Nanawagan ang mga kalahok sa industriya sa South Korea na isama ang mga pananggalang sa liquidity sa mga susunod na patakaran para sa won stablecoin matapos makapagtala ang ilang dayuhang stablecoin ng matitinding paglihis sa presyo sa mga lokal na exchange.

Iniulat ng News1 noong Set. 27 na nais ng mga kalahok sa merkado na suriin ng mga regulator ang paunang circulating supply, mga channel ng issuance at redemption, mga market maker at mga kontrol para sa hindi pangkaraniwang trading. Dumarating ang mga panukalang ito habang binubuo ng South Korea ang ikalawang yugto ng batas nito para sa digital assets, na inaasahang sasaklaw sa issuance at sirkulasyon ng stablecoin.

Ipinakita ng kamakailang trading kung paanong ang limitadong liquidity sa exchange ay maaaring magtulak sa mga stablecoin na lumayo nang husto sa mga currency na dapat sana nilang sinusundan. Nakaranas ang JPYC, PayPal USD at EURC ng abnormal na galaw ng presyo sa mga won market ng South Korea noong Setyembre.

Ang pagtaas ng presyo ng JPYC ay naglagay sa liquidity ng stablecoin sa ilalim ng masusing pagsusuri

Ang JPY Coin, o JPYC, ay umakyat hanggang 37.6 won matapos ilunsad ng Upbit ang trading nito noong Set. 17. Ang stablecoin na naka-peg sa yen ay may reference value na malapit sa 8.8 won noong panahong iyon, kaya ang presyo nito sa exchange ay higit apat na beses sa antas na iyon.

Iniulat ng Yonhap na nagsimulang mag-trade ang JPYC sa humigit-kumulang 12 won bago umakyat sa higit 37 won habang sumalubong ang demand sa pagbili sa limitadong available na supply. Kalaunan ay pinalawak ng Upbit ang mga sinusuportahang deposit network lampas sa Ethereum upang isama ang Kaia at Polygon, na nagbigay-daan para mas maraming JPYC ang makarating sa exchange. Bumalik ang token sa antas na nasa 8-won kinabukasan.

Bago magsimula ang trading, binanggit ng Upbit ang reference price ng JPYC na 8.81 won. Noong inanunsyo ang listing, una nitong planong suportahan ang deposits at withdrawals sa Ethereum.

Sa kaugnay na ulat, iniulat ng crypto.news na ipinagpaliban ng Upbit ang JPYC trading nang tatlong oras noong Set. 17 habang hindi binago ang iskedyul para sa PYUSD. Saklaw ng listing ang mga merkadong KRW, BTC at USDT. Naantala ng tatlong oras ang JPYC trading sa Upbit

Nakaranas din ang PayPal USD ng mas maliit ngunit kapansin-pansing galaw sa parehong exchange. Ipinapakita ng data ng Upbit na umabot ang PYUSD sa all-time high na 1,760 won noong Set. 17 bago bumaba patungo sa hanay na 1,360 won.

Iniugnay ng News1 ang galaw na ito sa masikip na supply sa unang yugto ng trading. Hindi tulad ng JPYC, nanatiling mas malapit ang PYUSD sa dollar reference value nito, ngunit ipinakita ng pagtaas kung paanong maaaring lumihis ang presyo sa exchange kapag manipis ang available na sell-side liquidity.

Ang pag-akyat ng EURC ay nagdagdag ng isa pang halimbawa mula sa Bithumb

Lumitaw ang hiwalay na distortion sa presyo sa euro-backed na EURC ng Circle sa Bithumb. Umabot ang EURC sa 7,860 won makalipas lamang nang kaunti ang hatinggabi noong Set. 14, kumpara sa naunang closing price na 1,513 won. Kumakatawan ito sa pagtaas na mahigit 400%, habang nanatiling malapit ang mga presyo sa ibang bansa sa converted value ng euro.

Ipinapakita ng opisyal na records ng Bithumb na pumasok ang EURC sa won market nito noong Ago. 28, hindi noong Set. 14. Inilista ng exchange ang token na may reference price na 1,609 won at sinuportahan ang deposits at withdrawals sa pamamagitan ng Ethereum.

Nangyari samakatuwid ang galaw noong Set. 14 mahigit dalawang linggo matapos ang listing. Iniugnay ng mga ulat ang spike sa concentrated orders at mababaw na liquidity sa halip na sa pagbabago sa euro backing ng token. Tinatayang 60% ng EURC volume noong araw na iyon ang na-execute sa loob ng 15 minutong yugto, ayon sa ulat na batay sa trading data ng Bithumb.

Nakaranas din ang USDG ng isa pang abnormal na galaw sa parehong panahon, na umabot sa 3,048 won sa Bithumb laban sa naunang close na malapit sa 1,358 won. Ang mga paulit-ulit na pangyayaring ito ang nagtulak sa mga kalahok sa industriya na manawagan na tugunan ng mga patakaran sa stablecoin market ang liquidity sa exchange nang hiwalay sa reserves ng issuer.

