Idinagdag ng Ethena ang tokenized U.S. equities at equity perpetual futures sa basis trading strategy na ginagamit para sa bahagi ng backing ng USDe, na dinadala ang isang funding model na dati ay nakasentro sa crypto markets patungo sa mga listed stock.

Ayon sa isang pahayag na ibinahagi sa crypto.media, gagamitin ng Ethena ang bStocks ng Binance bilang spot side ng trade habang kukuha ng offsetting positions sa pamamagitan ng equity perpetual futures sa exchange.

Ang istrukturang ito ay sumusunod sa framework na naunang inaprubahan ng Ethena Risk Committee para sa pagdaragdag ng tokenized equity basis trades sa allocation strategy ng protocol. Sa kasaysayan, gumamit ang Ethena ng delta neutral na approach sa crypto markets, na ipinapares ang asset exposure sa mga derivatives position na nilalayong mag-hedge laban sa mga galaw ng underlying asset.

Sa ilalim ng bagong setup, ang bStocks ang magbibigay ng tokenized equity exposure habang ang katumbas na perpetual contracts ng Binance ang magsisilbing hedge. Layunin ng strategy na makuha ang diperensya sa pagitan ng spot at perpetual markets nang hindi pangunahing umaasa sa direksyon ng underlying stock.

“Ito ang pinakamahalagang pagpapalawak ng funding mechanism ng USDe mula nang magsimula kami,” sabi ni Ethena Labs founder Guy Young.

“Ang equities ay tinitrade sa daan-daang trilyong dolyar sa buong mundo, at habang mas marami sa market na iyon ang lumilipat onchain, nakikita namin ang malaking oportunidad para patuloy na i-diversify ang aming backing strategy,” dagdag ni Young.

Paano gagamitin ng Ethena ang tokenized stocks para sa USDe?

Ang bStocks ng Binance ay kumakatawan sa interes sa securities na hawak ng issuer na BTech Holdings Limited. Maaaring i-convert ng mga eligible user ang mga token sa katumbas na securities sa pamamagitan ng Binance kung pinahihintulutan ng mga naaangkop na batas.

Inilunsad ng exchange ang una nitong bStocks noong Hunyo kasama ang mga tokenized na bersyon ng Nvidia, Tesla, Circle, Micron at Sandisk. Ang mga asset ay 1:1 na backed ng katumbas na securities at maaaring i-convert sa pagitan ng stock at tokenized form nang walang conversion fees para sa mga eligible user.

Hindi tulad ng direktang pagmamay-ari ng shares, ang bStocks ay nagbibigay ng economic exposure sa naka-link na securities nang hindi ibinibigay sa mga may hawak ng token ang voting rights na kaakibat ng mismong pagmamay-ari ng shares.

Mabilis na lumago ang demand para sa produkto matapos itong ilunsad. Pagsapit ng Agosto, umabot sa humigit-kumulang $610.6 milyon ang halaga ng Binance bStocks, na naglagay sa produkto sa unahan ng xStocks bilang ikalawang pinakamalaking tokenized stock issuer sa dataset na sinusubaybayan ng Token Terminal. Nanatiling ang Ondo Finance ang pinakamalaking issuer noong panahong iyon.

Plano ng Ethena na ipares ang mga tokenized asset sa short positions sa Binance equity perpetual futures. Dahil dito, ang mga gain o loss sa spot position ay maaaring ma-offset ng mga galaw sa derivatives position, kaya ang funding o basis sa pagitan ng dalawang market ang nagiging pangunahing pinagmumulan ng return.

May mahigit $2.9 bilyon ang Binance sa open interest sa buong equity perpetual futures batay sa mga numerong ibinigay ng Ethena. Ang open interest sa mga produktong ito ay lumago sa compound monthly rate na 105% ngayong taon, habang ang equity basis ay nag-average ng 3.56% annualized sa nakalipas na anim na buwan.

Lumalampas na ang backing ng Ethena USDe sa crypto basis trades

Malaki na ang nabago sa backing model ng USDe habang idinagdag ng Ethena ang lending, stablecoin liquidity at tokenized real world assets kasabay ng orihinal nitong crypto basis positions.

Naunang iniulat ng Crypto.news na ang crypto basis positions ay bumubuo ng humigit-kumulang $39 milyon, o 1%, ng backing portfolio ng USDe noong unang bahagi ng Hulyo. Ang DeFi lending ay kumakatawan sa humigit-kumulang 46%, habang ang liquid stablecoins ay bumubuo ng 35% at ang tokenized real world assets ay may dagdag pang 11.2%.

Naging bahagi na rin ng allocation ang institutional lending. Inilunsad ng Ethena at FalconX noong Agosto ang isang $1 bilyong facility na nagpapahintulot sa mga asset na bumaback sa USDe na pondohan ang overcollateralized loans sa institutional borrowers. Ang FalconX ang nag-o-originate at nagseserbisyong sa mga loan sa pamamagitan ng isang special purpose vehicle, habang ang mga qualified custodian ang humahawak ng collateral na mas mataas ang halaga kaysa sa outstanding loans.

