Ang mga deposito ng RWA (Real World Asset) sa mga desentralisadong platform ng pagpapautang at pangangalakal ay umabot sa $7.4 bilyon noong ikalawang quarter ng 2026, higit sa trumiple mula sa $2.3 bilyon isang taon bago nito, ayon sa ulat ng CoinShares noong Agosto 6 na ginawa kasama ang Token Terminal.

Naganap ang pagtaas habang ang kabuuang deposito ng DeFi ay bumaba ng humigit-kumulang 15% sa pagitan ng ikalawang quarter ng 2025 at 2026. Ang spot trading sa tokenized na real world asset ay tumaas din ng humigit-kumulang 220%, habang ang kabuuang volume ng desentralisadong palitan ay bumaba ng humigit-kumulang 70%.

Sinabi ng CoinShares na ang pagkakaiba ay sumusuporta sa pananaw nito na ang tokenization ay nagiging “istruktural, hindi siklikal.” Ipinapakita ng mga pigura ang mas malakas na paggamit ng tokenized na asset sa panahon ng mahinang merkado ng crypto. Gayunpaman, hindi nito naitatatag na ang demand ay naging independiyente sa mga siklo ng merkado.

Saklaw ng ulat ang ipinapamahaging tokenized na pondo, stock at kalakal na maaaring ilipat sa mga panlabas na wallet. Hindi nito kasama ang mga asset na pangunahing kinakatawan sa mga network tulad ng Canton at Provenance, na nangangahulugang hindi sinusukat ng mga resulta ang bawat institutional tokenization project.

Ipinapakita ng mga deposito ng RWA ang paggalaw ng mga asset lampas sa pagpapalabas

Ang halaga sa onchain ng tokenized na pondo, stock at kalakal ay lumampas na sa $40 bilyon bago ang pinakabagong ulat. Ang $7.4 bilyon na idineposito sa mga platform ng pagpapautang at desentralisadong palitan ay nagbibigay ng hiwalay na sukatan ng mga asset na ginagamit pagkatapos ng pagpapalabas.

Maaaring magdeposito ang mga mamumuhunan ng tokenized na pondo bilang collateral at humiram ng stablecoins nang hindi ibinebenta ang pinagbabatayan na posisyon. Ang collateral na kumikita ng ani ay maaaring patuloy na magbigay ng kita habang sumusuporta sa isang utang, na binabawasan ang opportunity cost na nauugnay sa pag-lock ng kapital.

Ang tokenized na Pondo ng Treasury at multistrategy ay nagbigay ng malaking bahagi ng paglago. Pinangalanan ng CoinShares ang JTRSY, BUIDL ng BlackRock at sUSDS ng Sky bilang ilan sa mga pinakamalaking nag-ambag. Ang mga produkto ng pribadong kredito ay kinabibilangan ng JAAA, PRIME, syrupUSDC at syrupUSDT.

Nakapag-ambag din ang mga produktong delta neutral tulad ng sUSDe ng Ethena. Ang mga instrumentong ito ay may iba't ibang panganib mula sa mga pondo ng Treasury dahil ang mga kita ay maaaring nakasalalay sa pagpopondo ng derivatives, pamamahala ng collateral at mga counterpart kaysa sa mga securities ng gobyerno lamang.

Tulad ng naunang naiulat, ang mga produkto ng tokenized Treasury ay lalong nagsisilbing aktibong collateral ng DeFi. Ang pagbabagong ito ay nagbibigay sa tokenized na asset ng utility lampas sa paghawak at paglilipat ng representasyon sa onchain.

Mahalaga ang pagkakaiba dahil sinusukat lamang ng kapitalisasyon ng merkado ang natitirang halaga. Ipinapakita ng mga deposito kung gaano karaming kapital ang lumipat sa mga aplikasyon sa pananalapi, bagama't maaaring lumitaw ang isang asset sa maraming protocol o makipag-ugnayan sa maraming kontrata.

Hawak ng Ethereum ang karamihan sa liquidity ng tokenized na collateral

Halos 70% ng mga deposito ng RWA na saklaw ng ulat ay inilaan sa mga lending venue na nakabase sa Ethereum. Ang mga naitatag na platform kabilang ang Aave at Morpho ay nakinabang mula sa mas malalim na liquidity ng stablecoin, mas malalaking network ng humihiram at mas mahabang kasaysayan ng operasyon.

