Ang CFTC ay nagbigay ng kondisyonal na lunas sa pagpaparehistro ng broker sa mga tagapagbigay ng passive software sa ilalim ng isang posisyon ng 'no-action' na nagtatakda ng 10 kinakailangan para sa mga developer na nag-aalok ng mga tool na konektado sa reguladong kalakalan ng derivatives.
Sinabi ng Market Participants Division ng CFTC sa isang release noong Setyembre 17 na naglabas ito ng posisyon ng 'no-action' para sa mga tagapagbigay ng passive software na ginagamit upang mapadali ang kalakalan ng derivatives.
Sa ilalim ng posisyon, hindi irerekomenda ng staff ng dibisyon na magsagawa ang Komisyon ng aksyon sa pagpapatupad laban sa isang kwalipikadong tagapagbigay o sa mga kaugnay nitong tauhan dahil sa hindi pagpaparehistro bilang isang introducing broker o isang kaugnay na tao ng isang introducing broker. Ang proteksyon ay nalalapat lamang sa mga aktibidad na sakop ng liham at nananatiling napapailalim sa mga nakasaad na kundisyon nito.
Maaaring maging kwalipikado ang mga tagapagbigay ng software kapag pinahihintulutan ng kanilang mga produkto ang mga user na makipagkalakalan sa mga rehistradong futures commission merchants, introducing brokers, at designated contract markets. Kailangang manatiling customer o direktang miyembro ang mga user ng reguladong entidad na humahawak sa kanilang mga transaksyon sa halip na maging customer ng tagapagbigay ng software.
Bagaman ang headline ay tumutukoy sa mga crypto developer, ang wika ng CFTC ay sumasaklaw sa mga tagapagbigay ng passive software na sangkot sa reguladong derivatives markets. Ang mga crypto wallet developer at iba pang kumpanya ng software ng digital-asset ay maaaring mapabilang sa balangkas kapag kinokonekta ng kanilang mga tool ang mga user sa mga karapat-dapat na produkto ng derivatives, ngunit ang posisyon ay hindi nagbibigay ng pangkalahatang proteksyon para sa bawat developer o crypto application.
Ang bagong posisyon ay hindi isang pormal na exemption mula sa Commodity Exchange Act. Ayon sa paglalarawan ng CFTC sa proseso ng staff-letter nito, ang isang no-action letter ay nangangahulugang ang naglabas na dibisyon ay hindi magrerekomenda ng pagpapatupad para sa pagkabigo na sumunod sa isang tinukoy na probisyon ng batas. Hindi nito binabago ang batas o binibigkis ang ibang mga dibisyon sa parehong paraan ng isang tuntunin ng Komisyon.
Kabilang sa 10 kundisyon, ang isang tagapagbigay at ang mga tauhang sangkot sa mga sakop na aktibidad ay hindi maaaring mapailalim sa diskwalipikasyong ayon sa batas. Ang mga diskwalipikasyong ito ay maaaring magsama ng ilang mga paghatol, utos ng regulasyon, o iba pang legal na natuklasan na pumipigil sa isang tao na makibahagi sa mga rehistradong negosyo ng derivatives.
Ang mga customer na gumagamit ng software ay dapat may direktang relasyon sa rehistradong palitan o intermediary na naglilingkod sa kanila. Dapat din silang makapag-access sa registrant nang hindi gumagamit ng software ng tagapagbigay, na pumipigil sa developer na maging tanging ruta ng customer sa reguladong kumpanya.
Hindi maaaring mag-publish ang tagapagbigay ng advertising o promotional material na mangangailangan ng advance na pag-apruba mula sa National Futures Association kung ang negosyo ay rehistrado bilang isang introducing broker. Habang maaaring i-market ng mga developer ang kanilang software sa loob ng mga limitasyon ng liham, nililimitahan ng kundisyon ang pag-uugali na kahawig ng reguladong promosyon ng brokerage.
Upang magamit ang posisyon, ang isang tagapagbigay ay dapat magsumite ng paunawa sa Market Participants Division at sumang-ayon na matupad ang bawat kundisyon. Dapat ding isama sa pagsumite ang pahintulot sa hurisdiksyon ng CFTC upang imbestigahan ang tagapagbigay at magsagawa ng pagpapatupad laban sa mga paglabag na konektado sa mga sakop na aktibidad nito.
Mananatili ang lunas hanggang sa petsa ng pagiging epektibo ng anumang tuntunin o gabay ng Komisyon na tumatalakay sa kung paano nalalapat ang mga kinakailangan ng introducing-broker sa sakop na aktibidad ng software. Samakatuwid, maaaring palitan ng isang pagbuo ng patakaran sa hinaharap ang posisyon ng staff ng isang permanenteng balangkas o magpataw ng ibang pagsubok sa pagpaparehistro.
Mahalaga ang tanong tungkol sa pagpaparehistro dahil karaniwang nagso-solicit o tumatanggap ng order ang mga introducing broker na kinasasangkutan ng futures, commodity options, swaps, o ilang partikular na retail commodity transaction nang walang hawak na pondo ng customer. Maaaring gawin ng passive software ang mga bahagi ng prosesong iyon sa pamamagitan ng code kahit na hindi kailanman kinokontrol ng developer ang mga asset o direktang isinasagawa ang transaksyon.
