Nagbabala ang CEO ng CryptoQuant na si Ki Young Ju na maaaring umabot ang bear market ng Bitcoin hanggang sa simula ng 2027, batay sa on-chain PnL data.
Nag-post ang CEO ng CryptoQuant na si Ki Young Ju sa X ngayong linggo na nagbabala na ang kasalukuyang pagbagsak ng Bitcoin ay sumasalamin sa pinalawig na bear cycle ng 2014, 2018, at 2022, at maaaring hindi malutas hanggang sa simula ng 2027.
“Kapag nagsimula ang profit-taking cascades, ang PnL ng mga mamumuhunan ng Bitcoin ay karaniwang bumababa sa loob ng humigit-kumulang 18 buwan,” sulat ni Ju. “Dahil nagsimula ang pagbabago sa trend noong Oktubre 2025, maaaring tumagal ang bear market hanggang sa simula ng 2027. Nagbabago lamang ang trend kapag tumataas ang unrealized profits at bumababa ang realized profits. Hindi pa tayo naroroon.”
Ang pagsusuri ni Ju ay batay sa PnL Index Signal ng CryptoQuant, isang 365-araw na gumagalaw na average na sumusubaybay sa mga siklo ng kakayahang kumita ng mamumuhunan. Nag-peak ang indicator sa huling bahagi ng 2025 sa isang pattern na malapit na tumutugma sa mga tuktok na naitala bago ang matagal na bear phase ng 2014, 2018, at 2022. Ang bawat isa sa mga panahong iyon ay nakakita ng matalim at patuloy na pagbaba sa sandaling umikot ang signal mula sa rurok nito.
Ang Bitcoin ay nagte-trade malapit sa $73,000 sa oras ng post, bumaba ng humigit-kumulang 30% mula sa pinakamataas nito noong 2025, sa gitna ng tumataas na presyon ng makroekonomiya mula sa mataas na ani ng US Treasury at mas malawak na sentimyento ng pag-iwas sa panganib sa buong pamilihan. Gaya ng iniulat ng crypto.news, umabot sa pinakamataas na antas ang bearish social commentary sa Bitcoin noong 2026 mas maaga noong Abril habang humina ang spot demand.
Ang reversal signal na inilalarawan ni Ju ay nangangailangan ng isang partikular na kombinasyon na hindi pa nagaganap: ang unrealized profit margins ay dapat magsimulang tumaas habang sabay na bumababa ang realized profits, na nagpapahiwatig na ang selling pressure ay nauubos na at muling nakakakuha ng kontrol ang mga mamimili. Hangga't hindi lumalabas ang pattern na iyon, tinitingnan ni Ju na nananatiling buo ang bear case.
Hindi lahat ng analyst ay sumasang-ayon sa pinalawig na timeline. Sinabi ni VanEck CEO Jan van Eck sa CNBC mas maaga ngayong taon na ang Bitcoin ay maaaring bumubuo ng cycle bottom, itinuturo ang pagpapapanatag ng pamilihan ng options at pagbagal ng pagbebenta ng long-term holder bilang maagang kapaki-pakinabang na senyales. Binanggit ng Coinbase sa monthly report nito noong Abril 2026 na maaaring lumitaw ang price support sa pagitan ng Mayo at Hunyo, na posibleng magtatag ng mas malakas na ikatlong quarter.
Para sa isang patuloy na pagbangon, tinukoy ni Ju ang dalawang kritikal na driver ng demand: mga panibagong pagpasok mula sa spot Bitcoin ETF at tumaas na aktibidad mula sa over-the-counter institutional desks, na parehong bumagal sa mga nakaraang buwan. Nanatiling positibo ang mga daloy ng ETF ngunit sa isang normalisadong bilis kaugnay sa pagtaas na nakita noong unang bahagi ng 2025.
Ipinapakita ng on-chain data mula sa CryptoQuant na patuloy na tumataas ang pagpasok ng kapital sa Bitcoin, ngunit ang market capitalization ay hindi tumugon nang proporsyonal. Ang dibehensyang iyon, kung saan pumapasok ang pera sa pamilihan ngunit ang mga presyo ay tumitigil o bumababa, ay ang nagpapahiwatig na lagda ng isang bear market sa framework ni Ju.
Ang kasalukuyang presyo ng Bitcoin ay nagko-consolidate malapit sa $73,000 na antas, kung saan kinilala ng CoinGlass ang $74,200 at $74,500 bilang mga pangunahing sona ng resistensya kung saan nakakumpol ang malalaking order ng pagbebenta. Ang posibleng pagpasa ng Clarity Act ay nananatiling isa sa mga pinakabinanggit na institusyonal na katalista na pinaniniwalaan ng mga analyst na maaaring magpabago ng sentimyento, bagama't ang PnL model ni Ju ay gumagana nang hiwalay sa mga timeline ng patakaran.