Ang Plasma ay pumangalawa bilang pangalawang pinakamalaking ecosystem, na tinulungan ng pagpapalawak ng Aave lampas sa Ethereum. Sumunod ang Solana, na may malaking bahagi ng aktibidad ng collateral nito na nakasentro sa Kamino.

Ang konsentrasyong ito ay naglalarawan ng isang network effect. Mas gusto ng mga humihiram ang mga merkado na nag-aalok ng saganang liquidity at mapagkumpitensyang rate. Mas gusto ng mga nagpapautang ang mga venue kung saan mayroon nang demand sa paghiram. Kailangang akitin ng mga bagong network ang parehong grupo habang nagtatatag ng maaasahang imprastraktura.

Ang pamumuno ng Ethereum ay hindi nangangahulugang hindi maaaring magkaroon ng bahagi ang mga nakikipagkumpitensyang network. Ang mas mababang gastos at mas mabilis na pagpapatupad ay maaaring maging kaakit-akit sa mga retail user at high frequency trader. Gayunpaman, ang paglipat ng collateral sa isang bagong network ay nagpapakilala rin ng mga pagsasaalang-alang sa bridging, liquidity at smart contract.

Sa kaugnay na saklaw, pinalawak ng Aave ang tokenized asset lending lampas sa Ethereum sa pamamagitan ng pag-deploy nito sa Avalanche. Ipinapakita ng pagpapalawak na ang mga naitatag na protocol ay maaaring mag-export ng liquidity at risk infrastructure sa halip na mangailangan ng mga bagong ecosystem na magtayo ng mga lending market mula sa simula.

Ang anggulo ng U.S. ay nananatiling sentral dahil maraming nangungunang produkto ang may hawak na U.S. Treasury securities, pribadong kredito o equities. Ang kanilang mga token ay maaaring mag-settle sa mga pampublikong blockchain, ngunit ang mga karapatan ng mamumuhunan ay nakasalalay pa rin sa mga issuer, custodian, paghihigpit sa paglilipat at naaangkop na mga batas sa seguridad.

Tumaas ang kalakalan ng tokenized na asset habang bumaba ang mas malawak na volume ng DEX

Ang spot trading ng tokenized na asset ay tumaas ng humigit-kumulang 220% taon-sa-taon, sa kabila ng humigit-kumulang 70% na pagkontra sa kabuuang aktibidad ng desentralisadong palitan. Nagsimula ang merkado ng RWA mula sa mas maliit na base, na nagpapadali sa paglago ng porsyento kaysa sa mga naitatag na merkado ng crypto.

Ang mga produkto ng tokenized na ginto na XAUT at PAXG ay bumuo ng malaking bahagi ng aktibidad ng spot. Ginamit ito ng mga trader upang ayusin ang pagkakalantad sa panahon ng pagbabago sa presyo ng ginto. Nakapag-ambag din ang sUSDe ng Ethena matapos lumipat ang liquidity mula Uniswap v3 patungo sa Uniswap v4.

Ang Ethereum at Solana ang bumubuo sa karamihan ng RWA spot volume. Ang Arbitrum, Base at BNB Chain ay hindi nakabuo ng maihahambing na aktibidad sa panahong sinusukat, ayon sa CoinShares.

Ang mga tokenized na equities ang pinakamabilis na lumalagong kategorya batay sa bilang ng may hawak. Tulad ng naunang naiulat, nakuha ng Solana ang karamihan sa maagang aktibidad ng xStocks trading matapos ang paglulunsad ng platform noong 2025.

Tinataya ng CoinShares na humigit-kumulang $2.2 bilyon sa equities ang na-tokenize. Maliit pa rin iyan kumpara sa pandaigdigang stock market na nagkakahalaga ng mahigit $100 trilyon.

Ikinumpara ng ulat ang yugto ng tokenized na equities sa stablecoins noong 2019. Ito ay isang pagkakahawig sa halip na isang pagtataya. Ang pag-ampon ng stablecoin ay hindi ginagarantiyahan na susundan ng tokenized na stock ang parehong landas ng paglago, lalo na dahil ang mga equities ay kinabibilangan ng mga karapatan ng shareholder, aksyon ng korporasyon at paghihigpit sa pag-access sa merkado.

