Ang STRC preferred stock ng Strategy ay naging pinakamalaking hawak sa tatlong pangunahing U.S. preferred stock ETF, na kolektibong nagmamay-ari ng $756 milyon ng security kahit na ang presyo nito ay nananatiling humigit-kumulang 13% sa ibaba ng $100 par value nito.
Inihayag ni Michael Saylor, co-founder at executive chairman ng Strategy, na ang STRC na ngayon ang nangunguna sa mga portfolio ng BlackRock’s iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), Virtus InfraCap’s U.S. Preferred Stock ETF (PFFA), at VanEck’s Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF). Sa isang X post noong Hulyo 24, inilarawan ni Saylor ang mga paglalagay bilang ebidensya na ang mga produkto ng “digital credit” ng Strategy ay pumapasok sa mga portfolio ng institusyon.
Ang tatlong pondo ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng indirect exposure sa STRC kasama ang mga preferred security na inisyu ng mga itinatag na kumpanya sa U.S. Ayon sa mga datos ni Saylor, ang kanilang pinagsamang posisyon sa STRC ay umabot na sa $756 milyon, na ginagawang ang security ang pinakamalaking indibidwal na hawak sa bawat portfolio.
Bagama't tumaas ang demand sa ETF, ang STRC ay nagsara sa $86.89 noong Hulyo 24, na nakakuha ng 2.29% sa loob ng sesyon bago tumaas sa $87.14 sa after-hours trading, ayon sa datos ng merkado na ipinakita ng Yahoo Finance. Ang closing price nito ay nag-iwan sa stock ng 13.11% sa ibaba ng $100 na antas na dinisenyo ng Strategy na subaybayan.
Ang pag-trade sa ibaba ng par ay naging isang mahalagang hadlang para sa Strategy dahil ginagamit ng kumpanya ang mga benta ng STRC upang makalikom ng pondo para sa mga pagbili ng Bitcoin. Ang Strategy ay maaaring mag-isyu ng karagdagang preferred shares malapit o sa itaas ng $100 at idirekta ang mga kikitain sa Bitcoin, ngunit ang pagbebenta ng bagong stock sa isang malaking diskwento ay makakakuha ng mas kaunting kapital kada share at magpapahina sa ekonomiya ng transaksyon.
Iniulat ng CEO ng Strategy na si Phong Le na ang average na posisyon ng STRC na hawak ng mga institusyon ay umakyat ng 105% sa $3.5 milyon sa pagitan ng Marso at Hulyo. Sa parehong panahon, bumaba ang share ng pagmamay-ari ng mga retail investor mula 78% tungo sa 71%, ayon sa mga datos na inilathala ni Le sa X.
“Paparating ang mga institusyon,” isinulat ni Le.
Naitama ng kanyang mga datos ang mga ulat na naglalarawan ng pagtaas sa average na hawak ng institusyon bilang 10%. Inilagay ng post ni Le ang pagtaas sa 105%, na nagpapahiwatig na ang average na posisyon ay higit pa sa dumoble sa loob ng apat na buwan.
Hindi pinatutunayan ng partisipasyon ng institusyon na ang bawat mamimili ay umaasa na tataas ang STRC o Bitcoin, ayon sa kritiko ng Bitcoin na si Peter Schiff. Bilang tugon kay Le, iginiit ni Schiff na maaaring ibinenta ng mga retail investor ang kanilang mga posisyon sa pagkalugi habang ang mga propesyonal na mamumuhunan ay pumasok sa mga kalakalan na dinisenyo upang kumita mula sa mga pagkakaiba sa pagitan ng mga security ng Strategy.
Iminungkahi ni Schiff na maaaring bumili ang ilang pondo ng STRC habang nag-sho-short sa common stock ng Strategy, MSTR, bilang isang spread trade. Ang ibang mga mamimili ay maaaring ipinares ang mahabang posisyon ng STRC sa maikling exposure sa Bitcoin, dagdag niya.
“Wala sa mga kalakal na iyon ang mga bullish bet,” isinulat ni Schiff sa kanyang tugon.
Kasalukuyang nagbabayad ang Strategy sa mga may hawak ng STRC ng 12% taunang dibidendo sa cash sa pamamagitan ng dalawang bayad bawat buwan. Nakasaad sa STRC information page ng kumpanya na inaayos ng management ang rate ng dibidendo buwan-buwan upang hikayatin ang stock na mag-trade sa paligid ng $100 par value nito at bawasan ang price volatility.
Ang mataas na payout ng preferred stock ay hindi pa nasasara ang diskwento. Ang 52-linggong saklaw ng STRC ay sumasaklaw mula $71.25 hanggang $100.42, habang ang closing price nito noong Hulyo 24 ay nanatiling mas malapit sa ibabang bahagi ng saklaw na iyon kaysa sa par.
Direktang iniugnay ni Le ang karagdagang pag-iisyu ng STRC at pagbili ng Bitcoin sa paggaling ng preferred stock. Sa isang panayam noong Hulyo, sinabi ng CEO ng Strategy na ipagpapatuloy ng kumpanya ang pag-iisyu ng mas maraming STRC kapag bumalik ito sa par.
“Patuloy namin itong bubuuin. At oo, kapag bumalik si Stretch sa par, mag-iisyu kami ng mas marami. Bibili kami ng mas maraming Bitcoin,” sabi ni Le.
Sa ilalim ng modelo ng pagpopondo na ito, ang pagbabalik sa $100 ay magpapahintulot sa Strategy na magbenta ng bagong STRC shares sa mas paborableng termino at gamitin ang mga kikitain upang magdagdag ng Bitcoin. Hangga't hindi pa nasasara ang diskwento, ipinahihiwatig ng mga komento ni Le na ang kumpanya ay may mas kaunting insentibo upang palawakin ang programa.
Naipakita na ng Strategy kung paano makaaapekto ang presyon sa mga preferred security nito sa Bitcoin treasury nito. Isang filing noong Hulyo 6 ang nagpakita na nagbenta ang kumpanya ng 3,588 BTC sa halagang $216 milyon upang pondohan ang mga dibidendo sa mga digital-credit security nito at panatilihin ang liquidity. Kasunod ng benta, iniulat ni Saylor na ang Strategy ay may hawak na 843,775 BTC at nadagdagan ang mga reserbang U.S. dollar nito sa $2.55 bilyon.
Noong Hulyo 6 din, idinagdag ng Binance Stocks ang STRC para sa spot trading, ayon sa anunsyo ng exchange na iniulat ng crypto.news. Ang listing ay kasunod ng pagpapakilala ng STRC-linked perpetual futures at nagbigay sa mga gumagamit ng Binance ng isa pang ruta upang i-trade ang preferred security.
Sinabi ng Binance na ang fully paid securities lending ay magiging available pagkatapos na ganap na maayos ang mga transaksyon sa stock. Bagama't nagdagdag ang listing ng isa pang distribution channel para sa STRC, ipinapakita ng patuloy na diskwento ng stock na ang akumulasyon ng ETF at karagdagang access sa trading ay hindi pa nakapagbabalik sa $100 na antas na kinakailangan upang muling simulan ang mga pagbili ng Bitcoin na pinondohan ng preferred-share ng Strategy.
