Ang pagbagal ng kalakalan sa crypto ay naglantad ng lumalawak na agwat noong nakaraang linggo sa pagitan ng Robinhood at Coinbase. Parehong kumpanya ang nakabuo ng mas kaunting kita mula sa mga digital asset sa pinakahuling quarter, ngunit ang lumalawak na negosyo ng Robinhood sa mga opsyon, equities, at prediction markets ay higit na pumuno sa puwang, habang ang Coinbase ay walang maihahambing na makina upang mabalanse ang pagbaba.

Ang kita ng transaksyon ng Robinhood sa crypto ay bumaba sa $100 milyon sa ikalawang quarter ng 2026, bumaba ng 37.5% taon-sa-taon, kahit na nagtala ang kumpanya ng record-breaking na bilang sa ibang bahagi ng negosyo.

Ang crypto ngayon ay bumubuo lamang ng 13% ng kita ng transaksyon ng Robinhood (HOOD), dahil ang dami ng kalakalan sa crypto ay bumaba pa ng 23% quarter-over-quarter, ang pinakamababa nito mula noong ikaapat na quarter ng 2023.

Sa kabila nito, ang kabuuang kita ng transaksyon ng kumpanya na $776 milyon ay tumugma sa record nito noong Q4 2025, habang ang komposisyon ng kita na iyon ay ganap na nagbago. Ang kita mula sa mga opsyon ay umabot sa record na $342 milyon, tumaas ng mahigit 31% quarter over quarter. Ang kita mula sa equities ay umabot din sa record na $129 milyon, tumaas ng 95% mula sa parehong panahon noong nakaraang taon.

Ang mga event contract (prediction markets) ng Robinhood ay bumuo ng $156 milyon sa kita mula sa 13.6 bilyong kontrata na kinakalakal. Ito ay 50% pagtaas mula noong nakaraang quarter, na nagmamarka sa unang panahon kung saan ang negosyo ng prediction markets ng Robinhood ay humigit sa kita ng negosyo nitong crypto.

Ang retail crypto business ng Robinhood ay dating pinakamalaking nagtutulak ng kita ng transaksyon ng kumpanya sa huling bahagi ng 2024, ngunit ngayon ay nahuli na sa mga opsyon, event contract, at equities. Ang kapansin-pansin ay hindi ito negatibong nakaapekto sa top line ng kumpanya, dahil ang iba nitong linya ng negosyo ay nakabawi sa pagbaba ng crypto.

Ang matagumpay na pagpapakalat at pagpapalawak ng revenue mix nito ay nagmula sa pagpapalit ng crypto beta ng isang linya ng produkto na nagpapakinabang sa sports at pulitika, at ito ay isang estratehikong pagbabago na malamang na magpapalakas sa mga numero nito sa ikalawang kalahati, sa simula ng NFL season at ng U.S. midterms.

Pagtingin sa Coinbase

Kung pag-uusapan ang matagumpay na pagpapakalat ng kita at maayos na naipatupad na mga estratehikong desisyon, malinaw na wala rito ang Coinbase (COIN).

Iniulat ng U.S. crypto exchange ang $1.22 bilyong kabuuang kita sa ikalawang quarter, ang pinakamahina nito mula noong ikatlong quarter ng 2024. Ang kabuuang dami ng kalakalan ay bumaba ng 24% quarter over quarter, ang pinakamababa nitong quarterly figure mula noong Q3 2023, na parehong bumaba ang institusyonal at retail na dami. Ang kita sa transaksyon ay bumaba ng 20%, habang ang gross profit sa transaksyon ay bumaba ng 27%.

Bumaba rin ang gross margin ng kumpanya sa kita ng transaksyon sa 68%, mula 74% noong nakaraang quarter. Bagaman sa magandang panig, ang adjusted EBITDA ay umabot sa $208 milyon, na nagpapanatili ng 14 na quarter na positibong sunod-sunod na pagganap.

Habang ang mga mahinang numero na ito ay maaaring tingnan bilang epekto ng mas malawak na pagbaba sa buong merkado ng crypto, nararapat tandaan na naharap din ng Robinhood ang parehong kondisyon ng merkado, gayunpaman isa lamang sa kanila ang nakapagtala ng record na numero.

Ang negosyo ng prediction market ng Robinhood lamang ang nakabuo ng $156 milyon sa Q2, habang ang negosyo ng prediction markets ng Coinbase ay lumampas lamang sa $100 milyon sa isang annualized basis, halos isang ikaanim na bahagi ng quarterly run rate ng Robinhood.

Ang gabay ng Coinbase sa Q3 ay tumutukoy sa kita ng transaksyon na bumaba ng humigit-kumulang 24% kumpara sa pang-araw-araw na takbo ng Q2 hanggang huling bahagi ng Hulyo, at ang merkado ay tumugon nang naaayon.

Ang mga share ng COIN ay bumaba ng mahigit 10% pagkatapos ng kita, na nagpalawak ng pagkalugi nito ngayong taon sa 36%, ngayon ay papalapit sa pinakamababang antas nito mula noong Pebrero 2024.