Inilatag ng South Korea ang isang tatlong-yugtong plano upang dalhin ang mga stocks, bonds, at funds sa tokenisadong imprastraktura, na ang huling yugto ay nakatakdang ikonekta ang pag-aayos ng mga securities sa mga onchain na pagbabayad na nakabatay sa stablecoin.
Sinabi ng Financial Services Commission noong Biyernes na magsisimula ang roadmap kapag nagkabisa ang mga amyenda sa Electronic Registration Act sa Pebrero 4, 2027, na magpapalawak ng tokenisasyon lampas sa fractional investment products at lilikha ng legal na ruta para sa mga kumbensyonal na securities na maipalabas at mapamahalaan sa pamamagitan ng distributed ledgers.
Inihayag ni FSC Vice Chairman Kwon Dae-young ang patakaran sa ikatlong pulong ng isang public-private consultative group na dinaluhan ng Financial Supervisory Service, mga institusyong pinansyal, mga grupo ng industriya, at mga eksperto mula sa pribadong sektor.
Plano ng mga awtoridad na itatag ang sistema sa mga yugto, na magsisimula sa isang limitadong grupo ng mga securities at institutional products bago buksan ang tokenisasyon sa mga publicly offered securities at sa kalaunan ay ikonekta ang merkado sa stablecoin settlement.
"Hahanapin ng mga awtoridad na maglatag ng mga pundasyon upang mapadali ang tokenisadong pagpapalabas at sirkulasyon ng mas tradisyonal na uri ng securities, kabilang ang mga stocks, bonds, at funds," sabi ni Kwon, na naglalarawan ng isang mas matagalang plano upang i-upgrade ang imprastraktura ng capital market para sa digital connectivity.
Sa unang yugto, ang mga privately pooled money market funds at bonds na nakalaan para sa mga institutional investor ay magiging karapat-dapat para sa tokenisasyon. Ang mga unlisted stocks na inilabas sa pamamagitan ng trust structures at ang mga publicly offered fractional investment securities ay mapasasailalim din sa inisyal na framework.
Ang paglulunsad ay nakabatay sa mga amyenda na ipinasa ng National Assembly ng South Korea noong Enero na kumikilala sa distributed ledgers bilang mga securities registry habang pinananatili ang mga tokenisadong instrumento sa loob ng umiiral na mga batas ng securities ng bansa. Naunang naiulat ng Crypto.news na ang mga patakaran sa tokenisadong securities ay nakatakdang magkabisa sa Pebrero 2027 habang ang mga regulator ay gumagawa sa mga pamantayan na sumasaklaw sa pagpapalabas, pagkalakal, at pag-aayos.
Inihahanda ang teknikal na imprastraktura kasama ng legal na framework. Nanalo ang Samsung SDS ng kontrata mas maaga ngayong taon upang bumuo ng isang token securities platform para sa Korea Securities Depository, na ang pagkumpleto ay inaasahan sa panahon ng pagkakabisa ng mga amyendang batas.
Inaasahan na ikonekta ng sistema ang umiiral na imprastraktura ng electronic securities account ng KSD sa mga blockchain record, na sumasaklaw sa pagpapalabas, pagsusuri ng sirkulasyon, pamamahala ng karapatan, at pagsubaybay.
Ang ikalawang yugto ng South Korea ay magbubukas ng tokenisasyon sa lahat ng mga publicly offered securities. Hindi pa nagtatakda ng petsa ng pagsisimula ang mga regulator dahil ang pagpapatupad ay nakasalalay sa mga resulta mula sa unang yugto at sa bilis ng pagtanggap ng mga kumpanyang pinansyal sa kinakailangang teknolohiya.
Ang ikatlong yugto ay magpapakilala ng onchain payment infrastructure na nakakonekta sa mga stablecoin, na magdadala sa bahagi ng cash ng mga transaksyon ng securities sa digital rails.
Ang timing nito ay nananatiling nakasalalay sa nakabinbing batas sa stablecoin pati na rin sa mga resulta ng mga naunang yugto ng tokenisasyon. Ang mga mambabatas ng South Korea ay magkahiwalay na nagtatrabaho sa isang Digital Asset Framework Act na inaasahang sasaklaw sa pagpapalabas ng stablecoin at iba pang bahagi ng digital asset market.
Noong Agosto, sinabi ng FSC na bibilisan nila ang mga konsultasyon sa batas habang hinahangad ng mga mambabatas na kumpletuhin ang framework sa panahon ng sesyon ng taglagas. Ang mga patakaran sa stablecoin ay nanatiling isa sa mga pangunahing hindi nalutas na bahagi ng digital asset regulatory program ng South Korea.
Ang tokenisadong settlement ay sinusubukan na sa labas ng nakaplanong securities framework. Isang hiwalay na programa ng South Korea ang nagpalawak ng deposit-token trials sa siyam na bangko, habang pinag-aralan ng Bank of Korea ang paggamit ng tokenisadong bank deposits bilang settlement money para sa tokenisadong bonds at shares.
