Patuloy na nililimitahan ng mga exploit sa desentralisadong pananalapi at mahinang paglago ang interes ng institusyon sa sektor ng DeFi, ayon sa mga analista ng JPMorgan.

Ang kamakailang malaking hack na nauugnay sa Kelp DAO ay nagpunas na ng humigit-kumulang $20 bilyon mula sa total value locked (TVL) ng DeFi sa loob lamang ng ilang araw, sinabi ng mga analista ng JPMorgan na pinangunahan ng managing director na si Nikolaos Panigirtzoglou sa isang ulat noong Miyerkules.

Ang pag-atake ay kinasasangkutan ng isang cross-chain bridge exploit, kung saan ang isang attacker ay nag-mint ng $292 milyon na unbacked rsETH tokens at ginamit ang mga ito bilang collateral sa lending protocol na Aave upang humiram ng tunay na ETH, na lumilikha ng tinatayang $230 milyon na masamang utang.

"Nagdulot ang insidente ng paglabas ng pondo mula sa mga pool na walang direktang exposure sa nakompromisong asset, na nagpapakita na ang pagkakaugnay-ugnay ng DeFi ay maaaring maging kahinaan sa panahon ng masasamang pangyayari," sinabi ng mga analista ng JPMorgan.

Na-link ng LayerZero at mga researcher sa seguridad ng blockchain ang exploit sa Lazarus Group ng North Korea. Ang ilan sa mga nakaw na pondo ay na-freeze na, habang ang natitirang pondo ay inililipat pa rin sa iba't ibang wallet at idinadaan sa mga privacy protocol.

Sa pangkalahatan, ang mga pagkalugi sa crypto dahil sa mga hack at exploit ngayong taon ay sumusunod sa bilis na katulad ng 2025, tanda ng mga analista ng JPMorgan. Idinagdag nila na habang napabuti ng industriya ang smart contract auditing, nananatili ang mga hamon sa seguridad ng tulay.

Nananatili ring mahina ang paglago sa DeFi sa mga termino ng ETH, sinabi ng mga analista. Sa mga termino ng dolyar, ang DeFi TVL ay sumunod sa katulad na landas ng mas malawak na merkado ng crypto, tumaas nang husto hanggang 2021, bumaba noong 2022, at pagkatapos ay dahan-dahang bumawi. Gayunpaman, sa mga termino ng ETH, na umaangkop sa mga pagbabago sa presyo, ang TVL ay nanatiling halos patag, sinabi ng mga analista.

"Nagdudulot ito ng mga tanong tungkol sa kinabukasan ng DeFi at kung makakamit ng DeFi ang organikong paglago na kailangan upang suportahan ang mas malawak na pagtanggap ng institusyon," aniya nila.

Paglipat sa kaligtasan

Idinagdag pa ng mga analista na ang kamakailang mga exploit ay tila nagtutulak ng paglipat patungo sa mga stablecoin, katulad ng kung paano lumipat ang mga tradisyonal na mamumuhunan sa salapi sa mga panahon ng kawalan ng katiyakan.

"Ang mga kalahok sa DeFi ay may kagustuhang paboran ang USDT, akit ng mas malalim na liquidity ng Tether sa mga centralized exchange at ang mas agarang off-ramp na iniaalok nito sa mga panahon ng on-chain stress. Sa madaling salita, ang USDT ay tila ang piniling sasakyang pang-"flight-to-safety" para sa mabilis na paglabas mula sa mga on-chain na posisyon. Gayunpaman, ang tila bentaheng ito ay hindi pa nakikita sa paglago ng market cap ng USDT,” sinabi ng mga analista.

"Sa kabuuan, ang patuloy na mga kahinaan sa seguridad at isang stagnant na TVL ay patuloy na naglilimita sa apela ng DeFi sa institusyon, habang ang bawat sunud-sunod na exploit ay nagpapatibay ng isang "flight-to-safety" pattern na may kagustuhang paboran ang USDT ng Tether," pagtatapos nila.

Hiwalay, sinabi ng on-chain analytics firm na CryptoQuant sa isang ulat noong Miyerkules na ang Kelp DAO exploit ay nagdulot ng matinding krisis sa liquidity sa buong sektor ng DeFi, na may biglang pagtaas ng mga borrowing rate.