Ang mga stablecoin ay dapat na umiwas sa sistema ng pagbabangko. Sa halip, ang mga kumpanya na nagpapalaki sa mga ito ay mas malalim na bumubuo dito kaysa sa inaasahan ng sinuman.
Nagbayad ang Stripe ng $1.1 bilyon para sa Bridge, na ang pangunahing produkto ay ang pag-o-orchestrate ng mga bangko. Ilulunsad ng Citi ang crypto custody. Sinusubukan ng Standard Chartered ang stablecoin settlement sa Singapore. Isa-isa, ang mga operator na naglilipat ng dami ng institusyon ay patuloy na nakakarating sa parehong arkitektura.
Ang isang cross-border na bayad ng negosyo ay may tatlong bahagi. Ang pera ng nagbabayad ay gumagalaw sa lokal na pera sa pamamagitan ng lokal na mga rail—isang Brazilian na importer na nagbabayad sa BRL sa pamamagitan ng Pix. Ang tumatanggap ay nakakakuha ng lokal na pera sa kanilang dulo—ang supplier na nangongolekta ng dolyar sa kanilang account.
Sa pagitan nila ay ang gitnang bahagi: ang pagkuha ng halaga sa kabila ng hangganan mula sa isang institusyon patungo sa isa pa. Ang bahaging iyon ay dating dumaan sa correspondent banking, ang mga mensahe ng SWIFT ay tumatalon sa pagitan ng mga intermediary na bangko, bawat isa ay may hawak na mga account sa susunod, bawat isa ay nagdaragdag ng isang araw at isang bayad. Kapag ang parehong institusyon ay tumatanggap ng isang stablecoin, ang bahaging iyon ay naaayos on-chain sa loob ng ilang segundo. Ang mga bangko pa rin ang may-ari ng dalawang iba pa.
Iyan ang paghahati ng gawain. Ang mga stablecoin ang nag-aayos ng gitnang bahagi. Bawat daloy ay nagsisimula at nagtatapos pa rin sa fiat, at iyan ang kung saan hindi mapag-uusapan ang mga bangko: ang punto ng pagpasok, ang angkla ng pagsunod, at ang mga lokal na rail sa bawat merkado na dinaraanan ng bayad. Ang mga kumpanyang nagpapalaki sa stablecoin rails ay binuo sa sistema ng pagbabangko, koridor sa koridor.
Bawat daloy ng bayad ng negosyo ay nagsisimula sa isang bank account. Ang payroll, mga invoice ng vendor, kita ng customer, at pamamahagi ng kapital ay nasa fiat, gumagalaw sila sa regulated na imprastraktura sa pananalapi, at pinapanatili ng mga kumpanyang nagpapadala at tumatanggap sa kanila ang imprastraktura na iyon anuman ang preferensya ng isang payment provider.
Ang laki ng agwat ay nagpapatunay sa punto. Umabot sa $208 trilyon ang merkado ng cross-border na bayarin noong 2025, ayon sa FXC Intelligence. Ang tunay na bayad sa stablecoin ay umabot sa humigit-kumulang $390 bilyon annualized noong huling bahagi ng 2025, ayon sa McKinsey at Artemis, na nagkakahalaga ng halos 0.02% ng pandaigdigang dami ng bayarin sa cross-border at domestic na daloy. Ang mga pangunahing numero ng $30 trilyon o higit pa sa taunang "dami" ng stablecoin ay pangunahing sumasalamin sa mga bot, daloy ng exchange, at awtomatikong pag-trade sa halip na mga bayarin. Ang treasury desk ng isang hedge fund, isang negosyo na nagpapatakbo ng payroll sa tatlumpung bansa, at isang exchange na nag-aayos ng mga institutional na withdrawal ay nagsisimula sa fiat.
Ang tanong na tinatanong ng mga operator na ito ay kung aling imprastraktura ng pagbabangko ang maaasahang kumokonekta sa aling settlement rails, at kung sino ang nagtayo nito nang may sapat na lalim upang mapanatili sa dami ng institusyon. Karamihan sa mga kumpanya ng stablecoin ay nahihirapan sa pagsagot.
Sa $50 milyon na taunang dami ng bayad, isang relasyon sa pagbabangko, isang stablecoin issuer, at isang compliance layer ang nagdadala ng pasanin. Sa $500 milyon, nalalampasan sila ng mga daloy. Sa $10 bilyon, ang tanong ay hindi na kung gaano kaganda ang iyong teknolohiya—ito ay kung ilang koridor ang kayang dalhin ng iyong banking, FX, at licensing stack. Sinusundan ng dami ang imprastraktura.
Ipinapakita ng Brazil ang pattern. Ang Pix, ang instant payment system ng bansa, ay naglipat ng higit sa R$35 trilyon noong 2025, humigit-kumulang $6.3 trilyon, at ang mga transaksyon ng B2B ay bumubuo ng 47% ng halagang iyon sa sariling pagtatasa ng sentral na bangko. Ang BRL settlement, access sa lokal na rail, at imprastraktura ng FX ay nagiging sapilitan sa dami ng institusyon.
Ang bawat layer ay nangangailangan ng mga taon ng pagbuo ng relasyon sa mga bangko, regulator, at lokal na counterparties. Ang mekanismo ng stablecoin mismo ay gumagana nang malinis. Ang regulated na fiat-to-crypto bridge, ang multi-corridor na banking stack, at ang imprastraktura ng FX na humahawak ng multi-currency conversion sa malaking sukat ang kung saan nawawala ang paglago. Ang mga kumpanya na umabot sa limitasyon sa medium-scale ay halos hindi kailanman pinipigilan ng crypto layer. Pinipigilan sila ng banking layer na hindi nila kailanman binuo.