Maaaring saklawin ng mga patakaran sa won stablecoin ang liquidity at redemption

Sa kasalukuyan, nakatuon nang husto ang debate hinggil sa mga stablecoin na denominated sa won sa kung sino ang maaaring mag-isyu ng mga ito, mga minimum capital requirement at mga asset na gagamiting pang-back sa mga umiikot na token.

Nais ng mga kalahok sa industriya na binanggit ng News1 na palawigin ang framework hanggang sa secondary-market trading. Kabilang sa mga iminungkahing hakbang ang pag-aatas ng sapat na paunang circulating supply bago magsimula ang trading sa exchange at pagpapanatili ng mga channel ng issuance at redemption na makakatugon kapag nagbabago ang demand sa merkado.

May ilang kalahok na nagmungkahi na obligahin ang mga market maker o liquidity provider na panatilihin ang tuloy-tuloy na buy at sell quotations. Kabilang sa iba pang panukala ang pagpapakita ng mga paglihis mula sa reference value ng isang stablecoin at paghihigpit sa ilang market order kapag ang mga presyo ay gumagalaw nang hindi pangkaraniwang malayo sa underlying currency.

Sinabi ng isang opisyal sa industriya na sinipi ng News1 na maaari pa ring makaranas ng matinding volatility ang isang token na naka-back sa won kung biglang tumaas ang demand habang nananatiling kulang ang circulating supply. Nanawagan ang opisyal para sa mga pamantayang sasaklaw sa issuance, redemption, liquidity provision at pagtugon sa hindi pangkaraniwang kondisyon sa merkado.

Tinutugunan ng reserve requirements ang ibang bahagi ng istruktura. Ang mga asset na hawak ng issuer ay maaaring sumuporta sa redemption sa itinalagang halaga, habang ang mga presyo sa exchange ay natutukoy ng available na bids, offers at kakayahang ilipat ang mga token sa pagitan ng mga venue o i-redeem ang mga ito sa issuer.

Hindi pa inaanunsyo ng Financial Services Commission ng South Korea ang pinal na mga patakaran na sasaklaw sa mga iminungkahing liquidity safeguard na iyon. Paulit-ulit na nagbabala ang regulator na nananatili pang pinag-uusapan ang mahahalagang bahagi ng ikalawang yugto ng digital asset framework.

Tinututukan ng South Korea ang review ng batas sa digital asset sa Nobyembre

Patuloy ang paggawa sa batas habang nakikipagnegosasyon ang mga regulator at mambabatas sa mga patakaran para sa stablecoins at iba pang digital assets.

Sinabi ng isang opisyal ng FSC noong Set. 22 na inaasahang makarating ang Digital Asset Framework Act sa subcommittee para sa bill review ng National Assembly sa Nobyembre. Sampung panukala para sa digital assets at stablecoins ang kasalukuyang nakabinbin, habang patuloy na tinatalakay ng mga policymaker ang isang pinagsamang framework.

Gaya ng naunang iniulat ng crypto.news, sasaklawin ng nakaplanong batas ang issuance at distribution ng digital assets, kabilang ang mga stablecoin, habang hinahangad ng mga regulator na isulong ang ikalawang yugtong framework sa panahon ng 2026. Tinututukan ng South Korea ang review ng batas para sa crypto sa Nobyembre

Isang hindi pa nareresolbang tanong ang may kinalaman sa mga kumpanyang pahihintulutang mag-isyu ng mga stablecoin na denominated sa won. Sinusuportahan ng Bank of Korea ang isang paunang bank-led na istruktura, na binabanggit ang mga alalahanin sa monetary policy, payment system at financial stability.

Sinabi ng FSC mas maaga ngayong taon na napaaga ang mga ulat na nagsasabing pinal na ang mga istruktura para sa mga stablecoin issuer. Noong Enero, sinabi ng regulator na nagpapatuloy ang mga talakayan sa iba pang ahensya at hindi pa napagkakasunduan ang mga pangunahing probisyon.

Iniulat ng Crypto.news noong Hulyo na patuloy na pinapaboran ng central bank ang mga bank-led consortium habang tinatalakay ng mga mambabatas ang nakabinbing framework. Ipinagtanggol ng Bank of Korea ang bank-first na plano para sa stablecoin

Pagsapit ng Agosto, sinabi ng FSC na nagpapatuloy pa rin ang paggawa sa panukala ng gobyerno para sa ikalawang yugto ng Digital Asset Act. Muli ring nagbabala ang regulator na hindi pa pinal ang mga tiyak na probisyon, kabilang ang mga tuntunin sa pagmamay-ari na nakaaapekto sa mga crypto exchange.

Ang roadmap ng South Korea para sa securities token noong Setyembre ay nagbibigay ng isa pang indikasyon na hindi pa tapos ang polisiya para sa stablecoin. Sinabi ng FSC na ang magiging on-chain payment infrastructure sa hinaharap ay maaaring kalaunang magdugtong sa tokenized securities at stablecoins, ngunit ang mga susunod na yugto ng implementasyon ay bahagyang magdedepende sa nakabinbing batas para sa stablecoin.