Ipinadala ng U.S. Securities and Exchange Commission ang isang iminungkahing reporma sa mga panuntunan sa paghawak ng crypto para sa mga tagapayo sa pamumuhunan at mga kumpanya ng pamumuhunan sa White House para sa pagsusuri.
Natanggap ng White House Office of Management and Budget ang panukala noong Agosto 25, na naglalagay sa planadong pagbabago sa panuntunan sa ilalim ng pagsusuri ng ehekutibo bago mailabas ng SEC ang buong teksto at humingi ng boto ng komisyon.
Nilalayon ng panukala na linawin kung paano maaaring hawakan ng mga tagapayo sa pamumuhunan at mga kumpanya ng pamumuhunan ang mga crypto asset para sa mga kliyente habang sumusunod sa umiiral na mga kinakailangan sa paghawak ng SEC. Sinabi ng ahensya na nagtaas ng mga tanong ang mga kumpanya tungkol sa kung paano mahahawakan ang mga digital asset sa ilalim ng mga panuntunang isinulat bago pa naging bahagi ang crypto ng mga regulated na produkto ng pamumuhunan at mga advisory portfolio.
Kasabay ng mga probisyon na sumasaklaw sa mga digital asset, isinasaalang-alang ng SEC na alisin ang ilang kasalukuyang kinakailangan sa paghawak na itinuturing nitong lipas na dahil sa mga pagbabago sa mga pamilihang pinansyal at kasalukuyang gawi sa pangangalakal at paghawak ng asset.
Mananatiling hindi magagamit ang buong detalye ng panukala hangga't hindi natatapos ng Office of Management and Budget ang pagsusuri nito. Kapag naibalik na ang panukala sa SEC, posibleng may mga rebisyon, boboto ang tatlong kasalukuyang Republican na miyembro ng komisyon kung ilalabas ito para sa pampublikong komento.
Ang mga iminungkahing susog ay gagamitin sa mga panuntunan sa ilalim ng parehong Investment Advisers Act of 1940 at Investment Company Act of 1940, ayon sa regulatory agenda ng SEC.
Sa ilalim ng kasalukuyang balangkas ng paghawak ng tagapayo sa pamumuhunan, ang mga rehistradong tagapayo na may paghawak ng mga pondo o seguridad ng kliyente ay karaniwang dapat panatilihin ang mga asset sa isang kwalipikadong tagapangalaga maliban kung may eksepsyon. Nagtaas ng karagdagang tanong ang crypto tungkol sa kung paano gumagana ang mga kinakailangan na iyon kapag ang pagmamay-ari at kontrol ay maaaring nakasalalay sa mga pribadong susi at mga sistemang paghawak na nakabase sa blockchain.
Sinabi ng SEC na ang planadong panuntunan nito ay magpapalinaw sa balangkas ng paghawak para sa mga crypto asset habang gumagawa ng iba pang pagbabago sa mga regulasyon na sumasaklaw sa mga asset ng kliyente at pondo. Maaari ding alisin ang ilang kasalukuyang kinakailangan kung matukoy ng ahensya na naging hindi na kailangan ang mga ito dahil sa mga pagbabago sa mga merkado at kasalukuyang gawi sa paghawak ng asset.
Nakonsidera na ng komisyon ang ibang pamamaraan sa isyu. Noong Hunyo 2025, iniulat ng crypto.news na binawi ng SEC ang panukala nito sa pagprotekta na ipinakilala sa panahon ng panunungkulan ng dating Tagapangulo na si Gary Gensler.
Unang iminungkahi noong Marso 2023, ang panuntunan ng Safeguarding Advisory Client Assets ay nagpalawak sana ng mga kinakailangan sa paghawak para sa mga rehistradong tagapayo sa pamumuhunan upang masakop ang mas malaking saklaw ng mga asset ng kliyente, kabilang ang mga cryptocurrency. Kinailangan din sana nito na ang mga asset na iyon ay panatilihin sa mga kwalipikadong tagapangalaga sa karamihan ng mga sitwasyon.
