Nakuha ng Franklin Templeton ang regulatory clearance ng U.S. na maaaring maglagay ng kanilang $726 milyong tokenized money-market fund sa loob ng kumbensiyonal na mutual funds at ETFs simula sa ika-apat na quarter.

Pinahihintulutan ng SEC clearance ang mga pondo ng Franklin na humawak ng BENJI

Sinabi ng Division of Investment Management ng U.S. Securities and Exchange Commission sa isang liham noong Agosto 12 na hindi ito magrerekomenda ng aksyon ng pagpapatupad kung ang mga rehistradong pondo ng Franklin Templeton ay humahawak ng shares ng Franklin OnChain U.S. Government Money Fund sa ilalim ng iminungkahing kaayusan sa kustodiya.

Kilala sa ticker na FOBXX, inirerehistro ng money-market fund ang mga karapat-dapat na transaksyon ng share sa mga pampublikong blockchain, kung saan ang bawat BENJI token ay kumakatawan sa isang fund share. Ang portfolio nito ay pangunahing binubuo ng U.S. government securities, pera, at mga repurchase agreement na sinusuportahan ng government securities o pera.

Ang relief ay nalalapat sa Seksyon 17(f) ng Investment Company Act of 1940 at Rule 17f-2, na namamahala kung paano pinoprotektahan ng mga rehistradong investment company ang mga asset. Ilang mga kinakailangan sa patakaran ang binuo para sa pisikal na securities, kabilang ang mga probisyon na may kinalaman sa mga sertipiko, vault, at pisikal na inspeksyon.

Sa ilalim ng iminungkahing istruktura ng Franklin, ang mga rehistradong mutual funds at ETFs nito ay maaaring humawak ng FOBXX nang hindi sumusunod sa ilang mga kinakailangan na idinisenyo para sa mga asset na kinakatawan ng mga sertipiko ng papel. Maaaring gamitin ng mga pondo ang BENJI bilang isang pamumuhunan, isang kasangkapan sa pamamahala ng pera, o kolateral, depende sa estratehiya at pag-apruba ng bawat produkto.

Iniulat ng Bloomberg noong Agosto 20 na inaasahan ng Franklin na simulan ang paglalagay ng tokenized fund sa loob ng kumbensiyonal na mga produkto simula sa ika-apat na quarter, bagaman maaaring mas maaga magsimula ang pagpapatupad. Sinabi ni Sandy Kaul, pinuno ng inobasyon at digital assets ng Franklin Templeton, sa publikasyon na maaaring humawak ng mga token ang isang pondo kapag ito ay na-onboard na.

Ang mga indibidwal na produkto ay hindi maaaring awtomatikong gamitin ang kaayusan. Ayon kay Kaul, dapat munang aprubahan ng board ng bawat pondo ang paggamit ng BENJI, na nag-iiwan sa timing na nakasalalay sa mga pagsusuri sa antas ng produkto kahit na ibinigay na ng staff ng SEC ang hiniling na relief.

Pinapanatili ng Franklin Templeton ang tradisyonal na kontrol sa mga tokenized shares

Sa halip na gawing tanging talaan ng pagmamay-ari ang isang blockchain ledger, pinagsasama ng modelo ng Franklin ang on-chain transaction data sa kanilang itinatag na transfer-agent system. Ang Franklin Templeton Investor Services ay lilikha ng mga wallet para sa mga kalahok na pondo at pananatilihin ang kontrol sa mga nauugnay na pribadong susi.

Ang kaakibat na transfer agent ay patuloy na magpapanatili ng opisyal na record ng shareholder at magsasagawa ng mga administratibong tungkulin. Ayon sa liham ng SEC, pinahihintulutan din ng sistema ng Franklin ang transfer agent na itama ang mga error sa blockchain at ibalik ang mga record kapag kinakailangan.

Ikinumpara ng staff ng SEC ang kaayusan sa mga book-entry custody model na naunang isinasaalang-alang sa ilalim ng Investment Company Act. Binanggit din ng liham ang regulatory treatment na ibinigay sa Franklin noong 1992, nang tugunan ng ahensya ang mga securities na electronically na inirehistro sa halip na sa pamamagitan ng pisikal na sertipiko.

Tulad ng naunang iniulat ng crypto.news, nilagom ng SEC na hindi ito magrerekomenda ng aksyon sa iminungkahing pagtrato ng Franklin sa mga shares ng FOBXX. Ang desisyon ay isang posisyon na walang aksyon batay sa mga katotohanan at representasyon sa kahilingan ng Franklin, sa halip na isang bagong patakaran na sumasaklaw sa bawat tokenized fund structure.

Para sa mga U.S. investor, nangangahulugan ang kaayusan na ang isang kung hindi man kumbensiyonal na Franklin ETF o mutual fund ay maaaring magkaroon ng exposure sa isang security na naka-record sa blockchain nang hindi kinakailangan ang mga shareholder nito na magbukas ng crypto wallet o direktang bumili ng BENJI. Patuloy na magmamay-ari ng shares ang mga investor sa kumbensiyonal na pondo, habang maaaring isama sa portfolio nito ang FOBXX.

