Ang pag-trade ng futures ng real-world asset ay tumalon mula $760 milyon patungong $107.6 bilyon sa loob ng siyam na buwan habang ang mga kalakal, ekidad at mga kontrata bago ang IPO ay kumuha ng mas malaking bahagi ng on-chain na aktibidad ng derivatives.

Ang RWA futures ay nakatapat sa volume ng pag-trade ng crypto

Sinabi ng OKX at Token Terminal sa isang pinagsamang ulat na ang pagbabago ay kasunod ng kaganapan ng pagliliquidate noong Oktubre 10, 2025, nang mahigit $19 bilyon sa leveraged crypto futures positions ang nawalis sa 1.6 milyong account.

Ang kabuuan sa isang araw ay humigit-kumulang siyam na beses na mas malaki kaysa sa nakaraang rekord, ayon sa ulat. Nawala ang bahagi ng kanilang share ng Bitcoin, Ether at Solana futures matapos ang pagbenta, habang ang mga kontrata na konektado sa mga kalakal, pampublikong kumpanya, at pribadong kumpanya ay nakaakit ng mas maraming aktibidad sa pag-trade.

Pagkaraan ng siyam na buwan, ang kabuuang open interest sa buong futures market ay lumampas sa antas nito noong Oktubre, bagaman nagbago ang mga asset na sumusuporta sa pagbawi na iyon. Sinusukat ng open interest ang halaga ng mga kontrata na nananatiling aktibo at makakatulong na makilala ang matagal na pagpoposisyon mula sa volume na nilikha ng mga posisyon na mabilis na binubuksan at isinasara ng mga trader.

Ang buwanang volume ng RWA futures ay tumaas mula $760 milyon noong Oktubre patungong $107.6 bilyon noong Hulyo, isang 142 beses na pagtaas. Ang crypto futures ay nakapagtala ng $105.7 bilyon noong Hulyo, na inilalagay ang dalawang kategorya sa halos magkaparehong sukat sa unang pagkakataon sa panahong sakop ng ulat.

“Isang araw noong Oktubre 2025 ang nag-reset ng pag-trade sa crypto [futures] contracts,” sabi ng ulat, idinagdag na ang paglago sa mga kontrata ng RWA ay nagmula sa mga merkado ng langis, pilak, semiconductor, memory-chip at pre-IPO sa halip na sa crypto cycle.

Habang ang Bitcoin, Ether at Solana ay nanatiling pangunahing futures markets, ipinakita ng datos na ang pagbawi sa open interest sa buong sektor ay hindi lamang nagpanumbalik sa market mix na umiral bago ang kaganapan ng pagliliquidate. Ang mga kontrata na nakatali sa mga asset sa labas ng crypto ay nagbigay ng lumalaking bahagi ng aktibidad.

Ang mga kontrata ng langis at chip ay sumunod sa mga kaganapan sa totoong mundo

Ang mga pattern ng pag-trade ay nag-iba rin ayon sa uri ng asset na tinutukoy sa bawat kontrata, ayon sa OKX at Token Terminal. Sa halip na pangunahing gumagalaw kasama ang Bitcoin o iba pang crypto asset, maraming merkado ng RWA futures ang nag-react sa mga balita na nakakaapekto sa kanilang pinagbabatayan na mga kalakal at kumpanya.

Kasunod ng mga welga sa Iran, ang arawang volume sa kontrata ng langis ng West Texas Intermediate ay tumaas ng 149 beses sa loob ng siyam na araw. Iniugnay ng ulat ang paggalaw sa pagbabago ng presyo ng langis habang tumugon ang mga trader sa mga alalahanin sa supply at geopolitical risk.

Naging pinakamalaking segment ng RWA futures ang mga kalakal noong Enero at bumuo ng 70% ng volume ng kategorya noong Marso. Ang kanilang bahagi ay bumaba sa 14% pagsapit ng Hulyo habang lumipat ang aktibidad patungo sa mga kontrata na konektado sa ekidad.

Ang mga semiconductor at memory-related futures ang nanguna sa susunod na pagbabago. Ang buwanang volume sa apat na pangalan ng chip at memory ay tumaas mula $600 milyon patungong $45.3 bilyon habang tumataas ang presyo ng memory, ayon sa ulat.

Pagsapit ng Hulyo, ang mga ekidad ay naging pinakamalaking bahagi ng kategorya ng RWA futures, na pinangungunahan ng mga kontrata na konektado sa semiconductor ang segment. Ang pagbabago ay kasunod ng isang naunang panahon sa huling bahagi ng 2025 kung saan ang mga produkto ng indeks ang bumuo ng pinakamaraming aktibidad.

Ang bawat kategorya ay nagkaroon ng volume kasabay ng mga pag-unlad sa merkado na sinusubaybayan nito, sabi ng mga mananaliksik. Tumugon ang mga kontrata ng langis sa mga kaganapan sa geopolitical, habang ang mga kontrata ng semiconductor ay nakakuha ng aktibidad sa panahon ng kakulangan ng memory at kaugnay na pagtaas ng presyo.

“Ang aktibidad ng pag-trade ay lalong sumasalamin sa mga pag-unlad sa mga pinagbabatayan na asset na tinutukoy ng bawat kontrata,” sabi ng ulat.

Ang open interest at data ng kalahok ay nagpahiwatig din na ang pagtaas ay kinasasangkutan ng mga posisyon na hawak nang lampas sa maikling pagputok ng pag-trade, ayon sa mga mananaliksik. Iniugnay ng kanilang mga natuklasan ang paglago sa parehong pagdaragdag ng mga bagong uri ng asset at liquidity na ibinigay ng mga kalahok na nag-trade sa labas ng pangunahing crypto contracts.

