Kumilos ang Fidelity upang magdagdag ng Ethereum staking at quarterly cash distribution sa $898 milyon nitong Fidelity Ethereum Fund, kung saan pinapayagan ang trust na mag-stake ng hanggang 100% ng ETH nito sa ilalim ng normal na kondisyon.
Ipinapakita ng U.S. Securities and Exchange Commission filing na isinumite noong Agosto 11 na inamyendahan ng Fidelity ang registration statement ng pondo upang isama ang staking, na nagpapahintulot sa FETH na kumita ng gantimpala mula sa ether na hawak na ng trust. Plano ng Fidelity na simulan ang staking sa lalong madaling panahon matapos magkabisa ang prospectus.
Sa ilalim ng iminungkahing istraktura, hindi kailangang mag-stake ng Fidelity ng minimum na halaga ng ETH ng pondo. Bagama't hanggang 100% ang maaaring ilaan sa mga validator sa normal na kondisyon, ang ilang ether ay mananatiling available kapag kailangan para sa mga redemption, gastos ng pondo, pamamahagi, at pamamahala ng liquidity.
Inilalarawan ng filing ang normal na kondisyon bilang mga panahon kung kailan ang Ethereum ay tumatakbo nang walang malaking abala, ang aktibidad sa redemption ay nananatili sa loob ng inaasahang saklaw, at walang pambihirang pangyayari na nangangailangan ng Fidelity na humawak ng karagdagang ETH sa labas ng staking.
Kapag napagpasyahan na ng Fidelity kung gaano karaming ETH ang maaaring i-stake, ang mga custodian ng pondo ay makikipagtulungan sa mga napiling node operator upang ilagay ang mga asset sa mga validator ng Ethereum. Pananatilihin ng mga custodian ang kontrol sa mga private key, habang ang mga node operator ang mangangasiwa sa imprastraktura ng validator na kailangan upang makilahok sa proof-of-stake network ng Ethereum.
Pinangalanan ng Fidelity sina Blockdaemon, Figment at Galaxy Digital Trading Cayman bilang mga nilalayon nitong node operator. Ang alokasyon sa kanila ay nakasalalay sa mga salik tulad ng mga kasanayan sa seguridad, karanasan sa pagpapatakbo, teknolohiya at ang konsentrasyon ng ETH ng pondo sa mga indibidwal na operator.
Ang mga gantimpala sa staking ay sasailalim sa isang patag na 15% na bayad na ibabahagi sa sponsor, custodians at node operators. Pananatilihin ng FETH ang natitirang 85%, ayon sa filing. Matapos ang mga bayad na iyon, ang mga gantimpala ay unang gagamitin para sa mga bayad sa sponsor o iba pang gastos at pananagutan ng trust, na susundan ng quarterly shareholder distribution, mga kinakailangan sa redemption at karagdagang staking.
Ang kaayusan ay naiiba mula sa isang modelo ng staking na iminungkahi ng Morgan Stanley noong Hunyo. Ayon sa ulat ng crypto.news noong panahong iyon, inamyendahan ng Morgan Stanley ang iminungkahi nitong Ethereum at Solana ETF upang manatili ang 95% ng mga gantimpala sa staking sa loob ng mga trust, habang ang mga nagbibigay ng staking at custodians ay tatanggap ng natitirang 5%.
Detalyado rin ng filing ng Morgan Stanley ang ilan sa mga limitasyon sa operasyon na maaaring makaapekto sa staking ng Ethereum ETF. Noong Mayo 18, humigit-kumulang 3.64 milyong ETH ang naghihintay sa pila ng pag-activate ng validator ng Ethereum, na tinantya ng asset manager na maaaring maging isang paghihintay na humigit-kumulang 63 araw bago magsimulang kumita ng mga gantimpala sa staking ang bagong idinepositong ETH.
Para sa mga shareholder ng FETH, ang kita sa staking ay sa huli ay kino-convert mula ETH patungo sa dolyar ng U.S. Sinabi ng Fidelity na ang mga gantimpala ay maipon sa ether hanggang sa maideklara ang isang record date, pagkatapos nito ay ibebenta ng isang trading counterparty ang ETH na available para sa pamamahagi bago ang petsa ng pagbabayad.
Sa ilalim ng normal na kondisyon, inaasahan ng pondo na gumawa ng mga cash distribution quarterly. Ang eksaktong halaga ay nakasalalay sa kita sa staking ng Ethereum, pagganap ng validator, panuntunan ng network, bayad, gastos, mga kaganapan ng slashing at iba pang kondisyon sa operasyon, habang sinabi ng Fidelity na ang mga distribution ay hindi garantisado.
Maaaring suspindihin ng Fidelity ang isang payout kapag ang mga pananagutan ng pondo ay lumampas sa mga gantimpala sa staking na natanggap nito, kung saan ang mga gantimpala na iyon ay pananatilihin upang masakop ang mga obligasyon ng trust. Itatakda rin ng sponsor ang record at payment date sa ilalim ng mga panuntunan ng exchange.
Isang katulad na istraktura ng cash payout ang nagamit na ng Grayscale. Noong Enero, iniulat ng crypto.news na ang Grayscale Ethereum Staking ETF ay nagpamahagi ng $0.083178 bawat share matapos kumita ng mga gantimpala sa staking sa pagitan ng Oktubre 6 at Disyembre 31, 2025. Ang kabuuang bayad ay humigit-kumulang $9.4 milyon.
