwalipikado bilang paglalabas ng isang payment stablecoin “sa Estados Unidos,” isang pagkakaiba na nagtatakda kung kailan dapat kumuha ang isang issuer ng pederal o panlalawigang lisensya sa ilalim ng Batas GENIUS.

Naghahangad din ang departamento na tukuyin kung kailan itinuturing na nag-alok o nagbenta ang isang kumpanya ng digital asset ng isang payment stablecoin sa isang tao sa Estados Unidos. Sinabi ng Tesoreriya na ang mga depinisyon ay nilayon upang bigyan ang mga kumpanya ng mas maraming katiyakan kung kailan nalalapat ang mga paghihigpit sa paglilisensya at pamamahagi ng U.S.

Sinabi ni Kalihim ng Tesoreriya Scott Bessent na ang departamento ay kumikilos upang ipatupad ang balangkas na itinatag ni Pangulong Donald Trump at ng Kongreso habang humihingi ng feedback mula sa mga kumpanya at iba pang stakeholder.

Sinabi ni Bessent na ang mga panuntunan ay nilayon upang bigyan ang mga negosyo ng “katiyakan sa regulasyon” habang sinusuportahan ang inobasyon ng U.S. at pinapanatili ang posisyon ng dolyar bilang pandaigdigang reserbang pera.

Ang mga panuntunan ng Batas GENIUS ay magtatakda kung aling mga issuer ang nangangailangan ng mga lisensya

Simula Enero 18, 2027, ang inaasahang petsa ng pagpapatupad ng Batas GENIUS, ang mga kumpanya ay karaniwang hindi papayagang maglabas ng mga payment stablecoin sa Estados Unidos maliban kung mayroon silang angkop na pederal o panlalawigang lisensya, ayon sa Tesoreriya.

Ang pinakabagong panukala ng Tesoreriya ay nakasentro sa pagtukoy kung kailan napapaloob ang mga aktibidad ng isang issuer sa kinakailangan ng U.S. Ang paraan ng pagtukoy ng ahensya sa domestic issuance ay maaaring magtakda kung aling mga kumpanya ang dapat kumuha ng awtorisasyon bago magpatuloy na maglabas ng mga stablecoin na magagamit ng mga customer sa U.S.

Ang mga kinakailangan sa paglilisensya ay bumubuo ng isang bahagi ng pederal na rehimen ng stablecoin na nilikha matapos pirmahan ni Trump ang Batas GENIUS noong Hulyo 18, 2025. Itinatag ng batas ang magkahiwalay na landas para sa mga issuer na pinangangasiwaan ng pederal at mga kwalipikadong issuer na inireregulado ng estado habang nagpapakilala ng mga kinakailangan sa reserba, pagtubos, pagsunod, at pagbubunyag.

Gumugol ang mga regulator ng malaking bahagi ng 2026 sa pagbuo ng mga panuntunan na kinakailangan upang mapatakbo ang batas.

Inilatag ng Office of the Comptroller of the Currency ang iminungkahing balangkas nito noong Pebrero, na sumasaklaw sa mga asset ng reserba, pagtubos, kapital, likido, kustodiya, pamamahala sa panganib at pangangasiwa para sa mga issuer na napapailalim sa awtoridad ng ahensya. Kasama rin sa panukala ang mga pamamaraan na sumasaklaw sa mga aplikasyon at ang pagtatapos ng mga operasyon ng stablecoin.

Ang magkahiwalay na paglikha ng panuntunan ay tumatalakay sa pangangasiwa ng estado. Noong Abril, iniulat ng crypto.news ang panukala ng Tesoreriya para sa pagtukoy kung ang mga sistema ng regulasyon ng estado ay sapat na magkatulad sa pederal na balangkas. Sa ilalim ng prosesong iyon, ang mga issuer na may mas mababa sa $10 bilyon sa sirkulasyon ay maaaring manatili sa ilalim ng kwalipikadong pangangasiwa ng estado kung ang rehimen ng estado ay nakakatugon sa mga pederal na pamantayan.

Ang mga foreign stablecoin ay haharap sa magkahiwalay na paghihigpit sa U.S.

Ang mga stablecoin na inilabas sa ibang bansa ay napapaloob din sa pinakabagong panukala, kung saan nagsisikap ang Tesoreriya na itatag kung paano makararating ang mga token na inilabas sa labas ng bansa sa mga gumagamit sa U.S.

Sa ilalim ng Batas GENIUS, ang mga tagapagbigay ng serbisyo ng digital asset ay karaniwang hindi maaaring mag-alok, magbenta o kung hindi man ay gawing magagamit ang isang foreign-issued payment stablecoin maliban kung ang issuer nito ay makakasunod sa mga legal na order at nakakatugon sa mga kinakailangan na nakaugnay sa mga kasunduan sa pagitan ng Estados Unidos at ng sariling hurisdiksyon ng issuer, ayon sa Tesoreriya.

Binibigyan ng batas ang Tesoreriya ng isang papel sa pagtukoy kung ang mga sistema ng regulasyon ng foreign stablecoin ay maihahambing sa mga kinakailangan ng U.S. Ang mga foreign issuer na nagpapatakbo sa ilalim ng mga kwalipikadong rehimen ay maaaring makakuha ng access sa merkado ng U.S. kung nasisiyahan din nila ang mga kondisyon na ipinataw ng batas.