Nahaharap ang mga provider ng paghawak ng crypto sa kawalan ng katiyakan sa ilalim ng plano dahil marami ang hindi nakakatugon sa iminungkahing depinisyon ng isang kwalipikadong tagapangalaga. Nagbabala ang mga kalahok sa industriya na ang mga kinakailangan ay maaaring mag-iwan sa mga tagapayo sa pamumuhunan ng mas kaunting opsyon para sa paghawak ng mga digital asset para sa mga kliyente.
Nang bawiin ng SEC ang panukala sa pagprotekta at ilang iba pang hindi pa natapos na panuntunan sa panahon ng Biden noong Hunyo 2025, sinabi ng ahensya na anumang aksyong regulasyon sa hinaharap sa mga apektadong lugar ay mangangailangan ng bagong panukala.
Ang mga susog sa paghawak na kasalukuyang dumadaan sa proseso ng pagsusuri ng White House ay bumubuo ng isang hiwalay na pagsisikap sa paggawa ng panuntunan sa ilalim ni Tagapangulo Paul Atkins. Ang mga tiyak na kinakailangan na sumasaklaw sa mga kwalipikadong tagapangalaga, mga kaayusan sa paghawak, at ang pagtrato sa mga crypto asset ay hindi malalaman hangga't hindi nailalabas ng SEC ang panukala.
Ang paghawak ay isa sa ilang isyu sa digital asset na inilipat ng SEC sa pormal na paggawa ng panuntunan sa ilalim ni Atkins.
Noong Hulyo, inilagay ng komisyon ang tatlong panukala sa panuntunan ng crypto sa regulatory agenda nito sa 2026, na sumasaklaw sa mga crypto asset, broker-dealer, at istruktura ng merkado.
Ang isang panukala ay isasaalang-alang ang mga eksepsyon at safe harbor para sa mga crypto asset, habang ang isa pa ay susuriin kung paano dapat gamitin ang mga panuntunan ng broker-dealer sa mga kumpanyang nakikitungo sa mga digital asset. Ang isang hiwalay na panukala sa istruktura ng merkado ay sumasaklaw sa pangangalakal ng mga crypto asset sa pamamagitan ng mga alternatibong sistema ng pangangalakal at pambansang palitan ng seguridad.
Inilagay ng agenda ang mga proyekto sa loob ng isang programa ng regulasyon na tumatakbo kasabay ng trabaho ng kongreso sa batas ng digital asset. Sinabi ni Atkins na maaaring harapin ng SEC ang mga isyu na nasa loob ng kasalukuyang kapangyarihang ayon sa batas nito habang ang mga mambabatas ay nagtatrabaho sa batas na sumasaklaw sa mga lugar na nangangailangan ng aksyon ng kongreso.
Nakakuha rin ang crypto ng dedikadong lugar sa estratehiya ng SEC sa 2026 hanggang 2030 na inilabas noong Hunyo. Tinukoy ng draft plan ang mga digital asset, imprastraktura ng blockchain, at tokenized na produkto ng pinansyal bilang mga lugar na nilalayon ng ahensya na tugunan sa ilalim ng regulatory mandate nito.
Nanawagan din ang plano para sa mas malinaw na pagtrato sa mga digital asset sa ilalim ng pederal na batas sa seguridad at patuloy na koordinasyon sa pagitan ng SEC at Commodity Futures Trading Commission. Hiwalay na isinasaalang-alang ng Kongreso ang batas na pormal na maghahati ng mga responsibilidad sa pagitan ng dalawang regulator.
Umusad na ang trabaho sa regulasyon lampas sa pagpaplano sa ilang lugar. Naglabas ang SEC ng gabay at nagsagawa ng mga iminungkahing panuntunan na sumasaklaw sa mga klasipikasyon at transaksyon ng crypto asset habang isinasaalang-alang ang karagdagang mga panuntunan na namamahala sa pagpapalabas, paghawak, at pangangalakal.
Nakarating ang panukala sa paghawak sa White House habang patuloy ang trabaho ng Senado sa Digital Asset Market Clarity Act, batas na idinisenyo upang magtatag ng isang istrukturang ayon sa batas para sa mga merkado ng crypto sa U.S.
