Hinimok ng dating Kalihim ng Pagtatanggol ng U.S. na si Mark Esper ang Senado na ipasa ang CLARITY Act bago ang procedural vote nito sa Setyembre 15, na nagsasabing maaaring pahinain ng naantalang mga regulasyon sa crypto ang pinansyal at pambansang seguridad ng U.S.
Inilathala ng Financial Times ang argumento sa patakaran ni Esper noong Agosto 7, kung saan inilarawan ng dating kalihim ng pagtatanggol ang Digital Asset Market Clarity Act bilang “hindi lamang isang panukalang-batas sa serbisyong pinansyal” kundi isang “panukalang-batas din sa pambansang seguridad.”
Sinabi ni Esper, na namuno sa Pentagon mula 2019 hanggang 2020, na ang kapangyarihan ng U.S. ay nakasalalay sa bahagi sa dolyar at sa mga network ng pagbabayad na nagdadala nito sa buong mundo. Ang malinaw na mga patakaran para sa mga digital asset, aniya, ay makakatulong na mapanatili ang kakayahan ng Washington na makita ang aktibidad sa pananalapi habang sumusuporta sa pagpapatupad ng mga parusa.
Kapag ang mga kumpanya ng crypto at mga transaksyon ay lumipat sa mga lokasyon sa ibang bansa na may mahinang kontrol, sinabi ni Esper na nawawalan ang mga ahensya ng U.S. ng ilan sa kanilang kakayahan na sundan ang mga pondo at kumilos laban sa mga iligal na network. Binalaan din niya na ang mga pagkaantala sa Washington ay nagbibigay ng mas maraming oras sa China upang bumuo ng mga sistema ng pagbabayad sa labas ng impluwensya ng U.S.
Si Esper ay kasalukuyang nagsisilbi sa Global Advisory Council ng Coinbase, na nagpapayo sa pamunuan ng exchange sa mga patakaran at estratehikong usapin. Inilista ng Coinbase siya sa ilang dating opisyal ng gobyerno at pambansang seguridad na hinirang sa council.
Ibinahagi ng Chief Policy Officer ng Coinbase na si Faryar Shirzad ang mga komento ni Esper sa X, na sinisipi ang kanyang panawagan sa mga mambabatas na tratuhin ang batas nang may pagkaapurahan.
Inihain ng Pinuno ng Mayorya ng Senado na si John Thune ang cloture sa mosyon upang magpatuloy sa H.R. 3633 bago umalis ang mga mambabatas sa Washington para sa kanilang bakasyon sa Agosto. Ang resultang boto ay nakatakda sa Setyembre 15, pagkatapos bumalik ang mga senador sa regular na gawain.
Ang cloture ay mangangailangan ng suporta mula sa 60 senador. Hindi maaaring maabot ng mga Republican ang kinakailangang bilang nang walang boto ng mga Demokratiko, na nag-iiwan sa panukalang-batas na nakasalalay sa isang kasunduan ng iba't ibang partido na nanatiling mahirap sa panahon ng negosasyon.
Ang isang matagumpay na boto ay hindi magpapadala ng batas sa presidente. Ito ay magpapahintulot sa Senado na pormal na simulan ang pagsasaalang-alang sa panukala, pagkatapos ay maaaring debatehin ng mga mambabatas ang panukala at mag-alok ng mga amyenda bago ang huling boto sa pagpasa.
Inaprubahan ng Kapulungan ang H.R. 3633 sa pamamagitan ng 294–134 noong Hulyo 2025. Isinulong kalaunan ng Senate Banking Committee ang teksto ng istruktura ng pamilihan nito sa pamamagitan ng 15–9 boto, kung saan dalawang Demokratiko ang sumama sa mga Republican.
Anumang teksto ng Senado na naiiba sa inaprubahan ng Kapulungan ay mangangailangan ng karagdagang aksyon bago makarating sa White House. Maaaring ibalik ng Kongreso ang binagong bersyon sa Kapulungan o bumuo ng isang komite ng kumperensya upang ayusin ang mga pagkakaiba sa pagitan ng dalawang kapulungan.
Ang panukala ay maghahati sa responsibilidad para sa mga digital asset sa pagitan ng Commodity Futures Trading Commission at ng Securities and Exchange Commission. Ang mga kwalipikadong digital commodity ay karaniwang mapapailalim sa CFTC, habang ang SEC ay magpapanatili ng awtoridad sa mga token at transaksyon na itinuturing na securities.