Ang pag-asa sa isang bangko ay ang pinakamaliit na pinahahalagahang panganib sa operasyon sa crypto payments ngayon. Karamihan sa mga kumpanya sa stablecoin rails ay umaasa sa isang pangunahing kasosyo sa pagbabangko.
Ang mga bangko ay umaalis sa mga programa ng fintech at crypto nang kaunting babala. Umaalis sila sa mga koridor pagkatapos ng pagbabago sa regulasyon. Binabago nila ang kanilang risk appetite kapag nagbabago ang pamamahala o masama ang resulta ng pagsusuri sa compliance. Ang kamakailang kasaysayan ay nagbibigay ng ebidensya. Ang paghinto ng Silvergate, ang pagkakasakop ng Signature Bank, at ang mga "pause letter" ng FDIC na kalaunan ay nakuha ng Coinbase sa pamamagitan ng kahilingan sa pampublikong rekord ay lahat ay nagpapakita ng parehong pattern. Noong Marso 2026, nagpadala ang FTC ng pormal na liham ng babala sa PayPal, Stripe, Visa, at Mastercard hinggil sa mga kasanayan sa debanking, bahagi ng isang mas malawak na pederal na pagsisikap na nagmula sa isang executive order noong Agosto 2025.
Para sa isang kumpanya na may isang banking counterparty, ang pagkawala ng relasyong iyon ay nangangahulugan ng agarang pagsasara ng operasyon. Ang sagot ay lalim ng pagbabangko na nagpapaligtas sa pagkawala. Nangangahulugan iyon ng maraming regulated na koneksyon, kalabisan na access sa rail, at arkitektura ng compliance na sumusunod sa bawat hurisdiksyon sa mga operating corridor. Ang pundasyong iyon ay nagkakahalaga ng oras at pera upang buuin, at ito ay nananatili kapag bumagsak ang mga demo-grade na setup.
Ang instinct ng crypto-native ay itinuturing ang compliance bilang friction at ang banking bilang legacy overhead. Ang framing na iyon ay nabubuhay sa maliit na sukat, kung saan ang mga counterparty ay mga retail user. Bumubulusok ito kapag ang mga counterparty ay mga CFO sa mga multinational, treasury team sa mga pandaigdigang pondo, at compliance lead sa mga tier-one na exchange. Ang mga mamimiling ito ay pinaninindigan ang kanilang mga kasosyo sa imprastraktura sa parehong pamantayan ng regulasyon na kanilang sinusunod.
Pinapatibay ngayon ng regulasyon ang punto. Ang GENIUS Act, na nilagdaan noong Hulyo 2025, ay nag-uugnay ng compliant stablecoin issuance sa bank-grade reserve, disclosure, at mga kinakailangan sa paglilisensya. Kahit na pinahihintulutan ng mga patakaran ang mga nonbank issuer, itinutulak nila ang malaking dami patungo sa mga partnership sa bangko at mga reserve na pinangangasiwaan ng bangko. Natuklasan ng isang survey ng EY-Parthenon na 13% ng mga institusyong pinansyal at korporasyon ang kasalukuyang gumagamit ng stablecoin, habang 80% ng mga hindi gumagamit ay aktibong nag-e-explore ng pag-aampon.
Ang demand ay lumalaki. Ang bottleneck ay ang supply ng regulated, institutional-grade na imprastraktura na pinagkakatiwalaan ng mga enterprise buyer. Ang isang kumpanya ng stablecoin na hindi makapagpakita ng lalim ng paglilisensya, koneksyon sa pagbabangko, at depensibong compliance ay nawawalan ng mga institutional deal sa isa na kayang gawin.
Ang mga kumpanyang bumubuo ng imprastraktura ng bayad na nabubuhay sa antas ng enterprise ay nagsasama sa mga bangko sa halip na lumayo.
Pinagsasama nila ang regulated banking connectivity sa ilang counterparty, access sa lokal na rail sa mga koridor na mahalaga, imprastraktura ng FX na humahawak ng multi-currency conversion, at stablecoin settlement bilang programmable layer sa itaas. Ang mga bayad sa B2B stablecoin ay umabot sa humigit-kumulang $226 bilyon na annualized run-rate noong huling bahagi ng 2025, tumaas ng 733% taon-sa-taon, at ang paglago na iyon ay nakatuon sa mga kumpanya na unang nalutas ang banking layer.
Nagdaragdag ng halaga ang mga stablecoin sa pamamagitan ng bilis, programmability, 24/7 na settlement, at nabawasang correspondent friction. Ang mga bentaheng iyon ay nagiging accessible kapag mayroon nang pundasyon ng pagbabangko sa ilalim nito. Ang imprastraktura na gumagana sa isang demo at nabigo sa production volume ay isang produkto na hindi natapos na gawin.
Si Bernardo Brites ay co-founder at CEO ng Trace Finance, na bumubuo ng regulated na imprastraktura sa pagbabangko at stablecoin settlement para sa Brazil, U.S., at mga umuusbong na merkado. Ang mga pananaw dito ay sumasalamin sa kanyang sariling komersyal na pananaw sa merkado na iyon.
USDT