Naglabas ang Federal Reserve ng dalawang iminungkahing tuntunin sa ilalim ng GENIUS Act na sumasaklaw sa mga asset na dapat sumuporta sa payment stablecoins at sa proseso ng pag-apruba para sa mga bangkong nagnanais na mag-isyu ng mga ito sa pamamagitan ng mga subsidiary.

Sinabi ng Federal Reserve Board sa isang pahayag noong Set. 24 na humihingi ito ng pampublikong komento sa dalawang panukala para sa mga issuer ng payment stablecoin na nasa ilalim ng pangangasiwa nito. Ang isa ay nagtatakda ng mga kinakailangan sa operasyon para sa mga issuer at mga kumpanyang humahawak ng kanilang reserves; ang isa naman ay naglalahad kung paano mag-a-apply ang isang insured state member bank upang mag-isyu ng stablecoins sa pamamagitan ng isang subsidiary.

Maglalagay ang mga panukalang ito ng detalyadong mga tuntunin sa likod ng ilang bahagi ng GENIUS Act na nakaaapekto sa mga bangko sa U.S. at mga stablecoin company. Bukas pa ang mga ito sa rebisyon, at magsisimula ang 60-araw na panahon para sa komento kapag nailathala na ang mga abiso sa Federal Register. Hindi nagtakda ang Fed ng takdang petsa sa kalendaryo sa pahayag nito.

Paano ireregula ng Fed ang stablecoin reserves

Sa ilalim ng unang panukala, ang isang issuer na pinangangasiwaan ng Fed ay kailangang humawak ng mga pinahihintulutang asset na ganap na sumusuporta sa mga nakalabas nitong payment stablecoins. Tinukoy ng Fed ang short-term U.S. Treasury bills at ilang iba pang de-kalidad at liquid na asset bilang mga halimbawa ng kuwalipikadong reserves. Ang ganap na backing ay nangangahulugang dapat humawak ang issuer ng mga asset na katapat ng mga token na inilabas nito, sa halip na umasa sa mas maliit na pool ng reserves.

Magtatakda rin ang draft ng standardized capital requirements na tumutugon sa credit at operational risks na kaugnay ng payment stablecoins. Ang hiwalay na mga pamantayan sa risk management ang mamamahala kung paano isasagawa ng mga issuer ang aktibidad na ito. Ayon sa Fed, magpapakilala rin ang parehong panukala ng mga tuntunin para sa mga kumpanyang nasa ilalim ng pangangasiwa nito na nagsasanggalang sa mga asset na sumusuporta sa stablecoins.

Para sa isang U.S. token holder, ang mga tuntunin sa reserve ay may kinalaman sa mga asset sa likod ng isang stablecoin na inisyu ng kumpanyang saklaw ng hurisdiksyon ng Fed. Hindi ginagawang insured bank deposit ng panukala ang isang payment stablecoin. Nalalapat ang mga kinakailangan nito sa saklaw na issuer at sa mga kaayusan nito sa reserves, habang ang ikalawang panukala ng Fed ay tumutugon sa kahilingan ng isang bangko na pumasok sa negosyong ito.

Lilinawin din ng unang draft kung aling mga stablecoin at kaugnay na aktibidad ang maaaring isagawa ng mga bangkong pinangangasiwaan ng Fed. Kaakibat ang probisyong ito ng mga tuntunin para sa issuer at reserves, na nagbibigay sa mga bangko ng isang iminungkahing batayang regulatorio para sa mga aktibidad na lampas sa pag-a-apply upang lumikha ng isang stablecoin-issuing subsidiary.

Paano hihingi ang mga bangko ng pag-apruba para sa stablecoin

Partikular na nalalapat ang ikalawang panukala sa mga insured state member bank na humihingi ng pag-apruba ng Fed para sa isang subsidiary na mag-isyu ng payment stablecoins. Sa ilalim ng application draft ng Fed, ihahain ng bangko ang aplikasyon sa naaangkop nitong Federal Reserve Bank. Ang bangko, at hindi ang iminungkahing subsidiary, ang magiging aplikante.

Magsusumite ang mga aplikante ng business plan, impormasyong pinansyal, at iba pang materyal na kailangan ng Fed upang tasahin ang iminungkahing operasyon. Kailangang ilarawan sa paghahain ang plano, tukuyin kung anong pag-apruba ang hinihingi ng bangko, at ipaliwanag kung bakit ito dapat ipagkaloob batay sa mga salik sa ilalim ng GENIUS Act. Itinatakda rin ng draft ang mga pamamaraan para sa mga pagdinig, apela, at pinal na desisyon.

