Ang mga shareholder ng Satsuma Technology, isang kumpanya ng Bitcoin treasury na nakabase sa U.K., ay bumoto na likidahin ang buong posisyon ng Bitcoin ng kumpanya at isara ang negosyo, na sinasawata ang apat sa anim na miyembro ng board nito.
Higit sa 90% ng mga boto ang sumuporta sa dalawang resolusyon na ibenta ang 668 BTC—na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $43.5 milyon—at ikansela ang pagkalista ng kumpanya sa London Stock Exchange, ayon sa isang pagsumite noong Lunes. Ang hakbang na ito ay nagwawakas sa digital asset treasury, o DAT sa maikling salita—ang pinakabagong kumpanya na nagpasya nang magpahinga matapos bumilis ang trend ng DAT noong 2025.
Nagsimula ang Satsuma bilang TAO Alpha, isang maliit na AI firm, bago nagbago ng pangalan at kumuha kay Mark Moss noong Agosto 2025 bilang Punong Bitcoin Strategist nito. Si Moss ay isang American Bitcoin commentator na may mahigit 700,000 subscriber sa YouTube na kilala sa pagpapayo sa mga institusyon kung paano bumili at maghawak ng Bitcoin bilang isang corporate treasury asset—sa esensya, isang rainy-day fund ng kumpanya, ngunit sa crypto.
Sa kaparehong buwan, nakalikom ang Satsuma ng £163.6 milyon ($218 milyon) sa pamamagitan ng convertible notes—mga instrumento ng utang na maaaring bawiin ng mga investor bilang pera o ipagpalit sa shares ng kumpanya—na pinangunahan ng ParaFi Capital, kasama ang Pantera Capital, Digital Currency Group, at Kraken na sumali. Direktang nag-ambag ang mga investor ng 1,097 BTC sa halip na humigit-kumulang $97 milyon na cash.
Ang stock ay umabot sa pinakamataas na humigit-kumulang £14 bawat share, humigit-kumulang £66 milyon sa market cap, noong Hunyo 2025. Pagkatapos ay umabot ang Bitcoin sa $126,000 all-time high nito noong Oktubre bago pumasok sa buwan-buwang pagbaba sa kung ano ang naging kasalukuyang crypto winter, na hila ang iba pang bahagi ng merkado—kabilang ang stock ng Satsuma—kasama nito.
Pagsapit ng Disyembre, nagbebenta na ang Satsuma ng mga asset upang manatiling solvente: 579 BTC ang naibenta sa halagang £40 milyon upang matiyak na mayroon itong sapat na cash upang bayaran ang mga noteholder na piniling hindi ipagpalit ang kanilang utang sa shares bago matapos ang taon.
Umalis ang CFO ng kumpanya noong Pebrero 2026; sinundan ng CEO noong Marso. Pagsapit ng Abril, nawala sa shares ang higit sa 99% ng kanilang halaga noong Hunyo 2025—nagpapalitan sa mga bahagi ng isang sentimo—at nagsimulang pampublikong itulak ng Pantera Capital, na may hawak na humigit-kumulang 6.7% ng stock ng Satsuma, ang buong likidasyon.
Direkta ang lohika: ang market cap ng Satsuma—ang kabuuang pinagsamang halaga sa dolyar ng lahat ng shares nito—ay bumaba nang malayo sa halaga ng Bitcoin na nasa balance sheet nito, ang punto kung saan mas masahol ang pagmamay-ari ng stock kaysa sa direktang pagmamay-ari ng coin. Pormal na isinumite ng isang grupo ng mga shareholder na kumakatawan sa higit sa 20% ng inisyu na kapital ang resolusyon para iboto.
Matinding nahati ang board. Apat sa anim na direktor ang tumutol sa likidasyon, na nagtatalo na ang Satsuma ay isang mabubuhay pa ring nakalistang sasakyan ng Bitcoin. Dalawa ang panig sa mga shareholder na nagtutulak na magwakas. Pinawalang-bisa ng mga shareholder ang nakararami sa board sa malaking agwat.
Ang pagwawakas ay sa pamamagitan ng isang "B Share Scheme," isang mekanismo ng batas ng U.K. para sa pamamahagi ng mga asset ng salapi pabalik sa mga shareholder. Inaasahan ng Satsuma na magbabalik ng sa pagitan ng £26.8 milyon at £30 milyon pagkatapos ng tinatayang mga gastos sa pagwawakas na £2.7 milyon—bayad sa abogado, kabayaran sa pagtatapos ng trabaho, singil sa pagtanggal sa listahan, at run-off insurance.
Kasama ang £40 milyon mula sa pagbebenta ng BTC noong Disyembre, ang kabuuang capital na nabawi ay nasa humigit-kumulang £66–£70 milyon kumpara sa £163.6 milyon na orihinal na nakalap. At dahil mas mataas ang ranggo ng mga may hawak ng convertible note kaysa sa karaniwang equity sa anumang istraktura ng pagbabayad—ibig sabihin, sila ang unang binabayaran—ang mga ordinaryong shareholder ay maaaring umalis na may mas kaunti kaysa sa kahit na mga numerong iyon.
Ang Satsuma ay kasalukuyang pangalawang pinakamalaking kumpanya ng Bitcoin treasury na nakalista sa U.K. batay sa holdings. Ang una ay The Smarter Web Company, na may hawak na 2,878 BTC at hindi pa nagpapahiwatig na ito ay nagwawakas.
Ang mga pagdinig ng U.K. High Court upang aprubahan ang pagbabalik ng capital ay nakatakda sa Agosto at Setyembre 2026. Ang pagtanggal sa listahan ay inaasahan sa kalagitnaan ng Setyembre, na ang mga bayad sa shareholder ay takdang bayaran sa huling bahagi ng Setyembre.
