Ang kamakailang pagtaas ng Bitcoin patungo sa $76,000 ay nahaharap sa isang dilemma, na nag-iiwan sa mga mamumuhunan na hati sa panandaliang pananaw nito.
Ang funding rates para sa Bitcoin—isang bayad na binabayaran ng mga derivatives trader upang mapanatili ang pagkakahanay ng mga presyo ng spot at futures—ay nanatiling negatibo nang mahigit isang buwan at umabot sa pinakamataas na antas ngayong taon, ayon sa datos ng Coinglass.
Ang negatibong funding rates ay nagpapahiwatig na ang mga mamumuhunan ay nagsho-short sa kamakailang pagtaas ng presyo na may inaasahang pagbaliktad.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng bearish derivatives positioning at bullish spot catalysts ay nagtatakda ng isang posibleng short squeeze—o isang bull trap—depende kung alin ang unang masira.
"Sinasabi sa iyo ng ganitong negatibong funding rates na ang merkado ay matinding short," sabi ni Daniel Reis-Faria, CEO ng ZeroStack, sa Decrypt.
Ang datos ng derivatives ay direktang salungat sa kamakailang pagtaas ng Bitcoin, na bahagyang itinulak ng mga bullish na catalyst tulad ng patuloy na pagpasok ng pondo sa ETF, pag-unlad ng regulasyon sa paligid ng CLARITY Act, at ang dalawang linggong tigil-putukan sa pagitan ng U.S. at Iran, ayon sa naunang ulat ng Decrypt.
"Para magkaroon ng tunay na momentum ang isang squeeze, kailangan ng Bitcoin na lumagpas at manatili sa itaas ng $80,000," sabi ni Illia Otychenko, lead analyst sa crypto exchange CEX.IO, sa Decrypt.
Ang ganoong paggalaw ay maaaring mag-trigger ng "sunod-sunod na liquidations ng mga short position at mapabilis ang rally," sabi ni Otychenko.
Ang bullish na forecast ni Reis-Faria ay kinabibilangan ng Bitcoin na umaabot malapit sa "$125,000 sa susunod na 30 hanggang 60 araw," idinagdag na ang isang short squeeze ay makakatulong sa kasong ito.
Ang Bitcoin ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $75,580, tumaas ng 1.2% sa nakalipas na 24 na oras matapos itong umabot sa intraday high na $76,114, ayon sa datos ng CoinGecko.
Sa yugtong ito, hindi garantisado ang isang short squeeze.
Ipinapakita ng data ng options na ang 7- at 30-day 25-delta skew ay nasa pagitan ng -2% hanggang -4%, ayon sa Deribit, na nagmumungkahi na ang mga mamumuhunan ay nagbabayad ng premium para sa downside protection sa pamamagitan ng bearish bets.
Dagdag pa rito, ang 0.72 put/call ratio ay tumataas, na nagpapakita rin ng lumalagong demand para sa downside protection. "Ang pattern ay malapit na kahawig ng huling bahagi ng Mayo 2022, kung saan ang katulad na setup ng squeeze ay sa halip naunahan ng double-digit na pagbagsak ng presyo," sabi ni Otychenko.
Sa kabila ng demand mula sa mga mamumuhunan ng ETF at pagbuti ng geopolitical outlook, may "tunay na panganib na ang setup na ito ay maging isang bull trap sa halip na isang breakout," babala niya.
Ang mga eksperto na nakausap ng Decrypt ay nagpapanatili rin ng katulad na pananaw, idinagdag na ang mga panganib sa geopolitical ay hindi humupa kundi huminto lamang. Ang pagpapatuloy ng digmaan ng U.S. at Iran ay maaaring magtulak pa ng mas mataas na presyo ng langis, na magpapataas ng mga alalahanin sa inflation at kalaunan ay magbabawas ng risk appetite, na magpapanatili sa Bitcoin at sa mas malawak na financial markets na limitado.
Sa prediction market na Myriad, na pagmamay-ari ng parent company ng Decrypt na Dastan, parami nang parami ang optimistiko sa mga prospect ng Bitcoin. Ngayon ay naglagay sila ng 67% na posibilidad na ang susunod nitong paggalaw ay magdadala dito sa $84,000 sa halip na $55,000, tumaas mula sa 54% sa simula ng linggo. Katulad nito, positibo ang mga gumagamit ng Myriad tungkol sa sitwasyong geopolitical, na naglagay ng 66% na posibilidad na ang bilang ng mga barkong dumadaan sa Strait of Hormuz ay maging average na higit sa 15 bago ang Mayo, tumaas mula sa 49% noong Lunes.
