Ang mga shares ng Coinbase (COIN) ay bumalik sa pinakamababang antas nito sa humigit-kumulang dalawa at kalahating taon noong Biyernes ng umaga matapos iulat ng crypto exchange ang mas mahina kaysa inaasahang resulta ng ikalawang quarter, bagaman kalaunan ay bumawi ang stock sa pagkalugi at umabot sa humigit-kumulang $150.

Nanatili ang pagbaba ng shares ng humigit-kumulang 57% sa nakaraang taon habang pinagtatalunan ng mga analista ng Wall Street kung ang pagkabigo sa kita ay dapat isisi nang higit sa isang mahina na merkado ng crypto o sa mga posibleng kapintasan sa estratehiya sa paglago ng kumpanya.

Malawak na sumang-ayon ang Wall Street na hindi naabot ng quarter ang mga inaasahan.

Sinabi ng JPMorgan na ang mga resulta ng Coinbase ay nagpakita ng "mahirap na kapaligiran ng crypto" na may "limitadong pagtaas ng P&L mula sa mga bagong produkto," habang isinulat ni Bernstein na bagaman ang pangmatagalang estratehiya ng kumpanya ay nananatiling kaakit-akit, ang mga mamumuhunan ay "naghahanap ng mas nakaka-inspirasyong pagpapatupad."

Pinutol ng JPMorgan ang target nitong presyo sa Disyembre 2026 sa $148 mula sa $196 habang pinapanatili ang isang Overweight rating, na nagsasabing ang kumpanya ay nahaharap sa "pressure sa maraming negosyo" dahil ang mas mahina na bilang ng pag-trade ng crypto ay nagpabigat sa kita mula sa transaksyon at kita mula sa subscription at serbisyo.

Sinasabi ng bangko na ang mas bagong segment ng negosyo ng Coinbase tulad ng prediction markets at tokenized equities ay hindi pa nakapagbibigay ng malaking kontribusyon sa kita.

Ang susunod na makina ng paglago

Pinanatili ni Bernstein ang Outperform rating nito at $330 target na presyo, ang pinakamataas sa mga tala na sinuri ng The Block, na nagsasabing nakikita nito ang paghahangad ng Coinbase na maging isang "everything exchange" bilang ang pinakamahusay na estratehiya kung isasaalang-alang ang kasalukuyang merkado.

Sinabi ng brokerage na matagumpay na lumalayo ang Coinbase mula sa pagdepende sa pabago-bagong pag-trade ng crypto patungo sa mga promising na vertical tulad ng stablecoins, pagbabayad, tokenized real-world assets, prediction markets at perpetual futures, kahit na hindi pa nito naitatatag ang sarili bilang isang namumukod-tanging lider sa alinman sa mga kategoryang iyon.

Itinuro ni Bernstein ang prediction markets bilang isang halimbawa, na nagsasabing nauna na ang Robinhood sa pamamagitan ng pinagsamang Rothera exchange nito. Habang isiniwalat ng Coinbase na ang prediction markets nito ay nakabuo ng $100 milyon sa annualized na kita matapos itong dumoble nitong nakaraang quarter, ang negosyo ng Robinhood ay umabot na sa humigit-kumulang $600 milyon taun-taon.

Inuulit ng Mizuho ang ilan sa mga alalahanin sa kompetisyon, binaba ang target nitong presyo sa $155 mula sa $200 habang pinapanatili ang isang Neutral rating. Tinawag ang Coinbase na isang "magandang franchise" na nahaharap sa "mas mahirap na kalkulasyon," sinabi ng firm na ang negosyo ng subscription at serbisyo ng Coinbase ay "hindi pa sapat na malaki o predictable" upang mabawi ang pagdepende nito sa pag-trade ng crypto. Katulad nito, sinasabi nito na kinukuha ng Robinhood ang merkado ng Coinbase at nagiging alternatibong platform para sa mga mainstream na spot crypto trader.

Ang Benchmark ay marahil ang pinaka-optimistiko sa lahat, sa kabila ng pagbaba rin ng target nitong presyo sa $230 mula sa $270. Sinabi ng firm na masyadong binibigyang-diin ng mga mamumuhunan ang pagkabigo sa kita at hindi pinapansin ang ikatlong magkakasunod na quarter ng pagtaas ng market share ng Coinbase at ang pagiging hindi na gaanong umaasa ng exchange sa retail crypto trading sa pamamagitan ng pag-diversify ng mga handog nito.

"[B]a ilalim ng mga pangunahing kakulangan ng COIN ay isang quarter na, sa aming pananaw, ay nagbigay ng karagdagang pagpapatunay sa estratehikong transpormasyon na isinusulong sa kumpanya sa halos tatlong taon," isinulat ni Mark Palmer ng Benchmark sa isang tala sa mga kliyente.