Ang CLARITY Act ay nakaranas ng bagong alitan sa Senado hinggil sa mga patakaran sa vertical integration bago ang botohan nito sa Setyembre 15 para sa cloture, na nangangailangan ng 60 boto upang umusad ang panukalang batas sa istruktura ng merkado ng crypto.

Nakatuon ang mga negosasyon sa CLARITY Act sa vertical integration

Iniulat ng Politico noong Setyembre 10 na pinipilit ng mga Demokratiko sa Senado ang wika na nagtuturo sa mga regulator na lumikha ng mga pamantayan para sa mga vertically integrated na negosyo ng crypto, na nagdaragdag ng isa pang hindi nalutas na usapin sa mga negosasyon sa CLARITY Act.

Sa ilalim ng panukalang inilarawan ng Politico, ang mga pamantayan ay tutugon sa mga salungatan na maaaring lumitaw kapag kinokontrol ng isang kumpanya ang ilang bahagi ng isang transaksyon o merkado ng crypto. Ikinatwiran ng mga Demokratikong senador na ang wika ay sumusunod sa mga prinsipyo na sinuportahan ng mga Republikano nang umusad ang batas noong unang bahagi ng 2026.

Sa mga merkado ng crypto, ang vertical integration ay maaaring maglagay ng mga operasyon ng palitan (exchange operations), serbisyo ng trading, custody, at iba pang mga function sa ilalim ng mga kaugnay na corporate entity. Nagbigay ang FTX ng isang kilalang halimbawa dahil nagpapatakbo ito ng isang crypto exchange habang ang kaakibat nitong kumpanya, ang Alameda Research, ay nagsilbing market maker at nagsagawa ng aktibidad sa trading.

Ayon sa Politico, sinusuportahan ng mga Republikanong senador ang mga proteksyon sa conflict-of-interest ngunit nagtaas ng mga alalahanin tungkol sa pagbibigay ng malawak na kapangyarihan sa mga regulator sa mga vertically integrated na kumpanya. Nangangamba ang mga mambabatas ng GOP na maaaring gamitin ng susunod na administrasyong Demokratiko ang probisyon laban sa mga negosyo ng crypto sa pamamagitan ng mas mahigpit na pagpapatupad o paggawa ng regulasyon (rulemaking).

Sinalungat din ng mga kinatawan ng industriya ang panukalang Demokratiko, ayon sa Politico, bagama't hindi tinukoy ng naiulat na ulat ang mga kumpanya o trade group na kasangkot sa mga diskusyon.

Dumating ang hindi pagkakasundo habang naghahanda ang Senado para sa isang botong pang-proseso sa Setyembre 15. Nagsumite si Senate Majority Leader John Thune ng mosyon para sa cloture bago ang bakasyon noong Agosto, at tutukuyin ng botohan kung maaaring simulan ng mga senador ang pormal na debate sa halip na magpasya kung magiging batas ang panukalang batas.

Isang kamakailang ulat ng crypto.news tungkol sa botohan noong Setyembre 15 ang nagsabi na ang cloture ay nangangailangan ng 60 senador. Dahil ang mga Republikano ay may 53 upuan, kakailanganin ng mga tagasuporta ng suporta mula sa hindi bababa sa pitong Demokratiko o independiyente kung ang bawat Republikano ay bumoto pabor.

Naghanap ang mga Senador ng pagkakaisa sa proteksyon ng consumer

Nakikipagnegosasyon ang Demokratikong Senador Cory Booker sa wika ng vertical integration kina Republikanong Senador Cynthia Lummis at Senate Agriculture Committee Chair John Boozman, ayon sa Politico.

Sinabi ni Booker sa publikasyon na ang dalawang partido ay may “shared values” sa mga usapan, na nagpapahiwatig na sumasang-ayon sila sa pangangailangan na tugunan ang ilang mga salungatan kahit na hindi pa nila naisasaayos ang pananalita ng panukalang batas.

Kasabay nito, ginawa ni Booker na kondisyonal ang kanyang suporta sa mas matibay na pananggalang para sa mga user.

“Hindi ko susuportahan ang isang panukalang batas na hindi nagpoprotekta sa mga consumer mula sa mga posibleng kapahamakan ng isang Web 3.0,” aniya sa Politico.

Kailangang magpasya ang mga negosyador kung gaano karaming awtoridad ang dapat matanggap ng mga regulator, kung aling mga kumpanya ang sasailalim sa probisyon, at kung anong pag-uugali ang lalabag sa mga pamantayan. Hindi sinabi ng ulat ng Politico na nagkaroon ng huling kasunduan ang mga mambabatas sa alinman sa mga puntong iyon.

Ang isyu ng vertical integration ay sumasama sa isang hindi pa nase-set na probisyon ng etika na sumasaklaw sa aktibidad ng crypto ng mga opisyal ng publiko. Hindi pa rin nakakamit ng mga Demokratiko at Republikano ang isang bipartisanong kasunduan sa seksyong iyon, habang patuloy na pinipilit ng mga bangko ang mga mambabatas para sa mas mahigpit na paghihigpit sa mga reward na konektado sa stablecoins.

Naunang saklaw ng panukalang batas ang nagsabi na ang isang ethics clause sa isang Hulyo draft ay maghihigpit sa presidente, vice president, mga miyembro ng Kongreso, at kanilang mga asawa mula sa pag-iisyu o pag-sponsor ng mga digital asset habang nasa opisina. Ipapatupad ng Department of Justice ang paghihigpit sa ilalim ng bersyong iyon, na may mga parusang aabot sa $250,000 bawat araw.