Ang institutional lending ay kumakatawan sa humigit-kumulang $310 milyon, o 6.9%, ng backing ng USDe noong unang bahagi ng Hulyo, ayon sa Ethena governance data na binanggit noong panahong iyon.

Ang pagdaragdag ng equities ay nagbibigay sa protocol ng panibagong market kung saan maaari nitong patakbuhin ang basis strategy na bumuo sa orihinal na pundasyon ng USDe. Inaasahan ng Ethena na ang oportunidad sa equity perpetuals ay kalaunan magiging mas malaki nang malaki kaysa sa katumbas na crypto perpetual market.

Sinabi ni Binance Head of Exchange and Trading Shunyet Jan na ang lumalaking liquidity sa paligid ng bStocks at equity perpetuals ay lumilikha ng mas maraming use case para sa parehong produkto.

“Pinapatakbo ng Ethena ang isa sa pinakamalalaking systematic strategies sa digital assets, at ang kanilang paglawak sa tokenized securities at equity perps ay malinaw na senyales kung paano maglalabas ng mga bagong oportunidad ang convergence ng crypto at traditional assets,” sabi ni Jan.

Ang equity markets ng Binance ang nagbibigay ng kabilang panig ng trade

Ginugol ng Binance ang malaking bahagi ng 2026 sa pagbuo ng mga stock product kasabay ng crypto trading business nito, na nagbibigay sa Ethena ng parehong tokenized spot instruments at derivatives sa loob ng iisang trading ecosystem.

Nagbukas ang exchange ng access sa mahigit 7,000 U.S. stocks at ETF para sa mga eligible user sa labas ng United States noong Hunyo. Nagsisimula sa $5 ang fractional purchases, habang maaaring pondohan ng mga user ang mga position gamit ang USDT, USDC, BNB at piling cryptocurrencies.

Sumunod ang bStocks sa huling bahagi ng buwang iyon bilang tokenized layer ng equity offering. Maaaring i-trade ng mga eligible holder ang mga asset nang 24/7 at i-withdraw ang mga suportadong token sa mga compatible self-custody wallet.

Lumago rin ang aktibidad sa traditional finance derivatives business ng Binance kasabay ng spot offering. Ang TradFi perpetual futures ng exchange ay nakabuo ng humigit-kumulang $433.4 bilyon na trading volume noong Agosto, ayon sa mga numerong naunang iniulat ng The Block. Ang equity-linked contracts ay bumubuo ng humigit-kumulang $342.9 bilyon ng kabuuan.

Patuloy ang exchange sa pagbuo ng mga produkto sa parehong market. Kamakailan ay sinabi ng Binance na ang Direct Stocks service nito ay lumampas sa $1 bilyon sa user-held U.S. equities sa loob ng 30 araw mula sa paglulunsad, habang ang trading volume ay umabot sa halos $3 bilyon sa parehong panahon.

Ang equity perpetuals ay nagbibigay sa mga trader ng leveraged exposure nang hindi kinakailangan ang pagmamay-ari ng underlying securities, habang ang bStocks ay lumilikha ng tokenized representations na naka-link sa securities na hawak ng BTech Holdings. Ginagamit ng strategy ng Ethena ang dalawang panig nang magkasama sa halip na ituring ang mga ito bilang magkakahiwalay na directional trades.

Lumago ang tokenized equities sa iba’t ibang crypto platform

Dumating ang allocation ng Ethena habang ang tokenized stocks ay naging isa sa mas mabilis lumagong bahagi ng real world asset market.

Ipinakita ng Token Terminal data na binanggit noong Agosto na ang tokenized stock market na sinusubaybayan nito ay nasa humigit-kumulang $2.7 bilyon, kumpara sa humigit-kumulang $80 milyon isang taon bago nito. Ang bStocks ng Binance ay bumubuo ng mahigit $600 milyon noon, habang ang Ondo Finance at xStocks ay kumakatawan sa iba pang malalaking issuer sa dataset.

Naunang tinaya ng Binance Research na lumago ng 422% ang tokenized stocks habang lumalawak ang mas malawak na tokenized real world asset market noong 2026. Sinabi ng kompanya na ang adoption ay patuloy na aasa sa mga salik kabilang ang regulasyon, custody, market depth at suporta ng exchange.

Samantala, ang mga produkto ng traditional market ay naging mas malaking bahagi ng aktibidad sa mga crypto exchange. Sinabi ng Binance Research na ang TradFi-linked perpetual contracts ay kumakatawan na sa humigit-kumulang 10% ng stablecoin trading volume sa mas maagang bahagi ng taong ito, kung saan ang stablecoin settlement ay nagbibigay ng paraan para makapag-trade ang mga user ng traditional assets sa pamamagitan ng umiiral na crypto accounts.

Ang equity allocation ng Ethena ay gagana sa loob ng risk framework na inaprubahan ng Risk Committee nito, gamit ang tokenized spot positions at katumbas na perpetual hedges habang sinisimulan ng protocol na i-deploy ang basis strategy nito sa labas ng crypto assets.