Ang grupong nagugol ng nakaraang taon sa pagpapatakbo ng gawaing privacy ng Ethereum Foundation para sa mga institusyon ay humiwalay upang magsimula ng sariling kumpanya. Inilunsad ang EthSystems noong Martes bilang isang independiyente, kumikitang kumpanya na bumubuo ng teknolohiya ng privacy at pagsunod na idinisenyo upang payagan ang mga bangko at asset manager na magsagawa ng transaksyon sa Ethereum nang hindi inilalantad ang sensitibong impormasyon tulad ng mga detalye ng transaksyon o pagkakakilanlan ng kliyente.

Ang mga nagtatag, sina Mo Jalil, Oskar Thorén, at Aaryamann Challani, ang bumuo at namuno sa Institutional Privacy Task Force ng Foundation, isang taong pagsisikap na nagsagawa ng daan-daang pag-uusap sa mga sentral na bangko, regulator, tier-one na bangko, at asset manager. Si Jalil, ang CEO, ay nagtrabaho dati sa Goldman Sachs; si Thorén ay gumugol ng "halos isang dekada" sa crypto privacy infrastructure, bumubuo ng peer-to-peer messaging at ang Waku protocols na ngayon ay bahagi ng Logos.

Ang kakulangan sa privacy ng Ethereum

Ang tesis ng kumpanya ay niyakap ng Wall Street ang crypto "bilang isang asset class, ngunit hindi pa bilang komersyal na imprastraktura." Sinusuri na ng mga bangko at asset manager ang mga stablecoin, tokenized na asset, at on-chain settlement, ngunit walang magpapatakbo ng tunay na daloy sa buong pampublikong paningin. Sa isang ibinahagi, pampublikong ledger, iginigiit ng mga nagtatag, ang pagiging kumpidensyal ang mahirap na bahagi: bawat partido sa isang transaksyon ay dapat lamang makakita kung ano ang karapatan nitong makita, at wala nang iba pa.

Inilunsad ang EthSystems na may isang taon ng open-source na gawaing nailathala na, kabilang ang mga patunay ng konsepto para sa mga pribadong bono, kumpidensyal na paglilipat ng stablecoin, pribadong cross-chain settlement, pinatigas na shielded pool, at isang Ethereum Privacy Map na nagkakatalogo ng mga institusyonal na kinakailangan sa buong ecosystem. Ang modelo ng negosyo nito ay pinasadyang pagkonsulta: mga workshop, pagsusuri ng arkitektura, mga detalye ng protocol, at mga sistema ng produksyon, o tulad ng sinabi ng kumpanya, ipinagpapatuloy ang gawaing ginagawa na nito, ngayon ay naniningil na. Sinasabi nitong patuloy itong maglalathala ng open-source na gawain kasama ang mga bayad na engagement.

Ang pinakabagong spin-out

Ang EthSystems ang pinakabagong koponan na humiwalay mula sa Ethereum Foundation, na ginugol ang 2026 sa pagliit at muling pagsasaayos. Binawasan ng Foundation ang 20% ng kawani nito noong Hunyo, pinababa ang badyet nito, binuwag ang in-house na yunit ng pananaliksik sa privacy at scaling, at muling inorganisa sa paligid ng mas payat na mandato matapos umalis ang hindi bababa sa siyam na senior figure sa nakaraang taon.

Sa loob ng ilang linggo, tatlong grupo ang humiwalay upang isagawa ang trabahong tinatalikuran ng Foundation. Ang Ethlabs, isang non-profit, ay humahawak sa pangunahing pananaliksik sa protocol; ang Ethereum Institutional, isa ring non-profit, ay nakikipag-ugnayan sa mga bangko at asset manager; at ang EthSystems, ang kumikita, ay bumubuo ng inilapat na teknolohiya ng privacy. Sinabi ng EthSystems na umalis ito sa Foundation sa mabuting ugnayan at nakikita ang sarili nito bilang komplementaryo, nakatuon sa "lalim kaysa lawak."

Ang EthSystems ay tinustusan ng marami sa mga pangalang nasa likod ng iba pang mga spin-out: ang Bitmine Immersion Technologies at Sharplink, ang dalawang pinakamalaking pampublikong kinakalakal na kumpanya ng yaman ng Ethereum, kasama ang co-founder ng Ethereum na si Joe Lubin at ang investment firm na nakatuon sa Asia na SNZ. (Disclaimer: Si Lubin, sa pamamagitan ng kanyang kumpanyang Consensys, at ang Chairman ng Bitmine na si Tom Lee ay mga mamumuhunan sa Dastan, ang parent company ng Decrypt.)

May direktang interes ang mga sumusuporta na ito sa tesis ng EthSystems. May hawak ang Bitmine na humigit-kumulang 5.7 milyong ETH at ang Sharplink naman ay humigit-kumulang 888,000, at pareho nilang ipinahayag sa mga mamumuhunan sa pampublikong merkado ang papel ng Ethereum bilang imprastraktura ng settlement para sa mga stablecoin at tokenized na asset. Inilarawan ni Lee ang EthSystems bilang pumupuno ng puwang, sinasabi sa isang anunsyo ng paglulunsad na "ang susunod na $100 trilyong asset ay hindi lilipat sa on-chain nang wala ito." Samantala, ipinagkaiba ni Lubin ang koponan sa iba na sinabi niyang nag-alok sa mga institusyon ng teknolohiya ng privacy na katumbas ng "mga pinahintulutang sistema na may karagdagang hakbang."

Dahil nagho-host na ang Ethereum ng $16 bilyong tokenized real-world assets at $159 bilyong stablecoin, ayon sa RWA.xyz, iginigiit ni Jalil na ang privacy ay "ang pagkakaiba sa pagitan ng Ethereum na may hawak na bilyon ngayon at magpapatakbo ng trilyon sa hinaharap."