Ang Riot Platforms ay lumagda sa isang 20-taong kasunduan sa data center na inaasahang nagkakahalaga ng $9.1 bilyon para sa 191 megawatt ng kapasidad ng computing sa kampus nito sa Rockdale sa Texas, na nagmamarka ng isa pang malaking hakbang palayo sa pag-asa lamang sa pagmimina ng Bitcoin.
Inilarawan ng Riot ang customer sa kanilang Aug. 10 SEC filing bilang isang nangungunang frontier AI lab lamang.
Kinilala ng Bloomberg pagkatapos ang tenant bilang Anthropic, developer ng mga artificial intelligence models ng Claude, na binabanggit ang mga taong pamilyar sa transaksyon. Wala sa alinmang kumpanya ang pampublikong nagkumpirma sa pagkakakilanlan ng Anthropic nang makipag-ugnayan ang Bloomberg sa kanila. Tumanggi ang Riot na magkomento, habang hindi naman sumagot ang Anthropic. Ang pagkakaiba ay nangangahulugang kumpirmado ang kontrata mismo, ngunit ang pagkakakilanlan ng customer ay kasalukuyang nakasalalay sa pag-uulat ng Bloomberg.
Ayon sa opisyal na pahayag ng Riot, sakop ng kasunduan ang 191 MW ng kritikal na kapasidad ng IT sa Rockdale. Ang unang 96 MW ay nakatakda sa Disyembre 2027, na susundan ng isa pang 95 MW pagsapit ng Hunyo 2028. Ang paunang kontrata ay tumatagal hanggang Hunyo 2048.
Sinasabi ng kumpanya na ang kasunduan ay “inaasahang makakabuo ng humigit-kumulang $9.1 bilyon” sa loob ng paunang termino nito. Ang pigura na iyon ay isang forecast ng kumpanya sa halip na kinita nang kita. Dalawang opsyonal na limang taong extension, na magagamit ng tenant, ay maaaring magpataas ng potensyal na kita ng kontrata sa humigit-kumulang $16.1 bilyon. Tinatantya ng Riot ang pinagsamang net operating income na $7.3 bilyon hanggang $8.2 bilyon sa panahon ng base term, isa pang projection na nakasalalay sa pagtatayo at pagganap ng operasyon.
Ang Rockdale ay itinayo sa paligid ng malakihang pagmimina ng Bitcoin. Ang kampus sa Texas ay may 700 MW ng binuo, pinagana na kapasidad ng kuryente, kasama ang umiiral na fiber at electrical infrastructure na sinasabi ng Riot na maaaring gamitin para sa high density computing. Sinabi ng kumpanya na nilalayon nitong i-convert ang buong gross capacity ng site patungo sa mga data center tenant sa paglipas ng panahon.
Ang paglipat na ito ay batay sa isang trend na sakop sa mas maagang ulat tungkol sa Riot, nang pinilit ng activist investor na Starboard Value ang minero na pabilisin ang diskarte nito sa AI data center. Ikinatwiran ng Starboard na ang malaking U.S. power portfolio ng Riot ay maaaring magkaroon ng mas malaking halaga kapag ipinaupa sa mga customer ng computing.
Mayroon nang isa pang pangunahing teknolohikal na tenant ang Riot sa Rockdale. Ang AMD ay unang lumagda para sa 25 MW noong Enero at gumamit ng karagdagang 25 MW na opsyon noong Abril. Natapos ng Riot ang paghahatid ng unang 25 MW sa ikalawang quarter at inaasahan ang isa pang 10 MW sa Nobyembre 2026 at 15 MW sa Mayo 2027.
Kasama ng bagong inihayag na 191 MW kontrata, mayroon na ngayong 241 MW ng kritikal na kapasidad ng IT ang Riot sa ilalim ng mga nilagdaang lease sa Rockdale. Inilalagay ng kanilang earnings deck ang kabuuang inaasahang kinontratang kita mula sa dalawang tenant sa humigit-kumulang $9.8 bilyon. Ang AMD ay may mga opsyon pa rin na maaaring magpalawak pa ng kanilang bakas.
Tulad ng iniulat ng crypto.news sa mga nakaraang ulat ng kita, nagsimulang makabuo ng makabuluhang kita sa data center ang Riot ngayong taon nang lumipat online ang pagpapatupad nito ng AMD. Umabot sa $23.2 milyon ang kita ng data center ng Q2, kabilang ang $4.9 milyon mula sa operating leases at $18.3 milyon mula sa tenant fit out services.