Ibinenta ng Grayscale ang mga gantimpala sa staking at ipinamahagi ang mga kita bilang cash sa halip na bayaran ang mga investor sa ETH. Ang mga produkto nito sa Ethereum ay nagsimulang mag-stake noong Oktubre 2025, kung saan ang ETHE ang naging unang U.S.-listed spot crypto ETP na namahagi ng mga kita sa staking sa mga shareholder.
Kalaunan ay pinili ng BlackRock na maglunsad ng isang hiwalay na produkto sa halip na magdagdag ng staking sa umiiral na spot Ethereum fund nito. Ang iShares Staked Ethereum Trust ETF, ETHB, ay nagsimulang mag-trade noong Marso at idinisenyo upang panatilihin ang humigit-kumulang 70% hanggang 95% ng ETH nito na naka-stake sa pamamagitan ng mga validator na pinapatakbo nina Figment, Galaxy at Attestant. Ipinakita ng mas naunang coverage na ang ETHB ay inilunsad na may humigit-kumulang $100 milyon hanggang $107 milyon sa assets at nakabuo ng humigit-kumulang $15.5 milyon sa dami ng trading sa unang araw.
Ang iminungkahing istraktura ng staking ng Fidelity ay nakasalalay sa bahagi sa patnubay sa buwis ng U.S. na inilabas noong Nobyembre 2025. Ipinakilala ng Treasury Department at Internal Revenue Service ang Revenue Procedure 2025-31, na lumilikha ng isang safe harbor na nagpapahintulot sa mga karapat-dapat na investment trust na humahawak ng digital assets na makilahok sa staking nang hindi isinasapanganib ang kanilang pagtrato bilang investment trust at grantor trust para sa layunin ng federal income tax.
Ang patnubay noong Nobyembre 2025 ay tumugon sa isang isyu sa buwis na nagpahirap sa mga pagsisikap ng mga naglalabas ng pondo na magdagdag ng staking sa mga produkto na humahawak ng proof-of-stake assets tulad ng ETH at SOL. Sa ilalim ng balangkas, ang mga karapat-dapat na trust ay maaaring kumita ng mga gantimpala sa staking habang pinapanatili ang kanilang klasipikasyon ng buwis kung sumusunod sila sa mga kinakailangang kondisyon.
Sinabi ng Fidelity na layunin ng FETH na isagawa ang operasyon nito sa staking at liquidity alinsunod sa safe harbor ng IRS. Ang investment objective ng pondo ay sususugan din upang ang pagganap nito ay sumunod sa ether sa pamamagitan ng Fidelity Ethereum Reference Rate, inayos para sa mga gastos at pananagutan, kasama ang isang halaga na nakaugnay sa mga gantimpala sa staking.
Ang paglalagay ng malaking bahagi ng ether ng FETH sa mga validator ay mag-iiwan ng bahagi ng portfolio na pansamantalang hindi available para sa mga paglilipat. Sinabi ng Fidelity na ang paglabas sa isang validator at pagkumpleto ng isang pag-withdraw ng Ethereum ay maaaring tumagal ng humigit-kumulang isang araw sa ilalim ng ilang kondisyon ngunit maaaring umabot ng ilang linggo o buwan kapag mataas ang pila ng validator o demand sa network.
Upang pamahalaan ang panganib na iyon, pananatilihin ng trust ang mga assets na madaling magamit para sa inaasahang redemption, gastos at pamamahagi. Naglikha din ang Fidelity ng isang programa sa pamamahala ng panganib sa liquidity na kinabibilangan ng araw-araw na pagsubaybay sa mga available na assets at isang taunang pagsusuri ng Fair Value at Liquidity Risk Management Committee nito.
Ang mga posibleng pinagmumulan ng liquidity na nakalista sa filing ay kinabibilangan ng mga kaayusan sa kredito, paglilipat ng posisyon ng validator sa mga third party, naantala na kasunduan sa settlement at, napapailalim sa mga regulatory restriction, liquid staking token o iba pang mga pamamaraang batay sa smart contract para sa pag-access ng staked ETH. Sinabi ng Fidelity na hindi pa nakapasok ang FETH sa isang linya ng kredito hanggang sa petsa ng prospectus.
Kapag hindi sapat ang unstaked ETH upang kumumpleto ng isang redemption sa takdang oras, maaaring palawigin ng Fidelity ang panahon ng settlement habang naghihintay na lumabas ang ether sa mga validator. Kung ang isang in-kind redemption ay hindi pa rin makumpleto sa loob ng isang makatuwirang pinahabang panahon, maaaring bayaran ng sponsor ang ilan o lahat ng redemption sa cash batay sa presyo ng indeks ng ETH ng pondo sa naaangkop na petsa ng order.
Kinikilala rin ng filing ang slashing bilang isang panganib sa mga naka-stake na assets ng pondo. Sinabi ng Fidelity na ang pagkabigo ng validator, mga error sa protocol, paglabag sa cybersecurity na kinasasangkutan ng mga custodian o node operator at pagkabigo sa operasyon sa panahon ng paglilipat ng gantimpala ay maaaring magpababa ng ETH na hawak ng trust.
ETH
SOL