Ipinahayag ng Financial Conduct Authority ng Britain sa mga kumpanya ng crypto kung paano gagamitin sa kanila ang paparating na rulebook nito, sa pamamagitan ng paglalathala ng gabay sa saklaw noong Miyerkules, dalawang linggo bago magsimula ang mga aplikasyon para sa awtorisasyon.
Sinasaklaw ng gabay ang paglalabas ng mga qualifying stablecoin, pagpapatakbo ng mga platform ng trading, pagharap at pag-aayos ng mga transaksyon, pagpoprotekta ng mga cryptoasset at pag-aayos ng staking, at inilalahad kung aling mga aktibidad ang nangangailangan ng pag-apruba ng FCA. Ang window ng aplikasyon ay mula Setyembre 30 hanggang Pebrero 28, 2027, at ang mismong regulasyon ay magkakabisa sa Oktubre 25, 2027.
"Ang gabay na ito ay nagbibigay sa mga kumpanya ng kaliwanagan na kanilang hiniling upang makapaghanda sila nang may kumpiyansa," ani David Geale, executive director ng FCA para sa mga consumer, payments, at competition.
Ang mga regulasyon ay umaabot nang lampas sa mga kumpanyang nakabase sa Britain. Pinalawak ng Parliament ang teritoryal na saklaw nito upang ang mga kumpanya sa ibang bansa na nakikipag-ugnayan, nag-aayos o nagpoprotekta ng mga cryptoasset para sa mga retail na consumer sa UK ay itinuturing na nagsasagawa ng negosyo sa UK, ani Michelle Kirschner, isang partner sa Gibson Dunn, at ang eksklusyon para sa mga dayuhang indibidwal na karaniwang inaasahan ng mga kumpanya ay "hindi lang magagamit para sa mga aktibidad na ito."
Dalawang limitasyon ang nalalapat, kung saan ang purong institusyonal na negosyo mula sa ibang bansa ay halos hindi apektado, pati na rin ang mga kumpanyang nakakaabot sa mga consumer sa UK sa pamamagitan lamang ng isang dealer o trading platform na awtorisado sa UK. "Malinaw ang layunin ng patakaran," sabi ni Kirschner. "Kung nais ng isang kumpanya ng direktang access sa mga retail na customer sa UK, kailangan nitong maging 'onshore' at magpa-awtorisa."
Mas mahalaga ang deadline sa Pebrero kaysa sa inaakala. Ang pag-aaplay sa loob ng itinakdang panahon ay nagpapagana ng mga probisyon sa batas na nagpapahintulot sa isang kumpanya na magpatuloy sa pag-operate habang sinusuri ito ng FCA, ani Thomas Brown, isang partner sa Shoosmiths. Kung hindi ito maabot, tatanggapin pa rin ang aplikasyon, ngunit kung walang proteksyong iyon, ang isang kumpanya na hindi pa awtorisado pagsapit ng Oktubre 2027 ay "posibleng limitado sa pagbibigay serbisyo sa mga umiiral nang kasunduan at maaaring hindi makapag-onboard ng mga bagong customer o makapasok sa bagong negosyo."
Hanggang sa ibigay ang mga pahintulot upang magsimula sa Oktubre 25, 2027, ang umiiral na mga rehistro sa money laundering at ang rehimen ng financial promotions ay patuloy na magpapatupad. "Hindi mangyayari na mayroong maa-awtorisa nang maaga," sabi ni Kirschner, bagaman ang maagang aplikasyon ay nagbibigay ng karagdagang oras para sa paghahanda. Nagbabala si Brown na dapat iwasan ng mga kumpanya na ituring ang Pebrero 2027 bilang isang "target date sa halip na deadline."
Binago ng gobyerno ang pinagbabatayan na batas upang magdagdag ng mga naka-target na eksklusyon at paglilinaw, at ang FCA ay magsasagawa ng konsultasyon sa Oktubre kung paano dapat baguhin ang gabay. Sinasaklaw ng konsultasyon na iyon ang mga qualifying stablecoin sa UK, proprietary trading at market making, ilang partikular na technology provider, mga desentralisadong protocol, mga kaayusan sa pagpoprotekta na kinasasangkutan ng mga central securities depositary, at mga financial promotion.
Nang tapusin ng FCA ang rulebook nito noong Hunyo, sinabi nito na ang regulasyon ay aabot sa DeFi kung saan mayroong "nakikilalang controlling entity," isang termino na hindi pa tinukoy ng batas o ng regulator. Inilista ni Brown kung ano ang posibleng mabilang, kabilang ang isang foundation o kumpanya na kumokontrol sa pagpapaunlad, isang team na may awtoridad na maglabas ng mga upgrade, sinuman na may kakayahang baguhin ang mga pangunahing parameter, mga kalahok sa DAO na may konsentradong kapangyarihan sa pamamahala, mga entity na may hawak na treasury assets, mga operator ng user-facing interface, at sinuman na kumukuha ng komersyal na benepisyo mula sa protocol.
Ngunit tumanggi ang FCA na maglathala ng mga halimbawa, iginiit ang case-by-case na pagtatasa. Ang pinakamahirap na tanong, kabilang ang kung ano ang mangyayari kapag ang ilang partido ay bawat isa ay maaaring maging kwalipikado, ay "ipinagpaliban ng FCA sa halip na lutasin," ani Kirschner, bagaman binanggit niya na "sumasalamin ito sa isang tunay na mahirap na problema sa perimeter na hindi pa nasosolusyonan ng anumang pangunahing hurisdiksyon."
Ang batas ay inilatag noong Pebrero, nagkonsulta ang FCA noong Abril, tinapos ang mga regulasyon noong Hunyo, dumating ang gabay sa saklaw ngayong linggo, magbubukas ang gateway ngayong buwan, at magsisimula ang regulasyon sa mahigit isang taon. Ang Bank of England, na mangangasiwa sa mga systemic stablecoin, ay pinalitan ang mga indibidwal na limitasyon sa paghawak ng £40 bilyong limitasyon sa paglalabas noong Hunyo.
Ang anunsyo ng FCA ay inilabas isang araw matapos tanggihan ng Senado ng U.S. na isulong ang Clarity Act, na nag-iiwan ng pangangasiwa sa America sa tinawag ni Kirschner na "isang patchwork ng ahensya-by-ahensya na maaaring baguhin ng isang administrasyon sa hinaharap." Ang Britain ay may batas, isang rulebook, gabay, at isang nakapirming petsa ng pagsisimula, binanggit niya, na nangangahulugang "para sa mga board na gumagawa ng mga desisyon sa loob ng maraming taon kung saan magtatayo, ang katiyakang iyon ay napakahalaga."
Inaasahan ni Brown na ang resulta ay magiging "isang paghahati ng merkado," kung saan ang mga kumpanyang naghahabol ng institusyonal na kredibilidad at relasyon sa pagbabangko ay maaakit sa Britain, habang "ang mas maliliit na kumpanya at lubhang eksperimental na proyekto ng DeFi ay maaaring patuloy na paboran ang mga hurisdiksyon na may mas magaan na regulatoryong pasanin." Ang bentahe ng UK, aniya, "ay malamang na hindi minimal na regulasyon."
ETH
BTC