Ang pangingibabaw ng Tether sa Circle ay lumalaki mula nang ma-exploit ang Solana-based na Drift Protocol ng $285 milyon ngayong buwan, kung saan tila pinasigla ng mga gumagamit ng decentralized finance ang market cap ng USDT sa isang all-time high noong Martes kasunod ng isa pang malaking hack.

Mula nang maisagawa ng mga attacker na konektado sa North Korea ang isa sa pinakamalaking hack ng DeFi ngayong taon, lumago ang market cap ng USDT ng 2.1% sa halos $188 bilyon, ayon sa CoinGecko. Samantala, mas mabagal ang pagtaas ng kabuuang halaga ng USDC, na umakyat ng 1.4% sa $78.25 bilyon.

Sa isang ulat noong Martes, sinabi ng mga analyst sa investment bank na Compass Point na ang paglabas ng pondo mula sa DeFi ay maaaring magdulot ng pressure sa on-chain circulation ng USDC, isang dinamika na magpapababa sa kita mula sa suporta ng stablecoin, partikular ang U.S. Treasuries, para sa Coinbase at Circle.

“Ang paglabas ng pondo sa DeFi ay maaaring magresulta sa pag-off-ramp ng mga gumagamit ng USDC o paghawak ng USDC sa mga palitan na may mga arrangement sa pagbabahagi ng yield,” isinulat nila. “Anuman sa mga kinalabasan na ito ay maglalagay ng pressure sa gross profit ng CRCL at COIN, sa pamamagitan ng mas mababang kita sa interes o mas mababang margin.”

Ang pagtatasa ng mga analyst ay bahagyang batay sa katotohanan na “mabilis na nag-withdraw” ang mga mamumuhunan ng $1.5 bilyon sa mga stablecoin mula sa lending protocol na Aave matapos kunin ng mga attacker ang pondo na nauugnay sa restaking protocol na Kelp DAO, at ginamit ang mga ito upang humiram ng pondo mula sa platform ng Aave.

Bagama’t binili ng mga gumagamit ang parehong stablecoin mula nang dambungin ang protocol ng Drift, malamang na nakinabang ang produkto ng Tether mula sa mas mataas na liquidity sa panahon ng krisis habang lumalaki ang pangamba, sinabi ni Jake Kennis, isang senior research analyst sa blockchain analytics firm na Nansen, sa Decrypt.

“Ang pagkakaibang ito ay maaaring sumalamin na ang mas malalim na liquidity ng USDT sa mga sentralisadong lugar ay nagbibigay ng mas agarang daanan para sa ‘paglipat sa kaligtasan’ sa panahon ng mga stress event sa DeFi, lalo na para sa mga gumagamit na naghahanap ng mabilis na paglabas mula sa mga on-chain na posisyon,” aniya.

“Bagama’t parehong nananatiling well-collateralized ang dalawang stablecoin, ang mas malawak na integrasyon ng USDT sa exchange at ang mas malaking kasalukuyang market share nito ay lumilikha ng network effects na lumalaki sa panahon ng mataas na panganib ng protocol,” dagdag niya.

Ang exploit ng Drift ay nagpatindi rin ng pagbusisi sa mga pamamaraan ng Circle. Matapos gamitin ng mga attacker ang imprastraktura ng Circle upang ilipat ang milyun-milyong dolyar sa crypto mula sa isang network patungo sa iba pa, naharap ang kumpanya sa isang class action lawsuit noong nakaraang linggo dahil sa umano’y kabiguan nitong i-freeze ang mga pondo.

Ipinagtanggol ng Circle ang kanilang pagkilos, kung saan iginiit ni CEO Jeremy Allaire na ang unilateral na pagpapasya na i-freeze ang pondo ng mga gumagamit ay nagbubukas ng isang “malaking moral na dilemma.” Kasabay nito, ipinahiwatig ng Drift na ititigil nila ang pagsuporta sa stablecoin matapos makatanggap ng mga pangako sa pagbawi mula sa Tether.

Itinalaga ng mga analyst ng Compass Point ang presyo ng bahagi ng Circle na target na $77 kasama ng rating na “Sell”. Ang mga bahagi ng stablecoin issuer ay nagbago ng halaga sa ilalim ng $98 noong Martes, isang 8% na pagbaba sa nakaraang araw, ayon sa Yahoo Finance.

Kinontak ng Decrypt ang Circle at Tether para sa komento.