Itinanggi ni OpenAI CEO Sam Altman ang isang initial public offering (IPO) sa 2026, binanggit ang hindi pa natapos na gawaing pangkaligtasan at pag-aayon habang iniiwan ang kumpanya nang walang kumpirmadong petsa ng paglilista.
Iniulat ng Fortune noong Setyembre 12 na tinawag ni Altman ang kasalukuyang panahon na isang “hindi magandang ideya” na panahon upang maging pampubliko at sinabing walang nararamdamang presyon ang OpenAI na ituloy ang isang alok.
Nang tanungin kung ang isang IPO ay inilipat mula 2026 patungong 2027, sumagot si Altman, “Sasabihin kong hindi 2026.” Sinabi niya na may malaking trabaho pa ang OpenAI sa kaligtasan, pag-aayon, at kooperasyon sa pagitan ng mga pamahalaan at ng industriya ng AI.
Ang kanyang sagot ay nagtatanggal ng posibilidad ng paglilista ngayong taon ngunit hindi nagtatatag ng isang 2027 na alok. Hindi pa isinasapubliko ng OpenAI ang petsa ng paglilista, stock exchange, ticker, saklaw ng presyo, o bilang ng mga shares na iaalok.
Inilarawan ng ilang ulat ang 2027 bilang pinakamaagang posibleng petsa para sa isang OpenAI IPO. Hindi kinumpirma ni Altman ang timetable na iyon sa panahon ng panayam. Sinabi niya na magiging pampubliko ang kumpanya kapag handa na ang kanilang negosyo at kapag sinusuportahan ng mga kondisyon sa paligid ng teknolohiya ang desisyong iyon.
Mahalaga ang pagkakaiba sa factual record. Ang OpenAI ay walang pormal na inihayag na 2026 na alok na kanilang pormal na ipinagpaliban. Ang kumpanya ay nananatiling pribadong pag-aari, at walang available na pampublikong pahayag ng pagpaparehistro ang nagpapakita ng aktibong pagbebenta ng stock ng OpenAI.
Dating iniugnay ng mga ulat ng media ang kumpanya sa posibleng paglilista na may balor na hanggang $1 trilyon. Hindi kinumpirma ng OpenAI ang pagtatayang iyon. Anumang balor na nakakabit sa isang hinaharap na alok ay depende sa mga resulta ng pananalapi nito, demand ng mamumuhunan, istraktura ng kapital, at mga tuntunin na ilalabas sa oras na iyon.
Ang isang tradisyonal na U.S. IPO ay mangangailangan ng isang registration statement na naglalaman ng impormasyon sa negosyo, pananalapi, pamamahala, at panganib. Sinasabi ng SEC na ang Form S-1 ay ang pangunahing registration form na magagamit ng mga kumpanya at dapat maglaman ng isang prospektus na may audited financial statements.
Hindi pa inaanunsyo ng OpenAI kung kailan ito maaaring magsimula ng ganoong proseso. Ang mga komento ni Altman ay nagbibigay posibilidad para sa 2027, ngunit ang paglalarawan ng taong iyon bilang isang kumpirmadong iskedyul ng IPO ay lalampas sa kanyang pahayag.
Sa panahon ng panayam sa Fortune, iniugnay ni Altman ang desisyon sa mabilis na pag-unlad ng artificial intelligence at hindi nalutas na mga katanungan tungkol sa pagkontrol sa mga sistemang lalong nagiging may kakayahan. Sinabi niya na ang mga pamantayan sa kaligtasan ay hindi pa handa para sa industriya na itulak ang mga kakayahan nang mas malayo nang walang karagdagang mga pananggalang.
Tinalakay ng OpenAI ang paghinto sa ilang antas ng kakayahan, sabi ni Altman, na nagbibigay ng oras sa mga mananaliksik at institusyon upang mapabuti ang mga hakbang sa pag-aayon. Hindi niya tinukoy ang isang paglabas ng modelo, threshold ng kakayahan, o binding protocol na magti-trigger ng paghinto.
Nanawagan ang CEO para sa kooperasyon sa pagitan ng mga magkakalabang developer ng AI at mga pamahalaan. Anumang internasyonal na kasunduan ay nananatiling prospektibo dahil hindi pa inilalabas ng OpenAI ang isang nilagdaang kasunduan, mga kalahok na organisasyon, o mga tuntunin sa pagpapatupad.
Inilarawan ni Altman ang desisyon sa IPO bilang bahagi ng kakayahan ng OpenAI na ilagay ang misyon nito bago ang agarang kita ng shareholder. Ang isang pampublikong kumpanya ay haharap sa mga tungkulin sa pag-uulat at mga inaasahan sa merkado, bagama’t hindi niya sinabing imposible ang responsableng pagpapaunlad ng AI dahil sa mga kinakailangan na iyon.
