Ang Securities and Exchange Commission at Commodity Futures Trading Commission ay naglunsad ng magkasanib na pagsusuri sa mga regulasyon ng crypto derivatives, na nagbukas ng 60-araw na panahon para sa pampublikong komento matapos ang pag-apruba sa U.S. crypto perpetual futures.
Ayon sa isang pinagsamang press release, humingi ang SEC at CFTC ng pampublikong komento sa posibleng mga paraan upang mas mapantay ang mga kinakailangan sa portfolio margining sa mga securities, security-based swaps, futures, swaps, at mga kaugnay na posisyon.
Sinabi ng mga ahensya na mananatiling bukas ang mga komento sa loob ng 60 araw matapos mailathala ang panukala sa Federal Register.
Tulad ng nakabalangkas ng dalawang regulator, tutulungan ng pagsusuri na matukoy kung ang mas mahigpit na koordinasyon sa portfolio margining ay maaaring mapabuti ang pamamahala ng panganib, bawasan ang pagkapira-piraso ng merkado, at palakasin ang proteksyon ng mamimili. Ang kahilingan ay dumarating habang patuloy na lumalawak sa Estados Unidos ang mga crypto derivatives at tokenized financial products.
Ang konsultasyon ay kasunod ng kamakailang paglulunsad ng regulated crypto perpetual futures. Nakakuha si Kalshi ng pag-apruba mula sa CFTC upang maglista ng perpetual futures na nakatali sa Bitcoin, Ether, XRP, at HYPE, habang ang mga platform tulad ng Hyperliquid ay pinalawak din ang access sa mga perpetual product na konektado sa tokenized securities.
Sinabi ni Paul Atkins, Tagapangulo ng SEC, na ang mas mahusay na koordinasyon sa pagitan ng mga ahensya ay maaaring maiwasan ang magkakapatong na responsibilidad sa regulasyon mula sa pagpapabagal ng inobasyon o pagbabawas ng kahusayan ng merkado.
“Nag-aalok ang cross-margining ng malinaw na pagkakataon upang i-unlock ang liquidity na nananatiling frozen sa magkahiwalay na account, at hinihikayat namin ang mga kalahok sa merkado na magbigay ng feedback sa mga ideya na makakatulong sa pagpapabuti ng koordinasyon sa pagitan ng parehong ahensya.”
Sinusuportahan din ni Michael Selig, Tagapangulo ng CFTC, ang inisyatiba, na nagsasabing ang mas malapit na kooperasyon sa portfolio margining “ay nangangakong magpapalabas ng hindi nagagamit na kapital habang tinitiyak ang mas matatag na balangkas ng pamamahala ng panganib at proteksyon ng merkado.”
Mas maaga ngayong linggo, magkahiwalay na humingi ng komento ang mga ahensya sa publiko sa kung paano binibigyang kahulugan ng mga patakaran ng U.S. ang mga swaps, security-based swaps, at mga kaugnay na derivatives sa ilalim ng Title VII ng Dodd-Frank Act.
Ayon sa SEC at CFTC, nagbago ang istraktura ng merkado at mga kasanayan sa pangangalakal mula nang unang ipatupad ang mga patakarang iyon, na nagdulot ng mga tanong kung ang mga kasalukuyang kahulugan ay tumutugma pa rin sa derivatives markets ngayon.
Humingi rin ang naunang konsultasyon ng feedback sa mga pagbubukod sa swap, mixed swaps, mga isyu sa hurisdiksyon, alternatibong pagsunod, at mga bagong produktong pinansyal. Ayon sa mga ahensya, makakatulong ang mga tugon na bumuo ng isang karaniwang regulatory record na maaaring gumabay sa mga interpretasyon ng staff at paglilitis sa korte sa hinaharap.
Dumating ang pinakabagong konsultasyon habang ang CFTC ay nahaharap sa maraming legal na pagtatalo na konektado sa crypto derivatives at prediction markets.
Mas maaga ngayong linggo, sinakdal ng CFTC ang Kentucky sa pederal na korte matapos sikaping ipatupad ng estado ang mga batas nito sa paglalaro laban sa mga operator ng prediction market, kabilang ang Kalshi at Polymarket. Ikinatwiran ng regulator na ang Commodity Exchange Act ay nagbibigay dito ng eksklusibong awtoridad sa mga federally regulated futures, options, at swaps, habang iginigiit ng Kentucky na ang mga kontrata ng event na may kaugnayan sa sports ay dapat manatiling sakop ng mga batas sa pagsusugal ng estado.
Kasabay nito, ipinagpapatuloy ng CME Group ang legal nitong hamon laban sa CFTC sa pag-apruba ng crypto perpetual futures.
Tulad ng naunang naiulat ng crypto.news, ikinatwiran ng CME na ang mga perpetual crypto contract ng Kalshi ay dapat i-regulate bilang swaps sa halip na tradisyonal na futures at inaakusahan na inaprubahan ng regulator ang mga produkto nang hindi sumusunod sa balangkas na itinatag sa ilalim ng Dodd-Frank.
Ang tanong sa klasipikasyon ay naging lalong mahalaga dahil ang mga swaps at futures ay sumusunod sa iba't ibang patakaran para sa clearing, pag-uulat, pagpapatupad, at pangangasiwa ng regulasyon.
Ang magkatulad na konsultasyon ng SEC at CFTC sa mga kahulugan ng derivatives at portfolio margining ay maaaring makatulong na hubugin kung paano pangangasiwaan ang mga produkto ng crypto sa hinaharap habang patuloy na pumapasok ang mga bagong modelo ng pangangalakal sa mga regulated na pamilihan ng U.S.
