Ibinunyag ng Morgan Stanley ang istruktura ng bayarin para sa iminumungkahing spot bitcoin exchange-traded fund nito sa isang inamyendahang S-1 filing sa U.S. Securities and Exchange Commission noong Biyernes. Ang pondo ay magpapataw ng 0.14% na taunang "Delegated Sponsor Fee," na gagawing MSBT ang pinakamababang gastos na spot bitcoin ETF sa merkado.

Dahil sa pagpepresyo na ito, mas mababa ng isang batayang punto ang Morgan Stanley kaysa sa Bitcoin Mini Trust ETF ng Grayscale, na kasalukuyang pinakamura na U.S. spot bitcoin fund sa 0.15%, hindi kasama ang mga fee waiver mula sa ibang mga pondo. Mas mababa rin ito kaysa sa iShares Bitcoin Trust ng BlackRock, na nangunguna sa kategorya sa pamamagitan ng assets under management (AUM), at Wise Origin Bitcoin Fund ng Fidelity, na parehong nasa 0.25%.

Palakihin ang Tsart

Kung maaprubahan, ang MSBT ang magiging unang spot bitcoin ETF na direktang inisyu ng isang malaking bangko sa U.S., at ang unang bagong kalahok sa kategorya mula nang ilunsad ang humigit-kumulang isang dosenang pondo noong Enero 2024, bukod sa Bitcoin Mini Trust ng Grayscale. Unang nag-file ang Morgan Stanley para sa parehong spot bitcoin at spot Solana ETF noong Enero 2026, isang hakbang na tinawag ng Bloomberg ETF analyst na si James Seyffart na "nakakagulat" noong panahong iyon.

Mabilis na umusad ang pondo mula noon. Pinangalanan ng Morgan Stanley ang Coinbase at BNY Mellon bilang mga custodian sa isang naunang susog, kung saan ang Coinbase ang nagsisilbing prime broker at ang BNY ang humahawak sa cash custody at administrasyon. Kinumpirma ng isang sumunod na filing ang MSBT ticker, isang 10,000-share basket size, at isang $1 milyong seed investment. Naglabas ang NYSE ng listing notice mas maaga sa linggong ito, isang hakbang na karaniwang nauuna sa paglulunsad.

Nag-react si Seyffart sa pagbubunyag ng bayarin noong Biyernes sa X, isinulat na ang Morgan Stanley ay "hindi nagbibiro." Tinawag ng kapwa Bloomberg analyst na si Eric Balchunas ang hakbang na "matalino," sinasabing ang mababang bayarin ay nangangahulugan na wala sa humigit-kumulang 16,000 financial advisor ng Morgan Stanley, na nangangasiwa sa humigit-kumulang $9.3 trilyon sa client assets, ang makakaranas ng salungatan sa pagrekomenda ng produkto.

Ang network ng distribusyon na iyon ay sentro ng estratehiya. Sinabi ni Amy Oldenburg, pinuno ng digital asset strategy ng Morgan Stanley, mas maaga sa buwang ito na humigit-kumulang 80% ng aktibidad ng crypto ETF sa platform ng bangko ay nagmumula sa self-directed investors sa halip na advisor-managed accounts. Ang isang proprietary product na may presyong mas mababa kaysa sa bawat kakumpitensya ay maaaring makatulong na baguhin ang balanse na iyon sa pamamagitan ng pagtanggal sa pagtutol sa gastos na maaaring humadlang sa mga advisor na magrekomenda ng alokasyon ng bitcoin.

Ang lahat ng spot bitcoin ETF ay direktang nagtataglay ng bitcoin at sinusubaybayan ang presyo nito sa merkado, na ginagawang isa ang mga bayarin sa iilang makabuluhang pagkakaiba. Ang maliliit na pagkakaiba sa gastos ay kasaysayang nagtutulak ng paglipat ng asset sa kategorya; ang flagship Bitcoin Trust ng Grayscale, na nagpapataw ng 1.5% na bayarin, ay nakita ang pagbaba ng mga asset nito mula sa humigit-kumulang $29 bilyon sa pagkakaconvert nito bilang ETF noong Enero 2024 hanggang humigit-kumulang $13 bilyon, ayon sa datos ng The Block.

Palakihin ang Tsart

Hindi pa inilalabas ng Morgan Stanley ang istruktura ng bayarin para sa hiwalay nitong aplikasyon sa Solana ETF, at hindi pa naamyendahan ang filing na iyon, na nagmumungkahi na ang produkto ng bitcoin ang mas agarang prayoridad.