Isinara ng DeFi Development Corp. ang $11 milyong CHAD preferred stock offering nito noong Setyembre 8, na lumikha ng bagong channel ng pagpopondo para sa diskarte nito sa treasury ng Solana.
Ang kumpanyang nakalista sa Nasdaq ay nagbenta ng 1.375 milyong shares ng Variable Rate Series C Perpetual Preferred Stock sa $8 bawat isa. Ang security ay nakikipagkalakalan sa Nasdaq Capital Market sa ilalim ng ticker na CHAD at may nakasaad na halagang $10.
Nakatanggap ang DeFi Development ng humigit-kumulang $10.3 milyong netong kikitain pagkatapos ng mga diskwento sa underwriting, komisyon, at tinatayang gastos, ayon sa pinakabagong filing nito sa SEC. Sinabi ng kumpanya na ginamit nito ang mga kikitain para sa pangkalahatang layunin ng korporasyon, kabilang ang working capital, pagbili ng SOL, at mga estratehikong inisyatiba.
Ang natapos na offering ay naiiba mula sa mga paunang tuntunin na inilathala mas maaga noong Setyembre. Naunang iminungkahi ng DeFi Development ang pagbebenta ng 2.2 milyong shares sa $9 bawat isa, na sana ay nakabuo ng $19.8 milyong gross proceeds.
Tulad ng iniulat ng crypto.news, ang mga naunang tuntunin ng CHAD ay kinabibilangan ng $19.8 milyong offering at posibleng 330,000-share overallotment. Ang natapos na transaksyon ay kinasasangkutan sa halip ng 1.375 milyong shares na nagkakahalaga ng $8.
Nakatanggap ang underwriter ng 30-araw na opsyon para bumili ng isa pang 206,250 shares sa huling presyo ng public offering. Si R.F. Lafferty & Co. ang nagsilbing nag-iisang book-running manager.
Sinabi sa huling pahayag ng DeFi Development na nakilahok ang co-founder ng Fundstrat na si Tom Lee kasama ang iba pang mga investor. Nagsisilbi rin si Lee bilang chairman ng kumpanya ng treasury ng Ethereum na BitMine Immersion Technologies.
Tinatawag ng kumpanya ang CHAD na unang instrumentong “Digital Credit” na sinusuportahan ng SOL. Ito ay paglalarawan ng DeFi Development sa produkto, hindi isang hiwalay na klasipikasyong regulatoryo. Sa legal na paraan, ang CHAD ay publicly traded preferred equity na inilabas ng isang kumpanya sa U.S.
Nagsisimula ang CHAD na may taunang dividend rate na 13%, na kinakalkula batay sa nakasaad na halaga nitong $10. Dahil ang mga investor ay nagbayad ng $8 bawat share, ang paunang epektibong yield ay humigit-kumulang 16.25%.
Ang yield na iyon ay hindi garantisado. Ang mga dibidendo ay babayaran lamang “kung, kailan at kung ideklara” ng board ng DeFi Development at kung may legal na magagamit na pondo. Maaaring suriin ng board ang dividend rate buwan-buwan o mas madalas.
Hindi maaaring bawasan ng kumpanya ang rate nang higit sa 50 basis points sa isang solong pagsasaayos. Sinabi ng pamunuan na nilalayon nitong gamitin ang variable rate upang suportahan ang presyo ng merkado ng CHAD sa loob ng mas matagal na saklaw na $9.95 hanggang $11.
Ang layuning iyon ay nananatiling forward-looking. Hindi ginagarantiyahan ng mga pagsasaayos ng dibidendo na maabot o mananatili ang CHAD malapit sa nakasaad na halaga nitong $10.
Nagtatag ang DeFi Development ng reserve na sumasaklaw sa 12 buwan ng dibidendo sa paunang 13% rate. Nagdeposito ito ng $1.30 bawat inilabas na share sa isang hiwalay na account gamit ang kasalukuyang cash, financial instruments o digital assets.
Ang unang bayad ay nakatakda sa Oktubre 1 at sasaklaw sa panahon mula sa paglabas hanggang Setyembre 30. Ang mga shareholder na naitala sa pagtatapos ng negosyo sa Setyembre 30 ay magiging kwalipikado. Ang mga susunod na dibidendo ay nilayon na ipamahagi bawat araw ng negosyo pagkatapos ng pag-apruba ng board.
