Nahaharap ang Bitcoin at Ethereum sa pagtatapos ng bisa ng mga options na nagkakahalaga ng $2.13 bilyon noong Hunyo 19, habang ang parehong asset ay nagte-trade sa ibaba ng kanilang max pain levels.
Sakop ng pag-expire ang 31,000 BTC options na may put-call ratio na 0.78 at notional value na $1.9 bilyon.
Nag-expire din ang 138,000 Ether options, na may put-call ratio na 1.03 at notional value na $230 milyon. Ang max pain level ng ETH ay nasa $1,725, habang ang max pain level ng BTC ay nasa $65,000.
Nagte-trade ang Bitcoin malapit sa $62,500 sa session, sa ibaba ng antas kung saan maraming options ang mag-e-expire na may pinakamababang halaga sa mga mamimili. Nagte-trade naman ang Ethereum malapit sa $1,690, na nasa ibaba din ng max pain area nito.
Saglit na bumalik ang Bitcoin patungo sa $67,000 sa unang bahagi ng linggong ito, ngunit nawalan ng lakas ang paggalaw. Itinulak ng mga nagbebenta ang asset sa ibaba ng $63,000 bago ang pag-expire, na nagpapanatili ng atensyon sa $60,000 hanggang $63,000 na saklaw.
Gaya ng naunang naiulat ng crypto.news, ang pag-expire ng options noong nakaraang linggo ay naglagay din ng $60,000 hanggang $62,000 na lugar ng Bitcoin sa pokus. Sinabi ng GreeksLive na ang downside exposure ay nakakonsentra sa rehiyong iyon.
Nanatiling mahalaga ang parehong antas ngayong linggo. Sinabi ng GreeksLive na ang $60,000 strike ay nagsisilbing isang “critical threshold.” Idinagdag ng firm na ang isang “sustained breach” sa ibaba ng antas na iyon ay maaaring maging isang puwersa ang dealer hedging na sumusuporta sa mas mabilis na pagbaba.
Nahirapan din ang merkado na tanggapin ang presyon mula sa institutional selling. Ang Strategy, dating MicroStrategy, ay nakakuha ng atensyon matapos ang isang maliit na pagbebenta ng Bitcoin sa unang bahagi ng buwang ito na yumanig sa kumpiyansa ng ilang trader.
Naunang naiulat ng Crypto.news na pinabulaanan ng mga analyst ang mga pahayag na ang Strategy lamang ang sanhi ng pagbagsak ng Bitcoin. Ang ETF outflows at whale selling ay nakita bilang mas malalaking puwersa sa likod ng pagbaba.
Gayunpaman, ang debate sa Strategy ay nagdagdag ng presyon sa isang merkado na nakikitungo na sa mas mahinang liquidity at bumababang presyo. Mas naging maingat ang mga trader habang ang Bitcoin ay nagte-trade nang mas malapit sa downside strikes kaysa sa upside call levels.
Lumamig din ang demand sa ETF sa kamakailang pagbaba. Mahalaga ito dahil ang spot Bitcoin ETFs ay isa sa mga pangunahing pinagmumulan ng institutional demand mula nang ilunsad ang mga ito.
Mas maliit ang pag-expire ngayong linggo kaysa noong nakaraang linggo, ngunit sa susunod na linggo ay darating ang quarterly settlement. Humigit-kumulang 15% ng mga posisyon ng options ang nakatakdang mag-expire, na ginagawang isang mahalagang petsa ang Hunyo 26 para sa mga derivatives trader.
Nananatiling malaki ang open interest malapit sa $80,000 strike, habang ang bearish exposure ay nasa $60,000 pa rin. Ang paghahati na iyon ay nagpapakita ng isang merkado na nasa pagitan ng pangmatagalang pagtaya sa pagtaas at panandaliang proteksyon sa pagbaba.
Sinabi ng Laevitas na ang isang “week of grinding calm” ay nagpahina sa front end ng Bitcoin volatility. Iminumungkahi nito na hindi pa naisasama ng mga trader sa presyo ang isang malaking paggalaw sa malapit na termino, kahit papalapit na ang quarterly expiry.
Nanatiling negatibo ang Skew, na nagpapakita na mas binibigyan pa rin ng pansin ng mga trader ang proteksyon sa pagbaba. Kung mananatili ang Bitcoin sa itaas ng $60,000, maaaring manatiling kontrolado ang volatility. Ang pagbagsak sa ibaba ng antas na iyon ay maaaring magdala ng mas mabilis na hedging flows at isa pang pagsubok sa mas mababang suporta.
Para sa Ethereum, ang $1,700 na lugar ay nananatiling linya na dapat bantayan sa malapit na termino. Nagte-trade ang ETH sa ibaba ng $1,725 max pain level nito, at ang kabiguan na mabawi ang lugar na iyon ay maaaring magpanatili ng presyon sa $1,650 hanggang $1,600 na saklaw.
Hindi binago ng pag-expire ng options ang mas malawak na trend ng merkado sa sarili nito. Gayunpaman, ipinakita nito na nananatiling maingat ang mga trader habang ang BTC at ETH ay nagte-trade sa ibaba ng kanilang pain points bago ang isang mas malaking quarterly settlement.
Disclosure: Ang artikulong ito ay hindi kumakatawan sa payo sa pamumuhunan. Ang nilalaman at mga materyales na itinampok sa pahinang ito ay para lamang sa layuning pang-edukasyon.
