Nagbukas ang Morpho ng mga lending market para sa limang tokenized na stock ng Coinbase sa Base, na may mga user na nangako ng $104,401 sa mga stock token at nanghiram ng $54,652 sa USDC laban sa mga ito sa ngayon.

Ayon sa Morpho, magagamit na ngayon ng mga may hawak ang mga asset na inisyu ng Coinbase bilang collateral at makahiram ng USDC sa pamamagitan ng mga variable rate market o ng Midnight fixed rate lending layer nito, na nagbibigay sa mga karapat-dapat na investor ng paraan upang makakuha ng dolyares nang hindi ibinebenta ang kanilang mga tokenized na posisyon sa stock.

Sakop ng mga market ang Apple (AAPLc), Alphabet (GOOGLc), Nvidia (NVDAc), Meta Platforms (METAc) at SpaceX (SPCXc). May 10 stock token ang Coinbase na nakalista sa Base, ngunit ang Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk at Tesla ay wala pang kaukulang mga Morpho market.

Nagsimula ang pagpapahiram ng Morpho sa limang stock ng Coinbase

Nanatiling limitado ang paghiram matapos ilunsad ang limang market noong Setyembre 7, kung saan ang mga natitirang utang ay nanatili sa ibaba ng $600 hanggang Setyembre 16. Ipinakita ng historical data ng Morpho na ang paghiram ay umakyat mula $503 patungong $42,105 sa loob ng humigit-kumulang dalawang oras sa araw na iyon bago umabot sa $54,652 noong Biyernes ng umaga.

Ang aktibidad sa pagpapahiram ay sumusunod sa pagpapalawak ng Coinbase ng mga tokenized equity product nito sa Base. Unang inilabas ng Coinbase ang mga token ng Apple, Nvidia, Meta at Alphabet noong Agosto bago nagdagdag ng anim pang stock noong Setyembre, kaya umabot sa 10 asset ang lineup. Kasama sa ikalawang batch ang Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, SpaceX at Tesla.

Ang unang apat na produkto ng Coinbase ay suportado nang isa-sa-isa ng pinagbabatayang shares na hawak sa pamamagitan ng isang segregated custody arrangement, ayon sa naunang ulat ng crypto.news. Ang mga token ay kumakatawan sa mga beneficial interest sa pinagbabatayang securities at dinisenyo upang manatili sa self-custodial wallets habang nakikipag-ugnayan sa mga sinusuportahang aplikasyon sa Base.

Ang Coinbase Onchain SPV Ltd., isang entity na inkorporada sa Abu Dhabi Global Market, ang nag-iisyu ng mga securities. Ang mga produkto ay inaalok sa mga karapat-dapat na investor sa labas ng Estados Unidos at hindi nakarehistro sa ilalim ng U.S. Securities Act.

Ang Steakhouse Financial ang nagkukura ng lahat ng limang Morpho market at nagtatakda ng mga parameter kabilang ang mga collateral requirement. Ang dalawa nitong Steakhouse High Yield USDC vault ay bumubuo ng 98.9% ng mga dolyar na ibinigay sa pinakamalaking market.

Para sa Apple, ang dalawang vault ay nagbibigay ng $24,540 sa $24,805 na idineposito sa lending pool. Ang Chipworks USDC ay bumubuo ng isa pang $262, habang dalawang wallet ang nagbibigay ng mas mababa sa $3 kung pagsasamahin.

Ang collateral ng stock ay may iba't ibang limitasyon sa liquidation

Ang mga market ng Apple, Nvidia, Meta at SpaceX ng Morpho ay may liquidation loan to value ratio na 62.5%, habang ang Alphabet ay may mas mataas na 77% threshold.

Ang mga kontrata mismo ng market ay hindi nagpapatupad ng mga geographic na restriksyon. Sinabi ng Morpho na ang mga kontrol sa pagsunod ay itinakda sa pamamagitan ng mga stock token at ng kanilang mga issuer, kung saan ang mga market ay hindi magagamit ng mga U.S. person at mga tao sa iba pang pinaghihigpitang hurisdiksyon.

Ang istraktura ng tokenized stock ng Coinbase ay nililimitahan na ang access sa mga karapat-dapat na non-U.S. investor. Ang una nitong mga produkto ay inilunsad sa ilalim ng Regulation S, kung saan ang bawat token ay kumakatawan sa isang interes sa isang pinagbabatayang security sa halip na isang synthetic na kontrata na sumusubaybay lamang sa presyo nito.

