Hinimok ni Varun Datta, CEO ng Truth Ventures, ang mga mamumuhunan sa crypto na huwag humingi ng umuulit na kita mula sa mga kumpanyang nasa seed-stage, dahil itinala ng RootData ang 99 na proyekto ng crypto na nagsara, nalugi, o naging hindi aktibo noong 2026.
Itinala ng RootData ang 99 na proyekto ng crypto na nagpahayag ng pagsasara, nalugi, o nanatiling hindi magagamit sa mahabang panahon pagsapit ng huling bahagi ng Hulyo, ayon sa isang ulat kamakailan ng crypto.news. Ang database ay naglalaman ng ilang uri ng kawalang-aktibidad, na nangangahulugang ang kabuuang bilang nito ay hindi dapat iharap bilang 99 na pagkalugi.
Habang nawawala ang mga kumpanya mula sa iba't ibang bahagi ng merkado, sinusuri ng mga mamumuhunan kung kayang panatilihin ng mga produkto ng crypto ang mga user at suportahan ang mga gastos sa operasyon nang hindi umaasa sa pagtaas ng presyo ng token. Sinabi ni Datta sa crypto.news na ang gayong mga pagsubok ay maaaring angkop para sa mga itinatag nang negosyo ngunit maaaring magdulot ng maling pagtatasa kapag inilapat sa mga kumpanya sa simula pa lamang ng kanilang pag-unlad.
"Ang paglilinis ng merkado ay malinaw, ngunit ang mga aral na natututunan natin ay pangunahing nalalapat sa mga itinatag nang kumpanya. Hindi makatarungan na asahan ang isang bagong koponan na magpakita ng umuulit na kita. Napakaaga pa nila sa kanilang paglalakbay para sa mga sukatan na iyon."
Ang kanyang mga komento ay nagtatakda ng pagkakaiba sa pagitan ng pagtanggap ng isang hindi gumaganang negosyo at pagkilala na ang isang bagong kumpanya ay maaaring hindi pa nagkaroon ng sapat na oras upang makabuo ng umuulit na kita. Ang paglalapat ng mga pamantayan sa kita na idinisenyo para sa isang mas huling yugto ng pagpopondo sa isang kumpanyang pre-seed, aniya, ay maaaring pumigil sa mga mamumuhunan na suriin ang mga katangiang mahalaga sa kasalukuyan nitong yugto.
Iniulat ng Galaxy Research na ang mga venture firm ay namuhunan ng humigit-kumulang $4 bilyon sa 355 na kasunduan sa crypto at blockchain sa unang quarter ng 2026. Bumababa ang pagpopondo ng 50% mula sa nakaraang quarter, habang ang bilang ng mga kasunduan ay bumaba ng 16%.
Ayon sa Galaxy, ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang pagbaba ay pangunahing nagmula sa pagbaba ng malalaki, later-stage na pagpopondo pagkatapos ng isang malakas na ikaapat na quarter. Ang mas maliliit na seed at early-stage na kasunduan ay nagpatuloy, bagaman ang mga later-stage na kumpanya ay nakatanggap ng 57% ng kapital na ipinuhunan, na nag-iiwan ng 43% para sa mas batang mga negosyo.
Ang mga pre-seed round ay umabot sa 19% ng mga natapos na kasunduan, habang ang mga later-stage na transaksyon ay tumaas sa isang-kapat ng kabuuan. Sinabi ng Galaxy na ang pagtaas sa bahagi ng later-stage ay nagpapahiwatig na ang ilang bahagi ng industriya ng crypto ay nagiging mature, kahit na patuloy na nakakakuha ng pondo ang mga bagong proyekto.
Nakatuon din ang magagamit na kapital sa iilang kategorya ng negosyo. Ang mga kumpanya ng pagtitingi, palitan, pamumuhunan, at pagpapautang ay nakakolekta ng humigit-kumulang $2.6 bilyon, halos tatlong-kalima ng lahat ng pera ng crypto VC na ipinuhunan sa quarter.
Nakumpleto ng mga kumpanya ng imprastraktura ang 56 na kasunduan, ang pangalawang pinakamataas na kabuuan ayon sa kategorya. Sumunod ang mga kumpanya ng Web3, NFT, desentralisadong autonomous na organisasyon, metaverse, at gaming na may 39 na transaksyon, habang ang mga negosyo ng pagbabayad at gantimpala ay nagtala ng 33.
Nag-alok ang datos ng Abril ng isa pang halimbawa ng konsentrasyon ng kapital. Gaya ng ipinakita ng mga figure sa pangangalap ng pondo, ang mga sentralisadong kumpanya ng pananalapi ay nakalikom ng humigit-kumulang $606 milyon mula sa humigit-kumulang $860 milyon na ibinunyag sa 55 na kaganapan ng pagpopondo sa crypto sa buwang iyon. Nakakuha ang mga kumpanya ng imprastraktura ng $105 milyon sa 14 na kasunduan, habang ang mga negosyo ng DeFi ay nakalikom ng $90 milyon sa 19.
Para kay Datta, ang mga mamumuhunan sa maagang yugto ay dapat magsimula sa kaalaman ng nagtatag tungkol sa problema sa halip na mga figure ng kita na maaaring hindi pa umiiral. Ang disenyo ng produkto at ang halaga na ibinibigay sa mga user, aniya, ay nagbibigay ng mas angkop na ebidensya kapag ang isang kumpanya ay kamakailan lamang nagsimulang mag-operate.
"Sa seed stage, ang tunay na indikasyon ng tagumpay ay hindi kailanman naging kita. Nagmumula ito sa malalim na pag-unawa ng nagtatag sa kasalukuyang problema."
