Ang mga tokenisadong deposito ay nagtaas ng mga alalahanin na ang mas mabilis na paggalaw ng pera sa bangko ay maaaring makabawas sa kapasidad ng mga bangko sa U.S. na pondohan ang pangmatagalang pautang ng daan-daang bilyong dolyar kung ang teknolohiya ay magkaroon ng malawakang paggamit.
Ayon sa isang research paper noong Agosto 25 ng mga ekonomista ng Federal Reserve Bank of Dallas na sina Rosie Levy at Srini Ramaswamy, ang malawakang paggamit ng mga tokenisadong deposito ay maaaring magpaikli sa panahon na mananatili ang pondo ng customer sa mga bangko at gawing mas sensitibo ang mga depositong iyon sa mga interest rate. Sinabi ng mga may-akda na ang parehong epekto ay maaaring magpahina sa kakayahan ng mga bangko na gamitin ang mga deposito upang pondohan ang mga asset na may mas mahabang maturity.
Sinusuri ng papel ang mga potensyal na epekto ng malawakang paggamit nang hindi nagbibigay ng paghuhusga kung mangyayari ang naturang paggamit. Ang mga pananaw na ipinahayag ay sa kina Levy at Ramaswamy at hindi dapat iugnay sa Dallas Fed o sa Federal Reserve System.
Ang mga tokenisadong deposito ay kumakatawan sa mga deposito ng komersyal na bangko sa imprastraktura ng blockchain habang pinananatili ang pinagbabatayang pondo sa loob ng regulated na sistema ng pagbabangko. Hindi tulad ng mga stablecoin, nananatili silang claim laban sa nag-isyu na bangko at maaaring magbayad ng interes, bagaman mas mahirap ang paglipat ng mga ito sa pagitan ng iba't ibang nag-isyu.
Naipaliwanag na ng Crypto.news kung paano pinananatili ng tokenisadong deposito sa bangko ang one-to-one na relasyon sa pera na hawak sa balanse ng nag-iisiyung bangko. Para lumawak nang malaki ang paggamit, sinabi nina Levy at Ramaswamy na kailangan ang mga token ng deposito na umikot sa labas ng bangko na nag-isyu sa mga ito, at ang mga institusyong pinansyal ay nag-e-explore na ng consortium at association models na maaaring magpahintulot ng naturang paglilipat.
Ang mga mananaliksik ay nakatuon sa mga katangian ng conventional na deposito na nagpapahintulot sa mga bangko na gamitin ang pondo ng customer upang pondohan ang mga asset na may mas mahabang maturity.
Ang mga demand deposit ay legal na maaaring i-withdraw anumang oras, ngunit ang mga balanse ay kadalasang nananatili sa mga bangko nang mas matagal kaysa sa overnight. Isinasaalang-alang ng mga bangko ang pag-uugaling iyon sa pamamagitan ng weighted average life, o WAL, na sumusukat kung gaano katagal inaasahang mananatili ang mga deposito sa kanilang mga balanse.
Ang mga deposito ay may posibilidad na magkaroon ng medyo mababang sensitivity sa mga pagbabago sa market interest rates. Sinabi nina Levy at Ramaswamy na ang kombinasyon ng mas mahabang weighted average life at mababang deposit betas ay nagiging sanhi upang ang mga balanse na iyon ay kumilos tulad ng mas mahabang duration liabilities, na nagpapahintulot sa mga bangko na humawak ng mas mahabang maturity fixed rate loans.
Maaaring makaapekto ang tokenization sa parehong katangian. Ang instant settlement ay magpapahintulot sa mga customer na naghahanap ng mas mataas na kita na ilipat ang pondo sa pagitan ng mga institusyon halos agad-agad, na posibleng magpapaikli sa average na buhay ng mga deposito habang pinapataas ang kumpetisyon sa pagitan ng mga bangko para sa mga balanse na iyon.
Ang mga programmable deposit token ay maaaring magpabilis sa proseso. Sinabi ng mga mananaliksik na ang agentic artificial intelligence na sinamahan ng smart contracts ay theoretically maaaring magpahintulot sa pondo na lumipat patungo sa mga account na may mas mataas na kita nang hindi nangangailangan ng mga customer na simulan ang bawat paglipat mismo.
Ang mga tokenisadong money market fund ay maaaring direktang makipagkumpetensya sa mga deposito habang bumababa ang friction sa paglipat ng pondo. Ang mga corporate deposit ay maaaring manatiling mas mahirap ilipat dahil ang mga negosyo ay madalas na nagpapanatili ng relasyon sa bangko para sa clearing, custody at cash management, bagaman ang real-time na pagbabayad ay maaaring magpahintulot sa mga kumpanya na pamahalaan ang intraday liquidity nang mas tumpak.
Gamit ang data ng Federal Reserve H.8, kinalkula nina Levy at Ramaswamy na humigit-kumulang $25.7 trilyon ang hawak ng mga komersyal na bangko sa U.S. sa mga asset noong Hulyo 15. Ang paglalapat ng inaakalang duration sa iba't ibang klase ng asset ay nagresulta sa humigit-kumulang $7.03 trilyon sa 10-taong katumbas na duration exposure.
