Naghain ang Kalshi sa SEC at CFTC noong Setyembre 18 upang ilista ang mga U.S. stock at ETF-linked perpetual futures, na nagmumungkahi ng 23-oras na pagkalakal tuwing araw ng trabaho at isang 15.50% minimum na margin ng customer.

Ayon sa paghahain ng SEC, ang mga kontrata ay walang nakatakdang petsa ng pag-expire at ituturing na mga security futures product, habang hindi pa inaaprubahan ng CFTC ang panukala ng Kalshi. Nakalista pa rin sa pampublikong database ng produkto ng regulator ang mga pagsumite ng equity perpetual ng Kalshi bilang “Approval Pending (45)” noong Setyembre 20.

Ang iminungkahing Rule 14.11 ng Kalshi ay nagtatakda ng kalakalan mula 6:00 p.m. ET ng Linggo hanggang 5:00 p.m. ET ng Biyernes, na may araw-araw na maintenance window mula 5:00 p.m. hanggang 6:00 p.m. ET. Ayon sa abiso ng SEC, hihinto ang kalakalan sa panahon ng kinakailangang paghinto ng regulasyon na nakakaapekto sa pinagbabatayang seguridad, habang maaaring magtakda ang Kalshi ng iba't ibang oras para sa isang partikular na kontrata kapag pinapayagan ng mga panuntunan nito.

Sinasabi rin sa parehong paghahain ng SEC na ang mga perpetual security futures ay isasaayos nang cash. Ang mga pagbabayad ng pondo ay ipapalit sa oras ng arawang pag-aayos, karaniwan ay 4:00 p.m. ET kapag sarado na ang regular na U.S. equity session. Ang teksto ng panuntunan ng Kalshi ay nagtatakda ng 0.002% na deadband para sa maliliit na pagkakaiba sa presyo at isang maximum na funding magnitude na 2.00%, habang ang panuntunan nito sa customer-margin ay nangangailangan ng hindi bababa sa 15.50% ng kasalukuyang halaga ng merkado ng bawat posisyon.

Lilinawin ng Kalshi Klear ang bawat transaksyon ng perpetual security-futures sa ilalim ng panukala, ayon sa paghahain ng SEC. Ang teksto ng panuntunan ay gumagamit ng karaniwang yunit ng kontrata na katumbas ng 100 shares ng pinagbabatayang seguridad, bagama't maaaring gumamit ang kalakalan ng mas maliliit na pinahihintulutang yunit sa ilalim ng mga pagtutukoy ng Kalshi.

Ang mga record ng CFTC ngayon ay naglilista ng magkahiwalay na pagsumite ng Kalshi para sa AAPL, TSLA, MSFT, NVDA, AMZN, SPY, at QQQ perpetuals, bukod sa iba pang equity-linked na kontrata na inihain noong Setyembre 18. Ang bawat isa sa mga record na iyon ay nanatili sa status na “Approval Pending (45)” nang suriin noong Setyembre 20, kaya wala pa ring clearance ng CFTC ang alinman sa nakalistang stock o fund perpetuals.

Ang pag-apruba ng CFTC at isang petsang Nobyembre 2 ay nasa unahan pa

Nakasaad sa paghahain ng Kalshi sa SEC na ang iminungkahing pagbabago sa panuntunan “ay magiging epektibo sa Nobyembre 2, 2026, o sa isang mas huling petsa” ayon sa pinahihintulutan ng mga regulasyon ng CFTC. Sinasabi sa pahina ng rulemaking ng SEC na ang mga pampublikong komento ay dapat isumite 21 araw pagkatapos ng publikasyon sa Federal Register, ngunit hindi pa nagpo-post ang ahensya ng nakatakdang deadline para sa komento sa pahina nito noong Setyembre 20.

Hiwalay na kinilala ng SEC ang pagpaparehistro ng Kalshi ng Form 1-N noong Setyembre 8, na nagpapahintulot sa designated contract market ng CFTC na magparehistro bilang isang national securities exchange para sa limitadong layunin ng security futures. Ang paghahain noong Setyembre 18 ay nagbibigay ng mga panuntunan sa produkto na gustong gamitin ng Kalshi para sa perpetual security futures, habang ang pag-apruba ng CFTC ay nananatiling isang hiwalay na kondisyon.

Ang iminungkahing pamantayan ng paglilista ng Kalshi ay naglilimita kung aling mga seguridad ang maaaring magsilbing underlier. Ang paghahain ng SEC ay nangangailangan ng tinantiyang deliverable supply na higit sa 20 milyong shares, market capitalization na hindi bababa sa $100 bilyon at average na pang-araw-araw na halaga ng transaksyon na hindi bababa sa $450 milyon sa nakaraang anim na buwan. Ang isang seguridad na nakalista nang mas mababa sa anim na buwan ay mangangailangan ng hindi bababa sa $1 bilyon sa average na pang-araw-araw na halaga ng transaksyon sa nakaraang buwan, habang ang mga panuntunan ay hiwalay na nangangailangan ng public float na hindi bababa sa 7 milyong shares.

Ang paghahain ng SEC ay nagbibigay sa Komisyon ng isa pang kontrol pagkatapos ng pagiging epektibo. Sinasabi nito na ang SEC, pagkatapos kumonsulta sa CFTC, ay maaaring buod na ipawalang-bisa ang pagbabago sa panuntunan sa loob ng 60 araw mula sa petsa ng pagiging epektibo nito at hingin sa Kalshi na muling ihain ito sa ilalim ng ibang proseso ng Exchange Act.

