Ang U.S. Securities and Exchange Commission ay ipinagpaliban ang binalak nitong eksempsiyon para sa inobasyon sa crypto bago ang boto ng Senado sa Setyembre 15 sa CLARITY Act, kung saan inaasahan ni Securitize President Brett Redfearn na babalik ang regulasyon sa Oktubre.
Sinabi ni Securitize President Brett Redfearn na binawi ng SEC ang eksempsiyon noong nakaraang Biyernes dahil sa mga alalahanin sa pag-usad ng Digital Asset Market Clarity Act, na naglalagay sa plano ng regulator para sa tokenization sa likod ng susunod na malaking boto ng Kongreso sa istraktura ng pamilihan ng crypto.
Inaasahan ni Redfearn na ipapakilala ng SEC ang regulasyon matapos bumoto ang Senado sa Setyembre 15, na posibleng sa unang bahagi ng Oktubre ang magiging takdang panahon. Nagbibigay ang kanyang mga komento ng mas tiyak na timeline para sa isang inisyatiba na nahaharap na sa mga pagkaantala habang ang mga regulator at mambabatas ay nagtatrabaho sa magkahiwalay na regulasyon na sumasaklaw sa mga digital na asset at tokenized na securities.
Ang eksempsiyon sa inobasyon ay naglalayong lumikha ng isang ruta ng regulasyon para sa mga kumpanya na naghahangad na mag-isyu at mag-trade ng tokenized na securities gamit ang imprastraktura ng blockchain sa ilalim ng pinasadyang mga kinakailangan.
Ipinakilala ni SEC Chair Paul Atkins ang inisyatiba noong Abril bilang bahagi ng kanyang regulatory program para sa mga digital na asset. Papayagan ng balangkas ang tokenized na securities na gumana on-chain sa ilalim ng binagong regulasyon habang pinapanatili ang gayong mga produkto sa ilalim ng securities oversight ng SEC.
Gaya ng naunang naiulat ng crypto.news, ipinares ni Atkins ang eksempsiyon sa inobasyon sa isang balangkas ng regulasyon na naghiwalay sa mga crypto asset sa iba't ibang kategorya at nagpanatili ng securities-law treatment para sa tokenized na bersyon ng tradisyonal na instrumentong pinansyal.
Sumunod ang balangkas sa interpretasyon ng SEC at Commodity Futures Trading Commission noong Marso sa mga crypto asset. Sa ilalim ng pamamaraang iyon, ang mga digital na kalakal, digital na collectible, digital na kasangkapan, at kwalipikadong stablecoin ng pagbabayad ay karaniwang tinatrato nang naiiba mula sa mga digital na securities, habang ang tokenized na tradisyonal na securities ay nananatiling sakop ng pederal na batas ng securities.
Patuloy na nagtatrabaho ang SEC sa eksempsiyon habang nakikipag-negosasyon ang Kongreso sa CLARITY Act, na magtatatag ng isang balangkas ng pederal na istraktura ng pamilihan at maglilinaw sa mga responsibilidad sa regulasyon sa iba't ibang bahagi ng sektor ng digital na asset.
Direktang iniuugnay ng salaysay ni Redfearn ang pinakabagong oras ng eksempsiyon sa proseso ng pambatasan na iyon. Ayon sa kanya, ang mga alalahanin tungkol sa boto ng CLARITY Act ang nagtulak sa SEC na bawiin ang regulasyon noong nakaraang Biyernes, habang ang boto ng Senado sa Setyembre 15 ay maaaring magbigay sa regulator ng mas malinaw na landas upang magpatuloy.
Hiwalay na kinansela ng SEC ang isang bukas na pulong noong Agosto 14 na nakatakda sanang pag-usapan kung magmumungkahi ng pinasadyang rehimeng pag-aalok para sa ilang kontrata sa pamumuhunan na kinasasangkutan ng mga crypto asset. Iniugnay ng ahensya ang pagkansela sa isang hindi inaasahang isyu sa iskedyul at hindi orihinal na nag-anunsyo ng petsa ng pagpapalit.