Ang mas malawak na estratehiya ay nagpapakita kung paano kinikita ng mga minero ng Bitcoin ang access sa kakaunting imprastraktura ng kuryente sa U.S. Sa kaugnay na ulat sa industriya, kinilala ang Riot at ilang iba pang minero bilang potensyal na benepisyaryo dahil ang kanilang mga umiiral na koneksyon sa grid ay maaaring magpaikli ng mga timeline ng pagpapaunlad kumpara sa ganap na bagong mga proyekto ng data center.
Hindi pa umaalis ang Riot sa pagmimina ng Bitcoin. Nakarami ito ng 1,587 BTC sa Q2, mas mataas mula sa 1,426 BTC isang taon bago. Gayunpaman, bumaba ang kita sa pagmimina sa $113.7 milyon mula sa $140.9 milyon dahil sa pagbaba ng average na presyo ng Bitcoin at pagtaas ng global network hash rate. Ang gastos ng Riot para magmina ng isang Bitcoin, hindi kasama ang depresyasyon, ay $49,912.
Ang mga hawak na Bitcoin ng kumpanya ay tumutulong din sa pagpopondo sa pagpapalawak ng AI nito. Nagtapos ang Riot ng Hunyo na may 11,380 BTC na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $666 milyon, kabilang ang 5,821 BTC na hawak bilang kolateral, kasama ang $548.9 milyon na cash. Malinaw na sinasabi ng presentasyon nito sa investor na ang patuloy na pagbebenta ng imbentaryo ng Bitcoin ay ginagamit bilang pangunahing pinagmumulan ng pagpopondo para sa equity portion ng paggastos nito sa data center.
Ang estratehiyang iyan ay sumusunod sa mga naunang benta at paglilipat na nakadokumento sa kamakailang ulat ng reserba ng Bitcoin. Unti-unting itinuring ng kumpanya ang balanse nito sa Bitcoin bilang pinagmumulan ng kapital habang pinapanatili ang isang aktibong operasyon ng pagmimina.
Ang pagtatayo ng 191 MW na proyekto ay mangangailangan ng mas maraming kapital kaysa sa naunang pagpapatupad ng AMD ng Riot. Tinatantya ng management ang paggastos sa konstruksyon na humigit-kumulang $2.1 bilyon hanggang $2.3 bilyon. Nagbigay ang Morgan Stanley ng $573 milyong pansamantalang pasilidad ng pagpopondo upang sakop ang mga maagang gastos sa pagpapaunlad habang isinasapinal ang isang investment grade credit backstop.
Inaasahan ng Riot na ang utang ang magpopondo sa 80% hanggang 90% ng mga gastos ng proyekto, na mag-iiwan ng tinantyang kinakailangan sa equity na $210 milyon hanggang $460 milyon bago ang kapital na nire-recycle mula sa pagpopondo nito sa AMD. Ang mga pagtatantya na iyon ay nananatiling nakasalalay sa mga termino ng pagpopondo at mga gastos sa konstruksyon.
Malakas ang paunang reaksyon ng mga investor sa pagkakakilanlan ng Bloomberg sa Anthropic. Tumalon ang shares ng Riot ng humigit-kumulang 25% sa $24.40 sa huling kalakalan kasunod ng ulat. Ang paggalaw ay dumating matapos iulat ng Riot ang kita sa Q2 na $174.2 milyon, tumaas ng 14% taon-sa-taon, bagama't nag-ulat din ang kumpanya ng $237.2 milyon na quarterly net loss.
Ang mga susunod na nakatakdang milestone ay ang nakaplanong paghahatid ng 96 MW sa Disyembre 2027 at ganap na 191 MW na pagpapatupad sa Hunyo 2028. Dapat ding tapusin ng Riot ang pangmatagalang financing package. Hiwalay, sinasabi ng SEC filing nito na ang kumpanya ay may nonbinding letter of intent na kinasasangkutan ng kampus nito sa Corsicana, Texas, na nagbibigay sa Riot ng isa pang potensyal na ruta para sa pag-convert ng dating imprastraktura ng kuryente na nakatuon sa Bitcoin sa kapasidad ng AI sa U.S.
BTC