Naghain ang Coinbase at Bitnomial ng magkatunggaling plano sa stock-perpetual

Ipinapakita ng mga record ng SEC na naghain ang Coinbase Derivatives ng sarili nitong pagbabago sa panuntunan ng security-futures noong Setyembre 18, sa parehong araw ng Kalshi. Nakalista sa database ng CFTC ang “Single Stock Perpetual Futures Contract” ng Coinbase bilang “Approval Pending (45),” habang nakasaad sa paghahain ng SEC na hindi pa inaaprubahan ng CFTC ang panukala ng Coinbase.

Ayon sa iniulat ng crypto.news sa coverage nito sa paghahain ng stock-perpetual ng Coinbase, naghain na ang Coinbase ng mga pagpaparehistro ng abiso mas maaga noong Setyembre bago isumite ang panukala ng produkto. Sakop ng abiso ng SEC noong Setyembre 18 ang cash-settled futures sa indibidwal na equities at shares ng exchange-traded fund, kabilang ang perpetual single-stock futures.

Naghain ang Bitnomial Exchange ng hiwalay na panukala sa SEC noong Setyembre 18 na sumasaklaw sa mga pamantayan sa paglilista ng security-futures, margin ng customer at mga kaugnay na panuntunan. Ipinapakita ng mga record ng CFTC ang 10 pagsumite ng Bitnomial stock perpetual sa pending status, kabilang ang mga kontrata ng AAPL, MSFT, NVDA, TSLA, AMZN, AVGO, MU, GOOGL at PLTR.

Ang paghahain ng Bitnomial sa SEC ay nagmumungkahi ng 24/5 lingguhang sesyon mula Linggo ng gabi hanggang Biyernes at isang 15.25% minimum na paunang at maintenance customer-margin floor. Sinasabi rin sa parehong paghahain na ang isang karaniwang kontrata ay kumakatawan sa 100 shares, ang pagpopondo ay kakalkulahin ng tatlong beses araw-araw, at hihintuin ng exchange ang isang stock perpetual sa tuwing hihintuin ng pangunahing listing exchange ang pinagbabatayang seguridad.

Sa kaugnay na coverage, iniulat ng crypto.news na plano ng Payward na gamitin ang regulated infrastructure ng Bitnomial para sa mga U.S. perpetual product, napapailalim sa pag-apruba ng regulasyon. Pinangalanan ng plano ng kumpanya noong Setyembre ang Bitnomial Exchange at Bitnomial Clearinghouse bilang mga regulated entity na humahawak sa listing, clearing, at settlement.

Ang pag-apruba ng Bitcoin perp ng Kalshi ay nahaharap sa hiwalay na hamon sa korte

Inaprubahan ng CFTC ang kontrata ng Kalshi na BTCPERP noong Mayo 29 matapos itong suriin bilang isang futures contract na nakatali sa spot price ng Bitcoin. Sa paglabas ng pag-apruba nito, nagbabala ang Komisyon na ang disenyo ng perpetual contract “ay maaaring hindi angkop para sa lahat ng uri ng asset” at hinikayat ang mga exchange na humingi ng pagsusuri ng Komisyon para sa mga perpetual na tumutukoy sa mga asset sa labas ng order ng Bitcoin.

Inilunsad ng Kalshi ang inaprubahan ng CFTC na Bitcoin perpetual contract nito noong unang bahagi ng Hunyo. Mula noon ay naglista na ang Kalshi ng iba pang crypto at precious-metals perpetual products, habang ang mga paghahain ng stock noong Setyembre ay gumagamit ng magkasanib na proseso ng SEC-CFTC security-futures dahil ang kanilang mga underlier ay mga seguridad. coverage sa paglulunsad ng Kalshi Bitcoin perpetual

Isang hiwalay na kaso sa federal ang nakabinbin pa rin tungkol sa desisyon ng CFTC sa Bitcoin perpetual. Ipinapakita ng docket sa Chicago Mercantile Exchange Inc. v. Selig na kinasuhan ng CME ang CFTC at Chairman Michael Selig noong Hunyo 18, na nangangatwirang dapat ipawalang-bisa ang Bitcoin order noong Mayo 29 at ang kaugnay na patakaran sa perpetual-contract. Ang demanda ay tungkol sa klasipikasyon ng Bitcoin perpetual at ang pahayag ng patakaran ng CFTC; hindi ito bumubuo ng isang desisyon sa mga aplikasyon ng Kalshi para sa stock-perpetual noong Setyembre 18.

Ipinapakita ng federal docket na gumawa ng hakbang ang CFTC upang ipawalang-saysay ang kaso noong Setyembre 2, at walang desisyon sa merito ang naibigay ayon sa pinakabagong update ng docket na sinuri. Ang iskedyul ni Judge Colleen Kollar-Kotelly noong Setyembre 8 ay nagbibigay sa CME hanggang Oktubre 2 upang tumugon, nagtatakda ng deadline ng tugon sa Oktubre 16, nangangailangan ng discovery sa Nobyembre 13 at nagtatakda ng cross-motions para sa Nobyembre 20, na may mas huling mga deadline para sa amicus at tugon sa Disyembre.