Sinusuportahan ng mga deposito ang karamihan sa exposure na iyon. Tinantya ng mga mananaliksik na humigit-kumulang $5.8 trilyon, o humigit-kumulang 80% ng $7 trilyon na duration risk na dinadala ng mga bangko, ay sinusuportahan ng mga katangian ng duration ng mga deposito.
Batay sa kanilang mga kalkulasyon, ang 10% pagbawas sa weighted average life ng mga deposito ay magbabawas sa aggregate na kapasidad ng sistema ng pagbabangko sa pagbabago ng maturity ng humigit-kumulang $580 bilyon sa 10-taong katumbas. Ang 10% pagtaas sa deposit rate sensitivity ay maaaring magpababa ng duration risk appetite ng mga bangko ng humigit-kumulang $700 bilyon, sa pagpapalagay ng apat na taong weighted average deposit life.
Maaaring panatilihin ng mga bangko ang isang katulad na portfolio ng pagpapautang sa pamamagitan ng pag-asa nang mas mabigat sa term debt. Sinabi nina Levy at Ramaswamy na ang pagpopondo ng mas maraming pagpapautang sa pamamagitan ng wholesale debt ay gagawing kahawig ang ekonomiya ng mga nonbank financial firm at maaaring magpataas ng credit costs para sa mga consumer at negosyo.
Ang liquidity ay nagdudulot ng hiwalay na alalahanin dahil ang mga bangko ay nagpapanatili ng mataas na kalidad na likidong asset upang pamahalaan ang mga withdrawal at matugunan ang mga kinakailangan sa regulasyon tulad ng liquidity coverage ratio.
Ang iba't ibang kategorya ng deposito ay tumatanggap ng iba't ibang inaakalang outflow rates sa bank stress tests. Ang mga operational deposit ay kadalasang tumatanggap ng mas mababang pagpapalagay dahil ang mga kumpanya na nagpapanatili ng clearing, custody o cash management relationships ay itinuturing na mas mababa ang posibilidad na ilipat ang mga pondong iyon nang mabilis.
Ang real-time na tokenisadong paglilipat ay maaaring magpataas ng volatility sa balanse ng deposito at kawalan ng katiyakan sa mga potensyal na withdrawal. Kung babaguhin ng tokenization ang komposisyon ng base ng deposito ng isang bangko, ang inaasahang outflow sa panahon ng stress ay maaaring tumaas kahit na ang kabuuang halaga ng mga deposito ay nananatiling hindi nagbabago.
Kung walang mga pagbabago sa paggamit ng intraday credit o ang discount window ng Federal Reserve, sinabi nina Levy at Ramaswamy na maaaring tumugon ang mga bangko sa pamamagitan ng paghawak ng mas malaking portfolio ng mataas na kalidad na likidong asset. Ang mga reserba at U.S. Treasuries ay maaaring tumanggap ng priyoridad dahil nagbibigay sila ng agarang o halos agarang liquidity.
Itinuro ng mga mananaliksik ang Pix instant payment network ng Brazil bilang isang paghahambing kung paano ang mas mabilis na paggalaw ng pera ay maaaring makaapekto sa balanse ng bangko.
Inilunsad noong 2020, pinahihintulutan ng Pix ang mga indibidwal na gumawa ng libreng interbank transfer sa buong orasan. Ang sistema ay may humigit-kumulang 200 milyong aktibong user pagsapit ng unang quarter ng 2026, habang ang buwanang transaksyon ay umabot sa humigit-kumulang $650 bilyon.
Ang isang pag-aaral noong 2025 gamit ang data ng regulasyon ng Brazil ay natuklasan na ang mas mabigat na paggamit ng Pix ay nagpataas sa demand ng mga bangko para sa mga likidong asset, partikular na ang mga bono ng gobyerno, habang binabawasan ang credit intermediation. Sa loob ng kanilang natitirang loan books, pinataas ng mga bangko ang bahagi ng subprime loans habang naghahanap sila ng mas mataas na kita at capital efficiency.
Ang pananaliksik ay dumating habang ang mga pangunahing bangko sa U.S. ay nagtatrabaho sa imprastraktura na magpapahintulot sa mga tokenisadong deposito na lumipat sa pagitan ng mga institusyong pinansyal sa halip na manatili sa loob ng indibidwal na network ng bangko.
Ang JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup at Wells Fargo ay bumubuo ng isang shared tokenisadong deposit network sa pamamagitan ng The Clearing House, na may target na paglulunsad sa unang kalahati ng 2027.
Inaasahan na ang network ay sa simula ay magsisilbi sa mga multinational na kumpanya, na may potensyal na gamit kabilang ang programmable treasury operations, real-time na liquidity management at cross-border payments. Higit sa isang dosenang iba pang institusyon, kabilang ang BNY, HSBC, PNC, Santander, TD Bank, Truist at U.S. Bank, ang sumuporta sa proyekto.
