Sinabi ni Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan na ang crypto ay lalong nagiging "kontraryong pustahan" habang ang pamilihan ng digital na asset ay nagtatala ng pagkalugi kapag inihambing sa lumalagong stock market at nakakaakit na oportunidad tulad ng "mga stock ng AI, kumpanya ng robotics, at SpaceX." 

"Sino ang nangangailangan ng crypto kung ang Nasdaq-100 ay tumaas ng 43% taon-sa-taon?" isinulat ni Hougan sa isang lingguhang memo noong Martes. "Sa pagkuha ng AI sa lahat ng atensyon, ang crypto ay napipilitang dumaan sa isang masakit na pagbabago: mula sa trade batay sa momentum patungo sa kontraryong pustahan."

Hindi ito nangangahulugang ang crypto ay "mawawala," ngunit ang tesis sa pamumuhunan sa mga crypto asset ay nagbago. Ang mga pamumuhunan na ito ngayon ay nangangailangan ng "pangmatagalang oryentasyon, at isang pagtuon sa mga pundasyon," at umaakit ng iba't ibang "uri ng mamumuhunan."

Binanggit din ni Hougan na ang kasalukuyang 'crypto winter' ay naiiba sa mga nakaraang siklo dahil ang mga mamumuhunan ay hindi lumipat sa umano'y mas ligtas na asset tulad ng Bitcoin, kundi sa mas maliliit na asset na may "kapani-paniwalang pundasyon."

"Ang Hyperliquid ay tumaas ng 72% sa isang buwan. Ang BNB ay tumaas ng 17%. Ang Zcash ay tumaas ng 50%. Ang Stellar ay tumaas ng 44%. Wala sa kanila ang macro names. Lahat sila ay may kakaibang kuwento na ginagantimpalaan ng pamilihan," sabi ni Hougan. "Ito ang paraan kung paano nagaganap ang kontraryong pustahan na binanggit ko sa itaas. Kapag huminto ang crypto sa pagiging trade batay sa momentum, nagsisimulang maging mahalaga ang mga pundasyon."

Marahil ay magbabago ito kapag nagkaroon ng kaunting linaw sa Clarity Act, ang batas sa istruktura ng pamilihan ng crypto na matagal nang dumaraan sa sistema ng hustisya. Ang mga analyst sa Galaxy ay kasalukuyang nagbibigay ng 50% na tsansa sa pagpasa ng batas, alinsunod sa mga nagpupustahan sa Polymarket, na nagpapahiwatig ng 55% na logro. 

Ang posibilidad ng isang balakid sa lehislatura ay nililimitahan ang pamumuhunan ng institusyon sa crypto. "Dahil doon, hindi ko iniisip na ang malalaking crypto asset ay makakaranas ng napapanatiling pagtaas hanggang sa malagpasan natin ang kawalang-katiyakan na ito," sabi ni Hougan.

"Ang mga kontraryong pustahan ay nananalo sa pamamagitan ng pagtingin sa mga lugar na walang tumitingin at pagkilos sa mga paraan na maaaring tila kakaiba," dagdag niya.