Ang mga proyekto ng crypto ay gumastos ng humigit-kumulang $638 milyon sa pagbili muli ng kanilang mga native na token sa pagitan ng Enero at Agosto 31, ayon sa datos ng Allium Labs na sinipi ng Financial Times.

Ang kabuuang halaga ay tumaas ng 17% mula sa $545 milyon na naitala sa kaukulang panahon noong 2025. Ang mga proyekto ay gumastos lamang ng $366,000 sa buong 2024, na nagpapakita kung gaano kabilis naging bahagi ng desentralisadong pananalapi ang mga pagbili muli ng token na pinopondohan ng kita.

Ang Hyperliquid at Pump.fun ang bumubuo sa halos 90% ng kabuuang halaga noong 2026. Ang kanilang dominasyon ay nangangahulugang ang mas malawak na pagtaas ay hindi kumakatawan sa unipormeng pagtanggap sa buong crypto market.

Ang taunang pigura ay naiiba rin sa pinagsama-samang kabuuang buyback. Ang iniulat na $1.3 bilyon ng Hyperliquid ay sumasaklaw sa mga pagbili mula nang ilunsad ito noong huling bahagi ng 2024, habang ang $638 milyon na pigura ay binibilang ang mga buyback na nakumpleto noong 2026 ng maraming proyekto.

Nangingibabaw ang Hyperliquid sa mga buyback ng token ng crypto

Pinapatakbo ng Hyperliquid ang pinakamalaking programa ng pagbili muli na pinopondohan ng kita na kasama sa dataset. Itinutuon ng derivatives platform ang 99% ng mga kwalipikadong bayarin sa trading sa Assistance Fund nito, ayon sa dokumentasyon ng protocol nito.

Ang sistema ay nagko-convert ng mga bayarin sa trading sa HYPE sa pamamagitan ng awtomatikong pagbili na isinasagawa bilang bahagi ng mga operasyon ng layer-1 ng Hyperliquid. Ang mga nabiling token ay sinusunog, na permanenteng nag-aalis sa mga ito mula sa supply.

Iniulat na bumili at kinansela ng Hyperliquid ang humigit-kumulang $1.3 bilyon sa HYPE mula nang ilunsad noong Disyembre 2024. Ang pinagsama-samang bilang na iyon ay hindi dapat idaragdag sa $638 milyon na taunang kabuuan dahil ang dalawang pigura ay sumasaklaw sa iba't ibang panahon ng pagsukat.

Ang HYPE ay nag-trade malapit sa $63.35 noong Agosto 31. Ang token ay nakakuha ng humigit-kumulang 70% sa nakaraang taon, ayon sa Financial Times. Maaaring sinuportahan ng mga buyback ang demand, ngunit hindi ito maihihiwalay mula sa paglago ng trading, aktibidad ng user at mas malawak na sentimyento ng merkado.

Isang mas naunang pagsusuri ng awtomatikong sistema ng pagbili muli na pinopondohan ng bayarin ng Hyperliquid ay natagpuan na ang Assistance Fund ay nakapag-ipon ng humigit-kumulang 28.5 milyong HYPE noong Mayo. Inilagay ng pagsusuri ang taunang rate ng buyback nito malapit sa 7% ng market capitalization sa kasalukuyang antas ng kita.

Ang Pump.fun ang nagbibigay ng pangalawang pangunahing buyback engine

Gumagamit ang Pump.fun ng kita mula sa token launchpad nito, PumpSwap exchange at mga produkto ng trading upang bilhin ang PUMP. Ang kasalukuyang mekanismo nito ay naglalaan ng 50% ng itinalagang kita sa mga buyback ng token at pagsusunog sa pamamagitan ng isang naka-lock na smart contract.

Sa linggong nagtatapos Agosto 9, ang platform ay gumastos ng humigit-kumulang $5.02 milyon sa pagbili at pagsusunog ng 2.15 bilyong PUMP. Ang pinagsama-samang programa nito ay nakabawi ng tinatayang 15.7% ng orihinal na supply ng token sa puntong iyon.