Para sa mga mamumuhunan ng U.S., ang paghahati ay maaaring magpasiya kung aling ahensya ang mangangasiwa sa mga platform ng kalakalan, mga broker, at iba pang mga intermediaryo. Maaari rin itong lumikha ng mga pederal na pamantayan sa pagpaparehistro para sa mga bahagi ng spot crypto market na kasalukuyan ay hindi nahaharap sa regular na pangangasiwa ng CFTC.
Ang kaso sa seguridad ni Esper ay nakasalalay sa bahagi sa papel ng dolyar ng U.S. sa pandaigdigang kalakalan at pananalapi. Maaaring subaybayan o paghigpitan ng mga awtoridad ng Amerika ang mga transaksyon na dumadaan sa mga bangko at network ng pagbabayad na napapailalim sa batas ng U.S., na nagbibigay sa Washington ng mga kasangkapan upang ipatupad ang mga parusa at imbestigahan ang iligal na pananalapi.
Ang aktibidad ng digital asset na idinadaan sa bahagyang reguladong plataporma sa ibang bansa ay maaaring magpahihirap sa gawaing iyon, ayon kay Esper. Binanggit niya ang mga banta mula sa mga network na pinatawan ng parusa at mga cyber group ng North Korea habang nangangatuwiran na ang isang reguladong pamilihan ng U.S. ay magbibigay sa tagapagpatupad ng batas ng mas maaasahang access sa mga record ng transaksyon at customer.
Kinilala ng mga record ng Treasury ang Lazarus Group bilang isang organisasyon ng cyber na sinusuportahan ng estado ng North Korea. Iniugnay ng mga awtoridad ng U.S. ang grupo sa malalaking pagnanakaw ng digital asset, kabilang ang humigit-kumulang $625 milyon na pag-atake sa Ronin network noong 2022.
Itinuro din ni Esper ang trabaho ng China sa imprastraktura ng pagbabayad na hindi nakasalalay sa pinansyal na channel na kontrolado ng U.S. Sa kanyang pagtatasa, ang pagpapahintulot sa ibang mga bansa na magtakda ng mga pamantayan ng digital asset nang una ay maaaring magpababa sa impluwensya ng Washington sa mga network ng pagbabayad sa hinaharap.
Ang mga bahagi ng panukala ng Senado ay tumutugon sa parehong mga alalahanin sa pamamagitan ng tiyak na kapangyarihan sa pagpapatupad. Ang pinagsamang draft na inilabas noong Hulyo ay naglalaman ng isang pamagat sa iligal na pananalapi na sumasaklaw sa aktibidad ng dayuhang kalaban, pagsasanay sa tagapagpatupad ng batas at internasyonal na kooperasyon.
Palalawakin ng Seksyon 10303 ang awtoridad ng espesyal na hakbang ng Kagawaran ng Pananalapi sa ilalim ng Seksyon 311 ng USA PATRIOT Act. Sa ilalim ng panukala, maaaring ipagbawal o magtakda ng mga kondisyon ang Treasury sa ilang paglilipat ng digital asset na konektado sa mga dayuhang hurisdiksyon, institusyon o klase ng transaksyon na napatunayang nagtatanghal ng pangunahing pag-aalala sa money laundering.
Ikinatuwiran din ng Tagapangulo ng Senate Banking Committee na si Tim Scott na pahihirapan ng batas ang mga kriminal at dayuhang kalaban na maling gamitin ang sistema ng pananalapi ng U.S. Inilalagay ng argumento ni Esper ang parehong probisyon sa loob ng isang balangkas ng pagtatanggol at patakarang panlabas.
Hindi nilulutas ng suporta sa pambansang seguridad ang mga hindi pagkakasundo na humahawak sa panukalang-batas. Ang mga mambabatas at mga grupo ng industriya ay nananatiling hati sa mga gantimpala sa stablecoin, mga regulasyon sa desentralisadong pananalapi, at mga paghihigpit sa etika para sa mga opisyal ng publiko na may interes sa digital asset.
Ang kasalukuyang draft ay nagtatangi sa pagitan ng pasibong kita sa mga idle na balanse ng stablecoin at mga gantimpala na nabuo sa pamamagitan ng mga aktibidad tulad ng pagpapahiram o pagbibigay ng liquidity. Pinilit ng mga bangko ang mga mambabatas na pigilan ang mga exchange at negosyo ng stablecoin na mag-alok ng mga produkto na parang interes nang walang kapital, insurance, at mga panuntunan sa pangangasiwa na inilalapat sa mga deposito sa bangko.
