Nagkaroon ng mainitang debate ang isang roundtable ng CFTC tungkol sa mga prediction market noong Huwebes nang magpalitan ng mga akusasyon sina Terry Duffy, Chairman ng CME Group, at Luana Lopes Lara, co-founder ng Kalshi, tungkol sa manipulasyon ng merkado at regulasyon.

Naganap ang komprontasyon sa isang pagpupulong ng Commodity Futures Trading Commission sa Washington, D.C., habang pinagdebatihan ng mga ehekutibo mula sa tradisyonal na pananalapi, crypto, at prediction market kung paano dapat iregula ang mga kontrata ng kaganapan.

Sinabi ni Duffy, na ang CME Group ay nagpapatakbo ng pinakamalaking futures exchange sa mundo sa dami ng transaksyon, na "lubos siyang nag-aalala" tungkol sa mga prediction market at iginiit na ang ilang kontrata ay madaling ma-manipula.

"Hindi kami isang grupo ng mga tagatawag sa karnabal sa isang sirko," sabi ni Duffy. "Pinapatakbo namin ang pinaka-kainggit-inggit na merkado sa mundo sa Estados Unidos ng Amerika."

Pagkatapos ay pinuntirya ni Duffy ang uri ng mga kontratang inaalok ng Kalshi, nilalait ang isa sa mga ito.

"May isa pang talagang pang-ekonomiyang kontrata na naging napakahalaga para sa Estados Unidos. Iyan ay isang Nathan's hot dog eating contest," sarkastikong sabi ni Duffy.

Kinuwestiyon din niya kung bakit maaaring mag-alok ang Kalshi ng compute prediction market habang ang mga iminungkahing kontrata sa compute ng CME ay nasa ilalim pa rin ng pagsusuri.

Matapos tawagin ang Kalshi sa pangalan, hinamon ni Lara si Duffy tungkol sa kasaysayan ng CME.

"Gusto ko lang sumagot dahil tinawag kami sa pangalan dito," sabi ni Lara. "Gusto ko talagang tanungin si Terry: Nagkaroon na ba ng anumang isyu ang CME sa anumang manipulasyon ng merkado, anumang isyu kailanman sa kasaysayan nito?"

"Kung gusto mong mag-debate, masaya akong makikipag-debate sa iyo," sagot ni Duffy.

"Nagtatanong lang ako ng simpleng sagot sa isang tanong," sabi ni Lara.

"Mas marami akong tao sa aking kagawaran ng regulasyon kaysa sa buong kumpanya mo," sabi ni Duffy, na tumutukoy sa laki ng operasyon ng CME Group kumpara sa Kalshi.

"Siguro dapat kang matuto ng kaunti tungkol sa episyensiya," bawi ni Lara.

"Well, siguro dapat kang matuto tungkol sa mapagkakatiwalaang merkado," sagot ni Duffy, bago namagitan ang moderator na si Walt Lukken.

Iginiit ni Lara na ang mga problemang ibinangon ni Duffy ay hindi natatangi sa mga prediction market.

"Bawat merkado ay may panganib at bawat bagong usbong na merkado ay magkakaroon din ng mga panganib, at nagkaroon ng mga isyu sa bawat tradisyonal na merkado at bawat exchange dito, sa loob at labas ng bansa," sabi niya. "At sa tingin ko ang punto ng pagkakaroon ng regulasyon ay upang matukoy ang mga isyung ito, tugunan ang mga isyung ito, at may paraan upang tugunan ang mga ito sa tamang paraan."

Maya-maya ay hinikayat ni Jason Robins, CEO ng DraftKings, ang mga kalahok na itigil ang pag-atake sa mga negosyo ng isa't isa.

"Hihilingin ko lang sa lahat, pareho sa pagdinig na ito at sa mga komunikasyon sa hinaharap, na subukang iwasan ang pag-atake sa mga modelo ng negosyo ng isa't isa o mga desisyon na maaaring hindi ninyo lubos na sinasang-ayunan," sabi ni Robins. "Hindi nito isinusulong ang diskusyon."

Ang Mga Prediction Market ay Humaharap sa Labanan sa Regulasyon

Pinahihintulutan ng mga prediction market ang kanilang mga gumagamit na tumaya sa resulta ng halos anumang kaganapan sa pamamagitan ng mga futures contract na nagse-settle para sa $1, na ang presyo ng kontrata ay nagpapahiwatig ng posibilidad ng kaganapan. Halimbawa, sa Myriad—isang prediction market na pinapatakbo ng kumpanyang magulang ng Decrypt na Dastan, ang kontrata ng kaganapan para sa “Bitcoin highs in August” ay may presyong 59 cents sa kinalabasan na $75K, na nagpapahiwatig na naniniwala ang mga gumagamit na may 59% na posibilidad na maabot ng Bitcoin ang $75,000 bago matapos ang buwan.

Ang mga platform ng prediction market na nagpapatakbo sa Estados Unidos, tulad ng Polymarket at Kalshi, ay naging sentro ng labanan sa pagitan ng mga pederal na regulator at mga estado kung ang mga kontrata na may kaugnayan sa sports, halalan, at iba pang tunay na kaganapan ay mga derivatives na inireregula ng pederal o mga produkto ng pagsusugal na sakop ng batas ng estado.

Ipinagtanggol ni CFTC Chair Selig ang hurisdiksyon ng ahensya sa mga prediction market na inireregula ng pederal, na nagbabala sa mga estado na humahamon sa awtoridad na iyon noong Pebrero.

"Magkikita tayo sa korte," sabi ni Selig sa isang video na naka-post sa X. Mula noon ay nagsagawa na ang ahensya ng legal na aksyon laban sa mga estado na naghahangad na iregula ang mga kontrata ng kaganapan sa ilalim ng kanilang mga batas sa pagsusugal.

Noong Hunyo, nagpanukala ang CFTC ng mga restriksyon sa ilang kontrata na kinasasangkutan ng digmaan o pagpatay at ilang pagtaya sa proporsyon ng sports na itinuturing na madaling ma-manipula.

Mas maaga sa buwang ito, hinikayat ng siyam na senador na Demokratiko si Selig na ipagbawal ang mga kontrata ng kaganapan sa sunog sa kagubatan, nagbabala na maaari itong magbigay ng insentibo para sa arson, insider trading, at pagsasamantala sa kalamidad.

Nahaharap ang Kalshi sa mga legal na balakid sa ilang estado. Noong nakaraang linggo, iniutos ng isang hukom sa Washington sa kumpanya na itigil ang pag-aalok ng mga kontrata sa sports, halalan, politika, at iba pang kaganapan sa estado, na natagpuang malamang na lumalabag ito sa mga batas sa pagsusugal at proteksyon ng mamimili ng estado. Dalawang araw bago nito, iniutos ng CFTC sa Kalshi na ipagpatuloy ang pag-trade sa gitna ng isang hiwalay na pagtatalo tungkol sa pagtatangka ng New York na harangin ang mga kontrata nito.