Walang direktang reaksyon sa merkado para sa mga shares ng OpenAI dahil ang kumpanya ay hindi publicly traded. Ang mga transaksyon sa pribadong merkado at iniulat na mga pagtataya ng balor ay hindi nagbibigay ng tuluy-tuloy na price discovery na nauugnay sa isang nakalistang stock.
Ang mga pahayag ni Altman ay kasunod ng panukala mula kay Anthropic CEO Dario Amodei na nananawagan para sa mas mabagal na pagpapaunlad ng frontier AI systems. Hinimok ni Amodei ang mga laboratoryo na magbigay ng access sa mga kwalipikadong independiyenteng evaluator na kahawig ng access na ibinibigay sa mga empleyado.
Pampublikong sinuportahan ni Altman ang panukala ng evaluator at sinabing gagamitin ng OpenAI ang isang katulad na hakbang. Hindi pa inilalathala ng kumpanya ang proseso ng pagpili ng mga evaluator, teknikal na access, mga patakaran sa pagiging kumpidensyal, o awtoridad sa mga pagpapatupad ng modelo.
Ang independiyenteng access ay maaaring mangailangan ng pagkakalantad sa mga internal na modelo, mga tool sa pagsubok, at impormasyong sensitibo sa seguridad. Hindi tinukoy ng OpenAI kung paano nito paghihiwalayin ang panlabas na pagsusuri mula sa mga kontrol sa access na nagpoprotekta sa proprietary technology at data ng user.
Sinusuportahan ni Elon Musk ang babala ni Amodei sa maikling pahayag, “Tama si Dario.” Ang kanyang pag-endorso ay hindi kasama ang isang teknikal na framework o isang pangako na naglalarawan kung paano ilalapat ng xAI ang mga iminungkahing kontrol.
Nananatiling hindi tiyak ang kasunduan sa industriya. Sa mga kaugnay na ulat, kinuwestiyon ng co-founder ng Solana na si Anatoly Yakovenko ang mga motibong pinansyal sa likod ng mga panukala upang pabagalin ang pag-unlad ng frontier AI. Ang kanyang mga komento ay nagpakita ng magkatunggaling interpretasyon at hindi nagbigay ng ebidensya na ang desisyon ng OpenAI sa IPO ay pinansyal na kinokontrol sa ibang mga laboratoryo.
Sinabi ni Altman na maglalabas ng karagdagang impormasyon ang OpenAI tungkol sa kanilang pangako sa evaluator. Walang petsa ng publikasyon na kasama ang pangako.
Ang kasalukuyang istraktura ng OpenAI ay inilalagay ang OpenAI Group PBC sa ilalim ng kontrol ng nonprofit na OpenAI Foundation. Inanunsyo ng kumpanya ang istraktura noong Oktubre 2025 matapos ang mga talakayan sa mga attorney general ng California at Delaware.
Ang mga espesyal na karapatan sa pagboto at pamamahala ay nagpapahintulot sa Foundation na magtalaga ng bawat direktor ng OpenAI Group at palitan ang mga direktor anumang oras. Ang Foundation ay may hawak na 26% na interes sa ekidad, habang ang Microsoft ay nagmamay-ari ng humigit-kumulang 27%. Ang kasalukuyan at dating empleyado at iba pang mamumuhunan ang may hawak ng natitirang 47%.
Pinangangasiwaan ng Safety and Security Committee ng Foundation ang mga kasanayan sa kaligtasan sa buong organisasyon, kabilang ang for-profit na grupo. Sinasabi ng OpenAI na dapat isulong ng public benefit corporation ang itinakdang misyon nito at isaalang-alang ang mga interes ng maraming stakeholder kasama ang pagganap ng komersyal.
Ang istraktura ng OpenAI ay hindi pumipigil sa isang hinaharap na pag-aalok sa publiko. Anumang plano sa paglilista ay kailangang ipaliwanag kung paano magkakasya ang mga pampublikong shareholder sa loob ng mga karapatan sa kontrol ng Foundation, awtoridad ng board, at sistema ng pangangasiwa sa kaligtasan.
Sinabi ni Altman na pinanatili ng kumpanya ang isang kumplikadong istraktura ng pamamahala upang makagawa ito ng mga desisyon na maaaring hindi magsilbi sa agarang interes ng negosyo o shareholder. Hindi pa inaanunsyo ng OpenAI kung anumang hinaharap na IPO ay magbabago sa awtoridad sa pagboto ng Foundation.
Ang susunod na kumpirmadong hakbang ay nauugnay sa patakaran sa kaligtasan, hindi sa pagpapalabas ng securities. Sinabi ni Altman na susunod ang karagdagang detalye tungkol sa mga independiyenteng evaluator, habang ang OpenAI ay walang ibinigay na deadline para sa paghahain ng IPO o pampublikong paglilista.
SOLANA