Ang Solana staking ETF ng Bitwise ay nakakuha ng pag-apruba mula sa isang pangunahing bangko para sa mga customer na humiram ng hanggang 25% ng halaga ng kanilang shares, na nagdaragdag ng pag-andar ng pagpapahiram sa crypto fund na nakalista sa U.S.
Inihayag ni Bitwise co-founder at CEO Hunter Horsley ang pag-apruba sa isang post sa X noong Agosto 11, na nagsasabing papayagan ng hindi pinangalanang bangko ang mga customer nito na humiram laban sa mga shares ng Bitwise Solana Staking ETF sa ilalim ng maximum na 25% loan-to-value ratio.
Tinanggap ni Horsley ang desisyon ng bangko bilang isa pang hakbang sa integrasyon ng crypto sa mga itinatag na serbisyong pinansyal. Hindi tinukoy ng kanyang post ang nagpapautang o kung kailan naging available ang pasilidad ng paghiram.
Ang pagbubunyag ay hindi rin nagbanggit ng interest rate, minimum na laki ng utang, panahon ng pagbabayad, at mga kinakailangan sa account. Walang Bitwise o ang bangko ang naglathala ng mga detalye kung ang pasilidad ay nalalapat sa mga retail brokerage customer, private banking client, o mga piling wealth-management account.
Sa ilalim ng isiniwalat na limitasyon, ang isang customer na nangangako ng $100,000 na BSOL ay maaaring humiram ng hindi hihigit sa $25,000. Ang mga shares ng ETF ay magsisilbing kolateral para sa utang habang nananatiling nakalantad sa mga pagbabago sa halaga ng Solana.
Ang 25% LTV ay nag-iiwan sa bangko ng $75 na halaga ng kolateral bukod sa bawat $25 na ipinahiram sa simula ng transaksyon. Ang hindi nalathalang kasunduan ng nagpapautang ang magdidikta kung ano ang mangyayari kung bumaba ang BSOL, kabilang ang kung ang customer ay dapat magdagdag ng kolateral, magbayad ng bahagi ng balanse, o maharap sa pagbebenta ng mga naisanglang shares.
Hindi sinabi ni Horsley kung inaprubahan ng bangko ang BSOL sa buong platform ng pagpapautang nito o pagkatapos lamang suriin ang portfolio ng isang indibidwal na customer. Hindi rin niya isiniwalat kung ang ibang mga pondo ng Bitwise ay kwalipikado sa ilalim ng parehong patakaran.
Ang utang ay sinigurado ng mga shares na ipinagbibili sa palitan sa halip na SOL na hawak sa isang pribadong wallet. Hindi kinokontrol ng mga shareholders ng BSOL ang pinagbabatayang token o ang kanilang mga private key, habang ang bangko ay maaaring bigyang halaga ang mga nakalistang shares gamit ang kanilang presyo sa merkado at ilapat ang umiiral nitong mga pamamaraan ng pagpapautang na sinusuportahan ng securities.
Hindi tulad ng pagbebenta, ang panghihiram laban sa mga shares ay nagbibigay-daan sa isang aprubadong customer na makakuha ng pera nang hindi agad itinatapon ang posisyon. Ayon sa Internal Revenue Service, ang mga nalikom mula sa utang ay karaniwang hindi binibilang bilang kita dahil kailangan itong bayaran ng mga nanghihiram, bagaman ang isang pagbebenta ng kolateral sa bandang huli ay maaaring lumikha ng isang transaksyong may buwis.
Inilunsad sa NYSE Arca noong Oktubre 2025, ang BSOL ay nagbibigay sa mga mamumuhunan sa U.S. ng direktang pagkakalantad sa SOL sa pamamagitan ng isang produkto na ipinagbibili sa publiko. Ang Bitwise ay nag-i-stake din ng halos lahat ng token ng pondo upang ang mga gantimpala sa staking ay magpapataas sa mga asset na sumusuporta sa mga shares nito.
Gaya ng iniulat ng crypto.news, naitala ng BSOL ang $69.45 milyon sa netong pagpasok sa unang araw ng trading nito. Ang pondo ay pumasok sa merkado na may 0.20% na bayad sa pamamahala at isang istraktura na idinisenyo upang subaybayan ang halaga ng SOL kasama ang mga gantimpala na nabuo sa pamamagitan ng network ng Solana.
Sa paglulunsad nito, inilarawan ni Horsley ang dalawang pangunahing tampok ng produkto sa isang pahayag ng Bitwise:
“Gusto ng mga mamumuhunan ang potensyal ng paglago, at gusto ng mga mamumuhunan ang mga gantimpala sa staking. Nagbibigay ang BSOL ng low-cost na pagkakalantad sa pareho.”