Naakit ng RWA perpetual futures ang nakatalagang kapital

Ang aktibidad ng RWA ay lumawak din sa mga desentralisadong platform ng perpetual futures. Ang TradeXYZ, isang RWA-focused na venue na binuo sa Hyperliquid, ay nagtala ng humigit-kumulang dalawampung beses na paglago ng volume matapos itong ilunsad.

Ang pangangalakal ay nakasentro sa langis, mahahalagang metal, ang S&P 500, ang Nasdaq 100 at pangunahing teknolohiya at mga stock ng semiconductor. Nag-aalok ang mga merkadong ito ng tuluy-tuloy na pagkakalantad sa presyo sa labas ng mga oras ng operasyon ng tradisyonal na palitan.

Ang perpetual futures ay karaniwang hindi nagbibigay ng pagmamay-ari ng tinutukoy na stock o kalakal. Nagpo-post ang mga trader ng collateral, madalas stablecoins, at tumatanggap ng leveraged exposure sa paggalaw ng presyo sa pamamagitan ng mga kontrata ng derivatives.

Tumaas ang open interest kasama ng trading volume. Nagbibigay ito ng ebidensya na ang kapital ay nanatili sa natitirang posisyon sa halip na bumubuo lamang ng maikling pagtaas ng turnover. Gayunpaman, ang open interest ay nagpapakilala rin ng mga panganib sa liquidation at leverage.

Pinangunahan ng Hyperliquid ang mga aplikasyon na pinag-aralan ng CoinShares sa absolute revenue. Nakakakuha ito ng halaga sa parehong trading application at settlement layers dahil ang palitan nito ay nagpapatakbo sa sarili nitong imprastraktura.

Sa kabila ng paglago ng RWA, ang mga kita ng aplikasyon sa mga lending at trading venue ay bumaba taon-sa-taon. Ang crypto native na aktibidad pa rin ang bumubuo sa karamihan ng kita, kaya ang lumalawak na segment ng RWA ay hindi pa sapat na malaki upang mabawi ang mas malawak na pagbagal.

Ano ang susunod para sa tokenized na asset?

Inaasahan ng CoinShares na ang utility, konsolidasyon, monetization, espesyalisasyon at pagbuo ng produkto ang maghuhubog sa susunod na 18 buwan. Ang mga resultang iyon ay nananatiling pananaw ng kumpanya sa halip na kumpirmadong pag-unlad.

Ang malapit-term na paglago ay nakasalalay sa kung ang tokenized na asset ay kayang panatilihin ang demand sa paghiram, secondary market liquidity at aktibidad ng derivatives nang hindi lubos na umaasa sa mga insentibo. Mahalaga rin ang paglago ng kita dahil ang pagtaas ng mga deposito ay hindi awtomatikong lumilikha ng mga kumikitang aplikasyon.

Ang merkado ay nahahati sa institutional at retail na produkto. Ang BUIDL ng BlackRock ay may average na balanse ng wallet na sinusukat sa milyun-milyong dolyar, habang ang tokenized na equities ay nakakuha ng mas maliliit na average na hawak at mas mabilis na paglago ng gumagamit.

Ang mga yield sa mga produktong pinag-aralan ay nagkakahalaga mula sa humigit-kumulang 3.2% hanggang 5.5%. Ang mga produkto ng Treasury ang sumakop sa mas mababang dulo, habang ang pribadong kredito, lending vaults at mga diskarte sa pagpopondo ay nag-alok ng mas mataas na kita kasama ang karagdagang mga panganib.

Tulad ng iniulat ng crypto.news, tinataya ng Standard Chartered ang $4 trilyon sa tokenized na asset sa 2028. Ang pigurang iyan ay isang panlabas na forecast, hindi isang pagtataya ng CoinShares o ginagarantiyahan na resulta ng merkado.

Ang mas matibay na ebidensya ay makasaysayan: ang mga deposito ng RWA, spot activity at paggamit ng derivatives ay lumawak lahat sa loob ng sinusukat na taon. Kung magpapatuloy ang trend ay nakasalalay sa liquidity, regulasyon, legal na pagpapatupad at pagganap ng mga platform na may hawak ng pondo ng mamumuhunan.

Mga madalas itanong