Mahahalagang bahagi ng panukala para sa bangko ang timing. Aabisuhan ng Fed ang isang aplikante sa loob ng 30 araw kung ang paghahain nito ay substantially complete at tutukuyin ang karagdagang impormasyong kailangan kung hindi pa ito kumpleto. Kapag ang isang aplikasyon ay substantially complete na, binibigyan ng GENIUS Act ang Fed ng 120 araw upang magpasya; sa ilalim ng batas, ang isang kumpletong aplikasyon ay ituturing na aprubado kung hindi magpapasya ang Fed sa loob ng panahong iyon.

Maaaring makaapekto ang isang material na pagbabago sa takdang panahong iyon. Sinasabi ng draft ng Fed na ang isang malaking pagbabago sa business plan, ownership, o financial condition ng isang iminungkahing issuer ay maaaring mangailangan ng higit pang impormasyon at ng bagong petsa ng pagsusumite. Humihingi rin ito ng komento hinggil sa mga aplikasyon na kinasasangkutan ng ilang bangko sa loob ng isang stablecoin consortium, kabilang kung maaari bang masaklaw ng iisang filing ang mga kalahok na insured state member bank sa ilang sitwasyon.

May praktikal na konteksto sa pagbabangko sa U.S. ang mga tanong na iyon. Noong Set. 1, ang Bank of America, Citi, Goldman Sachs at 18 pang institusyong pinansyal ay nangakong magtatatag ng isang stablecoin company, ayon sa isang ulat noong Setyembre tungkol sa bank consortium. Target ng grupo ang isang U.S. dollar token sa unang kalahati ng 2027 at sinabi nitong nilalayon nitong tumugon sa mga naaangkop na kinakailangan ng GENIUS Act. Hindi pinatutunayan ng inanunsyong plano nito na gagamitin ng venture ang Fed application route na inilalarawan sa panukalang ito.

Nasaan na ang rulemaking ng GENIUS Act

Sumasama ang mga panukala ng Fed sa rulemaking na isinasagawa na ng iba pang ahensya sa U.S. Noong Agosto, iniulat ng crypto.news ang mga iminungkahing depinisyon ng Treasury kung kailan itinuturing na inisyu, iniaalok, o ibinebenta sa Estados Unidos ang payment stablecoins. Ang mga tanong ng Treasury ay nakatuon sa kung aling aktibidad ang saklaw ng mga restriksiyon sa paglilisensya at distribusyon sa U.S., habang ang mga bagong draft ng Fed ay tumutugon sa mga issuer na pinangangasiwaan nito at sa mga aplikasyon mula sa insured state member banks.

Gumagawa ang Office of the Comptroller of the Currency ng hiwalay na framework para sa mga issuer na nasa ilalim ng awtoridad nito. Gaya ng iniulat noong Agosto, itinakda ni Comptroller Jonathan Gould ang Nobyembre bilang target para sa pinal na mga tuntunin ng OCC matapos ang feedback mula sa industriya. Sinasaklaw ng panukala nito ang mga usapin kabilang ang reserves, redemptions, custody, supervision at mga aplikasyon ng issuer. Hindi nagtatakda ang timetable ng OCC ng petsa ng pagkumpleto para sa mga bagong inilabas na panukala ng Fed.

Itinakda ng Treasury ang Ene. 18, 2027, bilang inaasahang petsa ng pag-effect ng mga pangunahing restriksiyon ng GENIUS Act para sa mga issuer. Naglalaan din ang batas ng mas maagang pagsisimula 120 araw matapos ilabas ng mga responsableng pederal na regulator ang kanilang pinal na implementing rules. Hindi natugunan ng mga pederal na ahensya ang deadline ng batas noong Hulyo 18, 2026, para sa pagkumpleto ng mga tuntuning iyon, kaya naiwan ang ilang panukala sa magkakaibang yugto ng pagrepaso.

Para sa dalawang abiso ng Fed na inilabas noong Set. 24, maaaring magsumite ng mga komento ang mga interesadong bangko, issuer, at iba pang miyembro ng publiko sa loob ng 60-araw na panahon matapos mailathala ang mga ito sa Federal Register. Tinutukoy ng panukala sa aplikasyon ang online proposal system ng Fed, koreo, at email bilang mga paraan upang magsumite ng mga tugon, kung saan ang mga pagsusumite ay tinutukoy gamit ang docket number nito.