Matapos ang ilang buwan ng negosasyon tungkol sa kung paano dapat tratuhin ng isang mas malawak na panukalang batas sa istraktura ng pamilihan ng cryptocurrency ang mga gantimpala ng stablecoin, sinabi ng isang pangunahing negosyador na ang mga talakayan ay nasa "magandang kalagayan," habang ang ibang isyu, tulad ng ilegal na pananalapi at ang mga salungatan ng interes ni Pangulong Donald Trump, ay inaasahang pagtutuunan ng pansin.

Sina Sen. Angela Alsobrooks, D-Md., at Thom Tillis, R-N.C., ay nagtatrabaho sa wika upang tugunan ang naging pangunahing hadlang sa pagpasa ng malawakang batas sa digital asset — ang mga gantimpala ng stablecoin. Natugunan ang isyung iyon nang ipasa ng mga mambabatas ang GENIUS Act noong nakaraang taon, na nagbabawal sa mga naglalabas ng stablecoin na magbayad ng interes nang direkta sa mga may hawak. Ngunit hindi nito pinipigilan ang mga platform, tulad ng Coinbase, na magbigay ng mga gantimpala.

Ang mga kinatawan ng industriya ng pagbabangko ay tumututol sa probisyong iyon dahil sinasabi nilang ang pagpapahintulot sa mga ganoong uri ng kita ay maaaring umakit ng mga deposito palayo sa tradisyonal na mga bangko, na posibleng magpahina sa mga institusyon ng komunidad. Gayunpaman, sinasabi ng mga kumpanya ng crypto na ang paghihigpit sa mga gantimpala ay pipigil sa inobasyon.

Upang subukang lutasin ang isyu, nagsagawa ang White House ng maraming pulong, at ang mga mambabatas, tulad nina Tillis at Alsobrooks, ay nagtatrabaho sa wikang pambatasan habang naghahanda ang Senate Banking Committee para sa isang markup hearing upang baguhin at pagbotohan ang mas malawak na panukalang batas sa crypto, na tinatawag na Clarity. Lililinawin ng panukalang batas ang hurisdiksyon ng regulasyon sa pagitan ng Commodity Futures Trading Commission at ng Securities and Exchange Commission, tutukuyin kung kailan kuwalipikado ang mga digital asset bilang mga securities o commodities, at magtatatag ng bagong mga kinakailangan sa pagbubunyag.

Sinubukan ng komite na magsagawa ng markup noong Enero para sa panukalang batas, ngunit binawi ito sa huling sandali matapos bawiin ng Coinbase ang suporta.

Ang layunin ni Alsobrooks ay magkaroon ng isang "matagumpay na bipartisan markup," sabi ni Meredith Happy, isang tagapagsalita para sa senador, sa The Block ngayong linggo.

"At bagama't naniniwala kaming nasa magandang kalagayan kami sa yield, mayroon pang ibang isyu na dapat lutasin tungkol sa ilegal na pananalapi at etika," sabi ni Happy. "Mas nababahala si Senador Alsobrooks sa nilalaman kaysa sa tiyempo."

Bumubuo ang pressure upang makakuha ng isang markup sa kalendaryo habang lumiliit ang oras sa sesyon. Sinabi ni Tillis sa mga reporter kanina ngayong linggo na hindi niya inaasahan na magsasagawa ang komite ng pagdinig upang baguhin at pagbotohan ang panukalang batas sa Abril, sa kabila ng pagtulak ni Sen. Cynthia Lummis, R-Wyo., ayon sa isang ulat mula sa Punchbowl News.

Noong Marso, sinabi ni Sen. Bernie Moreno, R-Ohio, sa isang pulutong sa isang DC Blockchain Summit na kung hindi maipapasa ang batas sa crypto sa Mayo, hindi na ito mangyayari sa "nakikinita na hinaharap." Noong Martes, iniulat ng CoinDesk na ang pagkaantala ng panukalang batas ng ilang linggo ay hindi makasasama, binanggit ang isang aide ng Senado.

Isang 'pinaglaban' na kompromiso

Tumindi ang debate tungkol sa mga gantimpala ng stablecoin nitong mga nakaraang linggo, kumalat sa social media at sa mga kampanya ng adbokasiya ng publiko. Naglabas ang American Bankers Association ng ad sa morning newsletter ng Politico noong Martes na nagsasabing "protektahan ang lokal na pagpapautang habang tinatanggap ang inobasyon. Sabihin sa mga Senador na isara ang butas ng stablecoin."

Noong Martes din, nag-post si Paul Grewal, Chief Legal Officer ng Coinbase, sa X na "panahon na upang pumili."

"Hindi ka maaaring para sa CLARITY at laban sa mga gantimpala," sabi ni Grewal. "Isa sa dalawa. Panahon na upang pumili."

