Ang merkado ng crypto sa Brazil ay pumasok sa isang pagbabago sa regulasyon, kung saan ipinapakita ng mga pagtatantya ng industriya na mas mababa sa 10% ng mga kumpanyang kasalukuyang nagpapatakbo sa bansa ang malamang na humingi ng awtorisasyon sa Bangko Sentral bago ang Oktubre na deadline.

Iniulat ng Valor Investe na ang mga taong malapit na sumusunod sa proseso ng paglilisensya ay tinatantya na mayroong sa pagitan ng 150 at 200 lokal at dayuhang kumpanya sa Brazil na nagbibigay ng mga serbisyo ng virtual na asset, bagaman ang ilang pagtatantya ng industriya ay naglalagay sa bilang na mas malapit sa 300. 20 hanggang 25 lamang ang inaasahang magkakaroon ng kapital, istruktura o interes na kinakailangan upang mag-apply, habang humigit-kumulang 10 ang maaaring tuluyang makakuha ng awtorisasyon bilang mga provider ng serbisyo ng digital na asset, na kilala sa lokal bilang mga PSAV.

Ang mga kumpanyang nagbibigay ng serbisyo ng virtual na asset bago magkabisa ang mga bagong patakaran noong Pebrero ay may hanggang Oktubre 30 upang mag-file ng unang yugto ng kanilang kahilingan sa awtorisasyon. Ang mga negosyo na hindi makapasok sa proseso sa deadline ay bibigyan ng 30 araw upang ihinto ang pagpapatakbo.

Ang mga pagtatantya ay nananatiling hindi opisyal, at ang bilang ng mga aplikasyon ay hindi magiging malinaw hanggang sa magsara ang panahon ng pag-file. Ang mga institusyong pinansyal na mayroon nang lisensya sa pagbabangko mula sa Bangko Sentral ay hindi nangangailangan ng hiwalay na awtorisasyon upang magpatakbo sa sektor, habang ang mga tagapamahala ng pondo ay nananatili sa ilalim ng balangkas ng regulasyon ng Securities and Exchange Commission ng Brazil, o CVM.

Ang paglilisensya ng crypto sa Brazil ay maaaring mag-iwan ng humigit-kumulang 10 awtorisadong kumpanya

Maraming negosyo ng crypto ang nag-restructure o umatras na mula sa Brazil habang papalapit ang deadline ng awtorisasyon.

Isinara ng Bitnuvem ang operasyon nito ngayong taon, binabanggit ang mas mataas na gastos sa pagpapatakbo at mga kinakailangan sa regulasyon bilang isa sa mga dahilan ng desisyon nito. Sumunod ang NovaDAX noong Hunyo, tinapos ang operasyon nito sa Brazil sa ilalim ng isang kasunduan na nagpapahintulot sa mga customer na lumipat sa Foxbit.

Isinara kalaunan ng Digitra.com ang tinging negosyo nito at itinuro ang mga customer sa Foxbit, habang isinama ng BTG Pactual ang Mynt crypto platform nito sa mga umiiral na platform ng bangko. Ang hakbang na ito ay nagdala sa mga aktibidad ng digital na asset ng grupo sa loob ng umiiral na istruktura ng BTG Pactual.

Binago ng Bitso ang modelo ng tinging negosyo nito sa Brazil noong unang bahagi ng Setyembre sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa Mercado Bitcoin. Ang mga tinging customer sa bansa ay dinidirekta upang mamuhunan sa pamamagitan ng Mercado Bitcoin, habang ang Bitso ay nakatuon sa lokal na negosyo nito sa imprastraktura at mga serbisyong pang-institusyon.

Inanunsyo kalaunan ng Coinext na isasara nito ang tinging operasyon nito pagkatapos ng halos isang dekada, tinatapos ang pag-trade ng crypto at mga serbisyo sa pag-iingat para sa mga customer na iyon. Ang Coinext Asset, ang negosyo nito sa pamamahala ng asset para sa institusyon, ay magpapatuloy sa pagpapatakbo.

Hindi tulad ng ilan sa mga naunang paghinto, direktang binanggit ng Coinext ang bagong kapaligiran ng regulasyon nang ipaliwanag ang desisyon nito. Sinabi ng kumpanya na sinuri nito ang mga kinakailangan para sa pananatili sa merkado, nagkaroon ng mga talakayan sa mga potensyal na kasosyo at isinasaalang-alang ang mga alternatibo, ngunit walang nakitang magagamit na opsyon.