Tulad ng ipinaliwanag dati ng crypto.news sa pagsusuri nito sa istraktura ng pagpaparehistro ng CFTC, ang mga introducing broker ay nakaupo kasama ang mga futures commission merchants, designated contract markets, clearing organizations at iba pang reguladong kalahok sa sistema ng derivatives ng U.S. Ang bawat kategorya ay may hiwalay na pagpaparehistro, pag-uugali at mga tungkulin sa pagsunod.
Para sa mga developer na naglilingkod sa mga customer ng U.S., nagbibigay ang posisyon ng paraan upang mag-alok ng mga kwalipikadong tool nang hindi kaagad kinukuha ang buong tungkulin na nauugnay sa pagpaparehistro ng introducing-broker. Ang access ay nananatiling nakatali sa mga negosyong regulado ng CFTC, habang ang mga developer ay dapat manatili sa loob ng mga limitasyon na sumasaklaw sa mga relasyon ng customer, marketing at pangangasiwa ng regulasyon.
Ang mga gumagamit ng Amerika ay hindi tumatanggap ng pahintulot na makipagkalakalan ng mga produkto na kung hindi man ay hindi magagamit sa kanila. Ang liham ay nauugnay sa status ng pagpaparehistro ng tagapagbigay ng software, hindi kung ang isang partikular na derivative, exchange o transaksyon ng customer ay sumusunod sa batas ng U.S.
Panatilihin din ng CFTC ang mga kapangyarihan nitong magpatupad sa labas ng usaping pagpaparehistro na sakop ng liham. Ang pandaraya, manipulasyon, labag sa batas na solicitation at paglabag sa mga kundisyon ay maaari pa ring magdulot ng aksyon ng regulasyon, habang ang mga rehistradong palitan at intermediary ay mananatiling responsable para sa kanilang sariling mga tungkulin sa ilalim ng Commodity Exchange Act.
Ang mga reguladong crypto derivatives ay nasa ilalim na ng hurisdiksyon ng ahensya. Ang mga futures, options, at swaps na nakatali sa mga digital commodities ay dapat ipagkalakal sa pamamagitan ng naaangkop na istraktura ng regulasyon ng U.S., at dati nang nagdala ang CFTC ng mga kaso laban sa mga offshore platform na inakusahan ng pag-aalok ng leveraged crypto products sa mga customer ng Amerika nang walang pagpaparehistro.
Para sa mga tagapagbigay ng passive wallet at interface, ang kontrol sa ari-arian ng customer at mga desisyon sa kalakalan ay maaaring sentral sa kung ang kanilang pag-uugali ay nananatili sa loob ng liham. Ang isang developer na kumukuha ng pangangalaga, nagrerekomenda ng mga kalakalan, bumubuo ng malinaw na senyales ng pagbili o pagbebenta, o kumikilos bilang customer-facing intermediary ay maaaring magpakita ng mga katotohanan na nasa labas ng passive model na tinutugunan ng CFTC.
Dumating ang anunsyo ng CFTC sa parehong araw na naglabas ang Securities and Exchange Commission ng hiwalay na limang-taong exemption sa kalakalan para sa mga karapat-dapat na lugar na nag-aalok ng tokenized National Market System stocks.
Sa ilalim ng utos ng SEC, ang mga aprubadong lugar ay maaaring gumamit ng mga pinahintulutang automated market maker at liquidity pool para sa tokenized stock trading. Ang mga sakop na token ay dapat magbigay ng parehong karapatan at pribilehiyo tulad ng mga tradisyonal na shares na kinakatawan nila, habang ang mga synthetic product na sumusubaybay lamang sa presyo ng stock ay hindi kwalipikado.
Nahaharap ang mga karapat-dapat na lugar sa mga limitasyon sa mga sinusuportahang simbolo ng stock at aktibidad ng kalakalan. Ang mga smart contract ay dapat na pampubliko at auditable, at ang kalakalan sa isang tokenized share ay dapat huminto kapag itinigil ng pangunahing palitan ang pinagbabatayan na stock. Hiniling din ng SEC ang mga pampublikong komento habang isinasaalang-alang nito ang mga posibleng pagbabago sa balangkas.
Ang parehong aksyon ng ahensya ay sumunod sa pagkabigo ng Senado na isulong ang Digital Asset Market CLARITY Act. Tinanggihan ng mga Senador ang cloture noong Setyembre 15 sa botong 50–49, na nag-iwan sa mosyon ng 10 boto na kulang sa 60 na kinakailangan upang simulan ang debate.
Ang panukalang batas ay naglalayong hatiin ang pangangasiwa sa digital-asset sa pagitan ng SEC at CFTC habang itinatatag ang mga ruta ng pagpaparehistro para sa mga palitan at iba pang intermediary. Pitong Senado Demokratiko na tumutol sa cloture ay muling nagbukas ng negosasyon, bagaman walang ikalawang procedural vote ang nakatakda.
Hiwalay sa panukalang batas sa istruktura ng pamilihan, isinulong ng House Ways and Means Committee ang Digital Asset Tax Certainty Act sa botong 38–5 noong Setyembre 16. Tinutugunan ng panukala ang mga gantimpala sa staking, pagpapautang ng digital-asset, mga panuntunan sa wash-sale, pagtrato sa dealer at isang iminungkahing exemption para sa ilang partikular na bayarin sa network at transaksyon na hanggang $10.