Ipinakita ng opisyal na data ng pondo ng Bitwise na humawak ang BSOL ng 8,184,971.62 SOL na may market value na $622.02 milyon noong Agosto 9. Ang bawat share ay kumakatawan sa humigit-kumulang 0.136735 SOL, habang ang hawak ng pondo ay binubuo lamang ng token.
Iniulat ng BSOL ang isang net asset value na $10.39 bawat share at isang market price na $10.41 sa parehong petsa. Ang pagkakaiba ng dalawang sentimo ay naglagay sa mga shares nang bahagya sa itaas ng iniulat na halaga ng kanilang pinagbabatayang asset.
Sakop ng staking ang 99% ng mga hawak na SOL ng pondo, kumpara sa target ng Bitwise na 100%. Ang gross annualized staking reward rate ay may average na 6.21% sa nakaraang 90 araw, habang ang net rate pagkatapos ng mga bayarin na nauugnay sa staking ay nasa 5.84%, ayon sa data na inilathala ng pondo.
Ipinahayag ng Bitwise na ang mga gantimpala sa staking ay maaaring magbago at hindi kumakatawan sa pagganap ng pamumuhunan ng BSOL. Ang paggalaw sa presyo ng merkado ng SOL ay maaaring mas malaki kaysa sa mga token na nakuha mula sa staking, na nag-iiwan sa mga shareholders na nakalantad sa malaking pagkalugi kahit na patuloy na kumita ng gantimpala ang pondo.
Nakuha ng BSOL ang $267.1 milyon sa netong subscription sa unang kalahati ng 2026, ayon sa quarterly filing nito noong Agosto 7 sa U.S. Securities and Exchange Commission. Itinaas ng paglabas ng shares ang mga hawak na SOL ng pondo mula sa humigit-kumulang 5.15 milyong token sa pagtatapos ng 2025 sa humigit-kumulang 8.05 milyon noong Hunyo 30.
Ang pagbaba ng presyo ng SOL ay nagbawas pa rin sa net asset ng BSOL mula $641.3 milyon sa $592.3 milyon sa loob ng anim na buwan na panahon. Ang net asset value nito bawat share ay bumaba mula $16.37 sa $10.01, na nagresulta sa negatibong 38.85% NAV return para sa kalahating taon.
Naitala sa filing ang $19.2 milyon sa gross staking rewards at humigit-kumulang $17.7 milyon sa net investment income pagkatapos ng mga gastos. Umabot sa humigit-kumulang $333.8 milyon ang pagkalugi sa portfolio, kabilang ang $262.9 milyon sa unrealized depreciation at $70.9 milyon sa realized losses.
Ang naunang coverage ng demand sa ETF ay natagpuan na kinokontrol ng BSOL ang humigit-kumulang 81% ng mga asset na naipon ng mga U.S. spot Solana fund noong kalagitnaan ng Mayo. Ang pinagsamang asset sa lahat ng produkto na inilabas ng Bitwise, Fidelity, at Grayscale ay umabot na sa humigit-kumulang $1.06 bilyon, bagaman patuloy na bumaba ang SOL sa panahong iyon.
Nalampasan na ng BSOL ang $500 milyon sa mga asset sa loob ng unang 18 araw ng trading nito, ayon sa Bitwise. Ang una nitong naitalang pang-araw-araw na pag-withdraw ay dumating noong Disyembre 15, nang alisin ng mga mamumuhunan ang $4.6 milyon pagkatapos ng sunud-sunod na pagpasok na nagsimula sa paglulunsad ng pondo noong Oktubre.
Para sa mga Amerikanong mamumuhunan, idinadagdag ng pag-apruba ng bangko ang BSOL sa mga securities na tinatanggap ng hindi bababa sa isang nagpapautang para sa collateralized borrowing. Hindi ibig sabihin ng patakaran na inaprubahan ng SEC o ng isa pang pederal na regulator ang BSOL partikular para sa mga utang, at hindi tinukoy ng post ni Horsley ang anumang desisyon ng regulasyon na konektado sa aksyon ng bangko.
Ang BSOL ay nakabalangkas bilang isang exchange-traded product sa ilalim ng Securities Act of 1933. Ipinapahayag ng mga disclosure ng Bitwise na hindi ito isang investment company na nakarehistro sa ilalim ng Investment Company Act of 1940, na nag-iiwan sa mga shareholders na walang ilang proteksyon na nalalapat sa mga conventional na nakarehistrong ETF at mutual fund.
Ginagamit ng pondo ang Coinbase Custody Trust Company upang hawakan ang SOL nito, ayon sa filing nito sa SEC. Ang Bitwise Onchain Solutions, na sinusuportahan ng teknolohiya ng Helius, ang humahawak sa staking, habang ang BNY Mellon ay nagbibigay ng cash custody at mga serbisyo ng transfer-agent.
SOL