Ang Robinhood Ventures Fund II ay nakalikom ng $225.5 milyon at nagbukas sa $22.50 sa New York Stock Exchange, 10% na mas mababa sa $25 nitong initial public offering price.
Iniulat ng Reuters na ang pangalawang publicly traded venture fund ng Robinhood ay nag-debut noong Huwebes, na nagbibigay ng access sa mga indibidwal na mamumuhunan sa mga kumpanyang nasa early-stage na karaniwang available lamang sa mga venture firm at mayayamang investor.
Kinumpleto ng listing ang isang offering na dati nang nasaklaw ng crypto.news matapos ipresyo ng Robinhood Ventures Fund II ang 8 milyong shares sa $25 bawat isa. Nakalikom ang pagbebenta ng shares ng $200 milyon, habang ang paunang kapital ng Robinhood ay nagdala sa kabuuang laki ng pondo sa $225.5 milyon bago ang mga sales charge at offering expenses.
Nagsimulang mag-trade ang RVII sa NYSE sa $22.50, na naglalagay sa pambungad na presyo nito ng $2.50 mas mababa sa antas ng IPO. Nagbibigay ang mga shares sa mga investor ng U.S. ng isang exchange-traded na ruta sa isang pinamamahalaang koleksyon ng mga pribadong negosyo, bagama't hindi direktang pagmamay-ari ng mga shareholder ang mga kumpanyang iyon.
Dinisenyo ng Robinhood ang RVII upang mamuhunan sa mga pribadong kumpanyang nasa early- at growth-stage, na nagtatangi dito mula sa Robinhood Ventures Fund I. Ang unang pondo, na nakalista noong Marso sa ilalim ng ticker na RVI, ay pangunahing humahawak ng mga posisyon sa mas matatag na negosyo na hindi pa nagiging publiko.
Ayon sa isang August filing, inihanda ang RVII na may hawak sa humigit-kumulang 80 pribadong kumpanya. Nakasentro ang diskarte nito sa mga negosyong itinatag ng kasalukuyan o dating kalahok sa Y Combinator, pati na rin ang iba pang kumpanya na konektado sa network ng startup accelerator.
Pinondohan ng Y Combinator ang mahigit 5,000 kumpanya mula noong 2005, kasama ang mahigit 100 negosyo na umabot sa valuation na hindi bababa sa $1 bilyon. Kabilang sa mga nakaraang kalahok nito ang U.S.-listed crypto exchange na Coinbase, kumpanya ng social media na Reddit, at OpenAI, ang developer ng ChatGPT.
Hindi iniisponsor o ineendorso ng accelerator ang RVII, ayon sa regulatory disclosures ng pondo. May pahintulot ang Robinhood na gamitin ang pangalang Y Combinator kapag inilalarawan ang estratehiya sa pamumuhunan, ngunit hindi tinatanggap ng accelerator ang responsibilidad para sa portfolio o sa performance nito.
Inilarawan ni Rich Aberman, ang portfolio manager ng RVII at isang dating founder at visiting partner ng Y Combinator, ang pondo bilang bahagi ng isang bagong larangan ng venture investing.
"Hindi lang ito isa sa mga mas interesanteng bagay na nangyayari sa venture sa kasalukuyan, ito ay parang hangganan ng industriyang iyon," sabi ni Aberman sa Reuters.
Sinabi ni Aberman na ang istraktura ay maaaring makinabang sa "ordinaryong Amerikano at retail investors" na sa kasaysayan ay nanatili sa labas ng yaman na nilikha ng mga startup sa Silicon Valley.
Nakabalangkas bilang isang kumpanya ng pagpapaunlad ng negosyo, ang RVII ay isang closed-end fund na ang mga shares ay nagte-trade sa NYSE. Maaaring bumili at magbenta ang mga investor ng mga nakalistang shares sa pamamagitan ng brokerage accounts, ngunit hindi nila maaaring i-redeem ang mga ito nang direkta sa pondo bago ang liquidation.
Samakatuwid, maaaring itulak ng demand ng merkado ang presyo ng share pataas o pababa sa halaga ng mga underlying assets ng RVII. Ang $22.50 nitong pagbubukas ay nagpakita na ang ganoong puwang ay maaaring lumitaw sa sandaling magsimula ang trading, kahit na nagbayad ang mga IPO investor ng $25 para sa bawat share.
Ang mga kumpanyang nasa early-stage ay mayroon ding iba't ibang panganib mula sa mga negosyong nasa later-stage na hawak ng RVI. Maaaring walang matatag na kita ang mga batang kumpanya, nangangailangan ng paulit-ulit na funding rounds, o mabibigo bago makarating sa pampublikong merkado. Mahirap bigyan ng halaga ang mga pribadong hawak dahil hindi sila patuloy na nagte-trade sa isang exchange, na nag-iiwan sa mga fund manager na umasa sa mga financing round, impormasyon ng kumpanya, at mga paraan ng pagpapahalaga na isiniwalat sa mga regulatory report.