Isang pinagmulan na pamilyar sa mga talakayan ang nag-akusa sa mga bangko ng hindi paggawa nang may mabuting hangarin.

"... ang industriya ng crypto ay nakikipag-negosasyon nang may mabuting hangarin sa loob ng ilang buwan at nananatili sa talakayan, ngunit tila determinado ang mga bangko na pabagalin (at posibleng patayin) ang batas na ito," sabi ng tao sa The Block. "Kritikal na matapos namin ang isang markup at maipasa ang batas na ito sa Kongreso at makarating sa mesa ng Pangulo."

Hindi tumugon ang American Bankers Association at ang Independent Community Bankers of America sa kahilingan para sa komento tungkol sa kanilang nararamdaman sa wika ng stablecoin yield. Gayunpaman, tinutulan ng ABA ang isang ulat ng White House na inilabas kamakailan na natuklasan na ang mga gantimpala ng stablecoin ay hindi malamang na makabuluhang makapinsala sa pagpapautang ng bangko o mas malawak na kondisyon ng kredito.

Sinabi ng mga ekonomista ng ABA na mali ang tanong na sinusuri ng White House. Ang pag-aalala ay hindi tungkol sa kung ang pagbabawal ng yield ay makakaapekto sa pagpapautang ng bangko — ito ay tungkol sa kung ang pagpapahintulot nito ay "maghihikayat ng paglipad ng deposito," sabi nila sa kanilang pagsusuri.

Noong nakaraang linggo, sinabi ng isang taong pamilyar sa usapin sa The Block na ang draft na wika ng gantimpala ng stablecoin ay nagpapakita ng isang naunang bersyon na magbabawal sa mga gantimpala sa hindi aktibong stablecoin na hawak sa mga account, habang pinapayagan ang yield sa mga aktibidad tulad ng mga transaksyon.

Ngayong linggo, sinabi ng isang taong pamilyar sa usapin na ang kompromiso sa stablecoin yield ay "pinaglaban" sa nakalipas na tatlong buwan, at kaya ang makabuluhang pagbabago ay guguluhin iyon. Ang kasalukuyang wika ay magbabawal sa yield na ibinabayad nang pasibo o sa paraan na ginagaya ang interes na binabayaran sa isang deposito sa bangko, pinoprotektahan ang "totoong mga gantimpala at mga teknolohiyang orihinal sa crypto na naghihikayat sa pagtanggap ng stablecoin," sabi ng tao.

Susunod na mga lugar ng pagtutuunan ng pansin: ilegal na pananalapi at etika

Habang malapit nang magkasundo ang mga negosyador sa mga gantimpala ng stablecoin, ang atensyon ay lumilipat sa dalawang iba pang maiinit na isyu: ilegal na pananalapi at etika.

Nagtaas ng pagkabahala ang ilang senador tungkol sa Blockchain Regulatory Certainty Act, na lilinaw kung ang mga non-custodial developer ay hindi mga money transmitter. Ang panukalang batas na iyon ay kasama sa bersyon ng Kapulungan ng panukalang batas sa istraktura ng pamilihan ng crypto at nasa ilalim ng hurisdiksyon ng Senate Banking Committee.

Binigyang-diin ng mga senador ang mga pagkabahala na pahihinain ng probisyon ang kakayahan ng mga tagausig na tugisin ang mga krimen sa pananalapi.

Naging punto rin ng pagtatalo ang etika.

Tinataya ng Bloomberg na kumita si Trump ng humigit-kumulang $1.4 bilyon mula sa kanyang mga negosyo sa crypto, kabilang ang mula sa DeFi at stablecoin project na World Liberty Financial. Ang pamilya Trump ay mayroon ding 20% stake sa mining firm na American Bitcoin.

Noong Enero 2024, inilunsad nina Trump at First Lady Melania Trump ang kanilang kani-kanilang memecoin, ang TRUMP at MELANIA. Sa Sabado, inaasahang magho-host si Trump ng isang opisyal na Trump memecoin gala luncheon sa kanyang Mar-a-Lago estate sa Florida. Nagtaas na ng pagkabahala sina Sen. Elizabeth Warren, Adam Schiff, at Richard Blumenthal at nagpadala ng liham kay Bill Zanker, isang matagal nang kaibigan ni Trump at promoter ng memecoin, na nagtatanong tungkol sa kaganapan.

"Mahalaga na lubos na maunawaan ng Kongreso ang lawak kung paano kumikita si Pangulong Trump at ang kanyang pamilya mula sa kanyang mga negosyo sa cryptocurrency," isinulat ng mga senador. "Dapat ding gumawa ng mga hakbang ang Kongreso upang ipagbawal at pigilan ang mga malubhang salungatan ng interes na ito."