Ang JPMorgan at Citigroup ay nagpapatakbo na ng kanilang sariling imprastraktura ng pagbabayad na nakabatay sa blockchain, ngunit ang planong network ay magpapahintulot sa tokenisadong pera ng bangko na lumipat sa pagitan ng mga kalahok na institusyon.
Ang Wells Fargo ay sumusulong sa isang hiwalay na rollout at plano na maglunsad ng mga tokenisadong deposito para sa mga corporate at commercial na kliyente ngayong taglagas. Ang unang pilot ay susuporta sa U.S. dollar sa British pound transactions para sa mga napiling customer bago lumawak ang bangko sa mas maraming kliyente, bansa at pera sa 2027.
Sinabi ng bangko na ang serbisyo ay magpapahintulot sa mga customer na ilipat, iprograma at ayusin ang pondo sa buong orasan nang hindi umaalis sa regulated na sistema ng pagbabangko.
Ang SWIFT ay kumuha ng isa pang ruta patungo sa patuloy na pagbabayad na nakabatay sa blockchain. Inilipat ng financial messaging network ang blockchain ledger nito sa deployment noong Hulyo, na may 17 bangko na naghahanda upang subukan ang mga tokenisadong deposit payments para sa round-the-clock cross-border settlements.
Ang HSBC, Citi, BNP Paribas, UBS, ANZ, DBS at Standard Chartered ay kabilang sa mga institusyong lumahok sa unang rollout pagkatapos ng siyam na buwan ng pag-unlad. Ang sistema ay idinisenyo upang suportahan ang weekend at overnight payments habang pinapanatili ang umiiral na compliance, credit, risk at control standards.
Sinusubok ng mga sentral na bangko at komersyal na nagpapautang ang isa pang modelo sa pamamagitan ng Project Agorá, isang pinagsamang inisyatiba na kinasasangkutan ng Bank for International Settlements at ng Institute of International Finance.
Binanggit nina Levy at Ramaswamy ang proyekto bilang isang halimbawa ng trabaho na nag-e-explore ng isang unified ledger na pinagsasama ang tokenisadong pera ng sentral na bangko at mga deposito ng komersyal na bangko para sa mga transaksyon sa iba't ibang pera.
Nakumpleto ng Bank of Korea ang mga tokenisadong reserve transfer tests sa ilalim ng Project Agorá noong Hulyo, na nagproseso ng mga transaksyon sa anim na pera at ilang cross-border payment scenarios.
Ang pagsasanay ay kinasasangkutan ng Korean won, U.S. dollar, euro, British pound, Swiss franc at Japanese yen. Kabilang sa mga komersyal na bangko sa South Korea na lumahok sa mga pagsusuri ang KB Kookmin Bank, NongHyup Bank, Shinhan Bank, Woori Bank at Hana Bank.
Nagproseso ang mga kalahok na institusyon ng mga transaksyon na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 800,000 Swiss francs sa 17 payment scenarios. Sakop ng mga pagsusuri ang single at dual currency settlements sa pagitan ng mga kumpanya at bangko, payment versus payment foreign exchange settlements at paglilipat sa loob ng parehong financial group.
Para sa isang domestic test, nakipagtulungan ang Bank of Korea sa NongHyup Bank at Shinhan Bank upang ilipat ang 20 milyong won sa pagitan ng mga nagpapautang gamit ang mga tokenisadong reserve fund. Natanggap ng sentral na bangko ang mga tagubilin sa pagbabayad mula sa parehong institusyon bago mag-isyu, maglipat at mag-redeem ng mga tokenisadong reserba sa Project Agorá platform.
Hiwalay na binalaan ni Chris Turner, co-founder ng Kula, na ang bilis ng paglipat ng blockchain ay hindi kinakailangang nangangahulugan na ang pinagbabatayang financial claim ay nagse-settle sa parehong bilis. Ang isang token ay maaaring lumipat sa isang blockchain sa loob ng ilang segundo, habang ang pagbabayad, karapatan sa pagmamay-ari o legal na claim ay maaari pa ring umasa sa mga bangko, custodian, clearing system at regulatory registries upang makumpleto ang settlement.
Ang pag-unlad ng tokenisadong deposito ay nasa maagang yugto pa, na nag-iiwan ng limitadong ebidensya sa totoong mundo para tantiyahin kung paano tutugon ang mga bangko sa malawakang paggamit. Sinabi nina Levy at Ramaswamy na dapat isaalang-alang ng mga kalahok sa merkado at mga gumagawa ng patakaran ang mga potensyal na epekto sa mga sistema ng pagbabayad, paghahatid at pagpapatupad ng patakaran sa pananalapi, mga pagkakaiba sa laki at uri ng bangko, at ang papel ng sentral na bangko bilang tagapagpautang ng huling paraan sa isang heavily tokenized na sistema ng pananalapi.
ETH