Sinabi ng mga kalahok sa industriya na binanggit ng Valor Investe na may karagdagang paglilipat ng portfolio ng customer na kasalukuyang negosasyon, na nangangahulugang mas maraming anunsyo ng restructuring ang maaaring lumabas bago matapos ang panahon ng transisyon.

Ang mga kinakailangan sa kapital ay nagtaas ng hangganan ng pagpasok

Ang mga kinakailangan sa kapital ay naging isa sa mga pangunahing isyu na kinakaharap ng mga kumpanya na nagdedesisyon kung humingi ng awtorisasyon.

Sa panahon ng Public Consultation 109/2024, iminungkahi ng Bangko Sentral ang minimum na share capital na R$1 milyon para sa mga tagapamagitan ng virtual na asset tulad ng mga palitan, R$2 milyon para sa mga tagapag-ingat at R$3 milyon para sa mga broker na nagsasagawa ng parehong aktibidad.

Ang mga huling patakaran na inihayag noong Nobyembre ay nagtakda ng mas mataas na kinakailangan. Depende sa mga aktibidad at profile ng panganib ng isang kumpanya, ang kinakailangang kapital ay maaaring mula R$10.8 milyon hanggang R$37.2 milyon.

Ang proseso ng awtorisasyon ay lumalampas sa kapital. Ang mga kumpanya ay dapat sumunod sa mga kinakailangan na sumasaklaw sa pamamahala, panloob na kontrol, pamamahala sa panganib, seguridad, pamamaraan ng anti-money laundering, teknikal na sertipikasyon, mga audit at panaka-nakang pag-uulat sa regulasyon.

Inaprubahan ng Brazil ang isa pang hanay ng mga patakaran sa kapital at panganib noong Hulyo, tulad ng naunang iniulat ng crypto.news. Ang mga kinakailangan ay magsisimulang magkabisa sa Enero 2027 at kalaunan ay ilalagay ang mga provider ng serbisyo ng virtual na asset sa S4 regulatory segment sa Hunyo 2028. Ang mas maliliit na institusyon ng S5 ay hindi na papayagan na magbigay ng serbisyo ng virtual na asset.

Kinakailangan na ng balangkas ng paglilisensya ang mga aplikante at kumpanya na humihingi ng pagpapanibago ng lisensya na magbigay ng mga ulat ng independiyenteng audit. Dapat suriin ng mga auditor ang mga lugar kabilang ang mga kontrol sa anti-money laundering, paghihiwalay ng mga asset ng customer, panloob na pamamahala sa panganib at mga programa ng pagsunod ng empleyado.

Ang mga lisensyadong palitan ay nahaharap sa isa pang kinakailangan mula Enero 1, 2027, kapag sila ay dapat magbigay ng pang-araw-araw na ulat ng sapat na asset na nagpapakita na mayroon silang sapat na asset upang masakop ang mga panganib sa operasyon at seguridad.

Ang iskedyul ng regulasyon ay nagdulot ng mga alalahanin sa industriya

Sinabi ni Isabel Sica Longhi, direktor ng pampublikong patakaran at regulasyon ng Ripple sa Latin America, na ang presyon ay hindi limitado sa nilalaman ng mga kinakailangan. Itinuro niya ang bilis ng pagpapakilala ng mga bagong panukala habang ang mga kumpanya ay umaangkop pa rin sa mga naunang patakaran.

“Ang pinakamalaking problema ay ang pagkakasunud-sunod na ito, kung saan ang lahat ay nagkasama nang napakabilis, nang hindi man lang naghihintay upang makita kung ang mga panganib na nilalayon ng Bangko Sentral na harapin sa Resolutions 519, 520 at 521 ay talagang matutugunan bago ayusin ang mga patakaran,” sabi ni Longhi, ayon sa Valor Investe.

Sinabi ng mga executive na binanggit sa ulat na nagtakda ang Bangko Sentral ng mataas na hangganan ng regulasyon matapos ang mga problema na kinasasangkutan ng mga kumpanya ng fintech. Itinuro ng mga pinagmulan ang panloloko, cyberattack, paggamit ng third party sa mga account at mahinang istruktura ng kontrol bilang mga isyu na nag-ambag sa diskarte ng regulator.

