Ang Coinbase ay nagsumite ng dalawang rehistrasyon ng abiso sa SEC na may petsang Setyembre 1 habang nagsusumikap itong magdala ng single-stock perpetual contracts sa Estados Unidos sa pamamagitan ng reguladong palitan ng derivatives at brokering nito. Ang Coinbase ay nagsabi sa isang post noong Setyembre 3 sa X na nagsusumikap itong mag-alok ng single-stock perpetual contracts sa Estados Unidos matapos magsumite ng mga rehistrasyon ng abiso sa SEC para sa dalawa sa mga reguladong negosyo nitong derivatives. “Nagsusumikap kaming magdala ng single-stock perps sa US,” sabi ng kumpanya. Ipinapakita ng mga kalakip na dokumento na ang Coinbase Derivatives, LLC ay nagsumite ng Form 1-N, habang ang Coinbase Financial Markets, Inc. ay nagsumite ng Form BD-N. Ang parehong abiso ay may petsa ng pagsumite na Setyembre 1. Ayon sa kumpanya, plano nitong makipagtulungan sa Securities and Exchange Commission at Commodity Futures Trading Commission habang nagdadala ito ng mas maraming produkto sa pananalapi sa merkado ng U.S. Hindi inihayag ng Coinbase kung kailan magsisimula ang trading o kung aling mga nakalistang kumpanya ang maaaring magsilbing pinagbabatayang asset.

Nagtatatag ang mga pagsumite ng Coinbase ng dalawahang ruta ng SEC-CFTC

Sa ilalim ng mga patakaran ng SEC, pinapayagan ng Form 1-N ang isang palitan na regulado ng CFTC na magrehistro sa SEC para sa tanging layunin ng pag-trade ng mga produkto ng security futures. Ang Coinbase Derivatives ay nagpapatakbo bilang isang CFTC-designated contract market mula pa noong 2020, ayon sa mga regulatory disclosure ng kumpanya. Sinasabi ng mga instruksyon ng Form 1-N ng SEC na ang abiso ay nagbibigay sa ahensya ng impormasyon tungkol sa pagmamay-ari, operasyon, patakaran, sistema ng trading, at mga pamamaraan ng disiplina ng palitan. Ang pagsumite ng dokumento ay hindi ginagawang isang general-purpose stock exchange tulad ng Nasdaq o New York Stock Exchange ang Coinbase Derivatives. Para sa panig ng brokering, pinapayagan ng SEC Form BD-N ang isang karapat-dapat na registrant ng CFTC na magrehistro bilang isang broker-dealer para lamang sa pag-trade ng security futures. Kinakailangan ng mga patakaran ng SEC na ang aplikante ay rehistrado sa CFTC bilang isang futures commission merchant o isang introducing broker at may pagiging miyembro sa National Futures Association o iba pang kwalipikadong asosasyon. Ang Coinbase Financial Markets ay rehistrado na bilang isang futures commission merchant sa CFTC. Ang bago nitong abiso ay susuporta sa access ng customer sa security futures na nakalista sa pamamagitan ng kaakibat na palitan ng Coinbase Derivatives. Ayon sa CFTC, ang mga futures sa indibidwal na securities at narrow-based stock indexes ay inuri bilang mga produkto ng security futures. Ang ganitong mga kontrata ay may mga katangian ng parehong securities at futures, na naglalagay sa mga ito sa ilalim ng pinagsamang awtoridad ng SEC at CFTC. Ang dalawang pagsumite samakatuwid ay sumasaklaw sa magkaibang function: Ang Coinbase Derivatives ay magbibigay ng merkado kung saan nakalista ang mga kontrata, habang ang Coinbase Financial Markets ay magsisilbing reguladong intermediaryo para sa mga customer. Wala sa mga dokumentong ipinapakita sa anunsyo ang naglalaman ng mga tuntunin ng kontrata o nagpapatunay ng huling pag-apruba para sa isang komersyal na paglulunsad.

Magpapalawak ang single-stock perpetuals ng kasalukuyang produkto sa ibang bansa

Inilunsad ng Coinbase ang stock perpetual futures para sa mga karapat-dapat na customer sa labas ng Estados Unidos noong Marso, ayon sa anunsyo ng International Exchange ng kumpanya. Ang mga tao sa U.S. ay malinaw na pinagbawalan na gamitin ang serbisyo. Ang paunang internasyonal na pagpili ay nagbigay ng synthetic exposure sa Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, at Tesla. Naglista rin ang Coinbase ng mga kontrata na nakatali sa mga exchange-traded funds (ETF) na SPY at QQQ, na sumusubaybay sa S&P 500 at Nasdaq-100, ayon sa pagkakabanggit. Ayon sa Coinbase, ang mga internasyonal na single-stock contracts ay patuloy na nag-trade, kabilang ang tuwing weekend, at sa una ay nag-alok ng leverage na hanggang 10 beses. Ang mga ETF perpetuals ay nagbigay ng leverage na hanggang 20 beses, habang ang mga posisyon ay naayos sa USDC at maaaring i-cross-margin sa iba pang spot at perpetual holdings. Ang mga perpetual futures ay naiiba sa karaniwang futures dahil wala itong nakapirming petsa ng pag-expire. Gumagamit ang mga internasyonal na produkto ng Coinbase ng mekanismo ng pagpopondo upang panatilihing malapit ang mga presyo ng kontrata sa halaga ng kanilang reference assets, na nagpapahintulot sa mga trader na mapanatili ang leveraged long o short exposure nang hindi bumibili ng pinagbabatayang shares. Ang mga tuntuning ginamit sa labas ng Estados Unidos ay hindi dapat ituring bilang kumpirmadong mga detalye para sa iminungkahing produkto ng U.S. Hindi sinabi ng Coinbase kung ang mga domestic na kontrata nito ay mag-trade nang maghapon, mag-aayos sa USDC, o magdadala ng parehong limitasyon sa leverage. Hindi rin kinumpirma ng kumpanya kung ang una nitong lineup sa U.S. ay tutugma sa pitong stock ng teknolohiya na inaalok sa internasyonal. Para sa mga American trader, ang iminungkahing kontrata ay magbibigay ng derivatives exposure sa halip na pagmamay-ari ng mga tinutukoy na shares. Sinasabi ng paglalarawan ng internasyonal na produkto ng Coinbase na ang mga may hawak ng stock perpetual ay hindi tumatanggap ng mga karapatan ng shareholder na nauugnay sa pinagbabatayang securities, tulad ng mga karapatan sa pagboto.