Ang mga produkto ay dapat malutas ang isang tunay na problema sa halip na gumamit ng token bilang pangunahing tool sa pangangalap ng pondo, ayon sa venture capitalist. Itinuring niya ang pagkabigo ng maraming proyekto ng crypto sa mga pagtatangka na palitan ang isang gumaganang komersyal na modelo ng ispekulasyon sa kanilang mga token.
Inilarawan ni Datta ang gayong mga pagkabigo bilang mga problema sa pananaw sa halip na patunay na ang early-stage investing mismo ay may depekto. Sa kanyang pananaw, ang pagprotekta sa mga seed company mula sa hindi angkop na mga pagsubok sa kita ay hindi nangangailangan ng mga mamumuhunan na balewalain ang mahihinang produkto o koponan.
"Hindi ito tungkol sa pagprotekta sa mahihinang negosyo," aniya. "Pinapaalalahanan nito ang mga mamumuhunan na huwag gumamit ng growth-stage na pamantayan para sa mga bagong startup."
Sa ilalim ng diskarte na binalangkas ni Datta, susuriin ng mga mamumuhunan kung paano makakakuha ng mga user ang isang produkto bago maubos ang kapital nito. Susuriin din nila kung natukoy ng mga nagtatag ang isang ruta mula sa paunang pagbuo ng produkto patungo sa isang kumpanya na kayang suportahan ang sarili.
Ang pagsusuri ng umiiral na pahayag ng kita ay magiging mas madali, aniya, ngunit ang mga venture firm na sumusuporta sa mga bagong kumpanya ay dapat suriin ang isang hindi pa napatunayang plano na may limitadong datos ng operasyon. Inilarawan ni Datta ang proseso bilang isang mahalagang bahagi ng early-stage venture investing.
Napag-alaman din ng Galaxy na ang mga crypto-focused venture firm ay nakalikom ng humigit-kumulang $1.1 bilyon sa walong bagong pondo sa unang quarter. Ang bilang ng mga bagong nakalikom na pondo ay ang pinakamababa na naitala mula noong ikatlong quarter ng 2020.
Nanatiling mahirap ang mga kondisyon sa pangangalap ng pondo dahil ang mga kumpanya ng AI, spot crypto exchange-traded products, at digital asset treasury businesses ay naglalaban para sa mga alokasyon ng institusyon, ayon sa research firm. Kung ang bilis ng unang quarter ay magpapatuloy sa buong taon, ang mga crypto venture fund ay makakalikom ng humigit-kumulang $4 bilyon noong 2026, mas mababa sa $8.75 bilyon na nalikom noong 2025.
Hindi nawala ang interes ng mamumuhunan sa mga kumpanyang nagseserbisyo sa isang partikular na komersyal na merkado sa kabila ng kumpetisyon para sa kapital. Sa isang hiwalay na panayam, sinabi ni Utkarsh Ahuja, tagapagtatag ng Moon Pursuit Capital, na dapat ihiwalay ng mga mamumuhunan ang pag-unlad ng agham mula sa isang modelo ng negosyo na babayaran ng mga customer upang gamitin. Sinasaklaw ng diskusyon sa pagpopondo ng imprastraktura ang seguridad, kriptograpiya, at mga kumpanyang handa sa quantum, ngunit sinabi ni Ahuja na ang gayong mga negosyo ay nangangailangan pa rin ng isang plano ng pagtanggap na hindi nakasalalay sa isang mabilis na teknikal na tagumpay.
Napag-alaman ng Galaxy na ang median na kasunduan sa crypto ay lumampas sa $4.5 milyon sa unang quarter, ang pinakamataas na naitala nitong antas. Gayunpaman, binalaan ng research firm na ang impormasyon sa pagtatasa ay magagamit lamang para sa 12% ng mga natapos na kasunduan at lubhang nakasandal sa mga later-stage na kumpanya.
Nakatanggap ang mga kumpanyang nakabase sa US ng 70.2% ng lahat ng kapital ng crypto venture na ipinuhunan sa unang quarter, ayon sa Galaxy. Umabot din ang mga kumpanyang Amerikano sa 43.5% ng mga natapos na kasunduan, na sinundan ng United Kingdom sa 5.3% at Singapore sa 4.5%.
Ipinahihiwatig ng mga figure ng US na ang mga desisyon tungkol sa mga kinakailangan sa seed-stage ay maaaring magkaroon ng partikular na malaking epekto sa mga tagapagtatag ng crypto sa Amerika na naghahanap ng suporta ng institusyon. Hindi ipinapakita ng data ng Galaxy kung anong indibidwal na pamantayan sa pagsusuri ang inilapat ng mga mamumuhunan, ngunit itinatatag nito na ang karamihan sa kapital ay dumaloy sa mga kumpanyang nakabase sa Estados Unidos.
Sinabi ni Datta na ang mga maagang mamumuhunan ay dapat tumuon sa mga kumpanyang nagtatayo patungo sa sustainable na modelo sa buong Web3 at AI. Ang Truth Ventures ay namumuhunan mula sa pre-seed hanggang sa mga later Series round, ayon sa CEO, na may diin sa mga tagapagtatag na nagbubuo ng mga produkto sa paligid ng mga nakikilalang problema.
Kasama sa nakasaad na pokus ng pamumuhunan ng firm ang imprastraktura ng Web3, mga desentralisadong aplikasyon, at mga digital na sistema ng pananalapi. Sinabi ni Datta na tinatanggap ng Truth Ventures ang mga pitches mula sa mga tagapagtatag ng imprastraktura habang nakikipagtulungan sa mga kumpanya mula sa kanilang mga paunang ideya hanggang sa mga sumusunod na yugto ng paglago.