Ang mga pagbili ay nagpatuloy kasabay ng mga naka-iskedyul na paglabas ng token. Noong Hulyo, ipinamahagi ng Pump.fun ang $86.49 milyon sa naka-vest na PUMP sa 121 wallet ng team at investor. Ang mga buyback ay nagpapababa ng supply, habang ang mga unlock ay gumagawa ng mga dating pinaghihigpitan na token na maililipat. Kaya ang dalawang puwersa ay gumagana sa magkasalungat na direksyon.

Ang PUMP ay nag-trade malapit sa $0.0015 noong Agosto 31. Ang pagganap nito ay nagpapakita kung bakit hindi dapat ituring ang mga pagbili muli bilang garantisadong suporta sa presyo. Ang kita ng platform, pag-unlock ng token, kumpiyansa ng investor at demand ay maaaring humigit sa programa ng pagbili.

Ang Sky at Lido ay sumusunod sa iba't ibang modelo

Bumili ang Sky Protocol ng humigit-kumulang $26 milyon ng SKY noong 2026, ayon sa taunang dataset ng Allium. Ang pinagsama-samang paggastos nito sa buyback ay mas mataas dahil nagsimulang gumana ang Smart Burn Engine bago pa man ang taong ito.

Inilalarawan ng opisyal na dashboard ng Sky ang mekanismo bilang isang onchain na sistema na gumagamit ng surplus ng protocol upang bilhin ang SKY mula sa open market. Binawasan ng governance ang rate ng buyback noong Marso sa pamamagitan ng pagbaba ng indibidwal na laki ng pagbili at pagpahaba ng pagitan sa pagitan ng mga transaksyon.

Sinasabi rin ng Sky na ang mga staking reward ay pinopondohan sa pamamagitan ng pagbili sa open market sa halip na bagong paglalabas ng token. Ang istrukturang iyon ay nagkokonekta sa surplus ng protocol sa demand ng token nang hindi pinapataas ang maximum supply ng SKY.

Ang iminungkahing NEST framework ng Lido ay mas kondisyonal. Mag-a-activate ang mga buyback kapag ang taunang kita ay lumampas sa $40 milyon. Ang orihinal na panukala ay nangailangan din ng ETH na mag-trade sa itaas ng $3,000, bagaman ang mga huling diskusyon ay isinasaalang-alang ang pag-disable ng hiwalay na price floor na iyon.

Ang balangkas ay maglalaan ng 50% ng kita sa staking na lampas sa $40 milyon na baseline para sa mga pagbili ng LDO. Ito ay may kasamang $50,000 araw-araw na limitasyon at isang $10 milyon na rolling 12-buwang cap. Ito ay mga parameter ng governance sa halip na garantisadong paggastos na commitments.

Hindi magagarantiya ng mga buyback ang mas mataas na presyo ng token

Ang mga buyback ng token ay lumilikha ng umuulit na mamimili at maaaring bawasan ang umiikot na supply kapag sinusunog ang mga nabiling asset. Gayunpaman, hindi tulad ng mga corporate share, ang mga governance token ay hindi kinakailangang nagbibigay ng pagmamay-ari, dibidendo o legal na claim sa mga asset ng protocol.

Ang mga epekto ay nakasalalay din sa pagpapatupad. Ang mga token na hawak sa isang treasury ay maaaring sa kalaunan ay bumalik sa sirkulasyon, habang ang mga permanenteng sinunog na token ay hindi na maaaring. Maaaring palitan o itigil ng mga proyekto ang mga discretionary na programa sa pamamagitan ng mga desisyon ng governance.

Magkahalo ang mga kamakailang resulta. Pinagsama ng Hyperliquid ang malakas na kita sa positibong pagganap ng HYPE, habang ang ilang iba pang token ay nanatili sa ilalim ng presyon sa kabila ng umuulit na pagbili. Nauna nang iginiit ng crypto analyst na si Ansem na ang mga buyback ay hindi malalampasan ang mahinang pagkakahanay ng komunidad o bumababang demand.

Ang susunod na pagsubok ay kung ang kita sa bayarin ay mananatiling sapat na malakas upang pondohan ang mga pagbili sa mga mahihinang panahon ng trading. Dapat ding subaybayan ng mga investor kung ang mga biniling muli na token ay sinusunog, hawak o muling ipinapamahagi at ikumpara ang taunang pagbili sa mga bagong emissions at insider unlocks.