Ang naiulat na $3.58 milyong outflow mula sa Bitwise XRP ETF ay nakakuha ng atensyon noong Agosto 6 matapos ilarawan ng mga social media account ang paggalaw bilang isang di-pangkaraniwang pagbebenta ng asset manager.
Sinusuportahan ng magagamit na ebidensya ang isang mas tiyak na konklusyon: ang pondo ay naiulat na nakaranas ng net redemption sa U.S. session noong Agosto 5.
Walang pampublikong detalye ng transaksyon ang nagpapakita na ang Bitwise ay gumawa ng isang diskresyonaryong market call laban sa XRP. Mahalaga ang pagkakaiba dahil ang pondo ay isang trust na humahawak ng XRP para sa mga shareholder. Ang Bitwise Investment Advisers ang nag-iisponsor ng produkto, habang ang mga awtorisadong financial firm ang humahawak sa paglikha ng share at mga order ng redemption sa ilalim ng operating documents ng trust.
Ang Bitwise XRP ETF ay lumilikha at nagre-redeem ng mga shares sa blocks na 10,000 sa pamamagitan ng mga awtorisadong kalahok. Samakatuwid, ang net outflow ay nagpapahiwatig na mas maraming share ng pondo ang na-redeem kaysa sa nalikha. Hindi nito, sa sarili nito, inihahayag kung bakit binawasan ng mga investor ang exposure o nagpapakita na binago ng Bitwise ang pananaw nito sa XRP.
Maaaring i-settle ng trust ang isang redemption sa dalawang paraan. Para sa isang in-kind redemption, inililipat nito ang kaukulang XRP sa isang awtorisadong kalahok o sa itinalaga nito. Para sa isang cash redemption, isinasaayos ng sponsor na ibenta ang kinakailangang XRP at ipinapadala ang kita ng pera. Samakatuwid, ang isang redemption ay maaaring may kinalaman sa pagbebenta ng XRP, ngunit nananatili itong bahagi ng mekanismo ng pondo sa halip na isang proprietary trade ng Bitwise.
Bukod pa rito, ipinakita ng opisyal na pahina ng Bitwise ang 293.93 milyong XRP sa trust noong Agosto 4, na nagkakahalaga ng $314.39 milyon. Nakalista rin dito ang 26.31 milyong shares outstanding, net assets na humigit-kumulang $314.37 milyon at isang $11.95 net asset value bawat share. Ang pahina ay hindi pa nakaabot sa mga holdings noong Agosto 5 nang tingnan.
Ang timing na iyon ang pumipigil sa pahina ng pampublikong holdings na kumpirmahin ang naiulat na $3.58 milyong pagbaba. Ang post sa likod ng pahayag ay hindi rin nagbigay ng transaction hash, wallet address o kinilalang counterparty. Ang pagtawag sa ulat na "onchain data" ay hindi nagpapatunay kung ang XRP ay naibenta para sa pera, nailipat in kind o ipinakita sa pamamagitan ng pagbabago sa mga share ng pondo.
Ipinapakita ng quarterly filing ng pondo noong Marso 31 na ang mga redemption ay nangyari na noon nang hindi nagpapatunay ng pagbabago sa thesis ng XRP ng Bitwise. Sa unang quarter, ibinenta ng trust ang humigit-kumulang 9.73 milyong XRP para sa share redemptions at naghatid ng isa pang 2.69 milyong XRP sa pamamagitan ng in-kind redemptions. Natapos pa rin nito ang Marso na may 194.90 milyong XRP, mas mataas mula sa 131.22 milyon sa katapusan ng taon.
Noong Agosto 4, umabot na sa 293.93 milyong XRP ang kabuuang opisyal na holdings. Ang pagtaas na iyon ay naglalagay ng naiulat na $3.58 milyong daily outflow sa mas malawak na konteksto. Gaya ng naiulat na sa naunang fund-flow coverage, sinabi ng Bitwise na ang U.S. at European XRP products nito ay nakaakit ng higit sa $200 milyon noong 2026 pagsapit ng huling bahagi ng Hunyo.
Ang pahayag na ang Bitwise ay gumawa ng isang "bearish" na pagbebenta ng XRP ay nananatiling hindi napatunayan.
Ang isang solong redemption ay maaaring magpakita ng portfolio rebalancing, mga pangangailangan sa liquidity, arbitrage o desisyon sa panganib ng isang kliyente. Hindi nito kinikilala ang beneficial investor sa likod ng order. Hindi rin nito ipinapakita kung inaasahan ng mga executive ng Bitwise na bababa ang XRP.
Ang XRP ay kinakalakal malapit sa $1.07 noong Agosto 6, kung saan inilalagay ng CoinGecko ang 24-oras na saklaw nito sa pagitan ng $1.05 at $1.08. Nananatili ang token na humigit-kumulang 70% sa ibaba ng record nito na $3.65 noong Hulyo 2025, habang ang market capitalization nito ay nasa halos $67 bilyon.
Napanatili din ng produkto ng Bitwise ang pagbaba. Ipinakita ng opisyal na pahina nito ang year-to-date NAV return na minus 41.70% hanggang Hulyo 30. Bumaba ang NAV ng pondo ng 0.76% noong Agosto 4, habang bumaba ang market price nito ng 0.91%. Ang mga numerong iyon ay nakakatulong ipaliwanag kung bakit nakakakuha ng atensyon ang mga redemption, ngunit hindi nito pinapatunayan na ang daloy ng isang araw ang nagtulak sa presyo ng XRP.
Sa nauugnay na coverage ng institutional-demand, ang mga U.S. spot XRP funds ay nakapagtala ng $25.8 milyon sa pinagsamang inflows noong Mayo 11, kabilang ang $7.6 milyon para sa Bitwise. Ang mas kamakailang market analysis ay nagtala rin ng mas mahinang daloy ng ETF at lumiliit na aktibidad ng whale habang papalapit ang XRP sa $1 support area.
Ang susunod na kumpirmasyon ay dapat manggaling sa daily holdings data ng Bitwise. Ang mga pagbabago sa XRP na hawak, shares outstanding at net assets ay maaaring magpakita kung ang ulat noong Agosto 5 ay kumakatawan sa isang natapos na redemption. Ang isang susunod na quarterly SEC filing ay magbibigay ng mas maraming detalye sa XRP na naibenta para sa pera, XRP na nailipat in kind at shares na na-redeem sa panahon ng reporting period.
Hangga't hindi magagamit ang mga rekord na iyon, ang depensibong paglalarawan ay isang naiulat na $3.58 milyong ETF outflow. Ang paglalarawan nito bilang Bitwise na nagiging bearish ay lumalampas sa ebidensya. Dapat ding ihiwalay ng merkado ang papel ng fund sponsor mula sa mga desisyon ng redemption na sinimulan sa pamamagitan ng mga awtorisadong kalahok at ng kanilang mga kliyente.