Magkakabisa ang isa pang paghihigpit sa ibang pagkakataon. Simula Hulyo 18, 2028, ang mga tagapagbigay ng serbisyo ng digital asset ay karaniwang hindi papayagang mag-alok o magbenta ng mga payment stablecoin sa mga tao sa Estados Unidos maliban kung ang mga token ay inilabas ng isang licensed issuer, ayon sa Tesoreriya.

Ang mga iminungkahing depinisyon ng Tesoreriya ng “mag-alok o magbenta” at isang tao “sa Estados Unidos” ay samakatuwid nakakaapekto sa mga palitan, trading platform at iba pang negosyo ng digital asset na nagpapagamit ng mga stablecoin sa mga customer na Amerikano.

Ang ahensya ay dati nang humingi ng mga pananaw ng industriya sa marami sa parehong mga katanungan sa hurisdiksyon sa pamamagitan ng isang Advance Notice of Proposed Rulemaking na inilabas noong Setyembre 2025. Ang pinakabagong panukala ay nagpapaunlad sa prosesong iyon sa pamamagitan ng pagtatakda ng nakaplanong pagpapatupad ng Tesoreriya ng mga paghihigpit sa Seksyon 3.

Ang panuntunan ng Tesoreriya ay sumusunod sa iba pang panukala sa pagsunod sa Batas GENIUS

Ang mga kinakailangan sa pagsunod para sa mga licensed issuer ay hiwalay na umuunlad mula sa mga panuntunan na namamahala kung saan maaaring ilabas at ibenta ang mga stablecoin.

Iminungkahi ng Tesoreriya ang mga panuntunan sa AML mas maaga sa taong ito na maglalagay ng mga pinahihintulutang issuer ng payment stablecoin sa ilalim ng mga kinakailangan ng Batas sa Pagiging Lihim ng Bangko at mangangailangan ng mga sistema ng pagsunod sa anti-money laundering, kontra-terorismo na pagpopondo, at sanction.

Sa ilalim ng panukalang iyon, ang mga issuer ay mangangailangan ng mga sistema na may kakayahang tukuyin ang kahina-hinalang aktibidad at gumawa ng kinakailangang aksyon laban sa mga transaksyon, kabilang ang pagharang, pag-freeze o pagtanggi sa mga ito kung naaangkop. Ang mga kumpanya ay mangangailangan din ng isang itinalagang tao na nakabase sa U.S. na responsable para sa kanilang mga sistema ng pagsunod.

Hiwalay na iminungkahi ng mga pederal na regulator ang mga kinakailangan sa pagkakakilanlan ng customer, habang ang mga regulator ng bangko ay nagkakaroon ng mga pamantayan na sumasaklaw sa mga reserba, kapital, pagtubos, kustodiya at mga kontrol sa operasyon.

Ang proseso ng paglikha ng panuntunan ay mas tumagal kaysa sa orihinal na iskedyul na itinakda ng Kongreso. Hindi naabot ng mga pederal na regulator ang deadline ng Hulyo para sa pagkumpleto ng mga pangunahing regulasyon ng Batas GENIUS, na may ilang pakete na nasa iminungkahing porma pa rin nang lumipas ang deadline ng Hulyo 18, 2026.

Ang pangunahing balangkas ng OCC ay nanatiling hindi natapos noong panahong iyon, habang ang mga panuntunan ng Federal Deposit Insurance Corporation na sumasaklaw sa mga issuer na nauugnay sa mga bangko na pinangangasiwaan ng FDIC ay patuloy pa ring dumadaan sa proseso ng regulasyon. Hindi rin natapos ang mga panukala sa pagkakakilanlan ng customer, anti-money laundering at sanction.

Ang pagkawala ng deadline ng isang taon para sa paglikha ng panuntunan ay hindi awtomatikong nagdulot ng pagkaantala sa inaasahang petsa ng pagpapatupad ng batas sa Enero 18, 2027. Bilang resulta, ang mga inaasahang issuer ay nagpatuloy sa paghahanda para sa paglilisensya, pamamahala ng reserba, pagtubos, pag-verify ng customer at mga kinakailangan sa pagsunod habang kinukumpleto ng mga regulator ang natitirang mga panuntunan.

Binubuksan ng Tesoreriya ang 60-araw na panahon ng komento sa panukala ng stablecoin

Para sa panukala ng Seksyon 3 na inilabas noong Agosto 17, hinihiling ng Tesoreriya sa mga issuer, tagapagbigay ng serbisyo ng digital asset at iba pang interesadong partido na magsumite ng feedback kung paano dapat gumana ang mga paghihigpit sa pagsasagawa.

Ang paglikha ng panuntunan ay partikular na nakatuon sa heograpikal at transaksyonal na mga hangganan na nagtatakda kung ang aktibidad ng stablecoin ay napapailalim sa batas ng U.S., kabilang ang kung kailan nangyayari ang paglalabas sa loob ng bansa at kung kailan ginagawa ang isang pagbenta o pag-alok sa isang tao sa bansa.

Sinabi ng Tesoreriya na ang mga pampublikong komento ay maaaring tumugon sa mga isyu na ibinangon ng iminungkahing balangkas at isasaalang-alang bago pinal ang mga regulasyon.

Magkakaroon ang mga miyembro ng publiko ng 60 araw mula sa publikasyon ng abiso sa Federal Register upang magsumite ng mga komento, at ang mga tugon na isinumite sa panahon ng konsultasyon ay magiging magagamit ng publiko sa pamamagitan ng pederal na sistema ng paglikha ng panuntunan.