Pinapanatili rin ng istruktura ang tokenized asset sa loob ng sistema ng rehistradong pondo ng U.S. Ang FOBXX ay nananatiling isang mutual fund na kinokontrol sa ilalim ng Investment Company Act, at pinapanatili ng transfer agent ang itinatag na tungkulin nito sa kabila ng paggamit ng mga pampublikong record ng blockchain.

Maaaring mapabuti ng BENJI ang pamamahala ng pera at kolateral

Plano ng Franklin na gamitin ang BENJI sa loob ng mga pondo nito upang mas tumpak na pamahalaan ang mga balanse ng pera at bawasan ang halaga ng hindi na-invest na pera na hawak para sa mga pangangailangan sa liquidity, ayon kay Kaul. Dahil namumuhunan ang FOBXX sa mga instrumento ng gobyerno na may interes, ang pera na inilalaan sa pondo ay maaaring patuloy na kumita ng return habang nananatiling magagamit para sa mga operasyon ng portfolio.

“Gusto naming maranasan ng aming mga pondo ang kahusayan ng pagkakaroon ng mas mahusay na opsyon sa money market fund: mas tumpak na pamahalaan, kumuha ng mas maraming kita, mas mahusay at mas mahigpit na pamahalaan kung gaano karaming liquidity ng pera ang kailangan nilang hawakan,” sabi ni Kaul sa Bloomberg.

Ang aktwal na paggamit ng isang pondo ay depende sa investment mandate nito. Maaaring ituring ng isang produkto ang FOBXX bilang isang posisyon sa pera, habang maaaring gamitin ng iba ang mga shares nito bilang kolateral kung saan pinahihintulutan ito ng nauugnay na platform at legal na istruktura.

Nasubukan na ng Franklin ang parehong function sa labas ng sarili nitong kumbensiyonal na hanay ng pondo. Noong Hunyo, idinagdag ng asset manager ang BENJI sa MoonPay, na nagpapahintulot sa mga karapat-dapat na institusyonal na kliyente na makipagpalitan ng stablecoins tulad ng USDC at USDT para sa mga shares sa pamamagitan ng MoonPay Trade.

Sinabi ng Franklin na maaaring suportahan ng kaayusan ng MoonPay ang portfolio rebalancing, treasury operations, collateral at liquidity management. Ang institutional trading system ng MoonPay ay nagbibigay ng access sa higit sa 200 blockchain network sa pamamagitan ng isang application programming interface, ayon sa mga kumpanya.

Ang isang hiwalay na kasunduan noong Mayo sa Kraken parent na Payward ay nagposisyon din sa BENJI bilang kolateral at imprastraktura sa pamamahala ng pera. Sinabi ng mga kumpanya na magtutulungan din sila sa tokenized stocks, yield products, at aktibong pinamamahalaang on-chain investment products.

Noong Pebrero, ipinakilala ng Franklin at Binance ang isa pang modelo para sa mga karapat-dapat na institusyon. Ang mga kalahok na kliyente ay maaaring mangako ng tokenized money-market fund shares bilang off-exchange collateral habang ang mga pinagbabatayan na asset ay nananatili sa isang kinokontrol na custodian.

Lumawak ang mga tokenized fund sa buong pamamahala ng asset ng U.S.

Inilunsad ng Franklin ang FOBXX sa Stellar noong 2021, ginagawa itong kauna-unahang rehistradong mutual fund ng U.S. na gumamit ng pampublikong blockchain upang iproseso ang mga transaksyon at irehistro ang pagmamay-ari ng share. Lumawak ang access sa blockchain sa mga network kabilang ang Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Base, at Aptos.

Ang data ng RWA.xyz na binanggit sa naunang pag-uulat ay naglagay ng mga asset ng pondo sa humigit-kumulang $726 milyon. Ang tracker ay hiwalay na sumusukat sa buong Benji tokenization platform ng Franklin, na kinabibilangan ng mga produkto na lampas sa FOBXX at samakatuwid ay nagdadala ng mas mataas na kabuuang asset.

Naabot na ng tokenized asset market ang humigit-kumulang $38 bilyon, ayon sa data ng RWA.xyz na binanggit ng Bloomberg. Hinabol ng tradisyonal na mga kumpanya sa pananalapi ang mga blockchain-based na bersyon ng mga pondo at securities habang sinusubukan ang mas mabilis na settlement, pinahabang oras ng transaksyon, at mga bagong gamit para sa mga investment asset bilang kolateral.

Lumawak din ang BlackRock sa sektor sa pamamagitan ng USD Institutional Digital Liquidity Fund nito, o BUIDL. Noong Mayo, nag-file ang asset manager ng pangalawang pondo gamit ang Securitize bilang tokenization provider nito matapos lumaki ang BUIDL sa humigit-kumulang $2.3 bilyon sa mga asset.

Samantala, natapos ng Franklin ang pagkuha nito sa crypto investment manager na 250 Digital noong Hunyo at pinagsama ang negosyo sa mga umiiral nitong operasyon ng digital asset sa ilalim ng Franklin Crypto. Pinamahalaan ng kumpanya ang humigit-kumulang $1.78 trilyon sa mga asset sa buong mundo nang magsara ang transaksyon.