Ang pre-IPO futures ay nagdagdag ng $10.9B sa buwanang volume

Nagbigay ang mga kontrata ng pribadong kumpanya ng isa pang pinagmulan ng paglago, kung saan ang pre-IPO futures ay umabot sa $10.9 bilyon sa buwanang volume sa loob ng tatlong buwan mula sa unang listahan.

Pinangunahan ng SpaceX ang kategorya sa panahon na sinuri ng OKX at Token Terminal. Pinapayagan ng pre-IPO perpetual futures ang mga trader na kumuha ng mga posisyon na konektado sa pagpapahalaga ng isang pribadong kumpanya nang hindi binibili ang mga shares nito.

Gaya ng iniulat ng crypto.news noong Hunyo, ipinakilala ng Coinbase ang isang SpaceX-linked perpetual contract na may leverage na hanggang limang beses. Ang produkto ay nag-trade sa buong maghapon, nagsaayos ng mga tubo at pagkalugi sa USDC, at idinisenyo upang mag-convert sa isang standard perpetual contract kung kumpletuhin ng SpaceX ang isang pampublikong listing.

Sinabi ng Coinbase na ang kontrata ay nagbigay ng price exposure sa halip na equity ownership. Walang natanggap na shares, voting rights o direktang pag-angkin sa pribadong kumpanya ang mga may hawak, isang pagkakaiba na nalalapat din sa paraan kung paano dapat suriin ng mga investor ang pre-IPO derivatives laban sa tradisyonal na private-market holdings.

Binalaan din ng exchange na ang valuation-based index pricing, limitadong liquidity at mga termino ng pag-convert sa IPO ay maaaring maglantad sa mga trader sa matatalim na paggalaw ng presyo at liquidations. Sa panahon ng paglulunsad nito, ang produkto ay hindi available sa United States, Canada, United Kingdom, Singapore, India at Australia.

Bago pumasok ang mga shares ng SpaceX sa pampublikong merkado, pinayagan na ng on-chain derivatives ang mga trader na magpresyo ng kumpanya sa pamamagitan ng synthetic contracts. Isang pagsusuri noong Hulyo ang nakatuklas na isang SpaceX pre-IPO perpetual market ang nailunsad sa pamamagitan ng HIP-3 framework ng Hyperliquid noong Mayo, mga linggo bago umiral ang stock.

Ipinakita ng $10.9 bilyong buwanang pigura sa ulat ng OKX at Token Terminal kung gaano kabilis na nakaakit ng volume ang naturang mga produkto, ngunit ang mga kontrata ay kumakatawan sa price exposure sa halip na pagmamay-ari sa SpaceX o iba pang pribadong kumpanya.

Ang access sa US ay nakadepende sa regulatory structure

Para sa mga trader sa U.S., ang paglago ng RWA futures ay hindi nangangahulugang bawat kontrata na binilang sa ulat ay available sa pamamagitan ng mga domestic platform. Ang access sa produkto ay nakadepende kung saan nagpapatakbo ang isang venue, kung paano nakabalangkas ang kontrata, at kung ang provider ay may kinakailangang regulatory status.

Ang Commodity Futures Trading Commission ang nangangasiwa sa mga derivatives markets ng U.S., kasama ang mga itinalagang contract markets, clearing organizations at rehistradong intermediary. Noong Mayo, naglabas ang staff ng CFTC ng patnubay na sumasaklaw sa mga obligasyon ng mga regulated entity na naghahangad na mag-alok ng pag-trade at clearing sa buong maghapon.

Inilarawan ng produkto ng pre-IPO na konektado sa SpaceX ng Coinbase ang pagkakaiba sa pagitan ng pandaigdigang availability at access sa U.S. Bagaman nagpapatakbo ang Coinbase sa bansa, ibinukod ng exchange ang mga user sa U.S. mula sa partikular na kontratang iyon habang inaalok ito sa mga sinusuportahang hurisdiksyon sa pamamagitan ng Coinbase Advanced.

Para sa mga American investor, ang pagbili ng nakalistang stock ay naiiba rin sa pagbubukas ng perpetual futures position na nakatali sa parehong kumpanya o asset. Ang isang share ay nagbibigay sa may hawak nito ng interes sa pagmamay-ari sa isang kumpanya, habang ang cash-settled perpetual contract ay nagbibigay ng exposure sa mga pagbabago sa isang reference price at maaaring may kasamang leverage, funding payments, at sapilitang liquidation.

Maaari ding subaybayan ng RWA futures ang ilang uri ng pinagbabatayan na merkado, kabilang ang langis, pilak, stock indices, indibidwal na kumpanya at pagpapahalaga ng pribadong kumpanya. Pinagsama-sama ng data ng OKX at Token Terminal ang mga kontratang iyon ayon sa mga asset na kanilang tinutukoy, na nagpapakita kung paano lumipat ang pamumuno ng kategorya mula sa mga indeks patungo sa mga kalakal at kalaunan sa mga ekidad sa loob ng siyam na buwang panahon.

Pagsapit ng Hulyo, ang mga kontrata ng kalakal ay kumakatawan sa 14% ng volume ng RWA futures matapos kontrolin ang 70% noong Marso. Kinuha ng mga kontrata ng ekidad ang nangungunang posisyon habang ang pag-trade sa mga pangalan ng semiconductor at memory ay tumaas sa $45.3 bilyon, habang ang mga pre-IPO markets ay umabot sa $10.9 bilyon sa loob ng kanilang unang tatlong buwan.