Patuloy na lumalawak ang mga kinakailangan sa seguridad. Noong Agosto, ipinakilala ng Bangko Sentral ang mga patakaran na nangangailangan ng ilang paglilipat ng crypto na higit sa $10,000 na hawakan hanggang 24 oras mula Enero 1, 2027 kapag ang mga pondo ay ipinadala sa mga dayuhang provider ng virtual na asset o self-custody wallet. Maaaring ilabas ng mga provider ang mga transaksyon nang mas maaga matapos makumpleto ang kinakailangang pagsusuri sa panganib.

Ang regulator ay hiwalay na bumuo ng isang real-time na sistema ng alerto sa banta ng crypto sa Hypernative matapos i-convert ng mga umaatake ang bahagi ng kita mula sa isang malaking cyberattack sa cryptocurrency. Ang Foxbit at Mercado Bitcoin ay kabilang sa mga kumpanyang naghahanda na lumahok sa network ng pagsubaybay sa banta.

Ang mas maliliit na kumpanya ng crypto ay nahaharap sa mas mataas na gastos sa pagsunod

Ang mga kumpanyang inaasahang mananatili sa Brazil ay hindi pantay-pantay na sumasalungat sa mas mahigpit na pagsubaybay. Inilarawan ng isang executive na sinipi ng Valor Investe ang pagsunod bilang isang kinakailangang bahagi ng pagpapatakbo sa isang regulated na merkado, na sinasabi na "ang regulasyon ay hindi isang bagay na iiyakan, sumusunod ka rito."

Sinabi ng executive na ang malinaw na mga patakaran at pagsubaybay ng Bangko Sentral ay kinakailangan para sa paghinog ng sektor, habang iginiit na ang napiling kalibrasyon ay maaaring magpababa ng inobasyon sa pamamagitan ng pagbubukod sa mas maliliit na kumpanya at modelo ng negosyo na hindi makasipsip ng mga gastos sa regulasyon.

Katulad nito, inilarawan ni Longhi ang ilang pagbaba sa bilang ng mga kumpanya bilang isang natural na bahagi ng regulasyon ngunit gumawa ng pagkakaiba sa pagitan ng pag-alis ng hindi angkop na operator at pagbubukod sa mga negosyo dahil lamang sa kanilang laki.

“Ang pagbaba ng bilang ng mga kalahok sa merkado ay natural at dapat mangyari pa rin,” aniya. “Ang hindi natural, kung mangyayari, ay ang pagpigil sa pag-iral ng merkado at pag-alis ng maliliit na kalahok dahil lamang sa sila ay maliliit na kalahati.”

Samantala, pinalawak ng mga bangko sa Brazil ang pag-access sa mga digital na asset habang nagpapatakbo sa ilalim ng kanilang umiiral na istruktura ng regulasyon. Pinalawak ng Itaú, Bradesco, Santander, Banco do Brasil at Nubank ang mga serbisyo ng crypto mula noong 2025, habang ipinakita ng mga pag-file ng Bangko Sentral noong Marso na ang mga bangko ay walang hawak na virtual na asset sa kanilang sariling balanse ng kumpanya. Nag-aalok ang Nubank ng 28 digital na asset sa higit sa 7 milyong customer ng crypto, habang nag-aalok ang Itaú ng 15 asset sa pamamagitan ng investment platform nito.

Patuloy na lumalawak ang Mercado Bitcoin sa panahon ng paglipat ng regulasyon. Namuhunan ang Tether ng $20 milyon sa kumpanya noong Hulyo bilang bahagi ng isang strategic na round ng pagpopondo na nakatuon sa mga tokenized na asset, bayad, pagpapautang at onchain na capital market. Sinabi ng Mercado Bitcoin noong panahong iyon na pinaglilingkuran nito ang 4.5 milyong gumagamit at naglabas ng higit sa R$2 bilyon sa tokenized na asset.

Ang huling bilang ng mga kumpanyang papasok sa proseso ng awtorisasyon ng Bangko Sentral ay magiging malinaw pagkatapos ng Oktubre 30. Hanggang noon, inaasahan ng mga kalahok sa industriya na binanggit ng Valor Investe ang karagdagang pagsasara, paglilipat ng customer, pagsasama at pakikipagsosyo habang nagdedesisyon ang mga kumpanya kung humingi ng sarili nilang awtorisasyon o magpatakbo sa pamamagitan ng iba pang regulated na istruktura.