Ang mga pribadong institusyong pinansyal ay nagsasagawa ng kanilang sariling mga trial bago ang 2027 legal rollout. Kamakailan ay lumagda ang Shinhan Asset Management sa isang kasunduan upang subukan ang isang tokenisadong fund na denominated sa Korean won gamit ang Solana, na sumasaklaw sa pagpapatunay ng investor, pagpapalabas, distribusyon, at onchain liquidity sa isang proof of concept.
Ang roadmap ng FSC ay nagtatakda ng mga limitasyon sa pamumuhunan at mga kinakailangan sa pagpapatakbo habang naghahanda ang mga regulator na magdala ng mas maraming securities sa distributed ledgers.
Para sa mga non-monetary trust beneficiary certificates, ang maximum na indibidwal na subscription ay magiging mas mababa sa 30 milyong won, humigit-kumulang $22,000, o 5% ng kabuuang dami ng pagpapalabas. Nais ng mga regulator na ang mga alokasyon na inaalok sa publiko ay magsama ng isang bahagi na nakalaan para sa mga retail investor, na may minimum na halaga na ipinamamahagi nang pantay.
Ang mga retail investor na gumagamit ng mga over-the-counter exchanges ay haharap sa taunang net purchase ceiling na 100 milyong won, o humigit-kumulang $74,000, sa bawat OTC platform.
Ang mga umiiral na kumpanya ng pamumuhunan pinansyal ay hindi mangangailangan ng hiwalay na awtorisasyon dahil lamang sa paghawak nila ng mga tokenisadong securities. Ang mga kumpanya na may lisensya na para sa nauugnay na aktibidad pinansyal ay maaaring mag-operate sa loob ng kanilang umiiral na pinahihintulutang business areas, bagaman ang mga intermediaries na humahawak ng tokenisadong securities sa mga OTC market ay mangangailangan ng naunang konsultasyon sa Financial Supervisory Service.
Plano ng mga awtoridad na magpakilala ng isa pang kategorya ng paglilisensya ng OTC para sa mga debt securities kasama ng mga umiiral na kategorya na sumasaklaw sa mga unlisted stocks at non-monetary trust beneficiary certificates. Inaasahan ng FSC na magiging mas karaniwan ang mga transaksyon ng debt-security habang umuunlad ang tokenisasyon.
Ang mga issuer ay magkakaroon ng isa pang ruta sa pamamagitan ng bagong istraktura ng "issuer account management entity". Ang mga kumpanya na aprubado sa ilalim ng sistema ay maaaring pamahalaan ang sarili nilang mga securities account sa halip na umasa lamang sa mga institusyong pinansyal.
Ang mga aplikante ay dapat magpanatili ng hindi bababa sa 4 bilyong won, o malapit sa $3 milyon, sa equity capital. Kabilang sa mga kinakailangan sa staffing ang mga tauhan na responsable para sa pamamahala ng account at internal controls, kasama ang dalawang empleyado na itinalaga sa computer at IT systems. Dapat matugunan ng mga issuer ang mga tinukoy na pamantayan sa cybersecurity at teknolohiya.
Inihanda ng Korea Securities Depository ang screening criteria para sa distributed ledgers na ginagamit ng mga securities firm. Sasakupin ng mga pagsubok ang pangunahing pagpapalabas at mga function ng sirkulasyon pati na rin ang mga contingency procedure para sa mga pagkabigo ng sistema at iba pang mga pagkaantala.
Umuunlad ang plano ng South Korea kasama ng mga proyekto ng blockchain settlement sa ibang bahagi ng Asya.
Pinag-aaralan ng Japan ang isang sistema na sa kalaunan ay maaaring magproseso ng mga publicly traded stocks at mga Japanese government bonds sa imprastraktura ng blockchain sa buong orasan. Inaasahang lalahok ang Financial Services Agency, Ministry of Finance, Bank of Japan at mga institusyong pinansyal, na may inisyal na plano sa pagpapaunlad na target sa simula ng 2027 at posibleng operasyon sa mga taong 2030s.
Nagsimula na ang mga institusyong Hapon na subukan ang bahagi ng modelong iyon. Apat na kumpanya ng Mitsubishi UFJ Financial Group ang naglunsad ng isang proof of concept noong Agosto upang subukan ang JGB repo settlement sa Canton Network, sinusuri ang automated processing at 24-hour settlement. Ang mga tokenisadong deposito o stablecoin ay isinasaalang-alang para sa bahagi ng pagbabayad ng mga transaksyon na iyon.
Ang South Korea mismo ay mayroong 11.3 milyong verified crypto users, ayon sa datos ng FSC, na nagbibigay sa mga regulator ng isang malaking domestic digital asset market habang lumilipat ang securities framework patungo sa pagpapatupad.
Plano ng FSC na ilathala ang mga iminungkahing rebisyon sa subordinate regulations sa ilalim ng Financial Investment Services and Capital Markets Act at Electronic Registration Act sa pagtatapos ng Setyembre. Magtatrabaho ang mga kumpanya ng securities at ang Korea Securities Depository sa kinakailangang imprastraktura bago magsimula ang unang yugto sa Pebrero 2027.
SOL