Ang mga margin long position ng Bitcoin sa Bitfinex ay umakyat sa mga antas na hindi pa nakikita mula noong Nobyembre 2023, na nakakuha ng bagong atensyon sa pamilihan sa panahon ng mahinang pagkilos ng presyo.
Ang paggalaw na ito ay nagdagdag ng bagong punto ng datos sa mas malawak na debate kung ang malalaking mamimili ay bumubuo ng exposure sa panahon ng kasalukuyang koreksyon.
Ipinapakita ng kamakailang datos ng pamilihan na ang mga margin long position ng Bitfinex ay umaakyat sa humigit-kumulang 79,193 BTC. Ito ang nagmamarka ng pinakamataas na antas na naitala sa platform mula noong Nobyembre 2023.
Ang pagtaas ay nangyari habang marami ang nakatuon ang pansin ng mga mangangalakal sa mga macro risk, kabilang ang presyo ng langis at tensyon sa geopolitika. Sa kabila nito, itinuro ng aktibidad sa Bitfinex ang ibang takbo, kung saan ang leveraged Bitcoin accumulation ay patuloy sa likuran.
Inilarawan ni Adam Back, punong ehekutibo ng Blockstream, ang pattern bilang “walang katulad.” Iniugnay niya ang paggalaw sa isang istruktura ng pamilihan kung saan ang mas malalaking mamimili ay mukhang nagdaragdag ng exposure sa isang matatag at sadyang paraan.
Sinabi ni Back na isang grupo ng mga kalahok na institusyonal ang maaaring gumagamit ng estratehiya ng time-weighted average price, o kilala rin bilang TWAP. Sa ilalim ng pamamaraang iyon, ikinakalat ng mga mamimili ang pagbili sa paglipas ng panahon sa halip na maglagay ng isang malaking order.
Sinabi niya na ang pagbiling ito ay mukhang nakatuon sa Bitcoin sa ibaba ng $69,000 na antas. Ayon sa kanyang pagbasa sa pamilihan, na-absorb ng mga order na iyon ang available na suplay sa panahon ng kamakailang paghina.
Sinabi rin ni Back na ang Bitfinex margin accumulation ay bumubuo mula pa noong huling bahagi ng 2020. Tinatantya niya na ang bilis ngayon ay nasa 300 BTC o higit pa bawat araw sa pamamagitan ng organikong kalakalan.
Gamit ang rate na iyon, ang pang-araw-araw na daloy ay katumbas ng humigit-kumulang $20 milyon sa kamakailang presyo. Ito ay umaabot sa humigit-kumulang $14,000 bawat minuto, na may average na bilis ng pagbili sa pagitan ng 450 at 600 BTC sa loob ng isang buong araw.
Nakakuha ng atensyon ang oras ng pagbuo dahil nagaganap ito sa panahon ng isang koreksyon. Habang nanatili sa ilalim ng presyon ang pagkilos ng presyo, patuloy na lumalawak ang long positioning sa Bitfinex.
Sinabi ni Back na hindi ito mukhang “artipisyal na spekulasyon.” Sa halip, inilarawan niya ito bilang mas pangmatagalang posisyon ng mga mamimili na ang pagkakakilanlan ay nananatiling hindi malinaw.
Ang pananaw na iyon ay sumasalamin sa mas malawak na ideya na kasalukuyang umiikot sa pamilihan. Naniniwala ang ilang mangangalakal na ang kasalukuyang yugto ay naglilipat ng Bitcoin mula sa mahihinang may-hawak patungo sa mga entity na may mas mahabang panahon ng paghawak.
Ilang analyst din ang nagturo sa mga senyales ng bearish exhaustion sa lingguhang chart. Sa ganitong setting, ang isang malaking leveraged buildup ay maaaring maging isang malapit na sinusubaybayang senyales ng pamilihan.
Sinabi ni Back na ang laki ng Bitfinex long book ay maaaring pahigpitin ang available na suplay kung magpapatuloy ang kasalukuyang bilis. Idinagdag niya na ang nabawasan na market depth ay maaaring magpabilis sa reaksyon ng Bitcoin kung may lumabas na positibong catalyst.