Naniningil ang RVII ng 2% taunang management fee at 20% incentive fee sa realized capital gains. Tinantya ng prospectus nito ang kabuuang taunang gastos sa humigit-kumulang 4.18%, bagama't maaaring mag-iba ang aktwal na gastos. Ang Robinhood Ventures Fund I ay hindi nagpataw ng parehong performance fee.
Inilalarawan ng mga dokumento ng pagpaparehistro ng pondo ang pamumuhunan bilang speculative at nagbabala na maaaring mawalan ng malaking bahagi ng kanilang pera ang mga shareholder. Hindi tulad ng mga direktang investor sa isang startup, ang mga shareholder ng RVII ay hindi rin tumatanggap ng mga karapatan sa pagboto o direktang claim laban sa mga kumpanyang hawak sa portfolio.
Para sa mga U.S. retail buyer, ang RVII ay nagte-trade bilang isang regulated, exchange-listed security sa halip na isang token na kumakatawan sa isang pribadong kumpanya. Idineklara ng Securities and Exchange Commission na epektibo ang registration statement nito bago ang IPO, habang ang listing sa NYSE ay nagbibigay ng pampublikong merkado para sa mga shares ng pondo.
Naglingkod ang Goldman Sachs bilang lead bookrunner para sa offering. Ang Citigroup, JPMorgan, UBS Investment Bank, at Wells Fargo Securities ay nagsilbing joint bookrunners, at ang underwriting group ay nakakuha ng 30-araw na opsyon na bumili ng karagdagang 1.2 milyong shares sa presyo ng IPO, mas mababa sa mga diskwento at komisyon.
Kung ganap na gagamitin, ang opsyon ay magdaragdag ng $30 milyon at magpapataas sa laki ng pondo sa hanggang $255.5 milyon bago ang sales charges at expenses.
Ang unang venture vehicle ng Robinhood ay nakalikom ng humigit-kumulang $658.4 milyon nang ito ay nakalista noong Marso. Ang RVI ay unang bumagsak ng humigit-kumulang 16% sa unang araw nito ng trading bago kalaunan bumawi, na nagpapakita kung paano maaaring kumilos ang presyo ng merkado ng isang closed-end fund nang hiwalay mula sa iniulat nitong halaga ng asset.
Ang mas lumang pondo ay namuhunan sa mga kumpanya kabilang ang SpaceX, Stripe, Databricks, Canva, Ramp, Revolut at ElevenLabs. Noong Abril, bumili din ito ng shares ng OpenAI na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $75 milyon, na nagbibigay sa mga public-market investor ng hindi direktang exposure sa pribadong kumpanya ng artificial intelligence.
Kasama sa mga hawak ng RVI ang mga negosyong may kaugnayan sa digital assets. Nagbibigay ang Stripe ng mga serbisyo ng stablecoin at tokenization, habang hiwalay na pinalawak ng Robinhood ang sarili nitong mga operasyon sa crypto, prediction markets, at mga tokenized-stock na produkto.
Nakakuha ng atensyon ang Robinhood sa mga indibidwal na investor sa pamamagitan ng commission-free trading at mula noon ay nagdagdag ng mga retirement account, advisory services, at isang premium credit card. Pinalalawig ng mga venture fund nito ang parehong retail-focused na modelo sa mga pamumuhunan sa pribadong kumpanya, kung saan ang access ay kadalasang nakasalalay sa mga accreditation rules, mataas na minimum commitment, o mga relasyon sa mga venture manager.
Nanatili ring pribado ang mga kumpanya nang mas matagal habang nakakakalap ng sapat na kapital upang maabot ang multibillion-dollar na valuation bago ang isang IPO. Ayon sa Reuters, ang interes ng investor sa pag-access ng mga negosyo sa panahong iyon ay nagpabaling ng mas maraming pera patungo sa mga produkto ng pribadong merkado.
Naghahanda na ang Robinhood Ventures ng mga karagdagang sasakyan bukod sa RVI at RVII. Sinabi ni Sarah Pinto, pinuno ng Robinhood Ventures at presidente ng RVII, sa Reuters na nagsimula na ang trabaho sa mga pondo tatlo hanggang anim.
"Gusto naming tiyakin na hindi kami nagmamadali sa bagay na ito at na bumubuo kami ng mga pondo kung saan natin natatanging maihahatid ang performance," sabi ni Pinto.
COIN