Pinalawak ng Coinbase ang regulated derivatives access

Ang mga abiso sa rehistrasyon ay kasunod ng ilang pagdaragdag sa negosyo ng derivatives ng Coinbase noong 2026. Noong Mayo, binigyan ng staff ng CFTC ang Coinbase Financial Markets ng regulatory relief na konektado sa mga karapat-dapat na institusyon ng U.S. na nag-a-access ng ilang derivatives na nakalista sa Deribit, ang offshore platform na nakuha ng Coinbase. Noong Hunyo, iniulat ng crypto.news ang pag-apruba ng US para sa Coinbase upang magbigay ng access sa pandaigdigang crypto perpetual futures. Sinabi ni Chief Executive Brian Armstrong noong panahong iyon na kinailangan ang maraming taon ng regulatory work upang makalikha ng isang compliant na ruta para sa mga customer ng U.S. sa isang merkado na halos nagpapatakbo sa ibang bansa. Lumipat din ang Coinbase sa iba pang pambansang merkado. Noong Setyembre 2, inilunsad ng kumpanya ang 23 futures para sa mga karapat-dapat na mamumuhunan ng Canada, na sumasaklaw sa perpetual at dated contracts na nakatali sa Bitcoin, Ether, Solana at 20 iba pang crypto assets. Ang mga suportadong produkto ng Canada ay nag-aalok ng leverage na hanggang 10 beses. Ipinakita ng data ng merkado ng kumpanya na ang Coinbase Derivatives ay may humigit-kumulang $1.75 bilyon sa 24-oras na volume noong Setyembre 3, kumpara sa humigit-kumulang $9.7 bilyon sa Coinbase International Exchange. Ang mga figure ng Coinbase ay sumasaklaw sa buong aktibidad ng derivatives ng bawat venue at hindi naghihiwalay sa trading sa stock perpetuals.

Ang mga perpetual contracts ay nananatiling pinagtatalunan sa US

Ang plano ng produkto ng stock ng Coinbase ay dumarating habang ang mga korte at regulator ng U.S. ay pinag-iisipan pa rin kung paano dapat iuri ang ilang perpetual contracts. Noong Hunyo, sinampahan ng kaso ng CME Group ang CFTC hinggil sa pagtrato ng regulator sa crypto perpetuals na inaalok sa pamamagitan ng mga platform kabilang ang Coinbase at Kalshi. Ayon sa reklamo ng CME, ang mga perpetual contracts ay akma sa depinisyon ng swaps sa ilalim ng Dodd-Frank Act at hindi dapat i-regulate bilang ordinaryong futures. Inakusahan ng operator ng palitan ang CFTC ng paglihis mula sa nakaraang diskarte nito at paglaktaw sa mga pamamaraang kinakailangan para sa mga produkto ng swap. Tinanggihan ng CFTC ang posisyon ng CME at tinawag ang kaso na “walang kabuluhan,” ayon sa coverage ng korte sa pagtatalo. Wala pang pinal na desisyon ang nagpawalang-bisa sa kasalukuyang ruta ng regulator para sa crypto perpetual contracts. Hiwalay na kinilala ng mga opisyal ng CFTC ang leverage, funding-rate volatility, manipulasyon, at price convergence bilang posibleng panganib sa mga perpetual market. Sa isang talumpati noong Hunyo 2025, sinabi ng noo'y Acting Chair Caroline Pham na kinukuwestiyon ng ilang komentarista kung ang mga kontrata na walang expiry ay maaaring gumanap sa mga papel ng risk-management at price-discovery na nauugnay sa tradisyonal na futures. Ang mga stock perpetuals ay maaaring magpakita ng karagdagang alalahanin sa trading-hour dahil ang mga kontrata ay maaaring manatiling aktibo habang sarado ang mga palitan na naglilista ng kanilang reference shares. Ang international risk disclosure ng Coinbase ay nagbabala na ang equity perpetuals ay nagsasangkot ng mga panganib sa liquidity, execution, at price-volatility, lalo na sa labas ng regular na oras ng stock market. Hindi sinasaad ng mga abiso noong Setyembre 1 kung ang mga kontrata ng U.S. ay magpapatakbo nang tuluy-tuloy o hihinto kapag sarado ang mga pinagbabatayang equity market. Hindi rin inihayag ng Coinbase ang mga iminungkahing funding calculation, position limits, margin requirements, clearing arrangements o mga pananggalang para sa mga panahon kung kailan walang available na bagong presyo ng stock.