Nag-file ang Coinbase para maglista ng mga perpetual futures na nakatali sa mahigit 50 pangunahing U.S. stocks, kabilang ang Nvidia, Microsoft at Tesla, na may 24/5 na pagte-trade at walang tiyak na petsa ng pag-expire.
Sinabi ng Coinbase sa isang anunsyo noong Setyembre 18 na isinumite nito ang mga panukalang kontrata para sa listing sa regulated U.S. derivatives exchange nito, na tinatawag ang planong saklaw bilang kauna-unahang single-stock perpetual futures offering sa bansa.
“Nauna ang Crypto, ngayon panahon na para sa stocks,” sabi ng kumpanya.
Sakop ng filing ang mahigit 50 stocks, kung saan kasama ang Nvidia, Microsoft at Tesla sa mga pangalang ibinunyag ng exchange. Plano ng Coinbase na payagan ang mga customer na i-trade ang mga kontrata sa buong orasan tuwing weekdays, na nagpapalawak ng access lampas sa regular na sesyon ng U.S. stock market.
Hindi tulad ng kumbensyonal na futures, ang mga panukalang kontrata ay walang nakatakdang petsa ng pag-expire. Maaaring panatilihin ng mga trader ang isang posisyon habang sumusunod sa mga patakaran sa margin ng exchange at anumang obligasyon sa pagpopondo na nakakabit sa produkto.
Hindi pa sinisimulan ng Coinbase ang pag-aalok ng mga kontrata, at ang kanilang listing ay nananatiling saklaw ng proseso ng regulasyon sa U.S.
Sinusubaybayan ng mga single-stock perpetual ang presyo ng isang indibidwal na kumpanya ngunit hindi nagbibigay sa trader ng pagmamay-ari ng mga shares nito. Ang isang customer na may hawak ng Nvidia perpetual, halimbawa, ay makakakuha ng exposure sa mga paggalaw ng presyo ng stock ng Nvidia nang hindi nagiging shareholder sa pamamagitan ng kontrata.
Mahalaga ang pagkakaiba dahil maaaring makatanggap ang mga shareholder ng mga karapatan sa pagboto, dividends, at iba pang benepisyo ng korporasyon. Ang mga futures trader sa halip ay may hawak ng isang kasunduan na ang halaga ay nagbabago kasama ng referensiyang stock, na saklaw ng mga termino na itinakda ng exchange.
Gumagamit ang mga perpetual contract ng paulit-ulit na pagbabayad ng pondo upang panatilihing malapit ang kanilang mga presyo sa pinagbabatayang merkado. Depende sa kondisyon ng merkado, maaaring magbayad ang mga trader na may hawak ng mahahabang posisyon sa mga short seller, o maaaring magbayad ang mga short seller sa mga long holders.
Plano rin ng Coinbase na payagan ang leverage, na nagpapahintulot sa mga customer na magbukas ng mga posisyon na mas malaki kaysa sa kapital na ipinaskil bilang margin. Ang leverage ay maaaring magpataas ng returns kapag ang isang trade ay gumagalaw sa inaasahang direksyon, ngunit pinapataas din nito ang pagkalugi at maaaring humantong sa liquidation kapag ang collateral ng isang customer ay bumaba sa kinakailangang antas.
Sakop ng panukalang 24/5 na iskedyul ang mga panahon kung kailan hindi nagte-trade ang pinagbabatayang shares sa regular na sesyon. Karaniwang pinapatakbo ng mga U.S. stock exchange ang kanilang pangunahing sesyon mula 9:30 a.m. hanggang 4 p.m. Eastern Time tuwing weekdays, bagaman maaaring suportahan din ng mga broker ang premarket at after-hours trading.
Dahil maaaring gumalaw ang mga presyo kapag mas mababa ang liquidity sa labas ng pangunahing sesyon, ang mga panuntunan sa pagte-trade ng kontrata, sistema ng pagpopondo, at reference pricing ay makakaapekto kung gaano kalapit ang pagsunod nila sa pinagbabatayang shares. Hindi pa ibinubunyag ng Coinbase ang buong detalye ng kontrata, limitasyon sa leverage o iskedyul ng paglulunsad sa una nitong anunsyo.
Nag-aalok na ang Coinbase ng cryptocurrency perpetual futures sa pamamagitan ng regulated U.S. derivatives operation nito. Ang filing nito sa stock ay magpapalawak ng parehong basic contract structure mula sa mga digital assets patungo sa indibidwal na pampublikong kumpanya kung papayagan ng mga regulator ang listing.
Para sa mga American customer, ang panukala ay maglalagay ng single-stock perpetuals sa loob ng regulated domestic market sa halip na kinakailangan silang gumamit ng offshore exchange o isang onchain trading venue. Inilarawan ng Coinbase ang mga planong produkto bilang kauna-unahan sa U.S., bagaman ang kanilang availability ay depende sa pagsusuri ng filing at anumang kondisyon na nakakabit sa pag-apruba.