Dalawang inisyatiba ang samakatuwid ay nagpapatuloy sa ahensya sa halos parehong oras: ang eksempsiyon sa inobasyon para sa tokenized na securities at isang hiwalay na balangkas na namamahala sa ilang crypto offering. Hindi publikong iniugnay ng SEC ang pagkansela ng pulong noong Agosto 14 sa CLARITY Act.
Ang mga katanungan hinggil sa tokenized na equity ay nagkaroon ng malaking papel sa mga talakayan tungkol sa kung gaano kalawak dapat ang isang eksempsiyon sa inobasyon.
Sinabi ni SEC Commissioner Hester Peirce noong Mayo na inaasahan niyang ang pinag-iisipang balangkas para sa tokenized na stocks ay mananatiling limitado, na sumasaklaw sa mga digital na representasyon ng equity securities na nakikipagkalakalan na sa pampublikong pangalawang pamilihan.
Ang kanyang mga komento ay tumutol sa mga inaasahan na ang eksempsiyon ay maaaring magbigay ng walang limitasyong regulatory relief para sa mga produkto na idinisenyo upang subaybayan ang mga pampublikong stock.
Isang ulat noong Mayo tungkol sa eksempsiyon ang nagdetalye ng mga alalahanin mula kay Redfearn tungkol sa pagpapahintulot sa mga third party na mag-tokenize ng stocks nang walang partisipasyon ng pinagbabatayang nag-iisyu.
Sinabi ni Redfearn noon na ang naturang modelo ay maaaring lumikha ng maraming "wrapper" sa paligid ng parehong pampublikong kumpanya, na posibleng magkapira-piraso sa pamilihan at mag-iwan sa mga mamumuhunan na hindi gaanong sigurado tungkol sa halaga na kinakatawan ng bawat produkto.
Suportado rin ni Securitize CEO Carlos Domingo ang isang mas mahigpit na diskarte. Sinabi niya na ang industriya ay dapat magpatuloy sa on-chain na trading gamit ang naaangkop na mga asset sa halip na hikayatin ang mga derivative na maaaring magdulot ng karagdagang pagkapira-piraso at panganib.
Mahalaga ang pagkakaiba dahil ang tokenized na securities ay maaaring magkaroon ng iba't ibang anyo. Ang ilang produkto ay kumakatawan sa pinagbabatayang security mismo, habang ang iba naman ay nagbibigay ng economic exposure sa isang stock nang hindi nagbibigay sa mga may hawak ng parehong pagmamay-ari, karapatan sa pagboto, o iba pang karapatan ng shareholder.
Hiwalay na ipinahayag ng SEC na ang paglalagay ng security sa isang blockchain ay hindi nagtatanggal sa katayuan nito bilang security. Ang staff statement nito noong Enero sa tokenized na securities ay hinati ang pamilihan sa mga securities na na-tokenize ng o sa ngalan ng mga nag-iisyu at mga produkto na na-tokenize ng mga third party na walang kaugnayan.
Ang CLARITY Act ay ginugol ang malaking bahagi ng taong ito sa pagdaan sa Kongreso habang ang mga mambabatas ay nakipag-negosasyon sa ilang pinagtalunang probisyon at naghanap ng sapat na suporta sa Senado upang isulong ang batas.
Isinulong ng Senate Banking Committee ang panukalang batas na 15-9 noong Mayo, kung saan 13 Republikano at dalawang Demokrata ang bumoto pabor. Ang panukala ay inilagay kalaunan sa Senate Legislative Calendar, na ginagawa itong karapat-dapat para sa pagsasaalang-alang sa plenaryo nang walang isa pang boto ng Banking Committee.
Natuklasan ng isang pagsusuri noong Hunyo sa boto na nahaharap ang batas sa isang mahirap na kalkulasyon sa Senado dahil hindi hawak ng mga Republikano ang 60 na upuan na kinakailangan upang malampasan ang isang posibleng filibuster sa kanilang sarili.
