Binigyan ang mga kumpanya ng crypto sa UK ng limang buwang bintana ng aplikasyon, mula Setyembre 30 hanggang Pebrero 28, upang humingi ng pag-apruba mula sa Financial Conduct Authority bago inaasahang magkakabisa ang isang bagong rehimen ng regulasyon sa Oktubre 2027.

Inilathala ng Financial Times ang isang liham mula sa tagapagtatag at CEO ng Zumo na si Nick Jones, na nagsabing ang bintana ng aplikasyon ay nagbibigay sa mga kumpanya ng daan patungo sa merkado ng UK na itinuring ng ilang institusyong pinansyal na "napakahirap" dati. Sa kanyang pananaw, ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon at ang mga panganib na idudulot ng mga kasosyo sa negosyo ay pumigil sa mga institusyon, kahit na naiintindihan nila ang mga digital asset at nais nilang mag-alok ng mga kaugnay na produkto.

Ang inilathalang iskedyul ng FCA ay naglalagay ng eksaktong petsa para sa susunod na hakbang: magbubukas ang mga aplikasyon sa Setyembre 30, 2026, magsasara sa Pebrero 28, 2027, at ang bagong rehimen ay inaasahang magsisimula sa Oktubre 25, 2027. Nagbukas ang regulator ng isang serbisyo ng suporta bago ang aplikasyon noong Hulyo upang tulungan ang mga kumpanya na maghanda bago sila magsumite.

Dapat mag-apply ang mga kumpanya ng crypto sa UK para sa mga bagong pahintulot

Sa ilalim ng mga darating na panuntunan, ang isang kumpanyang nagsasagawa ng mga reguladong aktibidad ng crypto ay kakailanganin ng awtorisasyon ng FCA o isang pagbabago sa umiiral nitong mga pahintulot. Sinabi ng FCA na ang kasalukuyang pagsubaybay nito sa crypto ay nakatuon pangunahin sa rehistrasyon sa anti-money-laundering at promosyong pinansyal; ang balangkas ng 2027 ay magdadala ng mas maraming aktibidad sa rulebook ng mga serbisyong pinansyal nito.

Ayon sa huling pahayag ng patakaran ng FCA, ang isang umiiral na rehistrasyon ay hindi magiging pahintulot sa ilalim ng bagong rehimen. Ang mga kumpanyang nakarehistro na sa ilalim ng mga panuntunan sa money-laundering, gayundin ang mga kumpanyang awtorisado para sa iba pang serbisyong pinansyal, ay dapat mag-apply kung ang kanilang mga aktibidad ng crypto ay sakop ng mga bagong panuntunan. Gaya ng naunang naiulat ng crypto.news, sakop ng kinakailangan ang mga negosyo tulad ng mga platform ng pagkalakal, mga kustodyan, mga naglalabas ng stablecoin, at mga kumpanyang nag-aalok ng ilang serbisyo ng staking.

Ang pagsumite sa loob ng limang buwang bintana ay nakakaapekto rin kung ang isang umiiral na negosyo ay maaaring magpatuloy na gumana habang sinusuri ang aplikasyon nito. Sinabi ng FCA na ang mga kumpanyang nag-aaplay sa oras ay maaaring magpatuloy ng mga tinukoy na aktibidad sa ilalim ng mga probisyong transitional kung natutugunan nila ang mga kondisyon. Ang mga kumpanyang nag-aaplay pagkatapos ng Pebrero 28, 2027, ay hindi maaaring umasa sa mga probisyong iyon at maaaring kinakailangan na itigil ang mga kaugnay na aktibidad hanggang sa makakuha sila ng pag-apruba. Ang isang aplikasyon mismo ay hindi nagbibigay ng pahintulot, at hindi ginagarantiya ng regulator ang isang desisyon sa bawat napapanahong pagsumite bago magsimula ang rehimen.

Ang mga panuntunan ay nagtatakda ng mga kinakailangan para sa pananalapi, pamamahala, at pag-uugali ng mga kumpanya, kasama ang mga pamantayang partikular sa aktibidad. Tinalakay ng mga pahayag ng patakaran ng FCA noong Hunyo ang mga bagay tulad ng paglabas ng stablecoin, kustodiya ng crypto, mga pagbubunyag kapag inaalok o pinapayagan ang mga asset para sa pagkalakal, at mga kontrol laban sa pang-aabuso sa merkado. Samakatuwid, maaaring suriin ng mga aplikante ang mga panuntunan para sa mga serbisyong plano nilang ialok, sa halip na ituring ang awtorisasyon bilang isang solong pahintulot para sa bawat produkto ng crypto.