Ang mga kontrata ay naiiba sa tokenized equities, isa pang kategorya ng produkto na sinubukan ng mga kumpanya ng crypto. Ang perpetual future ay isang derivative na nakatali sa presyo ng stock, habang ang isang tokenized share ay maaaring kumatawan ng pagmamay-ari o isang claim na sinusuportahan ng securities, depende sa istruktura nito.
Kamakailan ay nangatuwiran si Coinbase CEO Brian Armstrong na ang mga tokenized stock ay dapat na sinusuportahan ng tunay na securities at magdala ng mga karapatan na nauugnay sa pinagbabatayang shares. Ginawa niya ang mga komento habang hinahangad ng exchange na ikonekta ang mga global customer sa U.S. equity market, na pinahahalagahan niya sa mahigit $70 trilyon.
Ang mga panukalang perpetual ay hindi magbibigay ng modelong iyon ng pagmamay-ari. Sa halip, magbibigay sila sa mga trader ng isang leveraged contract na sinetle sa ilalim ng mga patakaran sa derivatives ng exchange, na nag-iiwan sa shareholder register ng pinagbabatayang kumpanya na hindi nagbabago.
Isinasaalang-alang din ng mga U.S. regulator kung paano maaaring suportahan ng imprastraktura ng blockchain ang mga pamilihan ng securities. Gaya ng iniulat ng crypto.news dati, nagpanukala ang Securities and Exchange Commission ng isang pagsasaayos sa transfer agent na magpapahintulot sa mga aprubadong sistema ng blockchain na magsilbing opisyal na record ng pagmamay-ari ng securities.
Ang panukala ng SEC ay tumutukoy sa ownership register sa halip na synthetic na instrumento na sumusunod lamang sa presyo ng isang asset. Ang perpetual filing ng Coinbase ay nasa panig ng derivatives ng merkado, kung saan ang regulatory review ay nakatuon sa kontrata at sa venue na nag-aalok nito.
Nakakuha ng pag-apruba ang Nasdaq mula sa SEC noong Marso upang subukan ang tokenized stock trading, na nagbibigay ng isa pang ruta para sa paglalapat ng mga sistema na nakabatay sa blockchain sa mga U.S. equities. Ang modelo ng Nasdaq ay nagsasangkot ng securities trading, habang ang mga panukalang kontrata ng Coinbase ay susubaybay sa stocks nang hindi naglilipat ng mga shares mismo.
Sa labas ng Estados Unidos, sinimulan ng Coinbase ang pagpapalawak ng direktang access sa tradisyonal na equities. Kamakailan lamang ay sinimulan ng kumpanya ang paglulunsad ng 24/5 na pagte-trade sa halos 4,000 U.S. stocks para sa mga karapat-dapat na customer sa United Kingdom.
Ang serbisyo ng Coinbase sa U.K. ay nagbibigay sa mga customer ng access sa shares sa halip na perpetual futures, na ginagawa itong hiwalay na produkto mula sa mga kontrata na iminungkahi para sa U.S. derivatives exchange. Gayunpaman, ang iskedyul ng pagte-trade tuwing weekdays ay sumusunod sa plano ng kumpanya na gawing available ang mga financial markets lampas sa karaniwang oras ng exchange.
Nagdagdag din ang exchange ng mga serbisyo na naglalagay ng crypto at tradisyonal na financial products sa loob ng parehong platform. Sakop na ngayon ng saklaw ng produkto nito ang spot crypto trading, regulated derivatives, prediction markets at stock access sa mga piling hurisdiksyon.
Sa Middle East, kamakailan ay nakatanggap ang Coinbase ng Financial Services Permission mula sa Financial Services Regulatory Authority ng Abu Dhabi Global Market. Sinabi ng kumpanya na plano nitong gamitin ang Abu Dhabi bilang isang international base para sa pagbuo ng mga serbisyo ng tokenization sa labas ng Estados Unidos.
Sakop ng pag-apruba ng Abu Dhabi ang isang hiwalay na operasyon sa rehiyon at hindi nagpapahintulot sa mga panukalang U.S. single-stock perpetuals. Kailangang kumpletuhin ng Coinbase ang domestic review bago makapag-trade ang mga customer ng mga kontrata sa American derivatives venue nito.
Kasama sa inisyal na listahan ng stock ang ilan sa mga pinaka-aktibong nai-trade na kumpanya ng U.S., ngunit hindi pa nailalathala ng Coinbase ang lahat ng panukalang kontrata o nakumpirma kung alin ang magiging available muna. Hindi rin nagbigay ang exchange ng petsa ng paglulunsad, na sinasabing ang mga produkto ay nananatiling saklaw ng regulatory clearance.
COIN