Hinahangad ng mga Demokratiko ang mas mahigpit na pagpapatupad at mas matagal na paghihigpit, habang binalaan ng mga Republikano na ang pagpapalawak ng probisyon ay maaaring makapagpaalis ng suporta ng White House sa batas. Hinimok ni Pangulong Donald Trump ang Kongreso na aprubahan ang panukalang batas, ngunit ang paglahok ng kanyang pamilya sa mga digital asset ang nagpapanatili sa wika ng etika sa sentro ng mga negosasyon.

Ang mga reward sa Stablecoin ay nananatiling isa pang balakid

Ang mga grupo ng pagbabangko ay hiwalay na naglo-lobby laban sa wika na magpapahintulot sa ilang mga reward na konektado sa stablecoins. Ang alitan ay tungkol sa kung dapat pahintulutan ang mga crypto exchange at ang kanilang mga kaakibat na mag-alok ng mga bayad na katulad ng interes sa mga token na nakatali sa dolyar.

Ayon sa naunang ulat noong Setyembre 10, ipagbabawal ng CLARITY Act ang stablecoin yield na gumagana tulad ng interes sa isang bank deposit habang pinapayagan ang mga reward na konektado sa mga bayad, transaksyon, o pagbibigay ng liquidity. Humingi ang mga bangko ng mga paghihigpit na umabot sa mga exchange at kaakibat na negosyo.

May direktang pinansyal na interes ang Coinbase sa resulta dahil ang mga USDC rewards program nito ay nakakabuo ng humigit-kumulang $1.35 bilyon sa taunang kita, ayon sa ulat. Ikinatwiran ng mga grupo ng pagbabangko na ang gayong mga produkto ay maaaring makaakit ng mga deposito palayo sa tradisyonal na mga nagpapautang kahit na hindi tinatawag ng mga issuer ang mga bayad bilang interes.

Hinimok din ni Treasury Secretary Scott Bessent ang mga senador na ipasa ang CLARITY Act, nagbabala na ang pagkabigo ay maaaring magpahina sa pamumuno ng U.S. sa mga digital asset at limitahan ang mga tool na ginagamit upang pangasiwaan ang sektor. Dumating ang kanyang interbensyon habang patuloy ang mga mambabatas sa mga usapan tungkol sa etika, stablecoin rewards at mga kinakailangan sa proteksyon ng consumer.

Para sa mga mamumuhunan at kumpanya ng crypto ng U.S., tutukuyin ng batas kung paano hahatiin ang pederal na pangangasiwa sa pagitan ng Securities and Exchange Commission at Commodity Futures Trading Commission. Ang panukalang batas ay lilikha ng mga klasipikasyon para sa mga digital asset at magtatatag ng mga pamantayan sa pagrerehistro at pagpapatakbo para sa mga exchange, broker, at dealer na humahawak ng mga digital commodity.

Ang iminungkahing regulatory framework ay mangangailangan din ng customer asset segregation at anti-money-laundering controls para sa mga rehistradong digital-asset intermediary. Ang mga non-custodial software developer ay maaaring makakuha ng mga exemption mula sa money-transmitter registration sa ilalim ng magkakahiwalay na probisyon, napapailalim sa mga limitasyon na kinasasangkutan ng mga ilegal na transaksyon.

Ang botohan sa Setyembre ay maaaring hindi magpasya sa kapalaran ng panukalang batas

Kahit na aprubahan ng Senado ang cloture, ang resulta ng pamamaraan ay magbubukas lamang ng debate. Maaari pa ring amyendahan ng mga senador ang batas bago magsagawa ng huling botohan, at anumang bersyon na ipinasa ng kapulungan ay kailangang iayon sa panukalang batas ng Kamara.

Dati nang inaprubahan ng Kamara ang batas sa botong 294-134, na nagbigay dito ng bipartisan na suporta sa kapulungang iyon. Nanatiling mas mahirap ang pagpasa sa Senado dahil kailangang unang malampasan ng mga tagasuporta ang 60-botong threshold para sa cloture bago makarating sa isang huling botohan.

Sinabi ni Coinbase CEO Brian Armstrong na ang sektor ng crypto ay makakatanggap pa rin ng regulatoryong patnubay kung mabibigo ang pagsisikap ng Senado, dahil ang mga ahensya ay maaaring magpatuloy sa paggawa ng mga patakaran sa ilalim ng kanilang kasalukuyang awtoridad. Gayunpaman, ang mga patakaran ng ahensya ay hindi magkakaroon ng parehong permanente tulad ng pederal na batas at maaaring baguhin ng isang susunod na administrasyon.

Nagdulot ng isa pang paghihigpit sa pamamaraan ang pagpaplano ng iskedyul. Kinansela ng mga lider ng Kamara ang mga sesyon na nakaplano para sa mga linggo ng Setyembre 21 at Setyembre 28, na nag-iwan ng kaunting oras para ayusin at aprubahan ang bersyon ng Senado bago umalis ang mga mambabatas sa Washington para sa mga midterm election.

Samakatuwid, ang isang huling botohan ay maaaring lumipat sa lame-duck session pagkatapos ng halalan kahit na aprubahan ng mga senador ang cloture sa Setyembre 15. Kasalukuyang nagtatalaga ang mga trader ng Polymarket ng 17% posibilidad na pipirmahan ni Pangulong Trump ang CLARITY Act upang maging batas bago matapos ang 2026.