Ang CHAD ay perpetual at walang nakatakdang petsa ng maturity. Ito rin ay non-convertible, ibig sabihin hindi maaaring ipagpalit ng mga holder ang kanilang preferred shares sa common stock ng DFDV.
Ang mga preferred shareholder ay nauuna sa mga common shareholder para sa mga pagbabayad ng dibidendo at pamamahagi ng asset sa panahon ng pagkalikida. Gayunpaman, ang CHAD ay mas mababa kaysa sa kasalukuyan at hinaharap na utang ng DeFi Development. Ito rin ay structurally junior sa mga liabilities na hawak ng mga subsidiary ng kumpanya.
Maaaring tubusin ng DeFi Development ang CHAD sa $11 bawat share, kasama ang naipon at hindi nabayarang dibidendo, pagkatapos ng paglista nito sa Nasdaq. Maaari din nitong tubusin ang lahat ng natitirang shares kasunod ng mga tinukoy na kaganapan sa buwis o kung ang natitirang CHAD shares ay bumaba sa 25% ng lahat ng shares na inilabas sa kasalukuyan at hinaharap na mga offering.
Dahil ang CHAD ay hindi nagiging common stock, ang natapos na paglabas ay hindi nagpataas ng bilang ng common share ng DFDV. Inaasahan ng pamunuan na ang transaksyon ay magpapataas ng SOL bawat common share pagkatapos mamuhunan ang mga kikitain.
Ang resultang iyon ay hindi pa natutukoy. Ito ay depende sa dami ng SOL na nakuha, mga gastos sa transaksyon, presyo ng merkado ng SOL at mga pagbabago sa fully converted share count ng kumpanya.
Sinabi ng DeFi Development na inaasahan nitong i-deploy ang halos lahat ng netong kikitain sa karagdagang SOL. Gayunpaman, pinapayagan din ng filing nito sa SEC ang paggasta sa working capital at mga estratehikong inisyatiba, nangangahulugang ang buong $10.3 milyon ay hindi legal na limitado sa mga pagbili ng Solana.
Hawak ng kumpanya ang humigit-kumulang 2.33 milyong SOL at SOL-equivalent assets bago isara ang offering. Noong Agosto, nakakuha ito ng humigit-kumulang 19,000 SOL sa average na presyo na $98.14, tulad ng naunang naiulat nang umabot sa 2.33 milyong SOL ang treasury nito.
Kasama sa naiulat na kabuuang treasury ang mga katumbas ng SOL. Hindi pa nagbibigay ang DeFi Development ng kasalukuyang breakdown na naghihiwalay sa native SOL, liquid staking tokens, at iba pang SOL-denominated holdings.
Hindi tulad ng Bitcoin, ang SOL ay maaaring bumuo ng mga staking rewards. Nagpapatakbo ang DeFi Development ng imprastraktura ng validator at nag-i-stake din ng mga token sa pamamagitan ng mga panlabas na validator. Nangangatwiran ang pamunuan na ang yield na ito ay maaaring makatulong na suportahan ang mga preferred dividend nito at mas malawak na kita.
Ang mga staking returns ay nananatiling variable at hindi maaaring ituring bilang garantisadong kita. Nakasalalay ang mga ito sa network inflation, performance ng validator, delegated stake, fees at halaga ng SOL sa dolyar.
Ang mga common shares ng DFDV ay nagsara sa $5.99 noong Setyembre 8, tumaas ng humigit-kumulang 2%. Ang SOL ay nakikipagkalakalan malapit sa $104 noong Setyembre 9. Walang napatunayang ebidensya na direktang nag-uugnay sa alinmang paggalaw sa pagsasara ng CHAD.
Ang susunod na nakatakdang kaganapan ay ang record date ng CHAD sa Setyembre 30, na susundan ng unang pagbabayad ng dibidendo nito sa Oktubre 1. Plano rin ng DeFi Development na ibunyag ang updated na SOL holdings at ang figure nito ng SOL-per-share pagkatapos ma-deploy ang mga kikitain.
DFDV
SOL