Sinabi ni Tagapangulo ng CFTC na si Michael Selig na dapat bigyan ng mga regulator ng puwang ang inobasyon sa pananalapi upang manguna habang ang pandaigdigang pamilihan ng derivatives ay pumapasok sa isang bagong yugto ng pag-unlad.
Sa kanyang sulat sa The Economist, pinaninindigan ni Selig na dapat iwasan ng mga regulator ang pag-angkat o pagkopya ng mga patakaran na maaaring limitahan ang kompetisyon at hadlangan ang mga bagong produktong pinansyal na makarating sa pamilihan.
“Ang bagong panahon ng pananalapi ay nangangailangan ng inobasyon, hindi pagkakaisa,” sabi ni Selig.
Ang derivatives, kabilang ang futures, options at swaps, ay nagbibigay-daan sa mga kumpanya, magsasaka, mamumuhunan at institusyon sa pananalapi na pamahalaan ang panganib at maglaan ng kapital. Inilagay ni Selig ang pandaigdigang halaga ng notional ng mga kontratang iyon sa mahigit $1.2 quadrillion, na ang mga pamilihan sa ilalim ng pangangasiwa ng CFTC ay bumubuo ng halos kalahati ng kabuuan.
Sinabi ng tagapangulo na ang pamumuno ng U.S. ay nabuo sa pamamagitan ng kumpetisyon sa pamilihan, matatag na institusyon, epektibong pangangasiwa at pagiging bukas sa bagong teknolohiya. Ang mga regulator sa ibang bansa ay itinuring ang diskarte ng CFTC bilang isang modelo para sa pangangasiwa ng derivatives.
Gayunpaman, binalaan ni Selig na ang internasyonal na regulatory consensus ay hindi dapat maging dahilan para sa Estados Unidos na magpatibay ng mga restriktibong balangkas. Iminumungkahi ng kanyang posisyon na tatantyahin ng ahensya ang kahusayan ng pamilihan at pagiging mapagkumpitensya kasama ang proteksyon ng mamimili kapag isinasaalang-alang ang mga bagong produkto.
Ang mga pahayag ni Selig ay nagpapalawig ng diskarte na kanyang inilatag matapos siyang maging ika-16 na tagapangulo ng CFTC noong Disyembre 2025. Sa kanyang unang pampublikong talumpati, nanawagan siya para sa malinaw na patakaran, pangangasiwa batay sa prinsipyo, at “permissionless innovation.”
Inutusan din ng tagapangulo ang mga kawani na gamitin ang umiiral na awtoridad ng ahensya upang gawing moderno ang mga regulasyon nito habang isinasaalang-alang ng Kongreso ang batas na maaaring magpalawak sa papel ng CFTC sa mga pamilihan ng digital asset.
Sa ilalim ng Project Crypto, ang CFTC ay nakikipagtulungan sa Securities and Exchange Commission upang iugnay ang pagtrato sa mga produkto na tumatawid sa tradisyonal na mga hangganan ng regulasyon. Sinabi ni Selig na ang inisyatiba ay dapat lumikha ng matatag na patakaran para sa mga crypto trading platform at iba pang umuusbong na pamilihan.
Gayunpaman, sinabi ng ahensya na ang inobasyon ay hindi papalit sa mga pangunahing responsibilidad nito. Sa kanyang talumpati noong Enero, tinukoy ni Selig ang proteksyon ng mamumuhunan, mga patakaran laban sa pandaraya, integridad ng pamilihan, at mga pananggalang laban sa manipulasyon bilang patuloy na mga priyoridad. Inilarawan ng CFTC ang patakaran bilang isang pagsisikap na gawing moderno ang regulasyon nang hindi iniiwan ang mga prinsipyong iyon.
Nagbibigay ang prediction markets ng maagang pagsubok ng balanse na iyon. Plano ng Binance.US na mag-apply para sa isang designated contract market license na maaaring magbigay-daan dito upang maglista ng pederal na reguladong event contracts, futures at options para sa mga retail customer.
Ibinunyag ng Chief Executive na si Stephen Gregory ang plano sa panahon ng Rare Evo conference sa Las Vegas. Inaasahang isusumite ng exchange ang aplikasyon nito noong Agosto, bagaman hindi garantisado ang pag-apruba ng CFTC.
Ang isang matagumpay na aplikasyon ay maglilipat sa Binance.US lampas sa spot cryptocurrency trading at ilalagay ang event contracts nito sa ilalim ng direktang pederal na pangangasiwa. Ang mga designated contract market ay dapat sumunod sa mga kinakailangan ng CFTC na sumasaklaw sa mga safeguards ng sistema, recordkeeping, conflicts of interest at pagsubaybay sa pamilihan.
Samantala, patuloy na hinahabol ng regulator ang maling pag-uugali sa mga umiiral na platform. Kamakailan ay sinang-ayunan ni dating U.S. Representative George Santos ang isang kaso ng CFTC na kinasasangkutan ng mga kontrata ng Kalshi na nakaugnay sa kung dadalo siya sa State of the Union address ni Presidente Donald Trump.
Ang order ng CFTC noong Hulyo 31 ay nag-atas kay Santos na ibalik ang $17,569.98 na kita, magbayad ng $17,500 multa at tumanggap ng tatlong taong pagbabawal sa pag-trade sa mga pamilihan na rehistrado sa CFTC. Hindi inamin o itinanggi ni Santos ang mga natuklasan ng ahensya.
Ang posisyon ni Selig ay maaaring sumuporta sa mas maraming crypto derivatives, tokenized na produkto at prediction contracts na pumapasok sa mga reguladong lugar ng U.S. Maaari din nitong hikayatin ang mga kumpanya sa pananalapi na maghangad ng pederal na pagpaparehistro sa halip na maglunsad ng mga produkto sa labas ng bansa o magpatakbo sa pamamagitan ng mas kaunting malinaw na istruktura ng batas.
Ang pangunahing tanong ay kung paano isasalin ng CFTC ang wika nitong nakatuon sa inobasyon sa mga desisyon sa paglilisensya at pormal na patakaran. Ang mga aplikasyon mula sa mga kumpanya tulad ng Binance.US ay magpapakita kung gaano kalaki ang pagiging flexible na handang ibigay ng ahensya habang pinoprotektahan ang mga retail trader at pinapanatili ang integridad ng pamilihan.
Sinabi ni Selig na ang Estados Unidos ay nagnanais na manatiling maimpluwensya sa pagtatakda ng mga pandaigdigang pamantayan sa derivatives. Ang pamumuno na iyon ay depende sa kung mapapalawak ng CFTC ang access sa mga bagong produkto nang hindi humihina ang tugon nito sa pandaraya at manipulasyon.