Sa panahong iyon, hawak ng mga Republikano ang 53 upuan, habang ang mga Demokratikong Senador na sina Ruben Gallego at Angela Alsobrooks ay sumuporta sa panukalang batas sa antas ng komite. Nagbabala rin ang dalawa na ang kanilang mga boto sa komite ay hindi ginagarantiya ang suporta para sa panghuling pagpasa.
Ang timetable ay naging isa pang problema. Pinag-usapan ng mga mambabatas sa simula ang pagtatapos ng trabaho bago ang pagpapahinga sa Agosto, ngunit umalis ang Senado sa Washington nang hindi idinaraos ang inaasahang boto sa plenaryo.
Bago ang pagpapahinga, sakop ng mga negosasyon ang mga probisyon sa etika, mga regulasyong nauugnay sa stablecoin, mga pananggalang laban sa ilegal na pananalapi, at mga proteksyon para sa mga developer ng non-custodial blockchain software. Kailangan ding pagkasunduin ng Senado ang gawaing patakaran na nagmula sa mga komite ng Banking at Agriculture bago makumpleto ang market structure package.
Nagbigay ng presyon ang pre-recess timetable sa mga mambabatas na tapusin ang gawaing iyon bago ang Agosto 7 matapos lumipas ang naunang target noong Hulyo nang walang pagpapatupad.
Inilipat na ngayon ng kalendaryo ng pambatasan ang susunod na malaking procedural test sa Setyembre 15, kung kailan inaasahang pagtutuunan ng pansin ng Senado ang panukalang batas matapos ang pagpapahinga nito sa tag-init.
Habang nakabinbin pa rin ang eksempsiyon sa inobasyon, patuloy na bumuo ang SEC ng iba pang mga regulasyon sa crypto gamit ang kasalukuyan nitong awtoridad.
Noong Agosto 18, nagmungkahi ang ahensya ng isang balangkas ng regulasyon na sumasaklaw sa ilang crypto offering at transaksyon. Kasama sa panukala ang isang one-time exemption na nagpapahintulot sa mga kwalipikadong nag-iisyu na makalikom ng hanggang $5 milyon sa loob ng apat na taon at isa pang daan na nagpapahintulot sa mga karapat-dapat na offering na hanggang $75 milyon taun-taon, na napapailalim sa mga kinakailangan sa pagbubunyag at pag-uulat.
Nagmungkahi din ang SEC ng isang safe harbor na maaaring magbigay ng ruta para sa ilang crypto asset na ibinebenta sa pamamagitan ng mga investment contract upang hindi na tratuhin sa ilalim ng balangkas na iyon kapag natugunan na ang mga tinukoy na kondisyon.
Isang naunang pagsusuri ng balangkas ng SEC ang nagdetalye kung paano inihahanda ng ahensya ang mga eksempsiyong iyon kasabay ng gawaing kongreso sa CLARITY Act, na nagpapahintulot sa regulator na ituloy ang mga bahagi ng agenda nito sa crypto sa ilalim ng umiiral na batas ng securities kahit bago pa man makumpleto ng Kongreso ang batas sa istraktura ng pamilihan.
Samantala, pinalawak ng Securitize ang sarili nitong paggamit ng imprastraktura ng tokenized na securities. Noong Hulyo, na-tokenize ng kumpanya ang NYSE-listed nitong karaniwang stock sa Solana at Avalanche sa parehong araw na sinimulan nito ang pampublikong trading.
Ang mga share na nakabase sa blockchain ay nakikipagkalakalan sa ilalim ng ticker ng SECZ at kumakatawan sa parehong karaniwang stock sa halip na isang hiwalay na klase ng equity. Sumunod ang paglulunsad sa isang $400 milyong transaksyon ng SPAC at ginawa nitong Securitize ang unang bagong pampublikong kumpanya na mag-tokenize ng sarili nitong karaniwang share sa unang araw ng trading nito sa NYSE.
SECZ