Ipinaasa ng House ang bersyon nito ng CLARITY Act noong 2025, habang ginugol ng mga mambabatas sa Senado ang 2026 sa pagtalakay sa kanilang pamamaraan sa mga isyu kabilang ang paghahati ng awtoridad sa pagitan ng SEC at CFTC.
Sinabi ni Atkins na hindi kailangang ihinto ng SEC ang lahat ng paggawa ng panuntunan sa crypto habang hindi pa nalulutas ang batas. Noong Hulyo, sinabi ng tagapangulo na handa ang komisyon na gamitin ang mga kasalukuyang kapangyarihan nito kung nabigo ang Kongreso na tapusin ang market structure bill.
Habang tinatalakay ni Atkins ang CLARITY Act, sinabi niya na ang SEC ay "handa, willing at may kakayahan" na kumilos sa mga lugar sa ilalim ng awtoridad nito habang iginigiit na ang batas ay magbibigay ng mas matibay na balangkas para sa mga isyu na nangangailangan ng aksyon mula sa Kongreso.
Ang ilang bahagi ng regulasyon ng crypto ay hindi maaaring ayusin ng SEC lamang. Ang pagbibigay ng awtoridad sa CFTC sa mga spot market ng digital na komoditi, halimbawa, ay nangangailangan ng batas dahil hindi maaaring bigyan ng SEC ang isa pang pederal na regulator ng hurisdiksyon sa pamamagitan ng sarili nitong mga panuntunan.
Ang mga panuntunan na sumasaklaw sa mga rehistradong tagapayo sa pamumuhunan at mga kumpanya ng pamumuhunan ay direktang nasa loob ng kasalukuyang responsibilidad ng SEC. Ang panukala sa paghawak ay maaaring umusad sa proseso ng paggawa ng panuntunan ng ahensya nang hiwalay sa mga negosasyon ng kongreso sa batas ng istruktura ng merkado.
Dapat tapusin ng Office of Management and Budget ang pagsusuri nito bago maibalik ang panukala sa paghawak sa SEC para sa susunod na yugto ng proseso.
Kapag naibalik na, boboto ang mga komisyoner kung ilalabas ang panukala. Ang SEC ay kasalukuyang may tatlong Republican na komisyoner, at ang pag-apruba ay magpapahintulot na maging available ang buong teksto sa publiko sa unang pagkakataon.
Ang isang iminungkahing panuntunan ay karaniwang mananatiling bukas para sa pampublikong komento nang hindi bababa sa 60 araw, na nagpapahintulot sa mga tagapayo sa pamumuhunan, mga kumpanya ng pamumuhunan, mga tagapangalaga, mga kumpanya ng crypto, at iba pang interesadong partido na magsumite ng mga tugon.
Susuriin ng kawani ng SEC ang mga komentong iyon at maaaring baguhin ang mga bahagi ng panukala bago ihanda ang isang huling bersyon. Anumang nakumpletong panuntunan ay kailangan pang bumalik sa komisyon para sa isa pang boto bago ito magkabisa.
Ang proseso ay sumusunod sa desisyon ng komisyon na itapon ang ilang hindi pa natapos na panukalang may kinalaman sa crypto na minana mula sa nakaraang administrasyon at muling simulan ang paggawa ng panuntunan kung saan gusto nitong ituloy ang mga bagong kinakailangan.
Kabilang sa mga hakbang na binawi noong 2025 ay ang pagtatangka na palawakin ang depinisyon ng mga palitan ng seguridad, kasama ang panukala sa pagprotekta na sumasaklaw sa mga tagapayo sa pamumuhunan. Sinabi ng SEC noong panahong iyon na ang bagong aksyong regulasyon sa mga inabandonang lugar ay magsisimula sa pamamagitan ng mga bagong panukala sa halip na ipagpatuloy ang mga naunang paglilitis.
Ang panukala sa paghawak ay inuri bilang makabuluhang pang-ekonomiya sa pederal na regulatory agenda. Sinabi ng SEC na susuriin nito ang inaasahang gastos, benepisyo, at iba pang epekto sa ekonomiya habang binubuo ang panuntunan, na ang mga probisyon nito ay idinisenyo upang tugunan ang parehong mga asset ng kliyente at mga asset na hawak ng mga kumpanya ng pamumuhunan.