Pinalawak ng mga kumpanyang pinansyal ang access sa pamamagitan ng crypto ETNs

Itinuro ni Jones ang Hargreaves Lansdown bilang isang halimbawa ng isang tradisyonal na platform ng pamumuhunan na pumapasok sa merkado. Nagsimulang mag-alok ang kumpanya ng siyam na Bitcoin at Ether exchange-traded notes sa mga karapat-dapat na kliyente noong Setyembre 3, gaya ng sakop sa crypto.news. Ang mga note ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng pagkakalantad sa mga presyo ng asset; hindi direkta bumibili ang mga customer ng mga coin o kinokontrol ang mga pribadong key para sa mga ito.

Limitado ang access sa mga kliyenteng gumagamit ng serbisyong Advanced Investing ng platform. Ayon sa mga detalye ng produkto ng Hargreaves Lansdown na naiulat ng crypto.news, dapat mag-self-certify ang mga customer bilang mga advanced na mamumuhunan, pumasa sa isang pagsusulit tungkol sa mga panganib ng produkto, at kumpletuhin ang isang 24 na oras na panahon ng pagpapahinga. Ang paglulunsad ng platform ay sumunod sa desisyon ng FCA na payagan ang mga retail investor sa UK na bumili ng mga kwalipikadong crypto ETN mula Oktubre 2025.

Ang alok ng ETN ng Hargreaves Lansdown at ang darating na proseso ng awtorisasyon ay nauugnay sa iba't ibang bahagi ng merkado. Ang mga ETN ay nakalista na mga produkto ng pamumuhunan na magagamit na sa ilalim ng mga panuntunan ng FCA, habang ang bagong bintana ng aplikasyon ay para sa mga kumpanyang humihingi ng pahintulot upang magsagawa ng mga aktibidad na sakop ng rehimen ng crypto sa 2027. Ikinonekta ni Jones ang dalawa sa kanyang liham sa FT bilang ebidensya, sa kanyang pagtatasa, na ang mga itinatag na kumpanyang pinansyal ay nagiging mas handang bumuo ng mga serbisyo ng crypto sa UK.

Isinaalang-alang din ng FCA ang isa pang ruta para sa mga pondo ng pamumuhunan upang makakuha ng pagkakalantad. Noong Hunyo, iminungkahi nito ang isang 10% na limitasyon sa mga hawak ng crypto ETN para sa ilang awtorisadong pondo, habang sinasabi na hindi nito isinasaalang-alang noon ang direktang pagmamay-ari ng crypto ng mga pondong iyon. Ang panukala ay hiwalay sa mga panuntunan na nagpapahintulot na sa mga karapat-dapat na retail customer na bumili ng mga ETN sa pamamagitan ng mga platform ng pamumuhunan.

Ang mga offshore exchange ay nahaharap sa desisyon sa aplikasyon ng FCA

Para sa mga negosyong nasa ibang bansa na nagbibigay ng serbisyo sa mga customer sa UK, ang bintana ng awtorisasyon ay nagtatanghal ng isang hiwalay na desisyon tungkol sa kung humingi ng pahintulot para sa mga sakop na serbisyo. Noong Agosto, iniulat ng crypto.news ang planong bid ng Binance para sa isang lisensya ng FCA, na binabanggit ang isang ulat ng Telegraph. Hindi pa pampublikong kinukumpirma ng Binance ang isang pagsumite, at nanatili ang umiiral na mga restriksyon ng FCA sa Binance Markets Limited.

Nagtalo si Jones sa kanyang liham sa FT na mas maraming kumpanya ang mangangailangan ng mga compliant na lokal na kasosyo at sistema ng pagpapatakbo habang naghahanda sila para sa mga panuntunan ng UK. Inilarawan niya ang offshore provision at maluwag na organisadong proseso ng negosyo bilang mga modelo na inaasahan niyang iiwanan ng industriya. Iyon ay ang mga inaasahan ni Jones, sa halip na isang paghahanap ng FCA na nagbago na ang mga offshore firm sa kanilang pagpapatakbo.

Tinatanggap ng US ang isang iba't ibang tanong sa regulasyon. Noong Agosto 18, iminungkahi ng Securities and Exchange Commission ang mga panuntunan para sa ilang kontrata ng pamumuhunan na kinasasangkutan ng mga crypto asset, kabilang ang mga iminungkahing exemption mula sa rehistrasyon ng securities. Bukas pa rin sa pampublikong komento ang panukala at hindi nito binabago ang mga kinakailangan ng FCA para sa mga kumpanyang nagsasagawa ng mga reguladong aktibidad sa UK.