Ipinakilala ng Chainlink ang mga price feed para sa paunang mga stock token ng Coinbase pagkatapos ng paglulunsad ng mga ito sa Base, na nagpapahintulot sa mga lending protocol na kalkulahin ang mga collateral value, borrowing limit at liquidations. Sinusuportahan ng mga price feed ng Chainlink ang Apple, Nvidia, Meta at Alphabet sa simula, kung saan kinakalkula ng bawat feed ang kabuuang halaga ng kita ng kaukulang token.

Ginagamit na ngayon ng Morpho ang Chainlink V2 oracle adapter nito upang magpresyo ng collateral sa limang market. Ang Apple feed ay nagpakita ng $335.49 bandang 1:42 p.m. UTC noong Biyernes, kumpara sa $337.52 na presyo para sa token sa DefiLlama.

Sa isang 62.5% liquidation loan to value ratio, naglalapat ang Apple market ng 12.67% liquidation penalty. Walang naitalang liquidation sa market mula nang ilunsad ito, habang ang pinakamalaking nanghihiram nito ay humahawak ng 113.46 AAPLc laban sa isang $20,360 na utang sa USDC na may health factor na 1.17.

Ang mga variable rate market ang humahawak ng lahat ng kasalukuyang paghiram

Ang paghiram ay nanatiling ganap sa mga variable rate market ng Morpho sa ngayon sa kabila ng pagkakaroon ng mga fixed rate na alternatibo sa pamamagitan ng Midnight.

Ang Apple, Alphabet at Nvidia ay tumatakbo sa 90% utilization, na tumutugma sa target na itinakda ng kanilang interest rate model. Nagbabayad ang mga nanghihiram sa mga market ng 5.62%, habang nakakatanggap ang mga nagpapautang ng 5.06%.

Naabot ng Meta ang 97% utilization, na nagtutulak dito lampas sa target ng modelo at sa mas matarik na bahagi ng rate curve nito. Dahil dito, umabot sa 17.52% ang borrowing costs, kung saan ang mga nagpapautang ay kumikita ng 16.98%.

Inilunsad ng Morpho ang Midnight sa Base noong Hulyo bilang isang fixed rate at fixed term na sistema ng pagpapahiram na dinisenyo upang payagan ang mga nanghihiram at nagpapautang na magtatag ng mga kondisyon ng utang nang hindi umaasa lamang sa mga variable rate model. Kalaunan ay pinalawak ang protocol sa Ethereum.

Para sa bawat isa sa limang stock token ng Coinbase, ang Midnight ay kasalukuyang may 19 USDC market, na lumilikha ng 95 fixed rate market sa kabuuan. Ang mga maturity ay tumatakbo araw-araw hanggang Setyembre 30 bago lumipat sa Oktubre 30, Nobyembre 27, Disyembre 25 at Marso 26, 2027, kasama ang isang open-ended market para sa bawat token.

Wala sa 95 market ang may outstanding unit, na nag-iiwan sa $54,652 na kasalukuyang stock-backed borrowing na nakatuon sa mga variable rate pool ng Morpho.

Ang tokenized stock collateral ay nananatiling maliit na market

Humigit-kumulang $11.4 milyon sa limang sinusuportahang stock token ang outstanding sa Base batay sa supply ng kontrata at mga presyo ng oracle ng Morpho. Ang $104,401 na idineposito bilang Morpho collateral ay kumakatawan sa mas mababa sa 1% ng halagang iyon.

Mas mabilis na lumawak ang aktibidad ng trading sa tokenized stock sector ng Base. Naitala ng Token Terminal ang $730.9 milyon sa decentralized exchange volume sa loob ng 30 araw na nagtatapos noong Setyembre 12, habang ang pang-araw-araw na volume ay umabot sa record na $100 milyon. Ang volume ng trading sa stock ng Base ay pinangunahan ng Aerodrome, na nagproseso ng $557.1 milyon sa panahong sinusukat, na may Uniswap v4 na humahawak ng isa pang $139.3 milyon.

Naghahawak ang Morpho ng $4.03 bilyon sa mga deposito sa Base at $10.42 bilyon sa mga sinusuportahang chain, ayon sa DefiLlama. Inililista ng Base ang Aave at Euler kasama ng Morpho bilang mga protocol kung saan ang mga karapat-dapat na may hawak ay maaaring humiram laban sa mga stock token ng Coinbase.

Ang MORPHO ay nag-trade sa $2.40 noong Biyernes, tumaas ng 11% sa nakaraang 24 na oras, na may market capitalization na $1.68 bilyon, ayon sa CoinGecko. Ang Bitcoin ay nakakuha ng 4.9% sa parehong panahon, habang ang ether ay tumaas ng 4.3%.