Noong Hulyo, hiniling ng mga organisasyon ng pagbabangko sa U.S. sa mga pinuno ng Senado na repasuhin ang Seksyon 404, na nagbabala na ang hindi malinaw na paghihigpit ay maaaring maglipat ng mga deposito mula sa mga bangko ng komunidad at rehiyon. Bumagsak ang mga bahagi ng Circle ng higit sa 2% sa pre-market trading habang ang pagtatalo sa lobbying ng bangko ay nagdagdag sa kawalan ng katiyakan na nakapalibot sa batas.
Ikinatuwiran ng mga kumpanya ng crypto na ang labis na mahigpit na limitasyon ay maaaring magtulak sa mga customer sa mas kaunting reguladong serbisyo. Ang Coinbase, na kumikita mula sa ugnayan nito sa Circle at USDC-based na mga gantimpala ng customer, ay humingi ng mga pagbabago sa iminungkahing paghihigpit.
Ang mga probisyon sa etika sa pulitika ay lumikha ng hiwalay na hadlang. Humingi ang mga mambabatas ng Demokratiko ng mas mahigpit na regulasyon na sumasaklaw sa mga digital asset na inisyu o hawak ng mga nakatatandang opisyal ng gobyerno, habang nananatili ang mga hindi pagkakasundo kung dapat bang ibenta ng mga opisyal ang kasalukuyang hawak.
Pinakakumplikado din ng desentralisadong pananalapi ang negosasyon dahil hindi pa napagkasunduan ng mga mambabatas kung paano iuri ang mga protocol o tukuyin kung kailan sapat na desentralisado ang isang blockchain network. Ang klasipikasyon ay maaaring makaapekto kung ang isang token ay nasa ilalim ng regulasyon sa securities ng SEC o sa iminungkahing balangkas ng digital commodity ng CFTC.
Tumugon ang mga mangangalakal sa prediction market sa mga pagkaantala sa pamamagitan ng pagbaba ng kanilang inaasahan para sa pagpasa. Natuklasan ng isang pagsusuri noong Agosto na ang posibilidad ng pagpasa ay bumaba sa 10% matapos maabot ang 82% noong Pebrero, kung saan ang hindi nalutas na pagtatalo sa patakaran at ang limitadong kalendaryo ng Senado ay nakakaapekto sa kontrata.
Habang isinasaalang-alang ng Kongreso ang panukalang-batas, sinabi ng Tagapangulo ng CFTC na si Michael Selig na maaaring ipagpatuloy ng kanyang ahensya ang pagbuo ng mga panukala sa digital asset sa loob ng umiiral nitong awtoridad.
“Makakakuha ng istruktura ng pamilihan ang Crypto anuman ang panukalang-batas,” sabi ni Selig sa mga pahayag na iniulat noong Agosto 20.
Nangangasiwa na ang CFTC sa crypto derivatives, kabilang ang reguladong futures at options. Maaari din nitong tugisin ang pandaraya at manipulasyon sa spot commodity transactions, ngunit wala itong regular na kapangyarihan sa pangangasiwa sa mga spot crypto exchange na maihahambing sa pangangasiwa nito sa mga rehistradong derivatives market.
Anumang regulasyon na pinagtibay nang walang bagong batas ay kailangang manatili sa loob ng Commodity Exchange Act. Maaaring tugunan ng ahensya ang mga derivatives venues, mga intermediaryo, at mga kinakailangan sa pagbubunyag, bagama't kailangan pa ring bigyan ng Kongreso ng buong kapangyarihan sa spot market na pinag-iisipan ng CLARITY Act.
Gaya ng naunang iniulat ng crypto.news, hindi tinukoy ni Selig kung aling mga panukala ang handa na, kung kailan maaaring ilabas ang mga ito ng CFTC, o kung gaano kalaki ng nakaplanong balangkas ang maaaring magpatuloy sa ilalim ng kasalukuyang batas.
Nanawagan si Presidente Donald Trump para sa isang “patas na bersyon” ng CLARITY Act sa isang pulong sa White House noong Agosto 19 na dinaluhan ng mga kinatawan mula sa Coinbase, Ripple, Gemini, Kraken, Anchorage Digital, Chainlink Labs, Grayscale at OKX.
Nagpulong ang Innovation Advisory Committee ng CFTC kinabukasan upang talakayin ang mga digital asset, artificial intelligence at prediction market. Ang sesyon nito sa crypto ay sumaklaw sa proteksyon ng customer, integridad ng pamilihan at mga paraan kung paano magagamit ng komisyon ang kasalukuyan nitong awtoridad, ngunit ang advisory body ay hindi maaaring magpatibay ng umiiral na regulasyon o palawakin ang hurisdiksyon ng ahensya.
USDC